MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), a empresa de inteligência de negócios conhecida por sua agressiva estratégia de aquisição de Bitcoin, viu suas ações despencarem mais de 20% em dezembro, caindo de $487,47 no início do mês para $309,42 em 31 de dezembro de 2024.
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Esse forte declínio levantou questões entre os investidores sobre os fatores que contribuíram para a queda, especialmente à medida que o próprio Bitcoin experimentou uma significativa retração durante o mesmo período.
Fonte: TradingView
Na segunda-feira, Sino G., cofundador e COO da 21st Capital, abordou a queda das ações da MSTR em uma postagem no X, enfatizando a estreita correlação entre o desempenho de mercado da MicroStrategy e a dinâmica de preços do Bitcoin. Ele destacou a sensibilidade do Valor Patrimonial Líquido Modificado (mNAV) da MicroStrategy ao sentimento do Bitcoin, explicando que a ação tende a superar durante os ralis do Bitcoin, mas a ter um desempenho inferior em mercados laterais ou em baixa. Sino descreveu o mNAV como uma medida que se contrai durante períodos de preços estagnados ou em queda do Bitcoin, tornando a MSTR altamente sensível às mudanças de sentimento da criptomoeda.
Em sua postagem, Sino observou que alguns investidores estavam excessivamente otimistas, acreditando que a MSTR poderia se desvincular das quedas do Bitcoin. Ele descartou essa crença como “pensamento ilusório”, reiterando que o modelo de negócios da MicroStrategy liga inerentemente seu desempenho aos movimentos de preço do Bitcoin. Segundo Sino, a volatilidade da MSTR é uma espada de dois gumes: amplifica os ganhos durante os ralis de alta do Bitcoin, mas magnifica as perdas em mercados em baixa ou laterais.
Sino comparou a MicroStrategy a uma “máquina que converte fiat em Bitcoin”, explicando que a estratégia da empresa efetivamente transfere energia monetária para o Bitcoin ao emitir ações a um prêmio para adquirir mais da criptomoeda. Essa abordagem, argumentou, permite que os detentores de Bitcoin puro capturem o prêmio ao longo do tempo, já que as atividades da MSTR beneficiam indiretamente o próprio Bitcoin. No entanto, ele alertou contra investimentos motivados por FOMO na MSTR, instando os investidores a considerarem cuidadosamente a alta sensibilidade da ação ao sentimento do Bitcoin e às condições de mercado.
Aqui estão os principais fatores para a queda nas ações da MicroStrategy:
Realização de Lucros e Sentimento do Bitcoin: Após o rali recorde do Bitcoin no início de dezembro, muitos investidores se envolveram na realização de lucros, levando a uma retração tanto no preço do Bitcoin quanto em ações relacionadas ao Bitcoin, como a MSTR. A análise de Sino destaca que a contração no mNAV durante esses períodos impacta diretamente o preço das ações da MSTR.
A Posição Agressiva do Federal Reserve: A reunião de dezembro do Fed resultou em uma declaração e material de apoio indicando uma postura mais agressiva em relação a cortes de taxa futuros devido a preocupações com a inflação, o que diminuiu o apetite dos investidores por ativos de risco. Esse desenvolvimento contribuiu para a pressão de venda em criptomoedas e ações de tecnologia, pesando ainda mais sobre a MSTR.
Preocupações com Alavancagem: Alguns analistas e investidores levantaram preocupações sobre a forte dependência da MicroStrategy em alavancagem para financiar suas compras de Bitcoin. Embora essa estratégia amplifique os ganhos durante mercados em alta, ela também aumenta a exposição ao risco da empresa durante quedas de mercado. O potencial de pressão financeira alimentou o sentimento pessimista em torno da ação.
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