À medida que o Bitcoin atinge máximas históricas, o conceito de tokenização - criando representações digitais de ativos do mundo real em blockchains - está novamente capturando a atenção em círculos financeiros e de criptomoedas. Longamente considerado uma tecnologia transformadora, a tokenização viu tanto promessas de revolucionar os mercados de ativos tradicionais quanto períodos de progresso lento. No entanto, desenvolvimentos recentes indicam um ressurgimento de interesse, particularmente entre grandes players financeiros.
De acordo com um relatório de Olga Kharif e Yizhu Wang para a Bloomberg, apesar de anos de discussão crescente, a adoção da tokenização tem sido limitada. Segundo o rastreador de dados rwa.xyz, apenas 0,003% dos ativos globais estão tokenizados. A maioria dos participantes nesse espaço - cerca de 67.530 entidades - são instituições. Categorias de ativos além de stablecoins, como títulos tokenizados, têm lutado para ganhar tração, e muitas empresas envolvidas nesses projetos enfrentam dificuldades financeiras.
Barreiras regulatórias nos EUA têm sido um obstáculo significativo. Historicamente, os reguladores trataram ativos tokenizados com a mesma cautela que as criptomoedas, levando muitas instituições financeiras a se concentrarem em outras tecnologias, como inteligência artificial. No entanto, como relatado pela Bloomberg, a antecipada mudança regulatória sob a administração do presidente eleito Donald Trump - que deve adotar uma abordagem mais favorável às criptomoedas - está proporcionando novo impulso. O envolvimento de grandes players como BlackRock, Visa e Mastercard também está encorajando uma adoção mais ampla.
Este ano viu avanços notáveis na tokenização. A BlackRock lançou um fundo do mercado monetário tokenizado, um marco mencionado no relatório da Bloomberg que encorajou outras instituições a acelerar seus esforços de tokenização. A Visa introduziu uma plataforma permitindo que bancos emitam tokens baseados em moeda fiduciária, e a Mastercard integrou sua rede de tokens com a plataforma blockchain Kinexys do JPMorgan, facilitando transações transfronteiriças para empresas. A Tether também lançou uma plataforma de tokenização, expandindo sua presença além de stablecoins.
Esses desenvolvimentos indicam que a tokenização está se movendo além da experimentação em direção à implementação prática. Por exemplo, o Kinexys do JPMorgan já processa cerca de $2 bilhões em transações diárias, demonstrando a escalabilidade das soluções financeiras baseadas em blockchain, conforme o relatório da Bloomberg.
O Boston Consulting Group estima que os ativos de fundos tokenizados sob gestão poderiam crescer de $2 bilhões hoje para mais de $600 bilhões até 2030. A cobertura da Bloomberg também enfatiza os benefícios da tokenização, incluindo liquidez aprimorada ao permitir a propriedade fracionada, tornando os ativos acessíveis a uma gama mais ampla de investidores. Aproveitando a blockchain, os ativos tokenizados podem reduzir custos de transação e tempos de liquidação. Além disso, a programabilidade dos tokens blockchain permite processos automatizados, como arranjos de escrow, que mitigam o risco de contraparte.
Apesar de seu potencial, a tokenização enfrenta críticas. Especialistas da indústria alertam contra a sobre-tokenização de ativos que podem não se beneficiar da digitalização. Ativos tokenizados mal precificados ou ilíquidos poderiam expor investidores não sofisticados a perdas significativas. Embora o cenário regulatório esteja melhorando, regras pouco claras continuam a representar desafios. A Bloomberg destaca preocupações de que algumas classes de ativos, como imóveis ou títulos públicos, podem não obter vantagens significativas da tokenização. Por exemplo, possuir uma fração tokenizada de uma pintura de Picasso carece dos benefícios tangíveis de desfrutar da obra de arte.
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