A economia dos EUA tinha todos os motivos para colapsar este ano. O Federal Reserve manteve as taxas de juros em níveis dolorosos durante a maior parte do ano, a inflação se recusou a atingir os níveis alvo, e uma temporada eleitoral caótica deixou empresas e consumidores em alerta.
No entanto, de alguma forma, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI), os EUA provavelmente fecharão o ano como a economia de melhor desempenho entre os países do G7.
Não foi um ano perfeito de forma alguma. Mas, comparado às projeções sombrias, a resiliência foi inegável. Então, o que manteve a economia em movimento quando deveria ter paralisado?
Os consumidores mantiveram as rodas girando
O verdadeiro MVP de 2024 foi o consumidor americano. O crescimento salarial superou a inflação, dando às famílias um pouco mais de espaço para respirar e a riqueza total atingiu recordes históricos. Esses fatores mantiveram os gastos vivos, com a Bloomberg Economics estimando um aumento de 2,8% nas despesas das famílias—quase o dobro das projeções iniciais.
Os gastos do consumidor foram literalmente a tábua de salvação da economia este ano. Mas aqui está a questão: nem todos estavam gastando a partir de uma posição de força. O colchão de poupança da era pandêmica se foi para a maioria das famílias, e muitos estão dependendo do crédito para manter seus estilos de vida.
Os saldos dos cartões de crédito dispararam, as taxas de inadimplência aumentaram e os americanos de baixa renda suportaram a maior parte da pressão. Enquanto isso, a classe mais rica—impulsionada pelos ganhos em ações e habitação—manteve os números de gastos parecendo bons. É uma história de duas economias, envolta em uma só.
O mercado de trabalho, outrora a espinha dorsal da confiança do consumidor, também começou a se desgastar. As contratações desaceleraram ao longo do ano, as vagas de emprego diminuíram e a taxa de desemprego subiu.
Os trabalhadores que perderam seus empregos enfrentaram períodos mais longos de desemprego, um clássico sinal vermelho de recessão. No entanto, de alguma forma, os salários se mantiveram estáveis, crescendo cerca de 4%—o suficiente para manter a festa de gastos viva… por enquanto.
A inflação não cedeu, e o Fed permaneceu firme
Inflação. A dor de cabeça favorita do Fed. Após quedas acentuadas em 2023 e no início de 2024, o progresso em direção à mágica meta de 2% estagnou. Em novembro, o índice de preços das despesas de consumo pessoal, a métrica preferida do Fed, ficou em 2,8%. Melhor do que os números de 2022, mas ainda não bom o suficiente para o banco central se sentir confortável.
Jerome Powell e sua equipe cortaram as taxas em um ponto percentual completo em 2024, na esperança de aliviar um pouco da dor sobre empresas e famílias. Mas ele deixou claro que, até que a inflação mostre uma melhoria real, não se espera mais cortes em 2025.
Os investidores odiaram isso. E assim os mercados entraram em pânico, interpretando o tom do banco central como um “pivô agressivo”. As ações despencaram, e as críticas à estratégia de comunicação do Fed atingiram um novo pico. A desconexão entre o Fed e os mercados é evidente.
Se havia um lugar onde as políticas do Fed impactaram mais, foi na habitação. As taxas de hipoteca caíram brevemente para um mínimo de dois anos em setembro, mas dispararam de volta para quase 7% à medida que as expectativas de novos cortes de taxas evaporaram.
Os construtores de casas, desesperados para mover o estoque, fizeram de tudo—oferecendo redução nas hipotecas, cobrindo custos de fechamento e até cortando preços diretamente.
Funcionou? Meio que. As vendas se estabilizaram, mas permaneceram muito abaixo dos níveis pré-pandêmicos. O mercado de revenda, que domina as compras de casas nos EUA, atingiu o fundo do poço em 2024, o pior ano desde 1995. Para muitos potenciais compradores, o sonho da casa própria permaneceu apenas isso—um sonho.
A agenda econômica do presidente eleito Donald Trump adicionou combustível ao fogo. Suas promessas de aumentar a manufatura doméstica soaram bem em teoria, mas os detalhes—tarifas, deportações em massa e cortes de impostos abrangentes—causaram temores de inflação, escassez de mão de obra e caos na cadeia de suprimentos.
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