Autor: Galaxy Research
Compilado por: 深潮 TechFlow
Previsões de criptomoedas para 2025 da @glxyresearch, cobrindo tendências de preços do Bitcoin e Ethereum, a relação ETHBTC, Dogecoin e D.O.G.E., stablecoins, DeFi, soluções L2, políticas, venture capital e mais. Abaixo estão as previsões que acabamos de compartilhar com clientes e parceiros da @galaxyhq:
O preço do Bitcoin deve ultrapassar 150 mil dólares no primeiro semestre de 2025 e atingir ou superar 185 mil dólares no quarto trimestre.
A adoção por instituições, empresas e em nível nacional será a principal força motriz que impulsionará o preço do Bitcoin a novos recordes em 2025. Desde o seu surgimento, o Bitcoin tem se valorizado mais rapidamente do que todas as outras classes de ativos, especialmente o S&P 500 e o ouro, e essa tendência deve continuar em 2025. Espera-se que a capitalização de mercado do Bitcoin atinja 20% da capitalização total do mercado de ouro.
- @intangiblecoins
O total de ativos sob gestão (AUM) do ETP de Bitcoin à vista nos EUA deve ultrapassar 250 bilhões de dólares em 2025.
Em 2024, produtos ETP de Bitcoin atraíram mais de 36 bilhões de dólares em fluxo líquido, tornando-se a melhor série de produtos ETP da história. Muitos dos principais fundos hedge globais (como Millennium, Tudor e D.E. Shaw) optaram por ETPs de Bitcoin, e de acordo com documentos 13F, o Conselho de Investimentos de Wisconsin (SWIB) também possui posições relacionadas. Em apenas um ano, o AUM dos ETPs de Bitcoin está a apenas 24 bilhões de dólares (19%) de ultrapassar o total de todos os ETPs de ouro físico nos EUA.
- @intangiblecoins
Bitcoin será novamente um dos ativos com melhor desempenho ajustado ao risco entre os ativos globais em 2025.
O desempenho excepcional do Bitcoin não é apenas resultado de entradas recordes de capital, mas também é impulsionado pela valorização de preço em 2024. De acordo com métricas de retorno ajustadas ao risco, o Bitcoin ocupa a terceira posição entre os ativos globais, atrás de apenas alguns ativos de topo. A MicroStrategy, que se autodenomina 'cofre de Bitcoin', teve um desempenho particularmente notável em termos de razão de Sharpe.
- @intangiblecoins
Pelo menos uma plataforma de gestão de patrimônio de topo deve recomendar aos clientes uma alocação de 2% ou mais em Bitcoin em 2025.
Devido a fatores como o período de familiarização com os investimentos, educação interna e requisitos de conformidade, nenhuma grande empresa de gestão de patrimônio atualmente inclui formalmente a alocação de Bitcoin em suas carteiras de recomendações de investimento. No entanto, essa situação deve mudar em 2025, o que impulsionará ainda mais o fluxo de capital e o crescimento de AUM dos ETPs de Bitcoin à vista nos EUA.
- @intangiblecoins
Cinco empresas do Nasdaq 100 e cinco países anunciarão que incluirão Bitcoin em seus balanços patrimoniais ou fundos soberanos.
Seja por necessidades estratégicas, diversificação de portfólio ou considerações de liquidação comercial, o Bitcoin começará a ingressar gradualmente no balanço patrimonial de grandes empresas e investidores de nível nacional. Especialmente países não alinhados, países com grandes fundos soberanos, e até mesmo países em oposição aos EUA, buscarão ativamente adquirir Bitcoin por meio de mineração ou outros meios.
- JW
Os desenvolvedores de Bitcoin devem alcançar um consenso sobre a próxima atualização do protocolo em 2025.
Desde 2020, os desenvolvedores principais do Bitcoin têm discutido como aumentar a programabilidade das transações por meio da introdução de códigos de operação (opcode). Até o final de 2024, os códigos de operação mais apoiados incluem OP_CTV (BIP 119) e OP_CAT (BIP 347). Embora o consenso para o soft fork do Bitcoin seja extremamente raro e demorado, espera-se que um consenso seja alcançado em 2025 para impulsionar a introdução do OP_CTV, OP_CSFS e/ou OP_CAT. No entanto, essa atualização não será ativada em 2025.
- @hiroto_btc
Mais da metade das empresas de mineração de Bitcoin listadas entre as 20 principais em termos de capitalização de mercado devem anunciar transformação ou estabelecer parcerias com empresas de computação em grande escala (hyperscalers), IA ou computação de alto desempenho (HPC) em 2025.
Com a explosão da demanda computacional provocada pela IA, os mineradores de Bitcoin começarão a reformar suas instalações existentes, construir novas infraestruturas ou implantar fazendas de mineração em conjunto com empresas de HPC. Essa tendência limitará a taxa de crescimento anual do poder de hash global, e espera-se que até o final de 2025, o poder de hash global atinja 1,1 zetahash.
Essas previsões delineiam um possível cenário para o mercado de criptomoedas em 2025, repleto de oportunidades, mas também de desafios.
- @intangiblecoins, @SimritDhinsa
O mercado DeFi do Bitcoin deve dobrar de tamanho em 2025.
Até o final de 2024, mais de 11 bilhões de dólares em Bitcoin embalado (como WBTC) estarão bloqueados em contratos inteligentes DeFi. Desses, mais de 70% do Bitcoin bloqueado está sendo usado como garantia para protocolos de empréstimo. Além disso, cerca de 4,2 bilhões de dólares estão depositados através do maior protocolo de staking de Bitcoin, Babylon. A avaliação total do mercado de DeFi de Bitcoin atualmente é de 15,4 bilhões de dólares, e espera-se um crescimento significativo até 2025. Esse crescimento virá de várias direções, incluindo protocolos DeFi existentes em Ethereum L1/L2, novos protocolos DeFi em Bitcoin L2, e a camada de staking como a Babylon. Os principais fatores que impulsionarão a duplicação do mercado incluem: aumento de 150% na oferta de cbBTC, aumento de 30% na oferta de WBTC, TVL da Babylon alcançando 8 bilhões de dólares, e novas redes Bitcoin L2 alcançando 4 bilhões de dólares em DeFi TVL.
- @hiroto_btc
O preço do Ethereum deve ultrapassar 5.500 dólares em 2025.
À medida que a pressão regulatória sobre o DeFi e o staking diminui, o Ethereum deve atingir um novo recorde histórico em 2025. A colaboração entre DeFi e finanças tradicionais pode ocorrer em um novo ambiente de sandbox regulatória, permitindo que os mercados de capitais tradicionais explorem mais profundamente as blockchains públicas, enquanto o Ethereum e seu ecossistema se tornam os principais beneficiários. Ao mesmo tempo, as empresas começarão a experimentar gradualmente redes Layer 2 baseadas na tecnologia Ethereum. Alguns jogos baseados em blockchain pública podem encontrar pontos de ajuste no mercado de produtos, enquanto o volume de transações de NFT deve ter uma recuperação significativa.
A taxa de staking do Ethereum deve ultrapassar 50% em 2025.
O governo dos EUA pode fornecer diretrizes regulatórias mais claras para a indústria de criptomoedas, como permitir o staking de ETH mantidos por ETPs à vista. A demanda por staking continuará a crescer no próximo ano, e até o final de 2025, a quantidade de Ethereum em staking pode ultrapassar a metade de sua oferta circulante. Isso levará os desenvolvedores de Ethereum a considerar mais seriamente ajustes na política monetária da rede. Ao mesmo tempo, o aumento da taxa de staking deve impulsionar ainda mais a demanda e o fluxo de valor para pools de staking (como Lido e Coinbase) e protocolos de re-staking (como EigenLayer e Symbiotic).
-@christine_dkim
A relação ETH/BTC deve cair abaixo de 0,03 em 2025, mas deve se recuperar para acima de 0,06 até o final do ano.
A relação ETH/BTC é um dos pares de negociação mais monitorados do mercado de criptomoedas. Desde que o Ethereum completou a atualização 'Merge' em 2022 e mudou para o proof of stake, essa relação tem diminuído. No entanto, espera-se que mudanças no ambiente regulatório apoiem especialmente o Ethereum e seu nível de aplicação, especialmente o DeFi, reacendendo o interesse dos investidores pela segunda maior blockchain global.
- @intangiblecoins
A atividade econômica da L2 deve superar outras redes Alt L1 em 2025.
A participação das taxas da rede L2 (atualmente em um único dígito médio) deve ultrapassar 25% do total de taxas da Alt L1 até o final do ano. À medida que a rede L2 se aproxima de seus limites de expansão no início do ano, as taxas de transação podem disparar com frequência, forçando a rede a ajustar os limites de gás e os parâmetros do mercado de blob. No entanto, soluções técnicas (como o cliente Reth ou máquinas virtuais alternativas como Arbitrum Stylus) devem melhorar a eficiência do Rollup, mantendo os custos de transação dentro de limites aceitáveis.
- @FullNodeChuck
O DeFi pode entrar na 'era de dividendos' em 2025, com aplicações em blockchain prevendo distribuir pelo menos 1 bilhão de dólares em valor para usuários e detentores de tokens.
Com o esclarecimento gradual da regulamentação sobre DeFi, o mecanismo de compartilhamento de valor das aplicações em blockchain deve ser expandido. Projetos como Ethena e Aave já começaram a discutir ou implementar mecanismos de taxas através de propostas, que permitirão que os usuários se beneficiem diretamente. Outros protocolos que anteriormente se opuseram a tais mecanismos (como Uniswap e Lido) podem reavaliar suas posições devido à clareza regulatória e à pressão competitiva. Um ambiente regulatório mais flexível e o aumento da atividade em blockchain indicam que os protocolos podem realizar recompra e distribuição de receita direta com mais frequência.
- @ZackPokorny_
A governança em blockchain pode ressurgir em 2025, com aplicações tentando implementar modelos de governança futuristas.
Espera-se que o número total de votantes ativos em governança em blockchain cresça pelo menos 20%. A governança em blockchain enfrentou há muito dois problemas principais: baixa taxa de participação e falta de diversidade de votos (a maioria das propostas é aprovada com uma margem esmagadora). No entanto, com a diminuição da pressão regulatória e o sucesso do Polymarket, espera-se que esses dois problemas melhorem em 2025. Nesse ponto, mais aplicações devem mudar de modelos de governança tradicionais para modelos de governança futuristas, aumentando a diversidade de votos e otimizando a eficácia da governança.
- @ZackPokorny_
- @FullNodeChuck
- @hiroto_btc
Os quatro principais bancos custodiais globais devem começar a oferecer serviços de custódia de ativos digitais em 2025.
O Escritório do Controlador da Moeda (OCC) dos EUA planeja fornecer um caminho político para os bancos nacionais custodiarem ativos digitais, o que impulsionará os quatro principais bancos custodiais globais - BNY Mellon, State Street, JPMorgan e Citibank - a lançar serviços de custódia de ativos digitais em 2025.
- @intangiblecoins
Esperamos que pelo menos dez stablecoins apoiadas por finanças tradicionais sejam lançadas em 2025.
De 2021 a 2024, o mercado de stablecoins cresceu rapidamente, com 202 projetos atualmente, alguns dos quais estabeleceram conexões estreitas com as finanças tradicionais (TradFi). Não apenas o número de projetos está aumentando, mas o ritmo de crescimento de seus volumes de negociação também supera em muito as redes de pagamento tradicionais, como ACH (crescimento anual de cerca de 1%) e Visa (crescimento anual de cerca de 7%). Em 2024, as stablecoins estão se integrando gradualmente ao sistema financeiro global. Por exemplo, o banco FV licenciado nos EUA já suporta depósitos diretos em stablecoins, enquanto os três principais bancos do Japão colaboram com o projeto Pax e o SWIFT para facilitar transferências de dinheiro transfronteiriças mais rápidas e de baixo custo. As plataformas de pagamento também estão construindo ativamente uma infraestrutura de stablecoin, como a PayPal que lançou a stablecoin PYUSD na blockchain Solana, e a Stripe que adquiriu a empresa Bridge para oferecer suporte nativo a stablecoins. Além disso, gigantes de gestão de ativos como VanEck e BlackRock também estão colaborando com projetos de stablecoin para se posicionar ativamente nesse campo. Com um ambiente regulatório cada vez mais claro, as instituições financeiras tradicionais continuarão a integrar stablecoins em seus negócios para conquistar uma vantagem competitiva no mercado e estabelecer uma base para o desenvolvimento futuro.
- JW
A oferta total de stablecoins deve dobrar em 2025, superando 400 bilhões de dólares.
A aplicação de stablecoins em pagamentos, remessas e liquidações está crescendo rapidamente. Com a regulamentação dos emissores de stablecoins existentes e das instituições bancárias, fiduciárias e de custódia tradicionais se tornando gradualmente mais clara, espera-se que a oferta de stablecoins exploda em 2025.
- @intangiblecoins
A participação de mercado da Tether deve cair abaixo de 50% em 2025, devido à concorrência de stablecoins de rendimento.
A Tether usa a receita de seus ativos de reserva USDT para financiar seu portfólio, mas outros emissores de stablecoins e protocolos atraem usuários por meio da participação nos lucros, o que fará com que os usuários existentes migrem da Tether para soluções de rendimento. Por exemplo, as recompensas USDC pagas em saldos de sua exchange e wallet pela Coinbase se tornarão um atrativo poderoso, não apenas impulsionando todo o setor DeFi, mas também podendo ser integradas por empresas de fintech para habilitar novos modelos de negócios. Como resposta, a Tether pode começar a distribuir a receita de ativos colaterais para os detentores de USDT e até mesmo lançar produtos de rendimento competitivos, como uma stablecoin neutra ao mercado.
- @FullNodeChuck
O total de capital investido em venture capital de criptomoedas deve ultrapassar 150 bilhões de dólares em 2025, com um crescimento de mais de 50% em relação ao ano anterior.
Com a queda das taxas de juros e a melhora no ambiente regulatório das criptomoedas, o interesse dos investidores em venture capital deve aumentar significativamente, impulsionando uma explosão na atividade de venture capital. O financiamento de venture capital em criptomoedas historicamente esteve atrasado em relação às tendências mais amplas do mercado de criptomoedas, mas poderá haver um fenômeno de 'recuperação' nos próximos quatro trimestres.
- @hiroto_btc, @intangiblecoins
A legislação sobre stablecoins deve ser aprovada pelo Congresso dos EUA em 2025 e assinada pelo presidente Trump, mas a legislação sobre a estrutura de mercado pode não ser aprovada.
Uma legislação para estabelecer um quadro de registro e regulamentação para emissores de stablecoins deve ser aprovada com apoio bipartidário e ser assinada como lei até o final de 2025. O crescimento do fornecimento de stablecoins lastreadas em dólares reforçará a posição dominante do dólar no cenário global e promoverá ainda mais o desenvolvimento do mercado de títulos do governo dos EUA. Juntamente com o relaxamento das restrições em bancos, fiduciárias e instituições de custódia, espera-se que a adoção de stablecoins cresça significativamente. No entanto, a legislação sobre a estrutura de mercado (por exemplo, estabelecendo requisitos de registro, divulgação e regulamentação para emissores de tokens e exchanges, ou ajustando as regras existentes da SEC e da CFTC para cobrir essas entidades) é considerada mais complexa e não deverá ser finalizada e assinada como lei em 2025.
- @intangiblecoins
O governo dos EUA não deve comprar Bitcoin em 2025, mas pode usar reservas existentes para construir estoques e promover discussões sobre a ampliação da política de reservas de Bitcoin entre departamentos e agências do governo.
- @intangiblecoins
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) deve investigar a Prometheum, a primeira 'corretora de propósito especial'.
A Prometheum, uma corretora anteriormente desconhecida, obteve repentinamente uma nova licença de corretora em 2023 e apoiou publicamente a opinião do presidente da SEC, Gensler, sobre o status de segurança dos ativos digitais, o que gerou amplas dúvidas. Seu CEO foi questionado por legisladores republicanos em uma audiência no Congresso, enquanto registros da FINRA mostram que o sistema de negociação alternativo (ATS) da Prometheum ainda não realizou nenhuma transação. Os republicanos pediram ao Departamento de Justiça e à SEC que investigassem se a Prometheum 'tem vínculos com a China', enquanto outros apontaram comportamentos irregulares em seu financiamento e relatórios financeiros. Independentemente de uma investigação ser realizada, espera-se que a licença de 'corretora de propósito especial' seja revogada em 2025.
- @intangiblecoins
O Dogecoin pode ultrapassar 1 dólar pela primeira vez em 2025, com uma capitalização de mercado prevista de 100 bilhões de dólares.
Como a moeda meme (memecoin) mais conhecida e histórica do mundo, o desempenho de mercado do Dogecoin deve atingir novos altos em 2025. No entanto, seu pico de capitalização de mercado pode ser superado pelo montante de cortes orçamentários identificados e implementados com sucesso pelo 'departamento de eficiência do governo' em 2025.
- @intangiblecoins
Declaração:
Membros da Galaxy e/ou Galaxy Research possuem Bitcoin, Ethereum e Dogecoin. Muitas previsões não foram compartilhadas e mais previsões podem ser apresentadas. Essas previsões não são recomendações de investimento e não constituem uma oferta, recomendação ou convite para comprar ou vender quaisquer valores mobiliários (incluindo valores mobiliários da Galaxy). Essas previsões representam apenas a opinião da equipe Galaxy Research até 12 de 2024 e não necessariamente refletem a posição da Galaxy ou de quaisquer de suas afiliadas. Essas previsões não serão atualizadas.
