Autor: Golem
Editor: Hao Fangzhou
Com o fim de 2024 se aproximando, as pessoas do mundo cripto também têm suas próprias reflexões de fim de ano: primeiro, se a taxa de retorno de seus investimentos superou o mercado geral (só para lembrar, o BTC teve um aumento de mais de 130% ao longo do ano); segundo, um resumo do desenvolvimento do setor/ecossistema que estão acompanhando ao longo do ano.
O ecossistema Solana, o ecossistema Base, o ecossistema TON e as trilhas de AI Agent tiveram seus momentos de destaque este ano. E para o ecossistema do Bitcoin, embora muitas coisas tenham acontecido este ano, como infraestrutura e inovações de aplicativos, ainda estão longe das expectativas de 2024.
Portanto, alguns resumem o silêncio do ecossistema do Bitcoin deste ano como 'fracasso', mas há também OGs do ecossistema que continuam a escolher 'acreditar'. E como um jogador comum no ecossistema do Bitcoin desde o início, eu opto por usar a palavra 'arrependimento' para encerrar este ano.
Na verdade, 2024 teve um bom começo.
Na verdade, 2024 teve um bom começo para o ecossistema do Bitcoin, com as pessoas entrando no ano com grandes expectativas, acreditando que 2024 seria o ano em que o ecossistema do Bitcoin finalmente explodiria e entraria na visão mainstream, assim como hoje acreditamos que 2025 será o ano de explosão do ecossistema AI Agent.
Por que tínhamos tanta expectativa de desenvolvimento do ecossistema do Bitcoin em 2024? Talvez porque, desde o nascimento do protocolo Ordinals em dezembro de 2022, o ecossistema do Bitcoin passou por um ano de crescimento e consolidação de consenso, transicionando da 'era selvagem' para a 'era industrial'. Projetos, VCs e exchanges tradicionais entraram em cena, formando três principais áreas: emissão de ativos de primeira camada, L2 e staking de Bitcoin.
Do ponto de vista de um protocolo de emissão de ativos de primeira camada, impactado pela listagem do token BRC 20 ORDI e do trading spot de SATS na Binance no final de 2023, o conceito de 'inscrição' voltou a ganhar força no início de 2024. A popularidade não apenas influenciou outras blockchains a imitarem e iniciarem o modelo de inscrições, mas também impulsionou a valorização de tokens de outros protocolos de ativos de primeira camada, como ARC 20, SRC 20 e PIPE. Ao mesmo tempo, em janeiro de 2024, o pré-mineração e o airdrop do Rune, iniciado pelo RSIC e Runestone, também geraram grandes expectativas para o futuro protocolo Runes.
Observando o desenvolvimento do L2, o início de 2024 viu um crescimento explosivo dos L2 do Bitcoin. Com o aumento do interesse por emissão e trading de ativos de primeira camada, os problemas de congestionamento da rede principal do Bitcoin e a demanda dos jogadores por aumentar a jogabilidade dos ativos na rede principal tornaram o L2 do Bitcoin uma direção popular para novos negócios. No início de 2024, houve contagem de mais de 100 novos projetos L2 do Bitcoin surgindo em um curto período. Embora houvesse projetos de baixa qualidade e 'fugindo após um golpe', de modo geral, VCs nacionais e internacionais começaram a investir em larga escala no Bitcoin L2, e todos esperam que o L2 do Bitcoin em 2024 possa recriar a glória do ecossistema L2 do Ethereum.
Em março de 2024, @Bitvmclub resumiu 69 projetos L2 do Bitcoin.
Em termos de staking de Bitcoin, o protocolo de staking Babylon anunciou em dezembro de 2023 que havia concluído um financiamento de 18 milhões de dólares, dando início à narrativa de staking e re-staking do Bitcoin. Com o projeto de renome EigenLayer no ecossistema Ethereum como exemplo, as pessoas acreditavam que, devido à base de consenso e segurança mais forte do Bitcoin em comparação com o Ethereum, as perspectivas para o staking e re-staking do Bitcoin em 2024 seriam muito amplas, não apenas despertando os grandes investidores de Bitcoin para participar do ecossistema do Bitcoin, mas também formando um ecossistema de re-staking que não ficaria atrás do Ethereum.
Além dos três principais setores que mostraram uma tendência geral positiva no início de 2024, a infraestrutura geral do ecossistema do Bitcoin (como carteiras, pontes cross-chain e mercados de trading) também foi gradualmente aprimorada durante este período. A Unisat e a OKX Wallet já suportam tecnicamente vários protocolos de ativos, tornando-se as principais carteiras e mercados de trading do ecossistema do Bitcoin.
O ETF de Bitcoin spot foi aprovado e listado em 11 de janeiro de 2024, marcando a integração oficial do Bitcoin nas finanças tradicionais. Ao mesmo tempo, isso também reforçou as expectativas das pessoas em relação ao ecossistema do Bitcoin, pois uma rede avaliada em trilhões de dólares inevitavelmente se desenvolverá em um mercado de centenas de bilhões de dólares.
No entanto...
É uma pena que o ecossistema do Bitcoin em 2024 não tenha recebido a atenção e desenvolvimento que superassem as corridas de touros anteriores, e ao mesmo tempo tenha entrado em um longo período de silêncio.
O desempenho dos ativos da rede principal está piorando.
Em 20 de abril de 2024, o Bitcoin experimentou seu quarto halving, e ao mesmo tempo, o protocolo de token Runes, desenvolvido por Casey, fundador do Ordinals, também anunciou seu lançamento. Para garantir a ordem de inscrição, o projeto elevou as taxas de transação na blockchain para mais de 2000 satoshis/byte. As pessoas acreditavam que isso marcaria o início do futuro próspero do ecossistema do Bitcoin, mas não esperavam que o Runes começasse no auge e que o entusiasmo especulativo desaparecesse em apenas duas semanas. Embora em junho e novembro o valor de mercado do Runes tenha brevemente ultrapassado 2 bilhões de dólares, a vitalidade e liquidez das novas emissões dentro do ecossistema permaneceram em um estado de letargia.
Ao mesmo tempo, o desempenho de outros protocolos de ativos também foi similar ao longo deste ano; o ORDI viu uma queda de 70% em seu pico anual, enquanto novos ativos geravam FOMO no mercado, mas logo caíam em desuso devido à falta de novos fundos e fluxo, como os airdrops de PIZZA da Unisat e o CAT 20 da Fractal Network.
A razão é que, após as experiências das anteriores corridas de alta do Bitcoin, a narrativa de emissão justa de ativos do Bitcoin após as inscrições já não desperta entusiasmo externo e não consegue gerar um efeito de riqueza novamente; além disso, a falta de uma conexão entre os mercados interno e externo resultou em uma ausência de sinergia no ecossistema. As comunidades maiores de inscrições são principalmente lideradas por usuários internacionais, enquanto a maior parte do capital na área de língua chinesa ainda está em BRC 20, com as inscrições deste ano, como a popular 'moeda de promoção' 𝛑 e 𐊶.
A taxa de sobrevivência do L2 do Bitcoin é de menos de 20%.
Ao mesmo tempo, é uma pena que o ecossistema L2 do Bitcoin em 2024 não tenha se mostrado tão próspero quanto o esperado. "Além da Lightning Network, todos os outros L2 do Bitcoin são castelos no ar", disse Casey, fundador do protocolo Ordinals, em uma entrevista ao se referir ao L2 do Bitcoin.
Nos últimos 12 meses, houve mais de 100 projetos L2 do Bitcoin no mercado, mas de acordo com os dados da DefiLlama, agora restam apenas 19 L2, com um TVL de apenas cerca de 2,8 bilhões de dólares. Por outro lado, no ecossistema L2 do Ethereum, apenas o TVL do Arbitrum já atinge 3 bilhões de dólares.
Então, por que a expansão no ecossistema do Bitcoin, que já foi comprovada no L2 do Ethereum, não está indo bem?
A maioria dos primeiros L2 do Bitcoin carecia de inovação. No início da criação do setor L2 do Bitcoin, para atrair investimentos e rapidamente construir ecossistemas, muitos L2 adotaram uma estrutura semelhante ao EVM + ponte cross-chain para expandir a rede principal do Bitcoin. Embora esse método tenha se beneficiado das experiências do Ethereum, permitindo uma rápida conexão e baixa curva de aprendizado para os usuários, faltava inovação e frequentemente gerava questionamentos do tipo 'se isso também é chamado de L2 do Bitcoin, então o Ethereum é o melhor L2 do Bitcoin'. A realidade provou que isso é verdade, mas à medida que a euforia diminuiu, esses L2 rapidamente desapareceram.
O L2 do Bitcoin começou muito cedo a batalha pelo TVL. Talvez inspirado pelo Ethereum L2 Blast, os L2 do Bitcoin aprenderam desde o início a usar incentivos de pontos e formação de equipes para estimular o crescimento do TVL. O Merlin se destacou como uma blockchain popular do Bitcoin L2; em 9 de fevereiro de 2024, o Merlin deu início à batalha pelo TVL do Bitcoin, alcançando 543 milhões de dólares em TVL em apenas 24 horas. Ao mesmo tempo, B² Network, BEVM e Bitlayer também começaram suas próprias competições por TVL.
No final, o Merlin venceu esta disputa com mais de 3 bilhões de dólares em TVL em um mês, e em 19 de abril lançou seu token oficial MERL na OKX. Após o lançamento, o preço do MERL atingiu um pico de 1,78 USDT, mas rapidamente despencou, com uma queda de até 85%. Desde então, a atenção dos investidores sobre o preço do ecossistema L2 do Bitcoin se transformou de expectativa para desapontamento e críticas.
Quem reconheceu a narrativa de staking do Bitcoin?
Com um time de financiamento luxuoso e uma narrativa 'sensual', a Babylon e o ecossistema de re-staking do Bitcoin por trás dela são outra área esperada no ecossistema do Bitcoin em 2024. Quando a primeira fase do staking da rede principal da Babylon começou em agosto, atraiu a atenção de toda a rede, alcançando o limite de 1000 BTC em apenas 3 horas. Atualmente, o TVL da Babylon é de 57051,72 BTC, cerca de 5,64 bilhões de dólares. Mas, em comparação com os impressionantes 15,718 bilhões de dólares da EigenLayer, o TVL da Babylon é apenas 1/3 disso. Ao mesmo tempo, sob o contexto de novos máximos sendo alcançados pelo Bitcoin, a atenção do mercado em relação à Babylon não aumentou. A narrativa do staking do Bitcoin, afinal, conquistou a aprovação de quem?
A incompatibilidade entre o mercado e os produtos faz com que os grandes investidores não queiram abrir mão de seus Bitcoins. O slogan da Babylon é desbloquear a liquidez de 21 milhões de BTC através do staking, mas o mercado pode não estar convencido. O mercado tende a reconhecer o Ethereum como um ativo financeiro nativo da blockchain, enquanto ainda vê o Bitcoin como 'ouro digital', o que também explica em parte por que o tamanho do fundo do ETF de Bitcoin spot é muito maior do que o do ETF de Ethereum spot.
Para os grandes detentores de Bitcoin, à medida que o preço do Bitcoin continua a subir, eles estão cada vez menos dispostos a abrir mão de seus BTC. Para as finanças tradicionais, o ETF de Bitcoin spot e o MSTR são o que realmente gostam de chamar de BTCFi. Isso é completamente inconsistente com a situação do ecossistema Ethereum, que, por mecanismo, incentiva o staking.
A Babylon se estabeleceu, mas quem realmente está se apresentando é outra pessoa. De acordo com os dados do site oficial da Babylon, protocolos de re-staking como Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock e Chakra representam mais de 60% do total do staking da Babylon. O funcionamento dessas plataformas pode ser resumido como usuários trocando seus BTC por BTC embalado da plataforma, que são então depositados na Babylon, permitindo que os usuários desfrutem de ganhos duplos de Babylon e da plataforma. Mas a questão é que o BTC depositado pelos usuários e o BTC embalado pela plataforma podem não ser limitados a uma relação de 1:1, com o BTC embalado em circulação superando o valor do BTC bloqueado, o que pode implicar riscos de liquidez.
A segurança dos protocolos de re-staking também deve ser considerada. Anteriormente, a Bedrock sofreu um ataque que resultou em perdas de cerca de 2 milhões de dólares em uma DEX. Embora a Babylon se autodenomine como uma solução de auto custódia para proteger a segurança dos fundos dos usuários, a maioria dos protocolos de re-staking por trás dela utiliza soluções de custódia, o que contradiz o conceito inicialmente promovido pela Babylon. Portanto, não apenas os grandes investidores hesitam em stakar BTC, mas em condições de retorno incerto e insuficiência de garantias de segurança, os pequenos investidores também hesitam em participar do staking.
Em resumo, embora o ecossistema do Bitcoin em 2024 tenha tido um bom começo, o desempenho do protocolo Runes no pico de seu lançamento, o rápido esfriamento de vários protocolos de ativos, o desenvolvimento dramático do Merlin e de outros L2 do Bitcoin, e a falta de um mercado de alta esperado no ecossistema da Babylon nos deixa com um sentimento de arrependimento em relação ao desenvolvimento do ecossistema do Bitcoin neste ano.
Em 2025, tudo ficará bem?
É importante ressaltar que o que eu disse acima não é uma previsão negativa para o ecossistema do Bitcoin, nem uma conclusão definitiva sobre ele—sempre há uma diferença entre as expectativas otimistas das pessoas para o futuro e a realidade, e essa diferença eu chamo de 'arrependimento'. Esta também é a minha conclusão sobre o ecossistema do Bitcoin neste ano.
Até hoje, o ecossistema do Bitcoin ainda conta com detentores e construtores ativos. Projetos como ORDI, Rune DOG, PUPS, entre outros, continuam a ser desenvolvidos pela comunidade, enquanto a OKX Wallet e a Unisat continuam a avançar na construção de infraestrutura. Embora a bolha do L2 do Bitcoin tenha estourado, as equipes que sobreviveram ainda não desistiram, e uma série de inovações, como o OP_CAT, está a caminho. A Babylon pode lançar seu TGE entre janeiro e fevereiro de 2025...
Em 2025, tudo ficará bem? Embora este ano não tenhamos visto uma explosão maior no ecossistema do Bitcoin, ainda acredito que o ecossistema do Bitcoin continuará a ser o protagonista deste ciclo, esperando com confiança 2025.
Se fosse você, que palavra-chave você daria ao ecossistema do Bitcoin este ano?
(O conteúdo acima foi extraído e republicado com autorização do parceiro PANews, link do original | Fonte: Odaily Planet Daily)
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"[Opinião] Começou alto e terminou baixo, sinto 'arrependimento' pelo ecossistema do Bitcoin em 2024". Este artigo foi publicado originalmente no (Block).
