Um formador de mercado é um participante do mercado que fornece liquidez ao colocar ordens de compra e venda, ajudando a manter um mercado estável e ativo.
Um manipulador é alguém que utiliza métodos desonestos para influenciar artificialmente o preço de um ativo a seu favor, enganando outros participantes do mercado.
A principal diferença é que o formador de mercado trabalha dentro das regras, enquanto o manipulador as quebra.