"Stablecoins são uma oportunidade de trilhões de dólares."
De acordo com um relatório publicado pelo parceiro da Pantera Capital, Ryan Barney e Mason Nystrom, as stablecoins representam uma oportunidade de trilhões de dólares, o que não é exagero. Como ativos criptográficos atrelados a moedas fiduciárias em uma proporção de 1:1, mantidos por algoritmos ou reservas para manter o preço, as stablecoins, devido à sua natureza não especulativa, aumentaram sua participação nas transações em blockchain de 3% em 2020 para mais de 50% atualmente.
Desenvolvimento do mercado de stablecoins nos últimos dois anos
2024: ano de ruptura
Este ano, as stablecoins alcançaram um marco importante, com um volume total de transações anual de 5 trilhões de dólares, gerando quase 200 milhões de contas com mais de 1 bilhão de transações. Ao contrário do último ciclo de alta, a aplicação de stablecoins já ultrapassou as limitações do ecossistema DeFi, mostrando um grande potencial no campo dos pagamentos transfronteiriços, especialmente com um crescimento significativo nos mercados emergentes com alta demanda por dólares. Atualmente, tanto a oferta quanto o volume de transações de stablecoins na blockchain atingiram um recorde histórico.
Gigantes financeiros tradicionais estão se posicionando:
• Stripe adquiriu a Bridge por 1,1 bilhão de dólares, chamando as stablecoins de "supercondutores de serviços financeiros"
• PayPal lançou sua própria stablecoin PYUSD em 2023
• Robinhood anunciou parceria com empresas de criptomoeda para preparar uma rede global de stablecoins
• O mercado RWA de títulos do governo dos EUA atingiu quase 3 bilhões de dólares, um aumento de 30 vezes em relação ao início de 2023, dos quais:
• O USYC da Hashnote e Copper atingiu 880 milhões de dólares
• O BUIDL da BlackRock atingiu 560 milhões de dólares
2025: a escala continuará a se expandir
A gigante de gestão de ativos Bitwise, em suas previsões para o mercado de criptomoedas em 2025, afirmou que com a aprovação da legislação sobre stablecoins nos EUA e a entrada de fundos institucionais, o valor de mercado das stablecoins pode dobrar para 400 bilhões de dólares, e o mercado de tokenização de ativos reais (RWA) pode alcançar 50 bilhões de dólares. A ParaFi prevê que o mercado de RWA tokenizados pode atingir 2 trilhões de dólares até 2030, e a Associação Global de Mercados Financeiros prevê que pode ultrapassar 16 trilhões de dólares.
Gigantes financeiros globais estão se posicionando ativamente:
• Goldman Sachs: plataforma de ativos digitais lançada, ajudando um banco de investimento europeu a emitir 100 milhões de euros em títulos digitais, e planeja construir uma blockchain privada
• Siemens: primeiro a emitir 60 milhões de euros em títulos digitais na blockchain
• HSBC, JPMorgan, Citigroup: explorando negócios de tokenização de títulos do governo
A seguir, vamos analisar alguns segmentos importantes de projetos RWA:
Segmento RWA
Ondo Finance (ONDO)
ONDO Finance é um projeto RWA focado em trazer ferramentas financeiras tradicionais para o DeFi, colaborando com instituições financeiras tradicionais para obter ativos de títulos do governo dos EUA. Em seguida, através de contratos inteligentes, emite títulos tokenizados, dividindo a propriedade desses títulos em pequenas frações que os investidores podem comprar, permitindo assim que eles possuam indiretamente títulos do governo dos EUA. O valor de seu token está intimamente ligado ao valor dos títulos do governo dos EUA que representa. Devido à importância e estabilidade dos títulos do governo dos EUA nos mercados financeiros globais, ONDO atraiu muitos investidores em busca de rendimentos estáveis e proteção contra riscos. Em tempos de alta volatilidade no mercado, o preço de seu token permanece relativamente estável, e o volume de transações mostra uma tendência de crescimento constante. À medida que a demanda de investidores por digitalização de ativos financeiros tradicionais aumenta, espera-se que a ONDO amplie ainda mais sua participação no mercado, especialmente entre investidores institucionais e indivíduos de alta renda.
Valor de mercado em circulação: 2,407,391,199
Classificação: #51
Synthetix (SNX)
Synthetix é um protocolo para a construção de ativos sintéticos, onde os usuários podem gerar diversos ativos sintéticos vinculados a ativos do mundo real ao colateralizar tokens SNX. O valor desses ativos está atrelado a ações, commodities, moedas, entre outros, no mundo real. Por exemplo, os usuários podem criar ativos sintéticos que acompanham o preço das ações da Apple. A plataforma utiliza oráculos para obter informações sobre os preços externos dos ativos, e sua flutuação de preços refletirá o desempenho das ações da Apple no mercado tradicional. O SNX oferece aos investidores uma maneira conveniente de investir em ativos do mercado tradicional sem precisar possuir diretamente esses ativos, ampliando os canais de investimento. No entanto, a transparência, liquidez e as políticas regulatórias dos ativos sintéticos são cruciais para seu desenvolvimento a longo prazo, e também enfrentam riscos do mecanismo de alimentação de preços (Oracle) e manipulação de mercado.
Valor de mercado em circulação: 760,095,061
Classificação: #117
Plume Network
Plume Network é uma plataforma emergente focada na financeirização de ativos do mundo real (RWAfi), que visa simplificar a emissão, negociação e gestão de ativos do mundo real através da tecnologia blockchain. Ela fornece uma infraestrutura que permite que empresas e instituições de gestão de ativos coloquem facilmente ativos tradicionais na blockchain. A plataforma possui várias funções, incluindo tokenização de ativos, correspondência de negociações e fornecimento de liquidez. Sua vantagem está em sua forte compatibilidade, capaz de suportar vários tipos de ativos tradicionais, como imóveis, títulos, ações, entre outros. Isso oferece canais de financiamento mais eficientes para as empresas, mas o principal desafio é como garantir a integração eficaz e a conformidade regulatória com as instituições financeiras tradicionais.
Segmento de stablecoins
Atualmente, entre as 10 principais stablecoins em termos de valor de mercado, o USDT lidera com um valor total de 142,7 bilhões de dólares, superando com muito a oferta de outras stablecoins. O USDC ocupa o segundo lugar, com um valor de mercado de 41,9 bilhões de dólares, mas, de acordo com os dados de transações na blockchain, a taxa de utilização do USDC supera a do USDT, com um volume total de transações nos últimos meses sendo quase o dobro do do USDT. Este mês, o valor de mercado do USDe atingiu 6 bilhões de dólares, superando o DAI (4,5 bilhões de dólares) e se tornando a terceira maior stablecoin em valor de mercado.
De acordo com o ranking de valor de mercado da CMC, notamos que o valor de mercado do USD0 também chegou a 1,5 bilhão de dólares, crescendo 77,17% nos últimos 7 dias, subindo para a 9ª posição. Ele é um protocolo de stablecoin inovador emitido pelo projeto Usual, que foi lançado na Binance Launchpool, integrando BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M0, Hashnote, convertendo-os em stablecoins verificáveis na blockchain e combináveis sem permissão. Recentemente, ofereceu um airdrop generoso aos usuários, e o desempenho do preço de seu token de plataforma USUAL também foi muito forte. Os próximos capítulos compartilharão alguns projetos de stablecoin que valem a pena participar.
Usual (USUAL)
Usual é um emissor de stablecoin fiduciária seguro e descentralizado, garantindo que sua stablecoin USUAL possa ser trocada por dólares a uma taxa de 1:1 através da manutenção de reservas em dólares. Ao mesmo tempo, o Usual distribui a propriedade e governança da plataforma através de seu token de plataforma USUAL. Como uma infraestrutura multichain, o Usual integra um número crescente de ativos reais tokenizados (RWA) de instituições como BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M0, Hashnote, transformando-os em stablecoins USD0 que são verificáveis na blockchain e podem ser combinadas sem permissão. O USD0 é seu primeiro token de depósito líquido (LDT), apoiado por ativos do mundo real de forma super curta de 1:1, com alta estabilidade e segurança. Os usuários podem mintar USD0 de forma conveniente e diversificada, seja depositando RWA diretamente ou indiretamente através de USDC/USDT.
Valor de mercado em circulação: 634,268,673
Classificação: #133
Ethena (ENA)
Ethena é frequentemente vista como um projeto de stablecoin descentralizada USDe e um protocolo de dólar sintético em Ethereum, oferecendo soluções de moeda nativa criptográfica e "títulos da internet". O objetivo é resolver o problema da emissão autônoma de moeda e da precificação básica no mundo web3, devolvendo o direito de emissão de moeda ao mundo web3. Em 2023, o volume de transações de stablecoins na blockchain superou 12 trilhões de dólares, e a AllianceBernstein prevê que até 2028 o tamanho do mercado de stablecoins pode atingir 2,8 trilhões de dólares. Se a ENA for reconhecida pelo mercado, seu espaço de valor será imenso. Contudo, a ENA também enfrenta diversos riscos. Em relação ao risco de financiamento, embora possa obter retorno do financiamento, pode haver custos envolvidos; no entanto, perdas não duram e há um fundo de reserva que garante aos usuários; em relação ao risco de liquidação, a alavancagem em negociações de derivativos não é alta, e há várias maneiras de garantir que os riscos sejam controláveis; o risco de custódia depende de provedores de "liquidação fora da bolsa", reduzindo riscos através de fideicomissos de falência e múltiplos parceiros; o risco de falência de exchanges pode ser mitigado através de cooperação entre exchanges e retenção de controle sobre os ativos; o risco de colateralização, embora suporte ativos diferentes do ativo subjacente, a baixa taxa de alavancagem e pequenos descontos em colaterais minimizam seu impacto. Em geral, o projeto ENA apresenta tanto oportunidades quanto desafios, e vale a pena acompanhar seu desenvolvimento futuro.
Valor de mercado em circulação: 3,030,206,926
Classificação: #42
Frax (FXS)
FRAX é o primeiro protocolo de stablecoin parcialmente colateralizado e parcialmente algorítmico, que combina as vantagens do colateral de moeda fiduciária tradicional e da regulação algorítmica. Através de contratos inteligentes, FRAX alcança um equilíbrio dinâmico entre a oferta de stablecoins e a demanda do mercado. A inovação da FRAX está em seu mecanismo de colateralização flexível, permitindo que os usuários mintem stablecoins FRAX ao depositar dólares ou outras criptomoedas. O protocolo também introduz o FRAX Share (FXS) como um token de governança, permitindo que os detentores participem da governança da plataforma e compartilhem os lucros. O protocolo possui três aplicativos. Fraxswap é um market maker automatizado com TWAMM integrado, que pode realizar grandes transações de longo prazo. Fraxlend é uma plataforma de empréstimos que pode criar um mercado de empréstimos de tokens ERC-20, suportando várias funcionalidades, além de permitir a criação de um mercado de dívida fora da bolsa com termos personalizados. Fraxferry é uma ponte entre blockchains, que pode transferir com segurança os tokens emitidos pelo protocolo Frax sem necessidade de ponte ou aplicativos de terceiros, com os fundos chegando em 24 a 48 horas. A Frax Finance constrói um ecossistema DeFi rico em funcionalidades através de stablecoins e aplicativos, oferecendo serviços e opções diversificadas aos usuários em diferentes cenários.
Valor de mercado em circulação: 355,706,115
Classificação: #194
Lista DAO (LISTA)
Lista DAO é um projeto de staking líquido e LSDFi baseado na BNB Chain, originado do Helio Protocol, que foi fundido com o Synclub após receber investimento da Binance Labs. O projeto visa fornecer rendimento para ativos criptográficos colateralizados e apoiar stablecoins descentralizadas LISUSD. O mecanismo central inclui empréstimos de stablecoins, staking líquido e colaterais inovadores. O empréstimo de stablecoins opera em um modelo de colateralização excessiva; LISUSD é uma stablecoin descentralizada, não totalmente dependente de atrelamento a moedas fiduciárias, suportando vários ativos colaterais e introduzindo novos ativos colaterais inovadores. Em termos de staking líquido, os usuários podem stakear ativos criptográficos para obter tokens de liquidez, como stakear BNB para receber sLISBNB, que podem ser utilizados em várias plataformas, ao mesmo tempo que recebem rendimentos de staking e também podem usar sLISBNB para emprestar LISUSD, com taxa de juros de 0%. De maneira geral, a Lista DAO tem grande potencial na área de DeFi e espera-se que estabeleça uma posição significativa com seus serviços e inovações.
Valor de mercado em circulação: 85,255,603
Classificação: #475
Resumo
Em suma, os segmentos RWA e stablecoins demonstram um enorme potencial na combinação da tecnologia blockchain com finanças tradicionais. No futuro, à medida que a tecnologia avança e as regulamentações se tornam mais claras, espera-se que esses segmentos amadureçam ainda mais, tornando-se uma importante ponte entre as finanças tradicionais e o mundo blockchain. Esses projetos, por meio de mecanismos inovadores, reduziram as barreiras de entrada para a participação financeira, melhoraram a liquidez e a transparência dos ativos, e estão atraindo cada vez mais investidores institucionais e individuais. Para os investidores, entender profundamente os modelos operacionais desses projetos e os riscos potenciais ajudará a aproveitar as oportunidades nesse campo. No entanto, o rápido desenvolvimento deste setor também traz riscos, incluindo volatilidade do mercado, incerteza nas políticas regulatórias e questões de segurança técnica.
Há um ponto que merece atenção especial: embora os projetos RWA e stablecoins ofereçam oportunidades sem precedentes para os investidores, também existem riscos potenciais relacionados à conformidade e à falta de transparência. Portanto, ao participar desses projetos, os investidores devem entender totalmente os riscos envolvidos e avaliar cuidadosamente os retornos do investimento e sua própria capacidade de suportar riscos. Este relatório é apenas para compartilhamento de informações e não constitui qualquer conselho de investimento. No futuro, à medida que as políticas regulatórias se tornem mais claras e a tecnologia continue a ser otimizada, espera-se que os segmentos de RWA e stablecoins atinjam uma aplicação mais ampla e um impacto mais profundo em todo o mundo.
