De acordo com a CoinDesk, os investidores multiativos podem avaliar a adequação do Bitcoin para seus portfólios abordando três questões críticas relacionadas às expectativas de retorno e à volatilidade de um portfólio-alvo. Esta avaliação ajuda a determinar a alocação ideal de Bitcoin com base nas metas de investimento individuais.
A dinâmica dos preços do Bitcoin é afetada principalmente pela demanda, e não pela oferta da mineração. Historicamente, cada um dos cinco mercados em alta do Bitcoin tem sido impulsionado por inovações no acesso dos investidores, como a criação de bolsas à vista antecipadas e a introdução de contratos futuros, empréstimos sem garantia, ETFs à vista de Bitcoin e opções sobre esses ETFs. Estes desenvolvimentos destacam a crescente integração do Bitcoin nos mercados financeiros tradicionais, uma tendência que foi reforçada pelas aprovações regulamentares de agências dos EUA, como a Commodity Futures Trading Commission e a Securities and Exchange Commission, que legalizaram gradualmente produtos financeiros baseados em Bitcoin.
A decisão de 2017 de manter o tamanho do bloco Bitcoin em 1 MB foi uma solução para um debate de longa data na comunidade Bitcoin sobre a expansão da rede. Inicialmente, foi implementado um limite de tamanho de bloco para gerir o congestionamento e apoiar a descentralização, mas depois tornou-se uma característica definidora, enfatizando a descentralização em detrimento de uma taxa de transação mais elevada. Esta decisão fortaleceu o papel do Bitcoin como “ouro digital”.
Esta estrutura ajuda os investidores financeiros tradicionais a compreender o papel do Bitcoin como ouro digital, uma ferramenta de mitigação de risco ou uma proteção contra a inflação, fornecendo informações sobre o seu potencial de avaliação. Embora seja improvável que o Bitcoin perturbe o mercado de joias de US$ 8 trilhões, ele pode capturar partes do mercado endereçável de US$ 10 trilhões, incluindo investimentos privados (US$ 4 trilhões) e reservas do banco central (US$ 3,1 trilhões de dólares) e uso industrial (US$ 2,7 trilhões). Com o valor de mercado atual do Bitcoin em US$ 2 trilhões, isso indica um crescimento potencial de cinco vezes, ao mesmo tempo em que fortalece seu status como ouro digital.
A natureza do Bitcoin como uma tecnologia com fortes efeitos de rede o distingue do ouro, que não possui essas características. As tecnologias de rede muitas vezes seguem um modelo de adoção de “curva S”, onde a adoção em massa acelera quando um limite crítico de 8% é ultrapassado. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin de US$ 2 trilhões representa apenas 0,58% do portfólio global de ativos financeiros de aproximadamente US$ 400 trilhões. Espera-se que esta participação cresça à medida que gestores de ativos, fundos de pensão e fundos soberanos integram cada vez mais o Bitcoin em suas estratégias de investimento.
Para incorporar estrategicamente o bitcoin em uma carteira de investimentos otimizada para o futuro, de acordo com Markowitz, os investidores precisam levar em consideração o desempenho esperado do bitcoin em comparação com as ações, o desempenho esperado das ações em comparação com os títulos e a volatilidade geral da carteira-alvo. Por exemplo, se se espera que o Bitcoin supere as ações dos EUA em 30% em 2025, as ações dos EUA superem os títulos dos EUA em 15% e o portfólio tenha como meta um nível de volatilidade de 12%, ocorrem ajustes: as ações sobem de 19,1% para 24,9%. o imobiliário diminui de 16,8% para 0%, a renda fixa aumenta de 44,6% para 57,7% e as alternativas diminuem (incluindo Isso é capital privado, fundos de hedge, ouro e bitcoin) de 19,5% para 17,4%. Vale ressaltar que a alocação de Bitcoin salta significativamente de 0,58% para 5,77%.
Esta modificação aumenta o retorno esperado da carteira de 11,3% para 14,1%, aproveitando o Black-Litterman Volatility Forecasting Framework, uma ferramenta analítica para otimizar a alocação de ativos dentro da tolerância ao risco e das visões de mercado de um investidor. Ao abordar estas questões-chave e aplicar esta abordagem, os investidores podem determinar a sua alocação ideal de Bitcoin.