O mais recente relatório da Barclays aponta que, após o Fed reduzir a taxa de juros em 25 pontos base em dezembro, soltou sinais mais hawkish, indicando que o ritmo de cortes de juros em 2025 será mais lento. O gráfico de pontos do Fed mostra apenas dois cortes de juros em 2025 e também dois cortes em 2026, enquanto as expectativas de inflação foram significativamente elevadas.

Principais pontos:

1. O Fed fez um aumento significativo nas expectativas de inflação, com a expectativa de inflação do núcleo PCE de 2025 elevada de 2,2% em setembro para 2,5%, e um aumento de 0,2 pontos percentuais tanto para 2024 quanto para 2026. Isso reflete as preocupações dos formuladores de políticas sobre o aumento das tarifas e outras políticas inflacionárias.

2. O gráfico de pontos mostra que a mediana da taxa de fundos federais em 2025 será de 3,9%, o que implica que haverá dois cortes de 25 pontos base no próximo ano, e também dois cortes em 2026. A mediana das taxas de longo prazo também foi elevada de 2,875% para 3,0%.

3. A Barclays espera que o Fed faça apenas dois cortes de juros em 2025 (em março e junho), considerando principalmente que a inflação do núcleo PCE pode subir novamente na segunda metade de 2025 devido ao aumento das tarifas de importação e ao endurecimento das restrições à imigração.

4. Powell enfatizou na coletiva de imprensa que, à medida que a taxa de juros política se aproxima de níveis mais neutros, o Fed será mais cauteloso ao considerar novos cortes de juros, precisando ver evidências de uma melhoria adicional na inflação. Isso sugere que os cortes de juros podem ser pausados em janeiro.​​​​​​​​​​​​​​​​