Escrito por: arnaud710
Compilado por: Bloco unicórnio
Formadores de mercado: a fantasia dos heróis dos bastidores
Os formadores de mercado são os heróis dos bastidores que garantem negociações tranquilas. Eles são como gerentes de palco no pregão, mantendo a liquidez do mercado e negociando perfeitamente, ao mesmo tempo que equilibram inúmeros fatores para manter a estabilidade. Construir um sistema eficiente de criação de mercado é como construir um carro de alto desempenho: cada peça precisa funcionar perfeitamente para oferecer desempenho superior.
O que é criação de mercado?
O cerne da criação de mercado é fornecer liquidez ao mercado financeiro e fornecer oportunidades de negociação de títulos, cotando continuamente o preço de compra (Bid) e o preço de venda (Ask). Os formadores de mercado ganham dinheiro com o Bid-Ask Spread – que é a diferença entre os preços de compra e de venda. Você pode considerá-los como simpáticos lojistas locais que sempre têm algo para vender, mas também estão dispostos a recomprar itens, garantindo que compradores e vendedores não saiam de mãos vazias.
Spread de compra e venda: o cerne da criação de mercado
O spread bid-ask é a chave para a rentabilidade dos criadores de mercado. Não só cobre os riscos e custos de manutenção de inventário e de facilitação de transacções, mas também determina se o criador de mercado pode atrair comerciantes.
Spreads mais amplos: Embora possam levar a lucros mais elevados, podem assustar os traders que procuram preços reduzidos.
Spreads mais estreitos: atraem mais negociações, mas têm margens de lucro menores.
A chave é encontrar um “ponto ideal” – se o spread for muito amplo, seu estoque não poderá ser vendido; se o spread for muito estreito, você terá muito pouco lucro; Um spread bem ajustado pode ajudar os formadores de mercado a cobrir os custos e ao mesmo tempo permanecer competitivos.
Prêmio de manutenção de estoque (IHCi): a arte do equilíbrio
Os formadores de mercado mantêm um determinado estoque de títulos para facilitar a negociação
O custo de manter estoque: vem de dois aspectos principais
1. Custo de oportunidade dos fundos
Manter estoques vincula fundos que poderiam ser gastos em outros investimentos. Se o preço do título for superior, o spread necessário para cobrir esse custo será maior. Pense nisso como produtos de alta qualidade que exigem preços mais elevados porque são necessários mais recursos para produzi-los.
2. Risco de flutuações de preços
Os mercados de valores mobiliários são altamente voláteis e as alterações de preços podem resultar em perdas. Se os preços de mercado se moverem numa direção adversa, os formadores de mercado sofrerão perdas. Para se protegerem contra este risco, os criadores de mercado alargam frequentemente os spreads para proporcionar uma proteção contra alterações adversas de preços.
Esta abordagem tem em conta a interação entre o preço, a volatilidade e o período de detenção de um título e garante que os prémios se ajustam às condições do mercado.
Custos de seleção adversa (ASCi): proteção contra comerciantes com vantagens de informação
A seleção adversa ocorre quando os traders têm boas informações sobre a direção futura de um título que os formadores de mercado não têm. Para evitar potenciais perdas dos traders com estas vantagens de informação, os criadores de mercado precisam de se proteger ajustando os seus spreads.
Por exemplo: se alguém souber que uma ação está prestes a subir acentuadamente, poderá comprá-la ao preço pedido e, se o preço da ação não subir conforme o esperado, o formador de mercado poderá perder dinheiro. Ao incorporar o ASCi ao spread, os formadores de mercado podem mitigar esses riscos decorrentes da assimetria de informação.
Probabilidade de negociação de informações (P_I): avaliação de risco
Avaliar a probabilidade de enfrentar um trader vantajoso em termos de informação é um exercício complexo que requer a análise de padrões e dados de mercado para determinar se uma negociação se baseia em informação privilegiada. Fatores como frequência de negociação, volume de negociação e tendências históricas de preços afetarão esse julgamento.
P_I mais elevado: significa maior risco de seleção adversa, onde os formadores de mercado podem ampliar os spreads.
P_I mais baixo: Com menos risco, os spreads podem ser reduzidos, incentivando mais atividade comercial.
Proxy de concorrência (H′): mede a concorrência de mercado
A concorrência entre os criadores de mercado afetará a amplitude do spread. Quanto mais intensa for a concorrência, mais estreito será o spread, normalmente porque os criadores de mercado precisam de atrair traders. H′ pode ser calculado pela concentração de formadores de mercado no mercado de um título específico:
Fórmula: H′=ViXH′ = \frac{V_i}{X}H′=XVi
ViV_iVi: Volume de negociação contribuído por um formador de mercado específico.
XXX: volume total de transações.
Valores mais elevados de H′ indicam menos concorrência e maior concentração, e os spreads de preços podem ser mais amplos, enquanto que quando a concorrência é intensa, os spreads de preços tendem a diminuir;
Use metáforas vívidas para compreender facilmente os princípios básicos da criação de mercado
Custo de oportunidade: pense em seu capital como seus melhores vendedores e, se você os mantiver ocupados fazendo ligações não solicitadas o dia todo, em vez de receber pedidos de alto valor, estará perdendo enormes lucros. Ao alocar fundos racionalmente e usá-los com sabedoria, você pode garantir que seus “especialistas em ganhar dinheiro” se concentrem em fazer negócios, para que você possa ampliar a diferença de preços e obter mais lucros.
Volatilidade: Pense na volatilidade como uma pessoa pulando para cima e para baixo em um trampolim. Você nunca pode prever a altura ou a direção do próximo salto. Os formadores de mercado devem ser constantes e não se deixar levar por esses altos e baixos repentinos.
Seleção adversa: A seleção adversa é como ir a uma partida de futebol e alguns espectadores sabem secretamente o resultado da partida. Os criadores de mercado precisam de definir os spreads de preços com precisão para evitar serem liderados por estes astutos “espectadores internos” e cair na sua armadilha.
Construir um sistema completo de criação de mercado é muito mais complexo
Em suma, a arte e a ciência da criação de mercado desempenham um papel fundamental para garantir a liquidez do mercado e a fluidez das negociações. Construir um sistema eficiente de criação de mercado é uma atividade técnica que combina arte e ciência. Requer conhecimentos técnicos profundos e ajustes estratégicos precisos, bem como uma rápida adaptação às rápidas mudanças na dinâmica do mercado.
Através de uma operação cuidadosa, os criadores de mercado garantem que o mercado financeiro permanece líquido e eficiente, proporcionando um apoio importante para o desenvolvimento estável de todo o ecossistema de mercado.