Como muitos economistas sabem, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, e o presidente dos EUA, Donald J. Trump, não concordam em praticamente tudo. A “indiferença” política é nada menos que óbvia; Perguntaram a Trump se pediria a Powell que deixasse o cargo e ele respondeu: “Não, não farei isso”.

O presidente Trump se prepara para assumir o cargo. No entanto, o seu compromisso com a adoção das criptomoedas e com cortes profundos nas despesas está em desacordo com a abordagem mais cautelosa e focada na inflação de Powell.

Esta tensão crescente tem estado a crescer desde as eleições, com especulações crescentes sobre como serão definidas as prioridades políticas de Trump; Impostos mais baixos, controlos de imigração mais rigorosos, tarifas mais elevadas e um impulso no sentido da integração de activos digitais seriam consistentes com a missão de estabilidade de preços da Reserva Federal. 

Os comentários recentes de Powell após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) sobre o banco central se preparando para um ambiente político cheio de incerteza.

A posição oculta de Powell sobre criptomoedas e taxas de juros

Na reunião do FOMC, cortou as taxas de juro em 25 pontos base, como esperado. No entanto, a mudança foi ofuscada pelas mudanças nas expectativas do banco central. O Resumo das Perspectivas Económicas espera agora que as taxas de juro atinjam 3,9% até ao final do próximo ano, indicando dois cortes adicionais nas taxas. As expectativas de inflação para 2025 aumentaram para 2,5%, enquanto a incerteza em torno das expectativas de inflação aumentou, com uma gama mais ampla de resultados possíveis.

Jerome Powell, Fed recorre a Trump – Nova administração, nova vida, novo tom

Powell abordou estas previsões com cautela, atribuindo parte da incerteza ao impacto das potenciais tarifas de Trump e outras políticas económicas. “Não sabemos quando enfrentaremos essa questão”, disse Powell, enfatizando o foco do Fed em estudar como as tarifas poderiam levar à inflação. 

Embora os comentários de Powell pareçam comedidos, os críticos afirmam que mostram preconceito político. Ao incorporar estimativas especulativas da agenda económica de Trump nas suas previsões, a Fed pode ter ultrapassado o seu papel neutro, uma crítica que Trump e a sua equipa tiveram prazer em explorar.

Numa conferência de imprensa ontem, ele rejeitou a ideia categoricamente, dizendo: “Não temos permissão para possuir Bitcoin”, ao mesmo tempo que reiterou que quaisquer alterações legais para permitir tal reserva exigiriam a aprovação do Congresso. Os comentários provocaram uma retração no Bitcoin, que subiu acentuadamente após a eleição em meio ao otimismo sobre a agenda favorável às criptomoedas de Trump.

O cepticismo de Powell reflecte a cautela mais ampla da Fed em relação aos activos digitais, e todos sabemos que Trump não partilha os mesmos sentimentos. O presidente tem se oposto consistentemente à ideia de intervenção federal nas criptomoedas, posicionando-a como um assunto que é melhor deixar para o Congresso. 

Esta postura cautelosa coloca Powell em desacordo com Trump, que vê as moedas digitais como uma ferramenta para a inovação e o crescimento económico. Teremos de esperar para ver se esta divisão prejudica ainda mais a relação entre a Casa Branca e o banco central.

Não se engane: o Bitcoin existe há mais de uma década e, se ele nunca o apoiasse, o presidente do Fed, Jerome Powell, nunca teria apoiado as criptomoedas.

A frustração de Trump com a independência do Fed

O conflito não se limita à política de criptografia. Trump tem um longo historial de críticas à liderança de Powell, acusando a Fed de ser “política” e sugerindo que os cortes nas taxas de juro foram programados para favorecer os resultados eleitorais. 

Apesar das suas críticas, Trump também expressou frustração pelo facto de os cortes nas taxas de juro de Powell não terem sido suficientes, destacando o seu desejo de ter mais influência sobre a política monetária.

"Sinto que o presidente deveria pelo menos ter uma palavra a dizer sobre este assunto", declarou, argumentando que a sua perspicácia empresarial o tornava mais qualificado para orientar as decisões sobre taxas de juro do que os responsáveis ​​da Fed. Esta perspectiva também descreve a ambição mais ampla de Trump de remodelar a independência do banco central, uma medida à qual Powell se opôs publicamente.

“A inflação é normalmente mais baixa nos bancos centrais”, disse Powell em Setembro, defendendo o actual quadro institucional. Sublinhou a importância de isolar a política monetária da influência política, descrevendo-a como um “bom arranjo institucional” que beneficia o público.

A afirmação de Trump de que a Fed deveria consultá-lo sobre decisões sobre taxas de juro levantou sobrancelhas em todo o espectro político. Os críticos alertam que minar a independência da Fed poderia desestabilizar os mercados financeiros e minar a confiança do público na política monetária. 

No entanto, os apoiantes de Trump, incluindo o CEO da Tesla, Elon Musk, argumentam que o seu esforço para uma maior supervisão reflecte preocupações legítimas sobre um banco central que consideram fora de contacto com a Main Street.

A tensão entre Trump e Powell é simplesmente uma batalha sobre quem tem o poder de moldar a política económica. Powell insiste que a Fed está empenhada na estabilidade de preços, apesar de receber acusações de parcialidade política. Por outro lado, a postura mais agressiva e intervencionista de Trump reflecte a sua crença na necessidade de repensar radicalmente a política monetária.

Não há dúvida de que os riscos são altos para ambos os homens. Pode seguir dois caminhos: diálogo construtivo ou confronto franco sobre políticas que são “melhores para a América”.