Autor original: shaofaye 123, Foresight News

Recentemente, a Grayscale lançou consecutivamente os fundos fiduciários Optimism e Lido. Os tokens SUI e ZEN em seus fundos fiduciários também continuam a subir durante uma breve correção. Os fundos fiduciários lançados pela Grayscale são realmente uma coleção de tokens blue-chip? A longo prazo, será que eles geram lucro? Este artigo traz uma visão geral dos 26 fundos fiduciários de criptomoedas atualmente lançados pela Grayscale e seus retornos sobre investimento.

Visão geral dos fundos fiduciários de criptomoedas da Grayscale

A Grayscale é uma empresa de gestão de ativos digitais, fundada em 2013, que oferece uma variedade de fundos fiduciários de criptomoedas, com o objetivo de fornecer aos investidores canais de investimento legais e regulamentados. Como uma das maiores empresas de gestão de ativos de criptomoedas do mundo, ela gerencia dezenas de bilhões de dólares em ativos. Até agora, a Grayscale lançou 26 fundos fiduciários de criptomoedas.

Os fundos fiduciários da Grayscale (Grayscale Trust Funds) são uma série de produtos de investimento em criptomoedas oferecidos pela Grayscale, que permitem aos investidores possuírem indiretamente criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, sem a necessidade de comprar e gerenciar criptomoedas diretamente. Cada fundo fiduciário está vinculado a um ativo de criptomoeda específico, como o fundo fiduciário de Bitcoin da Grayscale (GBTC) e o fundo fiduciário de Ethereum da Grayscale (ETHE). Através desses fundos fiduciários, os investidores podem comprar e vender ações de ativos de criptomoeda no mercado público, assim como fariam com ações tradicionais.

Além dos fundos fiduciários de moeda única, a combinação de fundos com múltiplas moedas lançada pela Grayscale também possui um forte significado de referência para investimento. Atualmente, os produtos da Grayscale, além de ETFs, estão principalmente divididos em três fases.

  • PRIVATE PLACEMENT: Os produtos da Grayscale são inicialmente lançados na forma de private placement, permitindo que investidores qualificados participem do investimento em criptomoedas. O período de restrição inicial para ações compradas em private placement é de um ano. Atualmente, o Grayscale Sui Trust, o Grayscale Lido DAO Trust, entre outros, pertencem a essa fase.

  • PUBLIC QUOTATION: Uma forma de mercado de cotações públicas, permitindo que todos os investidores participem do investimento em criptomoedas. No entanto, devido à falta de um plano de recompra contínuo, as ações transacionadas publicamente podem ser negociadas a um prêmio ou desconto em relação ao valor de seus ativos subjacentes. Atualmente, MANA, GLNK, DEFG, entre outros, pertencem a essa fase.

  • SEC REPORTING: Os produtos da Grayscale são os primeiros a relatar à SEC. Os requisitos de relatório à SEC aumentarão ainda mais o nível de divulgação, proporcionando maior transparência para os investidores e colocando os produtos sob supervisão regulatória adicional. Atualmente, ETCG, ZCSH, HZEN, entre outros, pertencem a essa fase.

Dificuldade em vencer o BTC a longo prazo

De acordo com relatórios, a Grayscale teve um impacto significativo nas criptomoedas durante o mercado em alta entre 2020 e 2021, quando a Grayscale aumentou consideravelmente o tamanho dos ativos do fundo fiduciário de Bitcoin, trazendo uma grande quantidade de investidores institucionais para o espaço de criptomoedas. Os outros tokens de criptomoedas lançados pela Grayscale durante esse período tiveram desempenhos variados a curto prazo, mas a longo prazo, é difícil superarem o BTC.

Para rastrear a taxa de retorno do fundo da Grayscale, o autor registrou os preços dos tokens no lançamento do fundo fiduciário e os preços dos tokens em 23 de dezembro, criando o gráfico acima. Em termos de tempo, o lançamento de produtos fiduciários de criptomoedas pela Grayscale esteve concentrado principalmente em 2018 e 2021, períodos que coincidem com picos de alta do mercado ou com a fase final do mercado em alta. Esse fenômeno pode estar relacionado ao longo ciclo necessário para o lançamento de fundos pela Grayscale e ao mercado relativamente maduro. E em dezembro deste ano, a Grayscale começou a lançar fiduciários novamente, será que desta vez conseguirá quebrar o ciclo de picos de curto prazo?

Em termos de retorno sobre investimento, a longo prazo, apenas cerca de 48% dos tokens (incluindo BTC e ETH) apresentaram retornos positivos, o que é inferior ao 50% de probabilidade aleatória de jogar uma moeda. Além disso, sua taxa de retorno está muito aquém do BTC, apresentando um EV negativo a longo prazo.

A curto prazo, os tokens lançados pela Grayscale realmente tiveram momentos brilhantes, mas a maioria ocorreu antes do seu lançamento. O XRP, mesmo após uma forte recuperação, ainda não conseguiu superar seu preço anterior, e o ZEN, após três dias de alta, conseguiu manter apenas 18% de retorno sobre investimento. Embora haja tokens estrela que atingiram altos após seu lançamento, se observarmos a longo prazo, após um longo período de 7 anos, sua taxa de retorno é inferior a 10%. No entanto, o momento de entrada e a escolha de ativos têm um impacto mais significativo sobre o retorno do investimento. Se os tokens da Grayscale forem adquiridos durante um mercado em baixa, quase todos superam a média de aumento durante o mercado em alta. Neste momento, observar ativos que ainda não apresentaram movimentos significativos pode resultar em um bom aumento no próximo ano.

Os tokens mantidos pela Grayscale têm diferentes funções indicativas em diferentes ciclos, e nesse sentido, a seleção rigorosa da Grayscale realmente existe.