Com a crescente especulação de que o presidente eleito Donald Trump pode assinar uma ordem executiva declarando uma reserva de Bitcoin no primeiro dia ou aprovar legislação para estabelecer uma reserva durante seu mandato, muitos estão se perguntando se essa medida poderia levar a um superciclo criptográfico.
Desde que a senadora do Wyoming Cynthia Lummis apresentou a Lei de Reserva Bitcoin no início deste ano, estados como Texas e Pensilvânia apresentaram propostas semelhantes. A Rússia, a Tailândia e a Alemanha estariam a considerar as suas próprias propostas, aumentando a pressão.
Se os governos estiverem competindo para garantir as suas próprias reservas de Bitcoin, iremos dizer adeus ao ciclo de quatro anos de expansão e queda nos preços das criptomoedas que muitos atribuem à redução para metade?
Iliya Kalchev, analista da empresa de empréstimos criptográficos Nexo, acredita que a Lei de Reserva Bitcoin pode ser um divisor de águas para o Bitcoin, sinalizando seu “reconhecimento como um instrumento financeiro globalmente legal”.
“Cada ciclo do Bitcoin tem uma narrativa que tenta promover a ideia de que ‘esse ciclo é diferente’. As condições nunca foram tão ideais. A criptografia nunca teve um presidente pró-cripto dos EUA controlando o Senado e o Congresso.”
A proposta de Lei Bitcoin de 2024 de Lummis permitiria ao governo dos EUA colocar Bitcoin em seu tesouro como um ativo de reserva, comprando 200.000 BTC anualmente durante cinco anos, acumulando 1 milhão de Bitcoin, uma quantia que eles podem manter por pelo menos 20 anos.
Jack Mallers, fundador e CEO da Strike, acredita que Trump tem "a capacidade de usar a ordem executiva do primeiro dia para comprar Bitcoin ", embora avise que isso não seria equivalente a comprar 1 milhão de Bitcoin.
Dennis Porter, cofundador da organização sem fins lucrativos Satoshi Act Fund, que defende projetos de lei pró-Bitcoin nos EUA, também acredita que Trump está procurando permitir uma reserva estratégica de Bitcoin por meio de uma ordem executiva.
Até agora, a equipe de Trump não confirmou diretamente as alegações sobre a ordem executiva, mas Trump foi questionado na CNBC se os Estados Unidos criariam uma reserva BTC semelhante às suas reservas de petróleo, não (possivelmente significando lei) e ele respondeu: “Sim,. Eu penso que sim."
No entanto, uma ordem executiva careceria de estabilidade porque os presidentes subsequentes muitas vezes revertem tais ordens. A única maneira de garantir o futuro a longo prazo de uma reserva estratégica de Bitcoin é aprovar uma legislação apoiada pela maioria.
Os defensores do Bitcoin no campo de Trump têm uma base sólida para defender o projeto de lei de Lummis, já que os republicanos dominam o Congresso e detêm uma pequena maioria no Senado. No entanto, apenas um punhado de desertores republicanos, influenciados pela indignação progressiva sobre a suposta distribuição de activos governamentais aos defensores do Bitcoin, poderia inviabilizar o projecto de lei.
‘Não compare este ciclo com ciclos anteriores’
No início deste mês, Alex Krüger, economista e fundador da empresa de consultoria de ativos macro digitais Asgard Markets, disse que os resultados das eleições o fizeram acreditar que “é muito provável que o Bitcoin entre em um superciclo”.
Ele acredita que a situação única do Bitcoin pode ser comparada ao ouro quando seu preço aumentou de US$ 35 a onça em 1971 para US$ 850 em 1981, quando o ex-presidente dos EUA Richard Nixon tirou os Estados Unidos do regime do padrão ouro, encerrando o sistema de Bretton Woods.
Krüger não descarta a possibilidade de o Bitcoin experimentar um mercado em baixa como nos ciclos anteriores. No entanto, ele pediu aos investidores em criptografia que “parem de comparar este ciclo com os ciclos anteriores”, pois desta vez pode ser diferente.
As ações de Trump até à data apontam certamente para uma administração favorável no futuro. Ele nomeou o defensor da criptomoeda e da desregulamentação, Paul Atkins, para presidir a Comissão de Valores Mobiliários, após a renúncia de Gary Gensler.
Ele também nomeou o defensor da criptografia, Scott Bessent, como secretário do Tesouro e nomeou o ex-CEO do PayPal, David Sacks, como especialista em IA e criptomoedas, com a tarefa de desenvolver uma estrutura regulatória clara para o setor de criptomoedas.
A teoria do superciclo nunca teve resultados transcendentes
No entanto, o conceito “este ciclo é diferente” apareceu em todas as corridas anteriores do Bitcoin, sempre apoiado por narrativas em torno da adoção generalizada e institucional.
Durante a corrida altista de 2013-2014, a teoria do superciclo foi apoiada pela teoria de que o Bitcoin atrairia interesse internacional como um ativo alternativo às moedas fiduciárias.
Durante o ciclo 2017-2018, o rápido aumento dos preços foi considerado um sinal da adoção financeira convencional e do início da aceitação generalizada do Bitcoin, onde o interesse institucional cresceria fortemente.
No ciclo 2020-2021, à medida que empresas de tecnologia como MicroStrategy, Square e Tesla entram no mercado de Bitcoin, eles acreditam que mais empresas relacionadas à tecnologia seguirão o exemplo.
No entanto, em cada ciclo, a narrativa do superciclo não se materializa e termina com uma queda dos preços que aniquila os apoiantes da moeda à medida que esta entra num mercado de baixa prolongado.
Su Zhu, cofundador da Three Arrows Capital, tem sido o defensor mais notável da Tese do Super Ciclo desde 2021, argumentando que o mercado de criptomoedas permanecerá em um mercado altista sem um mercado altista. O mercado baixista persistiu, com o Bitcoin eventualmente atingindo o pico. em US$ 5 milhões.
A 3AC certamente pegou dinheiro emprestado como se a teoria do superciclo fosse real e quando foi finalmente liquidada, a capitalização de mercado da criptomoeda caiu quase 50% com as notícias e o colapso levou a falências e dificuldades financeiras para credores, incluindo Voyager Digital, Genesis Trading e BlockFi. .
Portanto, o superciclo é uma teoria perigosa na qual apostar as economias de uma vida.
Para Chris Burniske, sócio da empresa de capital de risco Placeholder e ex-chefe de produto blockchain da ARK Invest, o superciclo do Bitcoin é um mito.
“Supercycle é definitivamente uma ilusão coletiva.”
No entanto, os resultados das eleições nos EUA deram ao Bitcoin condições sem precedentes e extremamente otimistas, considerando o apoio de um presidente dos EUA que parece estar cumprindo suas promessas pró-dinheiro de criptomoeda, entre elas a promessa de nunca vender Bitcoin das reservas de Bitcoin dos EUA.
Potencial efeito dominó global
Se a Lei de Reserva Bitcoin for aprovada, provavelmente lançará uma corrida global para se manter, enquanto outros países seguem o exemplo para evitar serem deixados para trás.
George S. Georgiades, um advogado que deixou de aconselhar empresas de Wall Street sobre levantamento de capital para trabalhar com a indústria de criptomoedas em 2016, disse ao Cointelegraph que a promulgação da Lei de Reserva Bitcoin "marcaria um ponto de viragem para a adoção global do Bitcoin" e é provável que “incentivar outros países e entidades privadas a seguirem o exemplo, impulsionando uma adoção mais ampla e aumentando a liquidez do mercado”.
Basel Ismail, CEO da plataforma de análise de investimentos em criptografia Blockcircle, concorda e disse que a aprovação seria “um dos eventos mais otimistas da história da criptografia”, pois “acelerará a corrida para coletar o maior número possível de Bitcoins”.
“Outros países não terão voz, serão forçados a agir. Gire e compita ou morra.”
Ele acredita que “a maioria dos países do G20, os mais poderosos e economicamente avançados do mundo, seguirão o exemplo e criarão as suas próprias reservas”.
O veterano investidor em criptografia e educador de Bitcoin, Chris Dunn, disse ao Cointelegraph que uma compra e venda competitiva de FOMO em todos os países poderia mudar completamente o ciclo atual do mercado de criptografia.
“Se os EUA ou outra grande potência económica começar a acumular, o Bitcoin poderá desencadear o FOMO, criando assim ciclos de mercado e dinâmicas de oferta e procura diferentes de tudo o que vimos até agora.”
Hong Fang, presidente da bolsa OKX, disse ao Cointelegraph que outros países já podem estar se preparando para tal corrida.
“A teoria dos jogos pode ter sido aplicada discretamente.”
No entanto, Ismail disse que a maioria das compras de Bitcoin serão feitas através de corretores de balcão e liquidadas em blocos, portanto “pode não haver um impacto direto e imediato no preço do BTC”, mas em vez disso criará uma demanda de longo prazo, que acabará por aumentar o preço do Bitcoin.
A nova onda de investidores em criptografia pode mudar a dinâmica do mercado de criptografia
É provável que o mercado Bitcoin mude significativamente se os países se tornarem compradores do mercado. Uma nova onda de investidores de centros financeiros globais inundará o mercado de criptomoedas, alterando a dinâmica do mercado, o sentimento e as reações a determinados eventos.
O analista da Nexo, Kalchev, disse que, embora ainda seja especulativo que a lei possa interromper o ciclo de quatro anos de redução pela metade do Bitcoin, algumas dinâmicas provavelmente mudarão.
Bitcoin é um mercado único, impulsionado pela compra e venda no varejo, com preços altamente sensíveis ao sentimento do mercado. O surgimento de novos tipos de investidores pode alterar a dinâmica do mercado, alterando os ciclos históricos.
Ismail acredita que “os investidores do mercado de ações se comportarão de maneira diferente” dos investidores de varejo que reagem exageradamente. Os investidores institucionais trazem consigo grandes fundos e estratégias avançadas de gestão de risco, permitindo-lhes abordar o Bitcoin de forma diferente dos investidores de varejo.
“Com o tempo, o envolvimento de Wall Street poderá contribuir para um ambiente de mercado mais estável e menos reativo.”
Estabilidade é outra forma de dizer menos volatilidade, o que logicamente significa que o mercado em baixa será menos agressivo do que nos ciclos anteriores.
Georgiades acredita que “o ciclo de preços continuará”, mas que “a procura sustentada de compradores em grande escala, como os Estados Unidos, poderá reduzir a volatilidade e as oscilações que vimos durante os ciclos anteriores”.
Enquanto isso, Ismail destacou que o mercado Bitcoin se comportou de forma diferente em comparação aos ciclos anteriores de quatro anos. O preço do Bitcoin no ciclo atual caiu abaixo do máximo histórico (ATH) do ciclo anterior, “o que todos acreditavam ser impossível”, e então o Bitcoin atingiu um novo ATH antes do halving oficial ocorrer.
“O ciclo de quatro anos foi exposto e quebrado muitas vezes.”
O Bitcoin sofreu apenas quatro halvings até o momento, com quase trinta eventos de halving ainda a ocorrer. “É difícil imaginar que todas essas reduções pela metade seguirão o mesmo padrão previsível de quatro anos”, disse Kalchev, especialmente porque fatores macroeconômicos e políticos mais amplos – como políticas do banco central e desenvolvimentos regulatórios – têm uma influência mais significativa no mercado de Bitcoin. trajetória.
Kalchev acredita que os movimentos dos preços do Bitcoin serão menos dependentes de mecanismos internos, como o halving, e mais influenciados por fatores externos, como adoção institucional e eventos geopolíticos.
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