Autor: Ben Weiss, DL News; Traduzido por Deng Tong, Jinse Finance
A MicroStrategy quer que os investidores saibam que está acumulando Bitcoin.
A MicroStrategy anunciou que o título de seu relatório de desempenho do primeiro trimestre foi: “Atualmente possui 214.400 Bitcoins.”
No segundo trimestre, seu anúncio foi: “Atualmente possui 226.500 Bitcoins.”
E o fundador e presidente da empresa, Michael Saylor, parece ter feito pouco mais no X além de bajular a maior criptomoeda do mundo.
“O Bitcoin é uma rede de vespas que serve a deusa da sabedoria, alimentando-se do fogo da verdade,” escreveu em uma postagem em destaque em seu perfil no X.
Mas a MicroStrategy não está apenas comprando Bitcoin. Ela tem 1.637 funcionários.
O vice-presidente executivo e diretor de produtos, Saurabh Abhyankar, afirmou que a grande maioria desses funcionários está trabalhando em produtos de análise de dados da empresa.
Sim, a frenesi de compras de Bitcoin da MicroStrategy atraiu as manchetes — especialmente quando a maior criptomoeda do mundo alcançou um recorde histórico e ultrapassou 100.000 dólares.
À medida que o preço do Bitcoin disparou, as ações da MicroStrategy também subiram.
As ações da empresa listadas na Nasdaq subiram mais de 450% este ano, superando o aumento de 135% do Bitcoin.
Apesar da onda de entusiasmo em torno do Bitcoin, os funcionários da MicroStrategy ainda estão desenvolvendo software discreto para empresas como a operadora hoteleira Hilton, o varejista de móveis Crate & Barrel e a companhia aérea Emirates.
Abhyankar afirmou que os produtos de software da MicroStrategy são uma parte central de seus negócios — e também uma parte da vida cotidiana de muitas pessoas nos EUA e em outros lugares.
“Você pode estar usando o MicroStrategy,” disse ele, “porque está interagindo com alguns grandes bancos e grandes varejistas.”
Quem a MicroStrategy atende?
O produto emblemático da MicroStrategy, o MicroStrategy ONE, não é voltado para usuários diários como o Uber ou o Google Search.
Seu software corporativo opera nos bastidores de grandes empresas.
Abhyankar citou os varejistas como exemplo.
“O gerente da loja precisa fazer muitas coisas para operar seu negócio.”
Isso inclui dados sobre estoque da loja, programação de funcionários e entregas previstas. Esses dados e o software para categorizá-los geralmente são isolados.
Em outras palavras, o calendário usado para gerenciar funcionários é um programa diferente do calendário usado para rastrear o estoque da loja.
Mas para grandes empresas, é mais eficiente para gerentes e executivos visualizarem tudo em uma única plataforma.
“Fundamentalmente, nossa plataforma permite que você conecte dados de todos esses diferentes sistemas,” disse Abhyankar.
E devido ao fato de que cada empresa tem pacotes de software e dados diferentes — Hilton e Crate & Barrel não são a mesma empresa — o software da MicroStrategy precisa ser flexível.
“Bancos, varejistas, hospitais, empresas farmacêuticas e assim por diante — a maior parte de seus negócios utiliza MicroStrategy para operar”, acrescentou Abhyankar.
Os clientes atuais incluem uma variedade de empresas: Pfizer, Serviço Postal dos EUA e até mesmo a gigante do frango KFC.
Oferta pública inicial
No entanto, os investidores não estão correndo para comprar ações da MicroStrategy por mais de 370 dólares, pois eles estão otimistas sobre a capacidade da empresa de ajudar os hospitais a operar de forma mais eficiente.
A MicroStrategy fez sua oferta pública inicial em 1998. Mas em 2020, quando Saylor anunciou que sua empresa havia comprado cerca de 21.454 Bitcoins por aproximadamente 250 milhões de dólares, a MicroStrategy atraiu um novo grupo de investidores.
Em um comunicado à imprensa, ele disse: “Esse investimento reflete nossa crença de que o Bitcoin, como a criptomoeda mais amplamente adotada globalmente, é um meio confiável de armazenamento de valor e um ativo de investimento atraente, com maior potencial de valorização a longo prazo do que manter dinheiro.”
Segundo analistas da Bernstein, a estratégia financeira de Bitcoin da MicroStrategy é a seguinte: usar o caixa remanescente do negócio de software para comprar Bitcoin. Comprar Bitcoin por meio da emissão de ações ou títulos. Com o aumento do preço do Bitcoin (esperançosamente), o valor dos fundos da MicroStrategy também aumentará, o que impulsionará o preço das ações da MicroStrategy.
Desde 2020, a empresa acumulou mais de 402.100 Bitcoins, avaliados em cerca de 40 bilhões de dólares.
Proxy do Bitcoin
As ações da MicroStrategy flutuam em sincronia com o preço do Bitcoin, especialmente este ano, quando a empresa está investindo cada vez mais recursos corporativos em criptomoeda.
Os investidores geralmente veem ações de criptomoedas como um proxy para o Bitcoin — uma maneira simples e barata de garantir os retornos do Bitcoin sem interagir diretamente com o mercado de criptomoedas.
De fato, os analistas de Wall Street que fornecem recomendações de ações para clientes institucionais quase não mencionam o software.
Na quarta-feira, a Bernstein até considerou o departamento de software como um potencial obstáculo para a inclusão da MicroStrategy no índice de referência S&P 500.
O analista da Bloomberg Intelligence, James Seyffart, compartilha a mesma visão, acreditando que a “falta de lucros” da empresa é um obstáculo para ser incluída no índice S&P 500.
A Bernstein prevê que a MicroStrategy continuará a investir pesadamente em Bitcoin, elevando o preço de suas ações para 600 dólares nos próximos 12 meses.
Adeus, negócios de software?
O foco frenético da MicroStrategy na maior criptomoeda do mundo levanta uma questão: seu negócio de software está entrando em declínio?
De 2020 a 2024, a receita trimestral de vendas de software estagnou entre 110 milhões e 135 milhões de dólares.
De dezembro de 2020 a setembro de 2024, o número de funcionários da MicroStrategy caiu 22%.
Abhyankar se recusou a dizer se a MicroStrategy está se preparando para se tornar um fundo de investimento puramente em Bitcoin. “Meu objetivo é desenvolver o negócio de análise,” disse ele.
Em vez disso, ele disse que acredita que o foco da empresa no Bitcoin complementa seu negócio de software.
Ele acredita que a alta no preço das ações da MicroStrategy ajuda a atrair e reter talentos de software, enquanto seu balanço patrimonial centrado em Bitcoin elimina a necessidade de sua unidade de análise buscar lucros de curto prazo às custas de ganhos de longo prazo.
Ele disse que os investidores geralmente medem os fornecedores de software pelo aumento da receita trimestral e do número de clientes. No entanto, o balanço patrimonial de Bitcoin da MicroStrategy oferece aos analistas uma avaliação adicional da empresa.
“Meu objetivo é desenvolver o negócio de análise.” — Saurabh Abhyankar
“Nossa estratégia de Bitcoin aliviou essa pressão, permitindo-nos adotar uma abordagem de longo prazo para implementar nossos investimentos em engenharia e inovação,” disse Abhyankar.
No final, ele sabia que o negócio de análise de dados da MicroStrategy não seria uma manchete. No entanto, Abhyankar garantiu que a maioria dos 1.637 funcionários da empresa estava fazendo outras coisas, e não apenas acumulando Bitcoins para Michael Saylor.
“Talvez sejamos apenas uma pequena parte da MicroStrategy,” disse Abhyankar, referindo-se à proeminência do negócio de software no balanço patrimonial da empresa. “Mas ainda somos uma parte importante.”
