À medida que o Bitcoin (BTC) continua a alcançar novos máximos históricos, a mais recente tendência do mercado de opções sugere que os traders não estão perseguindo a tendência de alta com o mesmo entusiasmo de antes. Na segunda-feira, o preço do BTC subiu acima de $107.000, superando o pico anterior em 5 de dezembro e levando o ganho cumulativo pós-eleitoral nos EUA a mais de 50%.
A alta segue a garantia do presidente eleito Donald Trump de que os EUA construirão uma reserva estratégica de bitcoin semelhante à sua reserva estratégica de petróleo. Analistas esperam que a sequência de vitórias continue no próximo ano, com preços variando entre $150K a $200K até o final do ano seguinte. No entanto, a atual precificação das opções negociadas indica que os traders não estão perseguindo a alta como costumavam, sinalizando uma perspectiva mais cautelosa para o curto prazo.
O reversão de risco de 25-delta do BTC (25rr). No momento da publicação, o reversão de risco de 25-delta para opções que expiram na sexta-feira era negativo, indicando a relativa riqueza das opções de venda que fornecem proteção contra quedas de preços. As opções de venda que expiram em 27 de dezembro estavam sendo negociadas a um leve prêmio em relação às opções de compra, enquanto os reversões de risco que se estendiam até o final de março demonstraram um viés de call de menos de três pontos de volatilidade.
Isso contrasta com a tendência observada nas últimas semanas, onde os traders perseguiram agressivamente novos picos de preços, levando os vieses de call de curto e longo prazo a mais de quatro ou cinco pontos de volatilidade. De fato, os reversões de risco de curto prazo frequentemente mostraram um viés de call mais forte do que seus equivalentes de longo prazo.
As mais recentes negociações em bloco que estão chegando através da Deribit, conforme rastreado pela Amberdata, também mostram uma tendência de baixa. A principal negociação até agora hoje foi uma posição curta na opção de compra com vencimento em 27 de dezembro no preço de exercício de $108.000, seguida por posições longas nas opções de venda com preço de exercício de $100.000 que expiram em 27 de dezembro e 3 de janeiro. O sentimento cauteloso pode ser devido a preocupações de que na quarta-feira o Federal Reserve sinalize menos ou aumentos de taxa mais lentos para 2025, enquanto entrega o amplamente esperado corte de taxa de 25 pontos base.
Tal resultado poderia acelerar o endurecimento dos rendimentos dos títulos, fortalecendo o dólar e prejudicando o caso para investir em ativos mais arriscados. Talvez, traders sofisticados de BTC estejam se posicionando para uma correção.
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