A SEC permaneceu como o inimigo público número 1 da indústria cripto dos EUA, intensificando seus esforços de execução em 2024. A agência reguladora impôs penalidades recordes a empresas cripto ao longo do ano.
Com uma potencial mudança na postura regulatória da SEC antecipada sob a próxima administração de Donald Trump, aqui está um olhar sobre como a agência examinou as empresas cripto neste ano.
Multas Recordes Destacam a Postura da SEC sobre Cripto
O ano marcou um ponto de virada na abordagem do regulador, com menos ações de execução, mas multas significativamente mais altas. Em 2024, a SEC impôs $8,2 bilhões em penalidades a 583 empresas cripto.
Esse valor é maior do que as multas cumulativas aplicadas nos últimos 12 anos. O mais surpreendente é que este aumento dramático veio de apenas 11 casos, cada um envolvendo má conduta financeira substancial.
Um dos casos mais significativos girou em torno da Terraform Labs. Seu fundador, Do Kwon, enfrentou acusações de orquestrar uma das maiores fraudes de valores mobiliários na história dos EUA. Após um julgamento do júri em Manhattan, a Terraform Labs chegou a um acordo com a SEC de $4,5 bilhões.
“Terraform Labs PTE, Ltd. & Do Kwon concordaram em pagar mais de $4,5 bilhões após um veredicto unânime do júri que os considerou responsáveis por orquestrar uma fraude de anos envolvendo valores mobiliários de ativos cripto que levaram a enormes perdas para investidores quando o esquema desmoronou,” publicou a SEC em junho.
A Terraform, que pediu falência em janeiro, priorizará a compensação a investidores cripto durante seu processo de liquidação antes de cumprir o acordo da SEC.
A firma estima que os stakeholders elegíveis podem recuperar entre $184,5 milhões e $442,2 milhões, deixando grande parte do valor do acordo não pago.
Casos de Fraude Dominam Ações de Execução da SEC
A SEC perseguiu vários casos de fraude, com a Touzi Capital e seu fundador, Eng Taing, entre os mais proeminentes. A Touzi Capital levantou mais de $100 milhões de investidores, prometendo projetos de mineração de cripto seguros e de alto rendimento e empreendimentos de reabilitação de dívidas.
No entanto, a SEC alegou que os fundos foram mal utilizados e desviados para negócios não relacionados para ganho pessoal.
De acordo com a queixa, as operações de mineração de Bitcoin da empresa foram prejudicadas por custos de energia flutuantes e problemas de equipamentos, em contrariedade às suas alegações de marketing de confiabilidade e rentabilidade. Portanto, a SEC busca mandados permanentes, penalidades civis e uma proibição de Taing de atuar como oficial ou diretor em qualquer empresa.
Outro desenvolvimento notável envolveu a BitClave, uma startup de blockchain acusada de violar leis de valores mobiliários durante sua ICO de 2017. A SEC distribuiu $4,6 milhões para investidores do BitClave Fair Fund.
Esse fundo compensou aqueles afetados pelo colapso da oferta de Token de Atividade do Consumidor (CAT) da empresa.
Empresas Cripto Reagem Contra Processos da SEC
Alguns dos processos da SEC ajudaram a combater golpistas e fraudes. No entanto, os líderes da indústria cripto desaprovam a falta de clareza e a abordagem de regulação por execução. Por exemplo, a SEC tomou ações legais contra várias exchanges cripto, categorizando transações cripto como valores mobiliários.
As ações judiciais e de execução da SEC provocaram uma resistência significativa de grandes players da indústria cripto. A Crypto.com, após receber um aviso Wells em outubro, processou preventivamente a agência.
O CEO da empresa, Kris Marszalek, criticou a postura do regulador, alegando que categoricamente rotulou a maioria das transações cripto como valores mobiliários. Essa tem sido uma tendência contínua da agência sob a direção de Gary Gensler.
No entanto, a Crypto.com retirou esse processo no início de dezembro, após Marszalek se encontrar com o presidente eleito Donald Trump. Parece que a indústria está esperançosa sobre uma potencial mudança na postura da SEC em relação ao cripto sob a nova liderança de Paul Atkins.
“Apesar da mudança iminente na administração, a SEC ainda tem enviado avisos Wells. A Crypto.com, no entanto, está tão confiante de que a SEC será prejudicada pela nova administração que retirou um processo contra a agência - no mesmo dia em que seu CEO se encontrou com Trump,” escreveu a pesquisadora de cripto Molly White no X (anteriormente Twitter).
Enquanto isso, a Binance e seu ex-CEO, Changpeng Zhao, também buscaram desafiar a abordagem de execução da SEC. Sua equipe jurídica apresentou uma moção para rejeitar uma queixa alterada, argumentando que a SEC não forneceu critérios claros para determinar quando transações cripto se qualificam como valores mobiliários.
A defesa citou inconsistências com decisões anteriores, incluindo o caso de alto perfil SEC vs. Ripple, que concluiu que o XRP não era um valor mobiliário em todos os cenários.
Da mesma forma, a Kraken contestou as alegações da SEC de que certos ativos digitais, como ADA e SOL, atendem à definição de valores mobiliários. Citando o teste Howey, a Kraken argumentou que esses ativos não se qualificam como contratos de investimento e acusou a SEC de excesso regulatório.
“A política de Gensler foi um extremo, mas a questão que resta é se iremos mudar para outro extremo. Acho que já há progresso em avançar uma postura neutra e regulação/adoção da SEC”, disse Sander Gortjes, co-fundador da HELLO Labs à BeInCrypto.
Repercussões Legais e Financeiras para Protocolos DeFi
A SEC também visou protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), com a Rari Capital enfrentando acusações de enganar investidores e operar produtos de investimento não registrados.
No seu auge, a Rari gerenciou mais de $1 bilhão em ativos cripto através de seus pools de ganho e fusão, que prometiam reequilíbrio automático para retornos ótimos.
No entanto, a SEC alegou que esses processos frequentemente exigiam intervenção manual, contradizendo as alegações da empresa.
Os esforços da SEC se estenderam a promotores individuais, incluindo Vy Pham, que foi acusado de vender ilegalmente valores mobiliários não registrados através da promoção de tokens Saitama Inu. Pham supostamente enganou investidores com alegações exageradas sobre o valor e os retornos potenciais do token, lucrando às suas custas.
Além das ações de execução, a SEC se viu envolvida em batalhas legais iniciadas por empresas cripto. A Bitnomial, uma exchange de derivativos baseada em Chicago, processou a SEC. A exchange argumentou que seus contratos futuros de XRP estão sob a jurisdição da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).
Uma Vitória Histórica Contra a Coinbase
No início deste ano, a SEC assegurou uma decisão permitindo que sua ação judicial contra a Coinbase avançasse para julgamento. O caso gira em torno de alegações de que a exchange participou de vendas de valores mobiliários não registradas.
A juíza distrital dos EUA, Katherine Polk Failla, decidiu que as transações em questão se enquadram no quadro que os tribunais têm utilizado para identificar valores mobiliários há décadas, reforçando a autoridade da SEC sobre plataformas cripto.
O resultado deste julgamento pode ter implicações de longo alcance para a indústria, pois testa os limites do poder regulatório da SEC e a classificação legal de ativos digitais.
As ações da SEC em 2024 refletem uma repressão aumentada à indústria de criptomoedas. No entanto, sob um novo governo pro-cripto, a indústria e os membros da comunidade esperam que a postura da agência mude significativamente.
“Gary Gensler não é a origem da repressão cripto pela SEC dos EUA. No entanto, ele amplificou as ações de execução além de seus predecessores. Como presidente da SEC pro-cripto, Paul Atkins deve liderar de maneira diferente, mostrando colaboração com o ecossistema cripto e financeiro mais amplo,” disse Maksym Sakharov, co-fundador da WeFi.
Principais criptomoedas como XRP já se valorizaram com base em tal otimismo. No entanto, o verdadeiro alcance dessas mudanças só será percebido nos próximos meses.
