Autor: Stoic
Tradução: ShenChao TechFlow
Resumimos os pontos principais das principais instituições globais, economizando horas de leitura de relatórios.
Fontes de dados: J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banco Mundial, Goldman Sachs e Morgan Stanley.
1. Principais pontos de J.P. Morgan
Crescimento econômico global: espera-se que o crescimento econômico global se mantenha em 2025, mas a economia da China pode enfrentar uma desaceleração significativa.
Previsão do mercado de ações: o índice S&P 500 pode alcançar 6500 pontos, mas o mercado global de ações pode apresentar desempenhos divergentes.
Perspectiva do mercado global
Nos próximos meses, o desempenho do mercado será influenciado pela interação entre tendências macroeconômicas e políticas monetárias, enquanto as mudanças nas políticas do novo governo dos EUA também trarão incerteza.
A inovação tecnológica, especialmente a "continuação da onda de IA", será um fator importante para impulsionar o mercado.
Perspectivas de taxas de juros
A previsão base considera que o crescimento econômico global é resiliente, mas a persistência da inflação limitará o espaço para um maior afrouxamento da política monetária em 2025.
No entanto, um novo governo Trump pode trazer riscos, como políticas comerciais e de imigração excessivamente radicais que podem impactar a oferta e prejudicar a confiança do mercado global.
Projeção de cenário base
Crescimento econômico global forte.
As ações dos EUA e o ouro apresentam boas perspectivas, mas as perspectivas para petróleo e metais básicos não são otimistas.
2. Principais pontos da Blackrock
Ambiente de mercado especial: O mercado atual está em uma fase especial, onde os ativos de longo prazo reagem de maneira excepcionalmente forte às flutuações de eventos de curto prazo.
Estratégia de investimento: continuar otimista em relação aos ativos de risco, aumentando ainda mais a exposição a ações dos EUA, pois "o tema de IA está se expandindo rapidamente."
Inflação e taxas de juros: espera-se que a inflação e as taxas de juros permaneçam acima dos níveis pré-pandêmicos.
Perspectiva do mercado de 2025
Pressão inflacionária: devido ao agravamento da divisão geopolítica e ao aumento dos gastos impulsionado pela "infraestrutura de IA e transição para baixo carbono", espera-se que a pressão inflacionária persista.
Política do Federal Reserve: É improvável que o Federal Reserve faça cortes significativos nas taxas, com as taxas não devendo cair abaixo de 4%.
Taxas de juros de longo prazo: Dada a dívida orçamentária, a rigidez da inflação e a volatilidade do mercado, os investidores podem exigir um prêmio de risco mais elevado, levando ao aumento das taxas de retorno dos títulos do governo de longo prazo.
Temas de investimento-chave
A onda de investimentos impulsionada pela IA: a corrida da IA continuará a impulsionar os investimentos no mercado.
As ações dos EUA continuarão a liderar: espera-se que as ações dos EUA continuem a se sair bem, mas os investidores precisarão ser flexíveis para se adaptar a mudanças no mercado.
Focar em sinais de risco: como o aumento acentuado nas taxas de juros de longo prazo ou a intensificação do protecionismo comercial, que podem ser sinais-chave para ajustar estratégias de investimento.
3. Principais pontos da Deutsche Wealth
Em um contexto de "ambiente econômico desafiador", a inflação pode permanecer alta devido a "maiores gastos fiscais e possíveis aumentos de tarifas."
"Isso limitará o espaço dos bancos centrais para estimular a economia por meio de cortes de juros, forçando-os a buscar um equilíbrio entre crescimento e controle da inflação. Essa incerteza pode alterar as expectativas do mercado e provocar mais volatilidade do que em 2024. Ao mesmo tempo, os conflitos geopolíticos provocados por mudanças nas políticas comerciais podem acentuar ainda mais a instabilidade do mercado."
Temas de alocação de ativos
A economia dos EUA pode alcançar um pouso suave, com crescimento econômico robusto e investimentos fortes.
Focar em ações de crescimento, mas estar ciente dos riscos de alta volatilidade.
O crescimento dos lucros das empresas e a recompra em larga escala de ações beneficiarão o mercado de ações dos EUA.
Recomendações de investimento:
Focar nas tendências positivas de longo prazo do crescimento econômico.
Recomenda-se adotar um portfólio diversificado e realizar uma gestão de riscos ativa.
Resumo dos pontos-chave
Apesar das tensões geopolíticas e das altas taxas de juros, espera-se que o crescimento econômico global de 2025-26 suba ligeiramente de 2,6% em 2024 para 2,7%.
Embora as perspectivas de crescimento de curto prazo tenham melhorado, o crescimento na maior parte das economias globais ainda é inferior à média da década de 2010.
A inflação global deve cair lentamente, com uma média de 3,5% em 2025. Os bancos centrais podem ser cautelosos em relação ao afrouxamento da política.
Os riscos, como conflitos geopolíticos e desastres climáticos, ainda persistem, afetando mais as economias vulneráveis.
As recomendações políticas incluem apoiar a transição verde e digital, promover a redução da dívida e melhorar a segurança alimentar.
4. Principais pontos da perspectiva de 2025 do Grupo Banco Mundial
Apesar dos desafios das tensões geopolíticas e das altas taxas de juros, espera-se que a taxa de crescimento econômico global em 2024 permaneça em 2,6%. Até 2025-26, com a recuperação gradual do comércio e dos investimentos, essa taxa pode subir ligeiramente para 2,7%.
Embora as perspectivas de crescimento de curto prazo tenham melhorado, o desempenho geral ainda é fraco. Durante 2024-2025, quase 60% das economias globais terão taxas de crescimento abaixo da média da década de 2010, representando mais de 80% da produção econômica mundial e da população.
Espera-se que a taxa de alívio da inflação global seja mais lenta do que o previsto anteriormente, com uma taxa média de inflação deste ano alcançando 3,5%. Devido à pressão inflacionária ainda existente, os bancos centrais podem ser mais cautelosos ao afrouxar a política monetária.
As múltiplas choques nos últimos anos fizeram com que muitos mercados emergentes e economias em desenvolvimento estagnassem enquanto tentavam alcançar as economias desenvolvidas. Dados mostram que quase metade dos EMDEs teve desempenho abaixo das economias desenvolvidas entre 2020-2024. Para aqueles economias vulneráveis severamente afetadas por conflitos, as perspectivas futuras são ainda mais sombrias.
Embora os riscos estejam equilibrados, o cenário geral ainda é dominado por riscos de baixa. Os principais riscos incluem:
Continuação das tensões geopolíticas.
A fragmentação do comércio global pode se intensificar.
Altas taxas de juros podem se manter por um longo período, combinadas com a pressão inflacionária contínua.
A frequência de desastres naturais relacionados às mudanças climáticas.
Para enfrentar os desafios acima, as políticas globais precisam se concentrar nos seguintes aspectos:
Manter a estabilidade do sistema de comércio internacional.
Promover a transição verde e digital, ajudando a economia a se desenvolver de forma sustentável.
Fornecer apoio à redução da dívida, ajudando a aliviar a pressão sobre os países com altas dívidas.
Melhorar a segurança alimentar, especialmente em economias vulneráveis.
Para os mercados emergentes e economias em desenvolvimento, a alta dívida e seus custos de pagamento representam um desafio severo. Esses países precisam encontrar um equilíbrio entre atender à enorme demanda de investimento e manter a sustentabilidade fiscal.
Para alcançar os objetivos de longo prazo de desenvolvimento econômico e social, os países precisam adotar as seguintes medidas políticas:
Aumentar o crescimento da produtividade e promover a eficiência econômica.
Melhorar a eficiência dos investimentos públicos e garantir o uso adequado dos recursos.
Fortalecer a construção de capital humano, como educação e capacitação.
Reduzir a disparidade de gênero no mercado de trabalho, aumentando a participação das mulheres.
5. Principais pontos de Goldman Sachs
"2025: Um ano chave para explorar o excesso de retorno"
A queda das taxas de juros acompanhada de crescimento econômico pode beneficiar o mercado de ações.
As avaliações das ações estão atualmente próximas de níveis elevados, com o crescimento dos lucros futuro sendo o principal motor do mercado.
Desde outubro de 2023, os mercados globais de ações subiram 40%, tornando o mercado mais suscetível a notícias negativas.
O aumento do índice S&P 500 é um dos mais fortes desde 1928. O índice Nasdaq subiu mais de 50%, enquanto a NVIDIA teve um aumento de impressionantes 264%. Essa tendência é impulsionada principalmente pela expectativa de "pico da inflação" e "mudança na política do Federal Reserve."
O aumento do índice preço/lucro levou as avaliações de ações e crédito a níveis historicamente altos, especialmente nas performances dos mercados europeu e chinês, que estão próximos de suas médias de longo prazo, não mais subavaliados.
Embora as avaliações das ações sejam altas, isso não inibe completamente a possibilidade de novas altas. No entanto, avaliações elevadas podem criar alguma pressão sobre as taxas de retorno futuras.
As grandes empresas de tecnologia dos EUA têm se destacado, principalmente devido ao forte crescimento dos lucros, com seus níveis de avaliação refletindo seus fundamentos de alta qualidade, e não uma supervalorização do mercado.
Análise de risco
Os dois principais riscos mencionados no relatório são:
O otimismo recente no mercado já antecipou parte dos retornos, tornando o mercado mais suscetível a correções.
Ainda existem muitas incógnitas em torno dos riscos tarifários, o que pode trazer incerteza.
Goldman Sachs enfatiza a estratégia de "diversificação de investimentos e busca por excesso de retorno (alpha)" para enfrentar esses riscos.
As estratégias específicas incluem:
Ampliar a gama de investimentos e participar de mais classes de ativos;
Procurar oportunidades de investimento em valor com potencial;
Alcançar diversificação geográfica de investimentos para mitigar riscos.
6. Perspectiva de mercado do Morgan Stanley
Temas principais
Avaliação de mercado elevada: O Morgan Stanley considera que as avaliações atuais do mercado estão geralmente elevadas, com a maioria dos investidores não vendo mais os preços dos ativos como baratos. Portanto, recomenda-se priorizar a obtenção de excesso de retorno (alpha) por meio da otimização da alocação de ativos e escolhas de investimento, em vez de depender apenas do retorno geral do mercado (beta).
O mercado está entrando em uma fase otimista: o mercado está entrando na "fase otimista" do mercado em alta, que geralmente é a fase final antes da possível "fase de euforia", a última corrida antes da chegada de um mercado em baixa. O Morgan Stanley afirma que "o desempenho do mercado em 2025 ainda é promissor."
O impacto da IA generativa no mercado de private equity: O impacto potencial da IA generativa no mercado de private equity é considerado um dos temas-chave para 2025. O rápido desenvolvimento desta tecnologia pode trazer novas oportunidades e desafios para os investimentos em private equity.
Resumo e recomendações
A partir das perspectivas das principais instituições, é possível identificar algumas tendências e temas comuns, como avaliações de mercado elevadas, o impacto da tecnologia de IA e a importância da diversificação dos investimentos. Esses conteúdos podem servir como referência para os investidores na formulação de suas estratégias.
É importante notar que esses pontos de vista não são verdades absolutas, mas oferecem diferentes perspectivas para os investidores compararem e analisarem.
Se este conteúdo chamar atenção, planejo escrever um artigo específico sobre as perspectivas do mercado de criptomoedas. Se houver outros relatórios ou materiais de instituições de pesquisa que mereçam destaque, fique à vontade para me recomendar, ficarei muito feliz em explorar mais.