Autor: David Canellis, Blockworks; Compilado por: Tao Zhu, Jinse Finance.
Com o aumento do debate sobre se Saylor é um gênio financeiro raro ou apenas mais um trader excessivamente alavancado, as stablecoins estão trazendo mais liquidez para o mundo das criptomoedas.
Pelo menos, isso em termos do valor em dólares originais injetados neste campo até agora.
Nos últimos dois meses, a MSTR gastou 17,5 bilhões de dólares em Bitcoin, como mostrado na área laranja do gráfico abaixo. A maior parte do dinheiro veio de compradores de títulos conversíveis a zero por cento.
As compras da MicroStrategy podem ser vistas simplesmente como uma mão recebendo dólares e a outra trocando-os por Bitcoin. Liquidez rápida e barata em troca da exposição ao risco.
No mesmo período, o fluxo líquido de ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos aumentou em 16,5 bilhões de dólares. O fluxo líquido de ETFs de ETH aumentou em 3 bilhões de dólares, com esses fluxos mostrados em azul no gráfico.
ETF segue um processo semelhante ao da MicroStrategy, mas sem os títulos. Eles utilizam o dinheiro dos investidores para comprar uma quantidade equivalente de Bitcoin ou Ethereum, transferindo a exposição ao risco para os acionistas e descontando as taxas.
As stablecoins, a quantidade de Bitcoin comprada pela MicroStrategy e os fluxos para ETFs convergiram em novembro.
Então, temos as stablecoins. Desde meados de outubro, os emissores de stablecoins cunharam um total de 30,8 bilhões de dólares em tokens. Mais de 92% desse dinheiro fluiu para USDT e USDC.
Além da USDS da Sky e das alternativas mais peculiares que já surgiram (como a USDe da Ethena e a USD0 da Usual), os gestores de stablecoins geralmente adotam dólares, compram títulos do governo de curto prazo e outros equivalentes de caixa, e então emitem novas quantias de tokens equivalentes para qualquer pessoa que envie dinheiro via transferência eletrônica.
Claramente, o fluxo de stablecoins não é realmente o mesmo que os fluxos para ETFs ou o canal de caixa da MSTR.
Mas eles realmente representam algo semelhante: um impulso geral para entrar no mercado de criptomoedas por várias vias.
A liquidez nos últimos nove semanas se aproximou de 68 bilhões de dólares — sem dúvida, a maior onda de liquidez já registrada.
