Autor: Lostin, Helius
Compilado por: Glendon, Techub News
Se você possui tokens SOL e deseja fazer staking, mas não entende o mecanismo de staking da Solana? Não se preocupe, este guia fornecerá uma visão abrangente sobre o staking de SOL, cobrindo as perguntas mais comuns e todos os pontos chave. Vamos começar!
Por que fazer staking de SOL?
Fazer staking de SOL não é apenas uma questão de recompensas - é igualmente crucial para a descentralização e segurança da Solana. Ao fazer staking, os detentores de tokens SOL podem contribuir para a estabilidade e governança da rede. Nesse processo, é muito importante escolher um validador (Validator) adequado para fazer staking. Delegar tokens a um validador é como votar em uma democracia representativa, refletindo a confiança de que o validador pode permanecer altamente online e processar blocos de maneira rápida e precisa. Outros fatores a considerar incluem o comportamento ético do validador, sua resposta a hard forks e sua contribuição para o ecossistema da Solana.
Além disso, uma distribuição razoável de direitos de staking entre validadores respeitáveis pode promover ainda mais a descentralização da rede, efetivamente impedindo que qualquer entidade com recursos suficientes manipule decisões de consenso para seu próprio benefício.
O que acontece após você fazer staking?
Existem duas formas de staking na Solana: staking nativo e staking líquido. Atualmente, 94% do SOL em staking é feito de forma nativa, portanto, este artigo se concentrará nessa forma, com uma breve introdução ao staking líquido posteriormente. Para staking nativo, os usuários podem operar através de várias plataformas, incluindo ferramentas de gerenciamento de fundos multiassinatura (como Squads), carteiras populares e sites dedicados a staking. O processo de staking nativo é relativamente simples: os usuários apenas precisam depositar seus tokens em uma conta de staking e, em seguida, delegá-los à conta de votação de um validador. Um único usuário pode criar várias contas de staking, cada uma podendo escolher delegar a validadores iguais ou diferentes.
Imagem acima: Um único apostador delega a vários validadores
Cada conta de staking possui duas permissões-chave: permissão de staking e permissão de retirada. Essas permissões são definidas automaticamente pelo sistema no momento da criação da conta e são atribuídas por padrão ao endereço da carteira do usuário. Cada permissão tem responsabilidades distintas. A permissão de retirada concede maior controle à conta, permitindo remover tokens da conta de staking e permitindo que o usuário atualize a alocação da permissão de staking.
A unidade de tempo mais importante no staking é o epoch. Cada epoch da Solana dura 432.000 slots, aproximadamente dois dias. Sempre que um novo epoch começa, o sistema automaticamente distribui recompensas de staking para os apostadores correspondentes. Esse processo não requer ação manual dos apostadores; eles verão seus saldos de conta aumentarem ao final de cada epoch. Além disso, os usuários podem diretamente colher recompensas MEV através do site do Jito (sobre isso falaremos mais adiante).
Quando você faz staking de SOL de forma nativa, seus tokens ficam bloqueados durante a duração do epoch atual. Se um usuário cancelar o staking no início do epoch, pode precisar passar por um período de resfriamento de até dois dias para retirar. Se retirarem no final do epoch, esse processo será quase instantâneo, sem esperar mais.
Da mesma forma, iniciar o staking também requer passar por um período de aquecimento, que pode durar dois dias ou ser quase instantâneo, dependendo do momento em que o usuário inicia a conta de staking. Durante esse processo, os usuários podem consultar o explorador de blocos da Solana para acompanhar o progresso do epoch atual.
Como os operadores lucram?
Os operadores de validadores ganham principalmente de três maneiras:
Emissão / Inflação: emissão de novos tokens
Taxas prioritárias: os usuários enviam SOL aos validadores para priorizar o processamento de suas transações
Recompensas MEV: os usuários pagam gorjetas Jito aos validadores para incluir pacotes de transações
A receita dos validadores é totalmente cotada em SOL e seu nível de receita está diretamente ligado ao volume de staking. Os custos operacionais são em grande parte fixos e cotados em uma mistura de SOL e moeda fiduciária.
Imagem acima: Recompensas totais em staking dos validadores da Solana (Fonte dos dados: Dune Analytics, 21.co)
Emissão de tokens
A Solana emite regularmente novos tokens SOL de acordo com um plano de inflação, e ao final de cada epoch, esses tokens são distribuídos como recompensas de staking para os validadores. Atualmente, a taxa de inflação da Solana é de 4,9%, e essa taxa diminuirá em 15% ao ano até estabilizar em um nível de inflação de longo prazo de 1,5%.
A quantidade de recompensas de staking que um validador recebe depende principalmente da quantidade de pontos que ele ganha ao se tornar um nó de bloco na cadeia por meio de votação correta. Se um validador ficar offline ou falhar em votar a tempo, seus pontos diminuirão. Em um cenário de média de pontos, um validador com 1% do total de staking deve esperar receber cerca de 1% do total de recompensas de inflação.
Além disso, as recompensas de staking dos validadores são ainda mais segmentadas e distribuídas com base no tamanho da delegação de seus apostadores. Nesse processo, os validadores podem cobrar uma certa porcentagem das recompensas totais de inflação que seus apostadores recebem. Essa taxa de comissão geralmente é uma porcentagem de um único dígito, mas pode ser qualquer número entre 0% e 100%.
Imagem acima: Cronograma de inflação da Solana
Taxas prioritárias
Na rede Solana, os validadores escolhidos como construtores de blocos atuais cobram taxas de cada transação processada, divididas em duas categorias: taxas básicas e taxas prioritárias. Essas taxas são creditadas imediatamente na conta de identidade do validador. Antes disso, os validadores podem obter recompensas de 50% para as taxas básicas e prioritárias, enquanto a parte restante é destruída. Com a aprovação do SIMD-96, essa estrutura de taxas está prestes a mudar, permitindo que os produtores de blocos recebam 100% das taxas prioritárias.
Ao pagar taxas prioritárias, é possível garantir que suas transações sejam processadas com prioridade nos blocos. Esse mecanismo é especialmente importante em várias situações, incluindo arbitragem, liquidações e mintagem de NFTs, que geralmente exigem alta velocidade de transação. Como transações complexas consomem mais capacidade computacional, elas geralmente precisam pagar taxas prioritárias mais altas. De modo geral, contas de tokens populares e com alta demanda exigem taxas prioritárias mais altas.
Embora as taxas básicas contribuam com uma receita relativamente menor em comparação com as taxas prioritárias, elas desempenham um papel indispensável na prevenção de spam. Para manter a segurança e a estabilidade da rede, o sistema da Solana fixa a taxa básica em 0,000005 SOL (5000 lampors) por assinatura, reduzindo o risco de transações maliciosas e congestionamento da rede.
Recompensas MEV (Jito)
Atualmente, mais de 90% do total de SOL em staking é operado por validadores que utilizam o cliente de validador Jito. O Jito introduziu um mecanismo de leilão de espaço de bloco fora do protocolo, que ocorre off-chain, permitindo que pesquisadores e aplicativos enviem grupos de transações chamados de pacotes. Esses pacotes geralmente contêm transações sensíveis ao tempo, como arbitragem ou liquidações. Para incentivar os construtores de blocos a priorizar o processamento dessas transações, cada pacote é acompanhado por uma 'gorjeta'. Isso fornece aos validadores uma fonte adicional de receita além das taxas prioritárias e das taxas básicas.
Em 2024, a receita MEV do Jito cresceu de insignificante para uma fonte de receita principal para os validadores. Para os validadores, eles podem definir e cobrar suas comissões MEV usando um mecanismo semelhante ao das recompensas de inflação. E os apostadores também são alocados as taxas restantes com base na proporção relativa do tamanho de suas delegações aos construtores de blocos.
Imagem acima: Dados sobre o crescimento das taxas prioritárias e gorjetas Jito. Fonte dos dados: Blockworks Research
De onde vem o APY?
A taxa de retorno anualizada (APY) é um indicador importante que mede a taxa de retorno percentual composta que os apostadores podem obter ao fazer staking ao longo de um ano com a taxa de juros atual. Essa taxa é influenciada por uma série de fatores complexos, incluindo, mas não se limitando a, a taxa de emissão atual da rede, o desempenho e o tempo de atividade dos validadores, o quanto os usuários recompensam os validadores e a taxa de staking atual (ou seja, a proporção de SOL apostado em relação ao total). Atualmente, vários sites oferecem listas de validadores classificadas por APY, sendo o StakeWiz um dos sites mais abrangentes.
Especificamente, as fontes de APY são divididas em duas partes principais: recompensas de emissão e recompensas MEV.
Recompensas de emissão
Na rede Solana, os validadores distribuem recompensas de staking com base no tamanho das delegações de seus apostadores. Ao distribuir recompensas, os validadores cobram uma comissão de serviço, que varia de 0% a 100%. Além disso, as recompensas obtidas pelos validadores não dependem apenas do tamanho das delegações de seus apostadores, mas também estão intimamente relacionadas ao seu desempenho de votação. Cada votação bem-sucedida ganha pontos para o validador, que são a base para obter recompensas.
Validadores bem geridos geram recompensas mais altas com base nos seguintes fatores:
Tempo de inatividade mínimo: validadores não ganham pontos durante o tempo de inatividade, pois não podem participar da votação.
Votação oportuna: se os validadores continuarem a ficar para trás em termos de participação no consenso, eles podem receber menos pontos.
Votação precisa: os pontos só são ganhos ao votar em blocos que são posteriormente confirmados.
Recompensas MEV (Jito)
As recompensas MEV desempenham um papel cada vez mais importante na composição das recompensas de staking. O volume crescente de transações on-chain e as oportunidades de arbitragem que surgem impulsionam esse crescimento. Recentemente, as gorjetas MEV do Jito representaram cerca de 20-30% do total de recompensas, aumentando significativamente os ganhos dos apostadores. Assim como nas recompensas de emissão, as comissões que os validadores cobram das gorjetas MEV variam de 0% a 100%. Além disso, o Jito cobra uma comissão de 5% sobre todas as receitas relacionadas ao MEV como taxa de serviço da plataforma.
Outros fatores a considerar
No entanto, ao escolher um validador, os apostadores não se concentram apenas na taxa de comissão. Embora validadores de baixa comissão possam oferecer retornos diretos mais altos, muitos ainda tendem a escolher validadores de alta comissão, como Coinbase, impulsionados por fatores como bloqueio de fornecedores e arbitragem regulatória. Por exemplo, fundos que usam Coinbase Custody geralmente devem fazer staking exclusivamente no validador da Coinbase. Por outro lado, as exchanges centralizadas também se beneficiam do comportamento de usuários de varejo que priorizam conveniência em vez de otimização de retorno. Para usuários off-chain, eles podem não ser sensíveis a retornos abaixo do padrão, o que confere às exchanges maior flexibilidade em relação às recompensas oferecidas.
Por fim, novos mecanismos de protocolo (como SIMD-123) visam permitir que os validadores compartilhem recompensas de bloco diretamente com os apostadores. Se implementado com sucesso, isso proporcionará uma fonte de renda adicional para os apostadores.
Principais participantes do ecossistema de staking da Solana
Os validadores da Solana podem ser classificados em várias categorias.
Equipes do ecossistema
Muitas equipes de aplicativos e infraestrutura renomadas da Solana operam validadores que complementam seus negócios principais. Por exemplo, a Helius opera um validador para suportar seus serviços de RPC.
Exemplo:
Helius
Mrgn
Jupiter
Drift
Phantom
Trocas centralizadas
As exchanges centralizadas são um dos validadores da Solana com a maior taxa de staking, oferecendo uma solução de staking de um clique para clientes de exchanges off-chain.
Exemplo:
Kraken
Coinbase
Binance
Upbit
Provedores de soluções institucionais
Essas empresas oferecem serviços de staking personalizados para clientes institucionais. Elas suportam várias blockchains para atender a uma demanda mais ampla dos clientes.
Exemplo:
Figment
Kiln
Twinstake
Chorus One
Equipes independentes
O ecossistema de validadores da Solana inclui muitos validadores de médio porte e de cauda longa operando de forma independente. Alguns validadores têm estado ativos desde a criação da rede, contribuindo para o ecossistema por meio de educação, pesquisa, governança e desenvolvimento de ferramentas.
Exemplo:
Laine
Overclock
Solana Compass
Shinobi
Validadores privados
A rede também possui mais de 200 validadores privados. Seu staking é auto-delegado e pode ser controlado por entidades operacionais. Essas validadores têm uma taxa de comissão de 100% e não possuem informações de identidade pública em exploradores de blocos e painéis.
O que é staking líquido?
O staking líquido permite que os usuários dispersem sua exposição ao staking entre vários operadores por meio de pools de staking, que podem emitir tokens de staking líquido (LSTs) representando a participação dos usuários na conta de staking subjacente.
LSTs
LSTs são ativos de rendimento que acumulam recompensas com base na taxa de retorno anualizada (APY) da conta de staking subjacente. No staking nativo, as recompensas de cada epoch aumentam diretamente o saldo de SOL em staking. Ao contrário do staking nativo, no staking líquido, o número de LSTs permanece constante, mas seu valor em relação aos tokens SOL aumenta ao longo do tempo.
LSTs aumentam a eficiência do capital em staking ao liberar oportunidades de DeFi. Um exemplo típico é usar LSTs como colateral em plataformas de empréstimo, o que permite que os usuários emprestem enquanto mantêm suas posições e ainda ganhem recompensas de staking.
O estado do staking líquido
Atualmente, embora apenas 7,8% do SOL em staking seja feito de forma líquida, essa parte está crescendo rapidamente. Os dados mostram que o staking líquido já acumulou 32 milhões de SOL, acima dos 17 milhões no início de 2024, com uma taxa de crescimento anual impressionante de 88%. O JitoSOL, com 36% de participação de mercado, tornou-se o token de staking líquido mais popular entre as LSTs da Solana, com outras opções notáveis, incluindo Marinade (mSOL) e JupiterSOL (jupSOL), que representam 17,5% e 11% do mercado, respectivamente.
Vantagens fiscais
Na verdade, o staking líquido também oferece vantagens fiscais para os usuários. Em muitas jurisdições, as recompensas de staking emitidas na forma de tokens são consideradas eventos tributáveis (semelhante a dividendos de ações) e são tributadas como renda no momento do recebimento. No entanto, devido ao mecanismo das LSTs, o saldo da carteira do usuário permanece inalterado, apenas o valor aumenta, portanto, os usuários não acionam eventos tributáveis a cada distribuição de recompensa.
O staking de SOL é seguro?
O staking nativo oferece aos apostadores uma maneira direta e segura de participar do processo de validação da rede. Nesse método, os apostadores sempre controlam e guardam seu SOL. Se um validador ficar offline ou agir de forma inadequada, os apostadores não custodiados têm o direito de retirar seu staking a qualquer momento e mudar livremente para validadores que apresentem melhor desempenho. Em caso de interrupção da rede, as posições dos apostadores nativos também não serão afetadas; uma vez que a atividade da rede seja restaurada, as posições permanecerão inalteradas.
Da mesma forma, o staking líquido, como outra opção, também fornece garantias de segurança de sua própria maneira. Atualmente, cinco empresas respeitáveis realizaram nove auditorias em seus planos de pools de staking, garantindo sua solidez. No entanto, os investidores ainda devem estar cientes da volatilidade do mercado e dos riscos potenciais ao usar staking líquido. Em condições de mercado adversas ou durante 'eventos cisne negro', o preço das LSTs pode temporariamente cair abaixo de seu valor subjacente. Embora essas discrepâncias geralmente sejam passageiras, os investidores devem considerar os riscos de cauda, especialmente ao usar LST como colateral.
Mecanismo de penalização
A penalização (Slashing) é um mecanismo punitivo destinado a conter comportamentos maliciosos ou prejudiciais por meio da redução de staking delegado. Embora atualmente a Solana não tenha implementado um mecanismo de penalização, os desenvolvedores da rede estão considerando ativamente essa opção e podem introduzi-la no futuro.
Por fim, os apostadores devem seguir as melhores práticas para gerenciar suas chaves privadas com segurança, a fim de evitar perda ou roubo.
Quais são as diferenças entre staking de SOL e staking de ETH?
A Solana e o Ethereum diferem em suas abordagens de staking. A Solana integrou o Proof of Stake Delegado (dPoS) diretamente em seu protocolo central, eliminando a necessidade de soluções externas para delegação. Esse design resultou em uma taxa de participação em staking da Solana de 67,7%, representando uma proporção significativa do suprimento total, muito superior aos 28% do Ethereum. Em contraste, durante a transição do Ethereum de Proof of Work para Proof of Stake, houve uma dependência maior de plataformas de terceiros, como Lido e Rocket Pool, para oferecer serviços de delegação e staking líquido.
Por outro lado, no Ethereum, o staking doméstico é a única opção de staking nativo, exigindo que os validadores tenham um alto nível de habilidade técnica e hardware dedicado. Os validadores devem fazer staking de pelo menos 32 ETH e garantir que seu hardware esteja sempre online e devidamente mantido. Essa abordagem de auto-custódia conferiu ao Ethereum uma reputação de blockchain altamente descentralizada, com milhares de apostadores domésticos formando a base dessa rede.
Embora o staking doméstico tenha uma posição importante no Ethereum, o staking líquido também foi amplamente adotado por algumas plataformas principais. Dentre elas, a Lido domina o mercado, controlando mais de 28% do suprimento de ETH em staking. A Lido emite o token de rendimento stETH, permitindo que os investidores mantenham suas participações em ETH enquanto recebem recompensas de staking. No entanto, como todos os tokens de staking líquido, o stETH enfrenta alguns riscos, incluindo vulnerabilidades em contratos inteligentes e desvios de preços do ETH. Mais importante ainda, as recompensas de inflação do Ethereum são relativamente baixas, com uma taxa de juros de 2,9% para staking de ETH na Lido, muito inferior à taxa de retorno do staking de SOL. Além disso, a Lido cobra uma taxa de 10% sobre as recompensas de staking, reduzindo ainda mais o retorno real dos investidores.
Por fim, é importante notar que o Ethereum inclui um mecanismo de penalização para punir comportamentos inadequados dos validadores, embora eventos de penalização sejam raros.
Conclusão
Este artigo explora completamente o conceito, mecanismo e importância do staking na Solana, sendo crucial para participantes experientes e novatos no ecossistema da Solana entenderem profundamente o staking. O staking não apenas oferece aos detentores de SOL uma maneira de obter retornos competitivos, mas também é um elemento central que sustenta a segurança e a descentralização da rede Solana.
