Tai Mo Shan, uma subsidiária da Jump Crypto, concordou em pagar $123 milhões à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) para resolver acusações de enganar investidores sobre a estabilidade da stablecoin algorítmica TerraUSD (UST) antes de seu colapso catastrófico.
Um Acordo que Alimentou a Queda da TerraUSD
A SEC revelou que em 2021, Tai Mo Shan fez um acordo com a Terraform Labs para comprar tokens Terra LUNA com um desconto significativo. A empresa posteriormente adquiriu $20 milhões em UST para manter artificialmente a paridade de 1:1 da stablecoin com o dólar americano. No entanto, quando o UST perdeu sua paridade em maio de 2022, as consequências foram devastadoras, causando perdas financeiras generalizadas para os investidores.
O presidente da SEC, Gary Gensler, destacou as implicações mais amplas do colapso, afirmando: “O impacto reverberou por todo o mercado de criptomoedas, custando, eventualmente, as economias de inúmeros investidores. Independentemente dos rótulos, os participantes do mercado de criptomoedas devem cumprir as leis de valores mobiliários sempre que aplicável e não enganar o público.”
O incidente se tornou um caso importante para a indústria de criptomoedas, impulsionando esforços regulatórios como o Lummis-Gillibrand Stablecoin Act de 2024, que proíbe totalmente stablecoins algorítmicas.
A Reação em Cadeia do Fracasso
No seu auge, a TerraUSD foi classificada como a terceira maior stablecoin por capitalização de mercado. Sua queda começou em 8 de maio de 2022, quando um 'whale' despejou $285 milhões em UST, fazendo com que perdesse a paridade e caísse para $0,98. A situação piorou rapidamente à medida que o medo e a incerteza dominaram o mercado, levando a uma queda acentuada no valor do UST para $0,67 em dois dias.
A venda em pânico e as liquidações em cascata revelaram uma falha crítica no sistema: a capitalização de mercado do UST havia ultrapassado suas reservas colaterais de LUNA, tornando a stablecoin fundamentalmente insustentável. O mecanismo algorítmico destinado a estabilizar o UST desmoronou sob pressão, resultando no colapso completo de seu valor.
As repercussões foram amplas. A SEC lançou uma investigação formal sobre a Terraform Labs e seu fundador, Do Kwon, levando, em última análise, a ações legais e multas totalizando $4,4 bilhões.
O acordo com Tai Mo Shan serve como um lembrete contundente dos riscos inerentes às stablecoins algorítmicas e da importância da supervisão regulatória para proteger os investidores.
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