A luta do Federal Reserve (Fed) contra a inflação está se configurando como uma das vitórias mais notáveis da história dos EUA. O pouso suave parece estar prestes a ser consolidado em 2025 e a economia continuará seu caminho ascendente após derrotar a inflação sem a necessidade de uma recessão. No entanto, o lendário Jeremy Grantham alerta para um grande perigo para os mercados.
Vale mencionar que isso não é apenas uma opinião, mas uma das mais respeitadas no mundo financeiro. Este especialista previu colapsos financeiros como a bolha tecnológica de 2000, a crise financeira de 2008, a bolha japonesa de 1989 e a bolha da Covid-19 de 2021-2022. Como você pode ver, esta é alguém que deve ser ouvido com seriedade quando fala.
Há vários anos, o especialista vem alertando sobre uma situação grave nos mercados financeiros. Basicamente, ele afirma que uma enorme bolha está se formando que ameaça uma recessão devastadora. Na opinião dele, parte da responsabilidade por esse evento hipotético recai sobre o governo dos EUA. Simplificando, a mão suave contra os monopólios tecnológicos acabará causando um grande problema.
A teoria de Jeremy Grantham sobre grandes bolhas foi aplicada com sucesso em casos como as ações da Amazon. É que quanto maior a nova ideia, mais o mercado a sobrevaloriza e mais euforia ela atrai. Isso leva a um colapso, como no caso da bolha em 2000.
Grantham alerta para uma recessão iminente
Segundo Grantham, o mercado está se preparando para uma nova situação de estouro de bolha. A nova causa seria a euforia relacionada à inteligência artificial e o fato de que essa tecnologia é controlada pelos conhecidos monopólios ou oligopólios.
De qualquer forma, o especialista afirma que os principais indicadores realmente apontam para um colapso financeiro. Isso inclui o spread entre as taxas de juros de 6 meses e 10 anos. A isso se soma a constante elevação do desemprego e a gigantesca dívida dos Estados Unidos.
Ele acredita que as altas avaliações atuais se devem à falta de controle sobre os monopólios mencionados. Isso leva a lucros incomuns para empresas como Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia e Meta. Por outro lado, ele aponta anomalias impressionantes no modelo de avaliação.
Ele está se referindo à correlação entre altas margens de lucro, inflação e índices P/L. Ele observa que atualmente há uma anomalia semelhante à das bolhas de 2000 e 1925. Em condições normais, o P/L deveria estar em 23x, mas agora está em 38x, ou um spread de 49%.
O analista também aponta que apenas 20% das ações que dispararam na bolha da Internet de 2000 conseguiram sobreviver ao estouro. Em uma entrevista recente em agosto, ele disse que em 2024 "estamos enfrentando o mercado mais fraco já visto."
Em termos simples, o fenômeno que Jeremy Grantham alerta pode ser resumido da seguinte forma: quanto maior a avaliação, maiores as chances de uma bolha estourar. O especialista recomenda que o risco pode ser minimizado investindo em mercados emergentes como Índia, Brasil ou México.