Mais cedo hoje, em uma postagem no X (anteriormente Twitter), Ki Young Ju, o CEO da CryptoQuant, compartilhou suas percepções sobre o estado atual do mercado de Bitcoin. Seu comentário gira em torno da acumulação de baleias — um termo usado para descrever compras em grande escala de Bitcoin por grandes investidores. Ki Young Ju apontou que notícias sobre a acumulação de baleias, que costumavam abalar o mercado há apenas dois ou três anos, agora se tornaram tão rotineiras que não surpreendem mais ninguém. Essa mudança, ele explicou, é indicativa de uma tendência mais profunda: os investidores de varejo estão se retirando do Bitcoin, deixando as baleias como os jogadores dominantes no mercado.
Ju sugeriu que a dinâmica do mercado agora é amplamente ditada por esses grandes players. Essa realidade, ele disse, é amplamente reconhecida, mas não frequentemente discutida em profundidade. Importante, Ju esclareceu que, embora estejamos em um mercado em alta, isso ainda não é uma bolha. Para explicar, ele definiu uma bolha como um período em que o preço de mercado excede significativamente o capital que está entrando, conforme medido por dados da blockchain. Neste momento, dados on-chain indicam que $7 bilhões em capital semanal estão entrando no mercado de Bitcoin — um número que apoia os níveis de preço atuais.
Apesar disso, Ju reconheceu a possibilidade de correções. Ele previu que, se tal queda ocorrer, é improvável que ultrapasse 30%, e qualquer queda desse tipo provavelmente será de curta duração. Na verdade, ele antecipa uma forte recuperação logo depois, potencialmente com os preços subindo mais de 30% após a correção. Ele também expressou confiança de que o pico deste ciclo de Bitcoin ainda está longe e desafiou previsões de um mercado em baixa iminente, questionando o raciocínio daqueles que ignoram dados on-chain.
A postagem de Ju foi acompanhada por um gráfico intitulado “BTC: True MVRV,” que pode parecer complexo à primeira vista.
Fonte: X
Vamos simplificar. MVRV significa Valor de Mercado em relação ao Valor Realizado, uma métrica usada para avaliar se o Bitcoin está sobrevalorizado ou subavaliado em seu preço atual. O “Valor de Mercado” refere-se à capitalização de mercado total do Bitcoin (preço atual multiplicado pela oferta circulante), enquanto “Valor Realizado” calcula o valor do Bitcoin com base no preço em que cada moeda foi movida pela última vez na blockchain. Ao comparar esses dois valores, o MVRV oferece uma visão sobre o sentimento do mercado e os potenciais movimentos de preços.
O gráfico traça o preço do Bitcoin ao lado da razão MVRV, ajustada para moedas que foram perdidas ou não tocadas por mais de sete anos (para garantir precisão excluindo moedas inativas). Aqui estão as zonas principais e o que elas significam:
Zonas de Venda Forte (Vermelho): Estes são períodos em que a razão MVRV é muito alta, frequentemente acima de 4. Isso indica que o preço de mercado do Bitcoin está muito acima de seu valor realizado, sugerindo que o mercado está superaquecido. Historicamente, essas zonas têm se alinhado com os topos do mercado, onde quedas significativas de preço frequentemente seguem.
Zonas de Compra Forte (Verde): Estes são períodos em que a razão MVRV é muito baixa, frequentemente abaixo de 1. Essas zonas indicam que o preço de mercado do Bitcoin está subavaliado em relação ao seu valor realizado. Historicamente, esses têm sido os melhores momentos para comprar Bitcoin, alinhando-se com os fundos do mercado.
Zonas de Intervalo Médio (Amarelo): Estas são áreas neutras onde o preço de mercado se alinha mais de perto com o valor realizado. Nesses períodos, o mercado não está nem sobrevalorizado nem subvalorizado, refletindo condições equilibradas.
Atualmente, o gráfico mostra a razão MVRV em aproximadamente 1,8, que está acima do intervalo médio, mas ainda não na território de “Venda Forte”. Isso sugere que, embora o preço do Bitcoin esteja subindo, não está perigosamente sobrevalorizado. Dados históricos indicam que o mercado tem espaço para crescer antes de atingir um pico potencial.
Ao juxtapor esta análise com tendências históricas, o argumento de Ju se torna mais claro: os movimentos de preços atuais do Bitcoin são consistentes com um mercado em alta saudável, em vez de uma bolha especulativa.
