Escrito por: Aiying Payment
Atualmente, na percepção de Aiying, o panorama global das stablecoins está se transformando de uma maneira surpreendente. O que antes era uma divisão clara entre bancos tradicionais e emissores de ativos criptográficos agora se entrelaça, formando uma rica e dinâmica paisagem financeira. Sob um ambiente regulatório específico fora dos Estados Unidos, as stablecoins da Paxos — incluindo o Lift Dollar (USDL) emitido em Abu Dhabi e o Global Dollar (USDG) lançado em Singapura — não são mais apenas tokens digitais, mas se tornaram uma ponte que conecta as finanças tradicionais ao mundo cripto. Os ativos de reserva dessas stablecoins são principalmente títulos do governo dos EUA de curto prazo, conferindo-lhes uma raridade de credibilidade no espectro das criptomoedas.
Sob a perspectiva de infraestrutura e fornecimento de serviços, Aiying acredita que a intervenção do Standard Chartered é impressionante, já que o banco anunciou recentemente que fornecerá suporte múltiplo, incluindo gestão de caixa, negociação e custódia para as stablecoins da Paxos. Isso não apenas representa que as antigas potências financeiras estão estendendo a mão para os novos territórios cripto, mas também revela sua determinação de conquistar pontos estratégicos em um novo ecossistema financeiro. Ao mesmo tempo, o DBS de Singapura já construiu uma plataforma de custódia e gestão de fundos para o Global Dollar (USDG) emitido pela Paxos em Singapura. De forma sutil, uma rede de rodovias de stablecoins distribuídas e inter-regionais está começando a se formar.
Por outro lado, a Zodia Markets — um projeto sob o Standard Chartered — está tentando usar stablecoins para aliviar os problemas de fuso horário que surgem na região da APAC após a implementação do sistema de liquidação T+1 nos EUA. Imagine uma situação: quando um fundo baseado em Hong Kong precisa implantar fundos em Tóquio imediatamente após a liquidação em Nova York, as transferências bancárias tradicionais podem ser lentas devido aos horários de operação e ciclos de liquidação. A vantagem das stablecoins é que podem ser transferidas de forma contínua a qualquer momento, como um corredor financeiro transoceânico, permitindo que os fundos fluam sem se preocupar com as diferenças de fuso horário, resolvendo as barreiras invisíveis criadas pelo tempo de liquidação e fatores geográficos. Assim, as sólidas muralhas do sistema financeiro tradicional e os vastos campos delineados pela tecnologia cripto começam a entrelaçar-se em uma floresta de formas variadas: com antigas sequoias e novas vinhas, formando um ecossistema complexo, mas vibrante.
E quando desviamos nosso foco da interação entre a Paxos e o Standard Chartered, outra linha de notícia intrigante se estende silenciosamente: a inesperada "parceria" entre a Circle e a Binance, a maior exchange de criptomoedas do mundo. Desde o início, o USDC da Circle tem sido um velho parceiro da Coinbase, com laços de interesse profundamente entrelaçados, e a Coinbase até lucra substancialmente com os juros de reserva do USDC. No entanto, a entrada da Binance neste cenário é surpreendente. No passado, a Binance conquistou território no reino das stablecoins com o BUSD emitido pela Paxos, mas devido a problemas regulatórios (segundo informações de Aiying, foi denunciado pela Circle), o BUSD foi suspenso, tornando o mapa de forças do criptoativo tempestuoso. Agora, a Binance decidiu abrir o USDC para seus 240 milhões de usuários e converter parte de seus próprios fundos em reservas de USDC, o que equivale a levar a moeda da Circle a um palco mais amplo.
Essa série de ações reflete uma mudança nas lógicas subjacentes da indústria: em um contexto de regulamentação cada vez mais rigorosa nos EUA e a iminente introdução da regulamentação MiCA na Europa, uma tendência de "prioridade em conformidade e facilidade de transações transfronteiriças" está se acelerando. Seja a Paxos compartilhando os rendimentos de títulos de reserva com seus parceiros, tentando desafiar o domínio do USDT e do USDC com o Global Dollar, ou a Circle e a Binance unindo forças para penetrar o USDC em mercados globais, tudo isso está abalando o mapa geopolítico original das stablecoins. A emocionante competição de interesses, os incentivos ocultos e o potencial rearranjo do mercado estão todos incorporando um novo ritmo ao sistema financeiro: às vezes longas frases se desenrolam, como linhas de seda traçando a contínua elaboração de uma nova estrutura; outras vezes, frases curtas batem, como um eco soando na floresta cripto.
Neste novo ordenamento, os reguladores e os participantes do mercado estão constantemente testando os limites uns dos outros. As contendas da Paxos com a Binance em relação ao BUSD estão gradualmente se dissipando com a forte entrada do USDC. Enquanto isso, a Circle, ao atrair a Binance, também faz com que a Coinbase, sua antiga parceira, reflita — afinal, se os enormes recursos da Binance impulsionarem o USDC, quanto a Coinbase poderá lucrar com isso? E os bancos tradicionais que desejam manter a estabilidade, como o Deutsche Bank, também estão tentando participar do serviço cripto. Todos os participantes são como um grupo de dançarinos, se movendo em um jogo de luzes complexas, girando, entrelaçando, recuando e avançando, com um ritmo que oscila entre rápido e lento, com passos imprevisíveis.
No final, essa narrativa de múltiplas aglomerações continua a ser escrita. Seja USDG, USDL, USDC, USDT, ou outras stablecoins futuras ainda não nomeadas, todas surgem como estrelas que aparecem repentinamente no céu, injetando nova energia em um universo financeiro centrado em moedas fiduciárias e ciclos de liquidação tradicionais. O mundo está testemunhando este experimento financeiro entrelaçado com regulamentação, tecnologia, interesses e inovação. Seus passos são às vezes suaves, às vezes rápidos; sua linguagem é às vezes complexa, às vezes simples; sua configuração é às vezes ordenada, às vezes caótica. É neste cenário multidimensional em constante mudança, cheio de incertezas e surpresas, que a ecologia global das stablecoins começa a emergir com uma nova silhueta.
