As políticas fiscais assumem várias formas, incluindo isenções fiscais, impostos progressivos, impostos unificados, impostos transitórios e impostos baseados em transações, refletindo as estratégias econômicas e os focos políticos de cada país.
Há uma grande contradição entre a demanda do governo por receita fiscal e as preocupações dos investidores sobre impostos excessivos, levando à migração de capital para bolsas de valores no exterior.
Para que os impostos sobre criptomoedas avancem, é necessário estabelecer políticas equilibradas de arrecadação de receitas que apoiem o desenvolvimento saudável do mercado.
1. Negociação de criptomoedas e impostos
Desde o surgimento do mercado de negociação de criptomoedas, a tributação sobre transações de criptomoedas tem sido um tópico amplamente debatido. No entanto, o conflito central sempre existiu — as necessidades do governo e dos investidores são diferentes. O governo enfatiza a necessidade de garantir a arrecadação fiscal, enquanto os investidores temem que altos impostos possam reduzir a lucratividade.
No entanto, a tributação é uma parte inevitável do sistema capitalista moderno e um motor-chave para o desenvolvimento do mercado. Em particular, espera-se que a tributação de criptomoedas estabeleça as bases para o crescimento do mercado por meio de três efeitos-chave.
Primeiro, pode estabelecer um mercado formal. O exemplo do mercado de ações demonstra que tributar lucros ou transações geralmente está vinculado ao reconhecimento oficial dos ativos. Isso ajuda a estabelecer uma base estável para a atividade de mercado.
Em segundo lugar, pode fortalecer a proteção ao investidor. A legislação dos Estados Unidos (Lei de Proteção ao Consumidor Financeiro) e a criação da Agência de Proteção ao Consumidor Financeiro (CFPB) em 2010 são exemplos de uma regulamentação adequada que protege os investidores. No mercado Web3, restringir a publicação indiscriminada de produtos e publicidade enganosa ajuda a prevenir fraudes e proteger os direitos dos investidores.
Por fim, a tributação pode acelerar a integração das criptomoedas no sistema financeiro existente ao definir claramente seu status legal. Essa integração pode aumentar a estabilidade e a confiança do mercado.
No entanto, dada a singularidade do mercado de criptomoedas, é difícil esperar que a experiência do mercado de ações produza resultados positivos. Devido ao rápido crescimento das criptomoedas, muitos sistemas fiscais atuais foram criticados como meros meios de extração de valor. Isso levou a um aumento das tensões entre governos e investidores.
Nesse contexto, este relatório examinará os regimes fiscais de criptomoedas em principais países da Ásia. Ele analisará como os três efeitos mencionados anteriormente — estabelecimento de mercado, proteção do investidor e integração do sistema — são implementados. Ao fazer isso, fornecerá uma perspectiva equilibrada entre os pontos de vista dos investidores e do governo.
2. Análise comparativa dos impostos sobre criptomoedas nos principais mercados da Ásia
Fonte: X
A análise dos regimes fiscais de criptomoedas nos principais países da Ásia revela cinco tipos diferentes de políticas. Essas diferenças refletem a estrutura econômica e os focos políticos de cada país.
Por exemplo, Cingapura isenta o imposto sobre ganhos de capital e aplica uma taxa de 17% sobre o imposto de renda somente quando as criptomoedas são reconhecidas como receita comercial. Essa abordagem flexível solidifica a posição de Cingapura como um centro global de criptomoedas. Da mesma forma, Hong Kong está considerando uma política de isenção fiscal sobre os rendimentos de fundos de hedge e escritórios de family office, aumentando ainda mais sua atratividade para investidores institucionais.
Em contrapartida, o Japão impõe uma alta taxa de 55%, focando na contenção de atividades especulativas. No entanto, o Japão também está considerando uma proposta para reduzir a taxa para 20%, o que pode indicar uma possível mudança em sua abordagem atual de tributação sobre criptomoedas.
2.1. Países com foco em isenção fiscal: Cingapura, Hong Kong, Malásia
Centros financeiros asiáticos como Cingapura, Hong Kong e Malásia adotaram políticas de isenção de ganhos de capital sobre criptomoedas, alinhando-se às estratégias econômicas de longo prazo de seus países.
As políticas de isenção fiscal desses países estão alinhadas com suas estruturas financeiras tradicionais. Historicamente, eles atraíram capital global por meio de baixas taxas de impostos, incluindo a não tributação sobre investimentos em ações. Manter essa postura em relação às criptomoedas demonstra consistência nas políticas e um compromisso claro com seus princípios econômicos.
Essa estratégia obteve resultados significativos. Por exemplo, Cingapura se tornou o maior centro de negociação de criptomoedas da Ásia em 2021. Devido à ausência de encargos fiscais sobre os lucros de investimento, os investidores participaram ativamente deste mercado, acelerando seu crescimento.
No entanto, as políticas de isenção fiscal não estão isentas de limitações. Os principais desafios incluem o risco de superaquecimento especulativo e a redução da receita fiscal direta do governo. Esses países estão adotando medidas alternativas para abordar esses problemas. Eles garantem a receita fiscal indireta por meio do desenvolvimento do setor de serviços financeiros e mantêm a estabilidade do mercado por meio de uma regulamentação rigorosa das bolsas e instituições financeiras.
2.2. Países com sistema de impostos progressivos: Japão e Tailândia
O Japão e a Tailândia impõem altas taxas de imposto progressivo sobre os lucros das transações de criptomoedas. Essa política reflete um objetivo social mais amplo de "redistribuição de riqueza" ao tributar grupos de alta renda. No Japão, a taxa máxima é de 55%, alinhada com a política de ativos financeiros tradicionais.
No entanto, uma taxa tão alta também apresenta desvantagens consideráveis. O problema mais significativo é a "fuga de capital", onde os investidores transferem ativos para regiões isentas de impostos como Cingapura, Hong Kong ou Dubai. Também há preocupações de que uma carga tributária pesada possa sufocar o crescimento do mercado. As autoridades regulatórias estão monitorando de perto o feedback do mercado.
2.3. Países com taxa de imposto unificada: Índia
Fonte: ISH News Youtube
A Índia aplica uma taxa unificada de 30% sobre os lucros das transações de criptomoedas. Essa abordagem difere do sistema progressivo adotado pelos mercados financeiros tradicionais, refletindo a escolha estratégica da Índia em alcançar dois objetivos-chave: eficiência administrativa e transparência do mercado.
A política de taxa unificada da Índia produziu vários efeitos significativos. Primeiro, o sistema tributário é simples e claro, aliviando a carga administrativa sobre os contribuintes e as autoridades fiscais. Além disso, a aplicação da mesma taxa a todas as transações minimiza estratégias de evasão fiscal, como fragmentação ou elisão de transações.
No entanto, o sistema tributário unificado também tem limitações óbvias. A maior preocupação é que ele pode desestimular pequenos investidores a entrar no mercado. Mesmo lucros modestos estão sujeitos a uma alta taxa de 30%, o que representa um fardo pesado para pequenos investidores. Além disso, a aplicação da mesma taxa a grupos de alta e baixa renda levanta questões sobre a equidade tributária.
O governo indiano reconheceu esses problemas e atualmente está explorando soluções. As medidas propostas incluem a redução da taxa de impostos para pequenas transações ou incentivos para longos detentores. Esses esforços visam preservar os benefícios do sistema tributário unificado enquanto promovem um crescimento equilibrado do mercado.
2.4. Método de transição: Coreia do Sul
Fonte: Jingxiang News
A Coreia do Sul adotou uma postura cautelosa em relação à tributação de criptomoedas, refletindo a alta incerteza do mercado de criptomoedas. Um exemplo notável é o imposto sobre ganhos de investimento financeiro originalmente programado para ser implementado em 2021, que foi adiado para 2025. A implementação da tributação de criptomoedas também foi adiada para 2027 sob a mesma lógica.
Esse método transitório tem vantagens claras. Ele permite que o mercado cresça organicamente, ao mesmo tempo que fornece tempo para observar os resultados das políticas de outros países e as tendências regulatórias globais. Ao estudar os casos do Japão e de Cingapura, a Coreia do Sul pretende estabelecer um quadro tributário otimizado posteriormente.
Mas essa abordagem também apresenta desafios. Ao mesmo tempo, a falta de um sistema tributário claro pode causar confusão no mercado e aumentar o risco de superaquecimento especulativo. Além disso, a ausência de infraestrutura regulatória pode afetar a proteção dos investidores, o que pode impedir o desenvolvimento de longo prazo do mercado.
2.5. Impostos baseados em transações: Indonésia
A Indonésia implementou um sistema único de impostos baseados em transações, diferente de outros países asiáticos. Este sistema cobra 0,1% de imposto sobre a renda e 0,11% de imposto sobre o valor agregado (IVA) sobre transações. A política foi lançada em maio de 2022 como parte de uma reforma mais ampla de modernização do mercado financeiro da Indonésia.
O imposto sobre transações melhora a transparência do mercado ao aplicar uma taxa baixa e unificada a todas as transações, simplificando os procedimentos e incentivando o uso de bolsas licenciadas. Desde a sua implementação, o volume de transações nessas bolsas aumentou.
No entanto, essa política também tem suas limitações. Semelhante à Índia, a taxa unificada representa um fardo excessivo para pequenos comerciantes. Para os traders frequentes, o custo tributário acumulado pode ser bastante alto, levantando preocupações sobre a diminuição da liquidez do mercado.
O governo indonésio reconheceu esses desafios e planeja aprimorar as políticas com base no feedback do mercado. As medidas em consideração incluem redução de impostos para pequenas transações e incentivos para investimentos de longo prazo. Esses ajustes visam preservar as vantagens dos impostos baseados em transações, ao mesmo tempo que abordam suas deficiências.
3. Conflitos entre investidores e governo
Embora os regimes fiscais dos países variem, o conflito entre governo e investidores em relação aos impostos sobre criptomoedas continua a ser uma questão comum. Esses conflitos não surgem apenas da própria tributação, mas também de diferenças fundamentais na percepção de ativos digitais. A natureza desse conflito varia de acordo com a política fiscal de cada país.
Os governos de vários países veem os lucros das transações de criptomoedas como uma nova fonte de receita fiscal. Em particular, a pandemia de COVID-19 exacerbou os déficits fiscais, tornando o rápido crescimento do mercado de criptomoedas uma opção atraente para obter receitas estáveis. Por exemplo, o sistema progressivo do Japão cobra até 55% de imposto, enquanto a taxa unificada da Índia é de 30%, ambas destacando a forte pressão do governo por arrecadação fiscal.
Fonte: GMB Labs
Do ponto de vista do investidor, a tributação excessiva é vista como um obstáculo ao crescimento do mercado. Comparado a produtos financeiros tradicionais, taxas mais altas, juntamente com a carga tributária acumulada de transações frequentes, dificultam a atividade de investimento. Assim, a fuga de capital tornou-se um problema principal. Muitos investidores estão transferindo ativos para plataformas estrangeiras como Binance ou se mudando para jurisdições isentas de impostos como Cingapura e Hong Kong. Isso sugere que os esforços do governo para garantir a arrecadação fiscal podem ter o efeito oposto.
Em alguns casos, o governo foca apenas na arrecadação fiscal, sem implementar políticas para apoiar o desenvolvimento do mercado, o que agrava ainda mais a contradição, pois os investidores consideram essa abordagem excessivamente restritiva e de visão curta.
Encontrar um novo equilíbrio entre governo e investidores torna-se cada vez mais importante. As soluções exigem mais do que simples ajustes fiscais. Elas requerem o desenvolvimento de políticas inovadoras que apoiem o crescimento saudável do mercado, garantindo ao mesmo tempo a arrecadação fiscal adequada. Alcançar esse equilíbrio será um desafio político crucial que os governos enfrentarão nos próximos anos.
4. Políticas de revitalização do mercado em nível nacional e estratégias de ativação
A tributação de criptomoedas teve um impacto duplo no desenvolvimento do mercado. Enquanto alguns países a utilizam como uma oportunidade para institucionalização e crescimento do mercado, outros enfrentam estagnação do mercado e perda de talentos devido a políticas fiscais severas.
Cingapura é um exemplo de sucesso na ativação do mercado. Cingapura incentiva a inovação isentando o imposto sobre ganhos de capital e oferecendo suporte sistemático às empresas de blockchain, bem como operando uma sandbox regulatória. Essa abordagem abrangente solidificou sua posição como o principal centro de criptomoedas da Ásia.
Hong Kong também está implementando uma estratégia ativa de desenvolvimento de mercado. Enquanto mantém a política de isenção fiscal para investidores individuais, Hong Kong está expandindo o quadro de licenciamento para empresas de gestão de ativos digitais. É importante notar que, a partir de 2024, Hong Kong permitirá que investidores institucionais qualificados negociem ETFs de criptomoeda, aumentando ainda mais a participação no mercado.
Por outro lado, as políticas fiscais rigorosas em alguns países também se tornaram um obstáculo ao crescimento do mercado. Taxas altas e regulamentações complexas incentivam os investidores a transferir ativos para o exterior, resultando em fuga de empresas inovadoras e talentos especializados. Isso gera preocupações sobre a diminuição da competitividade de longo prazo desses países no campo das finanças digitais.
Em última análise, o sucesso da política fiscal sobre criptomoedas depende do equilíbrio com o desenvolvimento do mercado. Além de simplesmente garantir a arrecadação fiscal de curto prazo, o governo deve considerar como nutrir um ecossistema de mercado saudável e sustentável. Olhando para o futuro, os países precisarão ajustar continuamente suas políticas para alcançar esse equilíbrio crítico.
5. Conclusão
A tributação de criptomoedas é um passo inevitável para o desenvolvimento do mercado de ativos digitais. No entanto, o efeito estabilizador dos impostos requer uma reconsideração cuidadosa. Alguns acreditam que o imposto sobre transações pode conter a especulação e reduzir a volatilidade do mercado, mas casos históricos mostram que esses efeitos frequentemente não se concretizam.
Um exemplo notável é o da Suécia em 1986. Quando o imposto sobre transações financeiras aumentou drasticamente de 50 para 100 pontos base, uma grande parte das transações de ações migrou para o mercado britânico. Especificamente, 60% do volume de negociação das 11 principais ações da Suécia foi transferido para o mercado de Londres, destacando as consequências inesperadas de uma política fiscal ineficaz.
Tanto o governo quanto os investidores devem avaliar seriamente o impacto real dos impostos. O governo não deve focar apenas na receita fiscal simples, mas sim em cultivar um ambiente de mercado sustentável e saudável. Os investidores, por sua vez, devem ver os impostos como uma oportunidade para institucionalizar o mercado, promovendo um ambiente de investimento mais estável e maduro.
Em última análise, o sucesso da tributação de criptomoedas depende da capacidade do governo e dos participantes do mercado de encontrar uma abordagem equilibrada. Não se trata apenas de ajustar as taxas de imposto, mas sim de um desafio crítico que determinará a direção e o desenvolvimento de longo prazo do mercado de ativos digitais.
Link para o original: https://reports.tiger-research.com/p/cryptocurrency-taxation-in-asia-bullish-eng