O mercado de stablecoins passou de promissor a explosivo em 2024. Começou o ano com uma capitalização de mercado de cerca de $135 bilhões. Em dezembro, esse número ultrapassou $200 bilhões - um aumento de mais de 50%. E desde as eleições de novembro, cresceu mais 15%.
Mas não pense por um segundo que esse ímpeto está desacelerando. Com uma administração pró-cripto prestes a assumir o controle e o Congresso avançando em direção a uma estrutura regulatória há muito aguardada, 2025 promete ser ainda melhor para os stablecoins.
O fato é que USDC e USDT estão se tornando a espinha dorsal do ecossistema financeiro global. Eles estão mudando completamente a forma como as pessoas negociam, economizam e transacionam em qualquer lugar. Especialistas dizem que o valor do mercado pode dobrar e atingir $400 bilhões no próximo ano.
As regulamentações poderiam dobrar o mercado de stablecoins
As stablecoins estavam esperando por uma coisa para desbloquear seu pleno potencial: regulação. Matt Hougan, CIO da Bitwise Asset Management, aponta que 2025 será o ano em que isso finalmente acontecerá. "Respostas claras para grandes perguntas gerarão um enorme novo interesse entre emissores, consumidores e empresas", disse ele.
Isso não é apenas sobre deixar os traders de cripto felizes. Uma estrutura regulatória adequada poderia trazer os grandes jogadores - bancos como o J.P. Morgan e instituições financeiras tradicionais. Com regras em vigor, eles estariam livres para emitir seus próprios stablecoins, criando uma onda de adoção institucional.
E os efeitos seriam massivos. A Coinbase, por exemplo, já possui um acordo de compartilhamento de receita de 50/50 com a Circle, a empresa por trás do USDC. Quanto mais o USDC cresce, mais a Coinbase ganha com a receita de juros de suas reservas.
Enquanto isso, Robinhood, Kraken e Galaxy Digital se uniram para lançar o USDG, um novo stablecoin atrelado ao dólar no que eles estão chamando de "Rede Global do Dólar". E isso é apenas o começo. A Robinhood literalmente também adquiriu a Bitstamp no início deste ano.
Stablecoins e a dominância global do dólar americano
A ascensão dos stablecoins não é apenas uma história de cripto. É uma história do dólar americano. Os stablecoins estão atrelados a moedas fiduciárias, principalmente ao dólar. E à medida que crescem, a demanda global por dólares também aumenta. Michael Saylor, cofundador da MicroStrategy, chama isso de grande oportunidade para os EUA.
"Se os EUA normalizarem os stablecoins, não há razão para que bancos e empresas não possam emitir $10 trilhões de dólares digitais respaldados por reservas de caixa", disse ele recentemente.
Neste momento, os stablecoins já estão tornando o dólar mais acessível em países com moedas fracas ou sistemas bancários falidos. Nesses mercados, os stablecoins atrelados ao dólar são frequentemente usados para pagamentos de varejo por meio de aplicativos para smartphone.
Em economias desenvolvidas, no entanto, espera-se que comecem como ferramentas para aplicações de blockchain comerciais. Mas os EUA estão ficando para trás. A Tether, a gigante por trás do USDT, detém uma participação de mercado de 70%. No entanto, está sediada nas Ilhas Virgens Britânicas porque os EUA carecem de regras claras para a emissão de criptomoedas.
Reguladores como o presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, French Hill, dizem que consertar isso é uma prioridade máxima. Ele acredita que os stablecoins poderiam estender o status de moeda de reserva do dólar e aumentar a concorrência nos pagamentos transfronteiriços.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, concorda. Ele pede leis federais para definir os stablecoins como dinheiro digital legal. "Precisamos de dólares digitais de reserva total, como os stablecoins, para se tornarem um grande produto de exportação dos Estados Unidos", disse ele.
Ethereum, parcerias e a próxima fase de crescimento
Enquanto isso, o Ethereum se tornou silenciosamente a espinha dorsal dos stablecoins. A maioria desses dólares digitais vive em sua blockchain, tornando-a a rede mais crítica para a emissão de stablecoins no momento.
Com regulamentações à vista, o papel do Ethereum só deve crescer. Stablecoins bloqueados nas soluções de camada 2 do Ethereum atingiram um recorde de $13,5 bilhões antes do final deste mês.
A Circle e a Binance estão trabalhando para expandir a adoção do USDC, adicionando mais pares de negociação e promoções. Isso é um grande negócio, já que o USDC atualmente fica atrás do USDT em termos de liquidez e opções de negociação.
A Tether, no entanto, adotou uma abordagem diferente. Está encerrando seu stablecoin atrelado ao euro, EURT, devido à baixa demanda e aos desafios de conformidade.
O tempo está passando para a legislação sobre stablecoins
O timing é tudo. A administração Trump começará oficialmente em janeiro de 2025, mas os analistas alertam que pode levar meses antes que quaisquer mudanças reais de política aconteçam. Kenneth Worthington, do JPMorgan, espera que nomeações-chave relacionadas a cripto, como presidentes da SEC e CFTC, venham depois de papéis de gabinete mais urgentes.
Isso significa que ações reais sobre stablecoins podem não começar até o final de 2025. Ainda assim, os alicerces já estão sendo construídos. O líder da maioria na Câmara, Steve Scalise, tornou a regulação de ativos digitais uma prioridade máxima para seus primeiros 100 dias. Se a legislação sobre stablecoins chegar à linha de chegada, pode ser a grande virada que a indústria estava esperando.
Por enquanto, os stablecoins continuam a crescer, impulsionados por volumes de negociação crescentes e maior adoção em finanças descentralizadas. Em meados de dezembro, os volumes de negociação de stablecoins em bolsas centralizadas atingiram $1,48 trilhões. O USDT representou 86,3% dessas negociações. Neste momento, sua capitalização de mercado é de cerca de $140 bilhões.
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