Título original: De Caos à Clareza: Revisão do Mercado Cripto de 2024 e Previsões para 2025. Fonte original: Presto Research.
Tradução do original: Yuliya, PANews.
O mercado de criptomoedas em 2024 apresenta características de clara diferenciação. Os dados mostram que as moedas Meme estão liderando, os tokens apoiados por VC estão sob pressão, enquanto a tokenização RWA se torna o novo foco do mercado, com volumes de negociação significativamente aumentados. A estrutura do mercado continua a evoluir, com tokens de alta FDV e baixa liquidez apresentando desempenho fraco, e a demanda institucional por alocação em Bitcoin aumentando; essas tendências merecem atenção contínua no novo ciclo de mercado.
Olhando para 2025, com a infraestrutura aprimorada e a regulamentação clara, o mercado de ativos cripto entrará em uma nova fase. A função de reserva de valor do Bitcoin, a competição entre ecossistemas de blockchains públicas e inovações como DEX e NFTs poderão se tornar novos motores de crescimento do mercado.
Nesse contexto, a Presto Research lançou o primeiro relatório anual, revisando as principais tendências do mercado e fazendo previsões para 2025.
Previsões principais para 2025 incluem:
· O preço do Bitcoin atingirá 210 mil dólares.
· A capitalização total de mercado das criptomoedas se expande para 7,5 trilhões de dólares.
· Com o Ethereum resolvendo problemas de experiência do usuário, a razão ETH/BTC se recupera para 0,05.
· O Solana superará 1.000 dólares.
· A capitalização de mercado das stablecoins alcançará 300 bilhões de dólares.
· O volume de negociação do DEX superará 20% do volume de negociação do CEX.
· Novas blockchains L1 EVM alternativas alcançarão uma capitalização de mercado de 20 bilhões de dólares e um TVL de 10 bilhões de dólares.
· Um país soberano ou uma empresa do S&P 500 incluirá Bitcoin em suas reservas do tesouro.
· Fundos de hedge de criptomoedas superam os VC de criptomoedas.
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Revisão de 2024.
Análise de desempenho dos melhores e piores tokens.
Em um mercado bem funcionando, os preços dos ativos refletem a sabedoria coletiva, formando sinais dinâmicos que refletem narrativas, temas e tendências do mercado. Portanto, rever os projetos que tiveram o melhor e o pior desempenho em um mercado próspero é uma maneira eficaz de refletir sobre o passado. A seguir, uma análise detalhada será apresentada.
Sobre o método de pesquisa, é necessário esclarecer os seguintes pontos:
· Primeiro, a análise se limita a três exchanges centralizadas: Binance, Bybit e OKX.
· Em segundo lugar, a análise será mais detalhada, dividindo os objetos de análise em 'novos projetos listados (listados em 2024)' e 'projetos existentes (listados em 2023 ou anteriormente)'.
· Terceiro, selecione os cinco melhores e piores projetos de cada uma dessas seis subcategorias.
Vale ressaltar que esse método de análise pode não refletir completamente as tendências de ativos principais, como Bitcoin ou Ethereum, pois ativos de baixa capitalização tendem a exibir volatilidades mais extremas. Em vez disso, essa análise visa descobrir temas da indústria ou projetos individuais que podem ter sido negligenciados.
Com base nas explicações acima, a pesquisa descobriu três tendências-chave:
· Tokens apoiados por VC têm desempenho fraco.
· A febre das moedas Meme continua.
· A tokenização de ativos do mundo real (RWA) está recebendo atenção.
· Ascensão das exchanges descentralizadas (DEX).
Desempenho dos novos projetos listados em 2024 Top 5 (até 29 de novembro).
Desempenho dos projetos existentes em 2024 Top 5 (até 29 de novembro).
Os 'tokens VC' (baixa liquidez/alta FDV) têm um desempenho fraco.
Os dados de mercado mostram que projetos com baixo desempenho geralmente apresentam duas características:
1. Taxa de inflação alta.
Novos projetos: mediana de 22%.
Projetos existentes: mediana de 15%.
2. Baixa taxa de circulação.
Novos projetos: mediana de apenas 30%.
Projetos existentes: mediana de 78%.
Essa tendência se torna um fenômeno único no mercado de criptomoedas de 2024. Embora o impacto negativo de grandes liberações de tokens tenha sido considerado um fator de risco, este ano isso se tornou uma narrativa dominante, com exchanges, equipes de projetos e investidores altamente vigilantes a respeito.
Do ponto de vista do desenvolvimento do mercado, essa mudança reflete que o mercado cripto está gradualmente amadurecendo:
· Novos tokens, apenas com uma embalagem atraente ou endosse de VCs conhecidos, terão dificuldade em atrair o interesse dos investidores de varejo.
· A eficácia da estratégia de usar a disparidade de informações para sair do CEX com investidores de varejo está diminuindo.
· Os modos de arbitragem de curto prazo usados por alguns VCs são insustentáveis.
Febre das moedas Meme.
Os investidores de varejo geralmente consideram que as moedas VC têm fatores de injustiça, levando a um grande fluxo de capital para o mercado de moedas Meme. Essa tendência impulsionou diretamente o crescimento significativo do setor de moedas Meme, refletindo sua posição proeminente em todas as seis listas de desempenho.
As moedas Meme apresentam um contraste claro com as moedas VC:
· As taxas de inflação geralmente são baixas.
· A taxa de circulação é geralmente alta.
A narrativa de 'justiça' das moedas Meme teve um impacto significativo no mercado cripto de 2024:
· Atraindo a participação de um grande número de investidores de varejo.
· Mudança de sentimento no mercado.
· Tornar-se uma das características mais significativas do mercado cripto deste ano.
Os projetos RWA superam as moedas Meme.
O projeto mais brilhante de 2024 é o Mantra (OM), que teve um crescimento muito superior a outros projetos:
· OM: aumento de 6.118%.
· PEPE (melhor moeda Meme): aumento de 1.231%.
O Mantra se posiciona como uma 'blockchain RWA construída sob medida', capaz de 'atender aos requisitos regulatórios do mundo real' por meio de protocolos de compliance que suportam moeda fiduciária, ações e RWA tokenizado. O OM, como token de governança do MANTRA DAO, oferece aos usuários programas de recompensas associados ao desenvolvimento do ecossistema e a planos-chave.
O desempenho excepcional do OM reflete duas tendências-chave:
· O setor RWA está ganhando a preferência do mercado.
· A atratividade do conceito RWA pode superar a narrativa Meme.
Os primeiros lucros estão se deslocando para o DEX.
Os dados mostram que os tokens existentes tiveram retornos superiores em comparação com os novos projetos de listagem, contrastando com a percepção tradicional. Esse fenômeno reflete mudanças significativas no mercado de criptomoedas em 2024: os DEX tornaram-se o principal local de descoberta de preços para tokens.
Graças às melhorias nas funções e na experiência do usuário dos DEX, muitos projetos optam por listar primeiro nos DEX. Portanto, os aumentos mais acentuados costumam ocorrer nos DEX, enquanto as exchanges centralizadas só capturam as etapas posteriores da alta. Nas primeiras etapas do mercado cripto, as exchanges centralizadas eram indiscutivelmente os locais de fornecimento de liquidez. No entanto, com o surgimento de DEX como Hyperliquid e Raydium, bem como aplicativos como Moonshot e Pump.fun, a dinâmica do mercado mudou.
Previsões para 2025.
O processo de institucionalização avança a todo vapor.
O processo de mainstreamização das criptomoedas continua, e espera-se que atinja novos patamares em 2025, com a participação abrangente de instituições de topo acelerando ainda mais essa tendência. A seguir, quatro previsões de desenvolvimento principais.
O preço do Bitcoin alcançará 210 mil dólares em 2025.
A razão MVRV (capitalização de mercado/valor realizado) tornou-se uma das ferramentas de avaliação de Bitcoin reconhecidas na indústria de ativos digitais. A capitalização de mercado (MV) é calculada com base no preço de mercado atual de todos os Bitcoins em circulação, enquanto o valor realizado (RV) é baseado em registros de transações on-chain, calculando o valor de cada Bitcoin com base no preço da última transação, representando o custo médio de aquisição de todos os Bitcoins em circulação.
Historicamente, a razão MVRV do Bitcoin flutua entre 0,4 vezes e 7,7 vezes. Se apenas os dados desde 2017 forem considerados (excluindo períodos de flutuação extrema no início), esse intervalo é mais estreito, entre 0,5 vezes e 4,7 vezes. Nas duas últimas ondas de alta (2017 e 2021), os picos de MVRV do Bitcoin foram de 4,7 vezes e 4 vezes, respectivamente.
Adotando um múltiplo conservador de 3,5 vezes e assumindo que o valor realizado cresce de 722 bilhões de dólares atualmente a uma taxa composta de 5,3% ao mês, atingindo 1,2 trilhões de dólares no terceiro trimestre de 2025 (essa taxa de crescimento reflete o impacto facilitador do ETF à vista na entrada institucional), a meta de valor da rede Bitcoin para 2025 é de 4,2 trilhões de dólares (atualmente 1,9 trilhões de dólares), o que equivale a 210 mil dólares por Bitcoin.
O "cercamento" do Bitcoin: novos países soberanos ou empresas do S&P 500 começarão a adotar o Bitcoin como reserva.
Espera-se que um país soberano ou uma empresa do S&P 500 anuncie a adoção do Bitcoin em sua estratégia de reserva. Para um país soberano, 'adoção' refere-se à proposta de um departamento governamental de incluir o Bitcoin nas reservas do tesouro. Nos últimos três anos, pelo menos um país tomou medidas semelhantes anualmente. As promessas de campanha de Trump sobre reservas de Bitcoin podem incentivar outros países a considerar estratégias semelhantes por razões de teoria dos jogos.
Em termos de adoção empresarial, a disparada das ações da MicroStrategy este ano atraiu atenção sem precedentes do setor corporativo. Com a FASB anunciando no início deste ano a mudança da regra de contabilidade de custo para o valor justo, esse obstáculo contábil será aliviado. A MicroStrategy planeja implementar essa mudança antes do primeiro trimestre de 2025, oferecendo orientações mais claras e um incentivo mais forte à adoção para outras empresas.
A capitalização de mercado das stablecoins atingirá 300 bilhões de dólares.
Embora as stablecoins possam não ser o tópico mais atraente para especuladores de criptomoedas em busca de altos rendimentos, elas são, sem dúvida, a aplicação mais bem-sucedida da blockchain. Desde a recuperação do ponto baixo parcial em novembro de 2022, a capitalização total das stablecoins agora alcançou 200 bilhões de dólares, tornando-se a maior categoria de aplicação de criptomoedas.
99% das stablecoins estão atreladas ao dólar, e isso não é acidental. A tokenização de ativos não pode criar demanda do nada; em vez disso, os ativos que precisam ser tokenizados devem ter demanda global. Poucas moedas, além do dólar, desfrutam de uma demanda tão ampla, como pode ser visto na posição dominante do dólar como moeda de liquidação. É por isso que a blockchain e as stablecoins atreladas ao dólar conseguem alcançar a melhor adequação do produto ao mercado.
Espera-se que a capitalização de mercado das stablecoins alcance 300 bilhões de dólares até 2025, com esse crescimento sendo impulsionado por fatores de longo prazo e cíclicos. Os fatores de longo prazo incluem o reconhecimento das funções superiores do dólar tokenizado e o progresso do Congresso dos EUA na legislação sobre stablecoins. Os fatores cíclicos incluem ciclos de mercado de criptomoedas em alta mais amplos. Mesmo atingindo 300 bilhões de dólares, isso representa apenas 1,4% da oferta M2 do dólar, ainda há um enorme espaço para crescimento.
Mais ações empresariais: Circle/Ripple/Kraken irão IPO.
Em um ambiente favorável às criptomoedas sob o governo Trump, oportunidades anteriormente adiadas devido a riscos políticos podem ser liberadas. Empresas tradicionais verão startups de criptomoedas como ativos atraentes para entrar no espaço cripto, impulsionando mais atividades de fusões e aquisições e avaliações mais altas. Já há sinais dessa tendência, mesmo a Bakkt, que enfrenta dificuldades operacionais, encontrou um comprador, a Trump Media.
Empresas em fase de crescimento não perderão esta oportunidade de listagem. Empresas de criptomoedas conhecidas, como Circle, Ripple e Kraken, são frequentemente vistas como candidatas potenciais para IPO. Para referência, a Coinbase foi listada no pico da última onda de alta (abril de 2021).
A tendência de 'tokenização' das criptomoedas.
EUA: a nova capital das criptomoedas.
O lema de Trump de "Fazer a América Grande Novamente" (MAGA) e a filosofia de "América Primeiro" provavelmente se estenderão ao setor de criptomoedas. Para garantir que os EUA permaneçam à frente de concorrentes como a China no mapa global das criptomoedas, o governo pode implementar uma série de políticas de apoio. Já houve rumores sobre a proposta de eliminar o imposto sobre ganhos de capital para criptomoedas emitidas por empresas registradas nos EUA, indicando a intenção do governo de atrair inovações em criptomoedas. Isso pode ser apenas o começo de uma série de políticas.
Essa mudança transformará fundamentalmente a indústria cripto. Atualmente, as criptomoedas são vistas como ativos globais, e a localização de um projeto ou fundador não é considerada importante. Mas com os EUA implementando políticas favoráveis para se diferenciar, essa percepção mudará. Assim como a importância da nacionalidade das empresas no mercado de ações tradicional, o mesmo se aplicará ao campo das criptomoedas.
· 'Criptomoeda americana' obterá um prêmio evidente, atraindo os melhores talentos e projetos.
· Os EUA replicarão seu modelo de sucesso no mercado de ações, com empresas listadas desfrutando de um prêmio de avaliação devido à estabilidade legal e econômica do país.
· O efeito dominó da liderança dos EUA se estenderá à dinâmica de negociação.
· O volume e a volatilidade das transações durante o horário de negociação dos EUA podem aumentar significativamente, pois eventos de notícias em nível macro e de projetos se concentrarão no horário dos EUA.
· Além disso, espera-se que as exchanges americanas (especialmente a Coinbase) cresçam significativamente, e as listagens em suas plataformas se tornem um sinal de legitimidade global, semelhante a um IPO importante na Nasdaq.
· No nível do projeto, o ecossistema Base da Coinbase será um dos maiores beneficiários da posição dominante dos EUA.
A transição das criptomoedas para fundamentos: fundos de hedge de liquidez terão um desempenho superior.
A indústria cripto está passando de especulação para investimentos impulsionados por fundamentos, graças à ascensão de estruturas de avaliação padronizadas. Essas estruturas estão reformulando a avaliação, financiamento e negociação de projetos, tornando os investimentos em cripto mais regulamentados e mais próximos dos princípios do financiamento tradicional.
À medida que os projetos geram receita por meio de recompensas de staking, recompra de tokens e taxas de transação, eles se tornam passíveis de avaliação sistemática. Os investidores agora podem calcular o retorno real dos detentores de tokens e avaliar a sustentabilidade do projeto. Indicadores como a razão TVL/valor de mercado e múltiplos de receita do protocolo estão ganhando reconhecimento.
Em 2025, espera-se que fundos de hedge de liquidez superem fundos de capital de risco, utilizando suas estratégias baseadas em avaliação para lucrar em mercados em alta e baixa. Pelo menos cinco grandes fundos de hedge macro ou de ações long-short podem entrar nesse espaço, enquanto os principais bancos de investimento esperam começar a cobrir oficialmente ativos digitais.
A ascensão dos índices de criptomoedas: o volume de negociação de índices deve entrar no top 5.
À medida que as criptomoedas se tornam uma classe de ativos mainstream, investidores comuns começam a perceber a importância de incorporá-las em seus portfólios, e a demanda por métodos de investimento simplificados e diversificados está crescendo dia a dia. Essa mudança é semelhante à trajetória de desenvolvimento do mercado de ações tradicional, onde os investidores passaram a escolher o S&P 500 em vez de ações individuais; o mercado cripto também está passando por uma evolução semelhante.
No setor financeiro tradicional, os ETFs atualmente representam 13% do total de ativos em ações nos EUA. As criptomoedas têm potencial para seguir uma trajetória semelhante, com produtos de índice oferecendo uma combinação de ativos entre setores ou temas.
Atualmente, os projetos estão desenvolvendo casos de uso e padrões de comportamento exclusivos, com o desempenho de diferentes setores sendo impulsionado por fundamentos únicos, em vez de simplesmente seguir a tendência de preços do Bitcoin. Espera-se que os índices se tornem os produtos principais nas principais exchanges, e equivalentes criptográficos a produtos como o $SPDR (como o índice Coinbase 50) podem surgir, mantendo uma posição entre os cinco primeiros em volume de negociação.
Segunda fase do mercado em alta.
O Solana alcançará 1.000 dólares.
O caminho para o Solana atingir 1.000 dólares é baseado em sua transição de uma blockchain de alto desempenho para um ecossistema profundamente institucionalizado. O aumento na adoção institucional, juntamente com a captação de 173 milhões de dólares para projetos no terceiro trimestre de 2024, reflete que a plataforma atingiu um ponto crítico de excelência técnica e integração institucional.
A atividade da rede apresenta um crescimento sem precedentes, com o Solana representando mais de 50% de todo o volume de transações diárias on-chain, aumentando 1900% ano a ano. Esse crescimento explosivo reflete a profunda verdade sobre o sucesso da rede - como explorado por Mario Laul da Placeholder, o sucesso da rede não depende apenas da tecnologia, mas também do grau de institucionalização alcançado através de infraestruturas profissionais e efeitos de rede de desenvolvedores. A diferenciação do Solana vem de sua filosofia cultural única: priorizar a inovação rápida em vez da perfeição teórica, contrastando fortemente com a abordagem de pesquisa priorizada do Ethereum.
Do ponto de vista do roteiro técnico, Anatoly está promovendo a visão de uma máquina de estado global com um tempo de bloqueio de 120 milissegundos, enquanto a arquitetura da rede é naturalmente adequada para a expansão baseada em rollup, estabelecendo uma base para escalabilidade sem precedentes. O cliente Firedancer, que será lançado em breve, tem como objetivo atingir 1 milhão de transações por segundo, refletindo ainda mais esse progresso pragmático.
No próximo ano, 1,93% dos tokens entrarão no mercado, com uma capitalização de mercado estimada de 485,93 bilhões de dólares a 1.000 dólares - isso está dentro do escopo de precedentes históricos do Ethereum. Essa combinação de diferenciação cultural, adoção institucional, evolução tecnológica e economia de token favorável cria razões convincentes para a valorização do SOL.
A capitalização total de mercado das criptomoedas alcançará 7,5 trilhões de dólares.
O mercado cripto de 2024 continua a ser dominado pelo Bitcoin. O capital institucional continua a fluir por meio de ETFs, o processo de institucionalização do Bitcoin se aprofunda, e a vitória de Trump traz boas notícias, permitindo que este veterano das criptomoedas continue superando a maioria das altcoins.
Se o Bitcoin alcançar 150 mil dólares e mantiver uma participação de 60% do valor de mercado, o tamanho total do mercado cripto atingirá 7,49 trilhões de dólares, mais de 2,5 vezes o pico anterior (novembro de 2021, 2,9 trilhões de dólares).
O mandato do presidente Trump será um fator chave que influenciará a duração desta onda de alta. Existem duas possíveis trajetórias de desenvolvimento no mercado:
· Em uma trajetória otimista, Trump implementará políticas que promovem o crescimento econômico, desregulamentação, manutenção de baixas tarifas e políticas de imigração abertas. Nesse caso, isso pode resultar em aumento das taxas de juros reais, fortalecimento do dólar, alta do mercado de ações, mas pressão sobre os preços do ouro.
· Em um cenário pessimista, uma guerra comercial pode eclodir, com tarifas de 60% sobre a China e tarifas globais de 10-20%, ao mesmo tempo em que as políticas de imigração se tornam mais restritivas. Isso levará o Federal Reserve a afrouxar políticas e reduzir taxas de juros, com o dólar inicialmente se fortalecendo e depois se enfraquecendo, o mercado acionário se ajustando e o preço do ouro se fortalecendo.
No entanto, independentemente da situação, existem fatores positivos para as criptomoedas:
· Em um ambiente otimista, o Bitcoin pode subir em sincronia com ativos de risco;
· Em um ambiente pessimista, o Bitcoin pode se correlacionar positivamente com o ouro e negativamente com o dólar.
Considerando as escolhas de gabinete de Trump e a orientação política geral, o ambiente de mercado é mais propenso a uma trajetória otimista, o que fornecerá apoio favorável para ativos cripto com apetite por risco.
Rebote dos NFTs em 2025: o volume mensal de transações atingirá 2 bilhões de dólares.
O Bitcoin atualmente atinge novos máximos históricos, mas o sentimento de mercado parece diferente do passado. O momento mágico do ciclo de alta, onde 'tudo sobe', ainda não chegou, e isso é precisamente a razão pela qual há uma atitude otimista em relação aos NFTs em 2025. O mercado atual está entrando em uma fase de maturidade, e a experiência histórica indica que essa fase costuma ser a mais inovadora em termos culturais.
Os dados atuais sustentam o potencial para esse renascimento cultural, com vendas de NFT alcançando 562 milhões de dólares em novembro de 2024, um crescimento de 57,8% em relação ao mês anterior. O desenvolvimento contínuo da subcultura NFT e seu impacto na cultura cripto mais ampla, desde a arte lixo até o surgimento de movimentos artísticos únicos de arte generativa, refletem um ecossistema em amadurecimento.
A adoção de NFTs por marcas mainstream como Nike e Sony não diz respeito apenas à adoção empresarial, mas também ao reconhecimento legítimo dessas subculturas digitais. Espera-se que em algum momento de 2025, o volume mensal de transações de NFTs ultrapasse 2 bilhões de dólares (com uma média mensal de 2,056 bilhões de dólares em 2021).
Foco nos fundamentos.
Recuperação do Ethereum: a razão ETH/BTC retornará a 0,05.
Na segunda metade de 2024, o Ethereum se tornará um dos tópicos mais controversos da indústria cripto. Enquanto redes como Solana obtêm desenvolvimento significativo devido à sua 'conveniência e velocidade', o Ethereum ainda enfrenta muitos desafios:
· As redes L2 enfrentam a falta de um sistema de prova eficaz.
· Problemas de experiência do usuário causados pela fragmentação de ativos.
· Falta de coesão na narrativa.
Esses fatores levaram a razão ETH/BTC a atingir um novo mínimo desde 2021.
Apesar dos desafios, o Ethereum ainda merece atenção em 2025 e além. Espera-se que, sob a condição de que o Bitcoin atinja 120 mil dólares e o Ethereum suba para 6 mil dólares, a razão ETH/BTC possa retornar a 0,05. Duas atualizações importantes merecem destaque:
1. Desfragmentação das redes L2 (ERC-7683 e EIP-7702).
Nos últimos anos, as soluções L2 do Ethereum, embora tenham resolvido problemas de escalabilidade, também trouxeram fragmentação do ecossistema, com várias redes L2 formando ecossistemas independentes, tornando as operações cross-chain complexas. As novas atualizações abordarão:
· Intenções de padronização do ERC-7683 (Intents): permite que os usuários declarem operações desejadas sem se preocupar com os detalhes específicos da rede L2.
· EIP-7702 Abstração de Conta: permite que contas externas (EOAs) atuem temporariamente como carteiras de contratos inteligentes.
· Realizar operações seamless cross-chain: os usuários podem realizar trocas de tokens, transferências de ativos e votações de governança em uma única operação.
2. Otimização do roteiro do Beam Chain.
O roteiro do Beam Chain, divulgado por Justin Drake da Ethereum Foundation na Devcon 7, apresenta um plano de longo prazo até 2029, abrangendo nove atualizações principais nas três categorias de produção de blocos, staking e criptografia.
· Reduzir o tempo de confirmação final de 15 minutos para 36 segundos (finalidade de 3 slots).
· Reduzir o tempo de bloqueio de 12 segundos para 4 segundos.
· Reduzir o requisito de staking mínimo de 32 ETH para 1 ETH.
De acordo com as informações atualmente disponíveis, as atualizações relacionadas à desfragmentação do L2 devem ser lançadas no início de 2025, enquanto o roteiro do Beam Chain ainda não tem um cronograma específico. Em particular, a proposta central do roteiro do Beam Chain envolve mudar fundamentalmente os mecanismos-chave da camada de consenso do Ethereum; essas atualizações podem levar mais de 1 ou 2 anos para serem concluídas.
Foco em blockchains baseadas em DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM).
As blockchains tradicionais são como uma estrada de mão única, onde todas as transações precisam esperar em fila para passar. Em contraste, a tecnologia DAG (grafo acíclico direcionado) é como uma rede rodoviária complexa, permitindo que várias faixas sejam utilizadas simultaneamente. Esse design proporciona um salto qualitativo na eficiência do processamento de transações, representando uma evolução importante na tecnologia blockchain.
O projeto DAG pioneiro IOTA, embora tenha introduzido essa tecnologia no mundo cripto de forma inovadora, apresenta limitações inerentes, semelhantes ao primeiro iPhone. Quando o volume de transações na rede é insuficiente, o desempenho pode até piorar, e é necessário um coordenador centralizado para 'monitorar' as operações, questões que eventualmente limitaram seu desenvolvimento.
A emergência do Sui injetou nova vitalidade na tecnologia DAG. Ele não abandonou completamente as vantagens das blockchains tradicionais, mas integrou habilmente a DAG ao mecanismo de consenso. Através do inovador protocolo de consenso Mysticeti, os validadores podem processar blocos de forma paralela e livre, garantindo descentralização e segurança, ao mesmo tempo que melhora significativamente o desempenho da rede. Isso é como a combinação perfeita do motor elétrico da Tesla com a tecnologia automotiva tradicional.
A inovação tecnológica do Sui rapidamente ganhou reconhecimento no mercado. Desde setembro de 2024, o preço do Sui disparou mais de 300%, atualmente ocupando a terceira posição em TVL entre as blockchains não EVM, com 1,6 bilhões de dólares. Mesmo enfrentando grandes liberações no final de 2024, o Sui ainda demonstra resistência forte. Olhando para 2025, com a pressão de liberação significativamente reduzida, as perspectivas de desenvolvimento do Sui são bastante promissoras.
Não apenas Sui, mas todo o setor DAG está apresentando um crescimento robusto. Aptos, que também adota a tecnologia DAG, saltou para a quarta posição em TVL entre as blockchains não EVM, com um bloqueio de 1,13 bilhões de dólares. Projetos DAG como IOTA, HBAR e FTM também experimentaram aumentos de pelo menos 100% desde setembro de 2024.
À medida que a tecnologia avança, os projetos DAG estão se provando como a solução de blockchain mais adequada para aplicações em larga escala. Espera-se que até 2025, o TVL total dos principais projetos DAG cresça de 3,1 bilhões de dólares para 5 a 6 bilhões de dólares, o que equivale a mais da metade do TVL atual do Solana.
Era do ouro on-chain.
A febre do DEX: a proporção do volume de negociação de DEX em relação ao CEX superará 20%, enquanto a proporção de contratos perpétuos DEX em relação ao CEX superará 10%.
Embora CEX como Binance e Coinbase ainda sejam as principais plataformas de negociação para a maioria dos investidores, à medida que o mercado em alta avança, a proporção de volume de negociação de DEX em relação ao CEX está gradualmente aumentando. Espera-se que essa tendência acelere no próximo ano, com a proporção de volume de negociação à vista superando 20% e a proporção de volume de negociação de contratos perpétuos superando 10%.
Os fatores que impulsionam essa mudança são três:
· Primeiro, sob o novo governo Trump, um ambiente regulatório mais favorável ao DeFi expandirá o cenário DeFi, incentivando a exploração de menos supervisão e a acumulação de valor dos tokens. Isso aumentará a demanda por tokens DeFi, criando um ciclo positivo para todo o ecossistema on-chain.
· Em segundo lugar, a experiência do usuário em várias camadas, como carteiras, terminais de negociação e bots de negociação, melhorou significativamente. Após o colapso da FTX, os traders se tornaram mais sensíveis ao risco de contraparte, e as atividades on-chain se tornaram mais populares. O Phantom frequentemente alcançou posições de destaque entre os principais aplicativos este ano, indicando que a experiência e a popularidade do usuário on-chain atingiram níveis sem precedentes.
· Em terceiro lugar, tokens de alta avaliação listados em CEX impulsionarão mais investidores a se voltarem para on-chain. À medida que a indústria cripto atinge níveis de trilhões de dólares, é cada vez mais comum que novos tokens sejam emitidos com avaliações de centenas de milhões ou bilhões de dólares. Os investidores estão se tornando cada vez mais cientes de que a era de obter retornos excessivos mantendo tokens em CEX já passou; as oportunidades mais lucrativas estão on-chain.
Embora ainda existam algumas barreiras em operações on-chain e auto-custódia, a FOMO do mercado em alta certamente levará mais usuários a abraçar a economia on-chain. Essa "febre do ouro" não apenas trará um aumento na base de usuários, mas também promoverá a transição de toda a indústria de blockchain para um sistema econômico aberto e sem necessidade de confiança.
O ouro digital supera o ouro: o valor do ecossistema Bitcoin superará 1% da rede BTC.
Após vários ciclos, o Bitcoin está sendo cada vez mais aceito pelo público como ouro digital e meio de armazenamento de valor. Desde 2023, uma série de protocolos surgiram para liberar todo o potencial do Bitcoin como ouro digital. Protocolos nativos do Bitcoin, como Ordinals e Runes, fazem o Bitcoin se tornar a camada base do DeFi nativo, permitindo a cunhagem de tokens e NFTs diretamente em sua blockchain. Além disso, várias soluções L2 e protocolos de re-staking começaram a usar o Bitcoin para gerar rendimentos.
Desde o lançamento do protocolo Ordinals em 2023, as taxas de transação da rede Bitcoin subiram para níveis elevados em ciclos anteriores de alta. No entanto, às vésperas de um novo ciclo de alta, as taxas de transação retornaram à normalidade, indicando que a demanda on-chain do Bitcoin ainda não foi totalmente liberada. De acordo com as regras do mercado, se 2025 realmente trouxer um mercado em alta, a taxa de uso on-chain do Bitcoin e as taxas de transação provavelmente alcançarão novos recordes.
Embora a maioria dos detentores de Bitcoin valorize mais a estabilidade, a demanda por rendimentos gerados pelo Bitcoin continua a existir. Os dados atuais já demonstram isso:
· O Bitcoin ocupa a sexta posição em TVL entre todas as blockchains, com aproximadamente 3,8 bilhões de dólares em Bitcoin sendo utilizados para geração de rendimentos.
· Juntamente com a capitalização total de Ordinals e Runes, o tamanho do mercado de todo o ecossistema Bitcoin on-chain já alcançou 7 bilhões de dólares.
Considerando a posição do Bitcoin como um ativo de 2 trilhões de dólares, 1% de seu suprimento representará mais de 20 bilhões de dólares investidos no ecossistema.
O retorno da era EVM: novas L1 EVM alternativas alcançarão uma capitalização de mercado superior a 20 bilhões de dólares e um TVL superior a 10 bilhões de dólares.
Em 2024, o crescimento on-chain se concentra principalmente nos ecossistemas não EVM, especialmente Solana e Sui:
· O volume de transações on-chain do Solana superou a soma de todas as transações do Ethereum e suas redes L2.
· O desenvolvimento do Sui superou a maioria das soluções L2 do Ethereum.
· A participação de mercado do ecossistema EVM, excluindo a rede principal do Ethereum, em termos de TVL (valor total bloqueado) diminuiu significativamente.
Espera-se que essa tendência se reverta em 2025:
· Novas blockchains EVM alternativas devem atingir uma capitalização de mercado de 20 bilhões de dólares.
· O TVL deve alcançar 10 bilhões de dólares.
· Esse objetivo foi alcançado pela primeira vez pela Avalanche em 2021.
Embora redes como Solana e Sui tenham crescido significativamente, o ecossistema EVM ainda possui uma profundidade incomparável. Ele tem a maior base de usuários e desenvolvedores, com liquidez inigualável, e um TVL de 165 bilhões de dólares, quatro vezes a soma de outros ecossistemas. Essa enorme liquidez, predominantemente em ETH, permaneceu em modo de espera durante a febre das moedas Meme do Solana em 2024. No entanto, o aumento do interesse por protocolos baseados em EVM, como Hyperliquid, Ethena e Virtuals, indica a existência de demanda potencial.
Esta previsão não é uma visão negativa sobre Solana ou Sui, mas uma visão otimista sobre o futuro das redes EVM. As redes EVM têm as seguintes vantagens:
Vantagens tecnológicas.
· Pontes cross-chain mais convenientes.
· Implantação de DApp mais simples.
· Melhor compatibilidade com carteiras.
Base de usuários.
· O Solana (especialmente a carteira Phantom) teve um desempenho excepcional na atração de novos usuários.
· O número médio diário de traders ativos na Jupiter ultrapassou 500 mil.
· Mesmo que apenas 10% dos usuários mudem para DeFi on-chain, isso aumentará significativamente a vitalidade e a liquidez do ecossistema.
O crescimento esperado está concentrado principalmente em redes L1 compatíveis com EVM, e não em redes L2:
· Desafios enfrentados pelas redes L2: a maioria das redes L2 tem dificuldades em obter tração efetiva, e a taxa de adoção dos usuários é inferior ao esperado.
· Vantagens das redes L1: atraem usuários e liquidez através do efeito riqueza dos tokens nativos, como demonstrado pelo sucesso do BSC, Avalanche, Fantom, entre outros em 2021.
Alternativas EVM L1 com potencial neste ciclo incluem: Hyperliquid, Monad e Berachain.
Conclusão.
O mundo cripto é como um vasto céu estrelado, complexo e diversificado. Mesmo o relatório de pesquisa mais abrangente pode não conseguir capturar completamente este novo continente em expansão. Esta pesquisa foca nas trilhas com maior potencial de aplicação prática, buscando revelar como a tecnologia cripto pode superar as amarras da bolha especulativa e realmente servir ao mundo real.
No entanto, a inovação no espaço cripto nunca para. Setores experimentais como jogos em blockchain (GameFi), redes de infraestrutura física descentralizadas (DePIN) e redes sociais descentralizadas (DeSoc), embora ainda não maduros, contêm possibilidades inovadoras revolucionárias ilimitadas. Essas novas trilhas podem ainda não ter encontrado um caminho claro para a adoção mainstream, mas seu potencial revolucionário não deve ser ignorado.
À medida que olhamos para 2025, o setor cripto continuará a evoluir em um ambiente regulatório mais claro. Novas ideias continuarão a surgir, e novas tendências continuarão a evoluir. É crucial manter uma mentalidade humilde e aberta neste mercado barulhento, ao mesmo tempo em que se mantém ágil e focado. Atravessar a névoa e buscar a verdade é a única maneira de aproveitar as oportunidades nesta revolução digital.
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