Wall Street acabou de encerrar 2024, e digamos que o clima não era exatamente festivo. Os investidores esperavam que o famoso “rali do Papai Noel” fechasse o ano com um estrondo, mas isso não aconteceu.

Historicamente, esse rali — os últimos cinco dias de negociação de dezembro e os dois primeiros de janeiro — empurra o mercado para cima em cerca de 1,3%. Não dessa vez. O S&P 500 caiu nos últimos três dias de negociação do ano, arrastando o trecho de cinco dias para o vermelho.

Esse final azedo está fazendo todo mundo falar. O S&P 500 ainda conseguiu um ganho de 24,1% no ano, seu segundo aumento anual consecutivo acima de 20%. Isso só aconteceu duas vezes na história, a última vez foi em 1998.

O índice adicionou $10 trilhões em valor de mercado apenas este ano. O Nasdaq superou seus pares com um ganho de 28,64% no ano, enquanto o Dow registrou um modesto 12,88%. Mas ninguém está estourando champanhe. O desempenho medíocre de dezembro deixou alguns analistas preocupados com um início difícil para 2025.

O Papai Noel pula Wall Street enquanto 2025 chega

Sem o rali, todos os olhos estão em janeiro. Aqui está o porquê: Janeiro é como uma bola de cristal para Wall Street. Jeffrey Hirsch, CEO da Hirsch Holdings e o cara por trás do Almanac do Trader de Ações, chama os primeiros cinco dias de negociação do mês de um “sistema de alerta precoce.”

Se o mercado está em alta, o resto do ano geralmente segue o mesmo caminho. Esse pequeno truque foi correto em 14 dos últimos 18 anos pós-eleitorais. Mas não se trata apenas daqueles primeiros dias. Janeiro como um todo é um grande negócio. De acordo com Hirsch, um janeiro forte quase sempre significa grandes ganhos anuais.

Seu “Barômetro de Janeiro” afirma uma taxa de precisão de 83,3% desde 1950. Mas quando o mês falha? O resto do ano geralmente não é muito melhor. O fraco desempenho de dezembro já deixou as pessoas nervosas.

O Federal Reserve também não está ajudando. A inflação ainda está alta, e suas últimas projeções mostram que os cortes de taxa em 2025 não serão tão agressivos quanto todos esperavam. Ou mesmo de todo. Essa realidade atingiu o S&P 500 com força no início de dezembro, desencadeando sua pior queda em um único dia em meses.

A tecnologia leva a coroa, mas os riscos se acumulam

Se você tivesse que escolher um vencedor em 2024, seria tecnologia, sem dúvida. Como já relatamos, os chamados “Sete Magníficos”—Apple, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet, Nvidia e Tesla—basicamente carregaram o mercado. A Nvidia disparou 171%, e a Apple registrou um ganho de 30%. Ambas atingiram máximas históricas este ano. A mania da IA desempenhou um papel enorme, com investidores apostando alto na capacidade do setor de tecnologia de reformular indústrias.

E por que eles não fariam? Os retornos são impressionantes, embora nem todos estejam comprando a hype. Céticos estão comparando o boom tecnológico de hoje com a bolha da dot-com no início dos anos 2000, alertando que essas avaliações podem ser boas demais para durar.

Não foi tudo bom, no entanto. As ações de materiais industriais tiveram um ano brutal. A economia lenta da China e os medos persistentes de uma recessão nos EUA assustaram os investidores, deixando esse setor para trás. Mesmo dentro do S&P 500, pesado em tecnologia, a volatilidade foi um problema.

As ações sofreram em agosto, com perdas se espalhando além dos gigantes da tecnologia. Ainda assim, o sentimento permaneceu surpreendentemente otimista durante a maior parte do ano. O Bank of America relatou que os gestores de fundos tinham a maior exposição líquida longa ao S&P 500 em mais de 20 anos até dezembro.

Os investidores de varejo estavam tão otimistas quanto, com o Deutsche Bank observando um entusiasmo recorde por ganhos no mercado de ações entrando em 2025.

Trump, cortes de taxa e Bitcoin

A política desempenhou um grande papel na história do mercado de 2024. A reeleição do presidente Trump fez as ações dispararem em novembro, graças a promessas de cortes de impostos e desregulamentação. As ações bancárias foram as grandes vencedoras aqui. O JPMorgan subiu 41%, enquanto o Goldman Sachs disparou 48% até o final do ano.

A Tesla, impulsionada pelo aliado de Trump, Elon Musk, terminou o ano com um aumento de 62%. O Fed também interveio, cortando as taxas de juros em um ponto percentual desde setembro. Foi o primeiro ciclo de corte de taxas desde a pandemia, e deu ao mercado um impulso muito necessário.

Enquanto isso, o Bitcoin roubou a cena dos mercados tradicionais com um ano recorde. O ápice subiu 119%, ultrapassando pela primeira vez a marca de $100.000. Foi o melhor ativo de investimento do ano.

Mas o índice de surpresa econômica dos EUA do Citi caiu em dezembro, sinalizando que o crescimento pode estar desacelerando. Os rendimentos dos títulos são altos, o dólar é forte, e a quantidade de dinheiro circulando na economia não está crescendo rápido o suficiente. Analistas já estão alertando que 2025 pode trazer uma contração econômica. Isso não será bom para o Bitcoin.

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