Gostaria de apresentar uma visão microestrutural de toda essa situação. Como sempre, este tópico está cheio de insights, gráficos e comentários.
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Primeiro, ao discutir esse tipo de dump, precisamos determinar onde a pressão era maior. Observamos algo louco — os traders da Coinbase começaram a vender agressivamente quase uma hora antes do mega dump.
Claro, a maior queda foi desencadeada por uma cascata de liquidação, mas essa pressão constante de venda foi crucial para empurrar o preço para uma região onde posições superalavancadas foram forçadas a fechar. Como podemos dizer que o mercado estava superaquecido? É simples — a taxa de financiamento mais o aumento do Open Interest. Esses dois fatores são os impulsionadores do mercado atual e indicam que as pessoas estão superalavancadas.
Você pode ver que o BTC é diferente de qualquer outro instrumento que analisamos.
O que é importante é a forte pressão de compra que foi gerada no ETH após a queda. A força relativa nos últimos dias também foi visível — alguém poderia estar comprando?
Eu, pessoalmente, adoro analisar impactos de mercado. Se eu pudesse focar em apenas um recurso no mercado, seriam os impactos de mercado. E aqui, você vê algo louco — os impactos de mercado para XRP na Coinbase são alucinantes.
Algo absolutamente estranho aconteceu
Em um mercado grande e relativamente maduro, testemunhamos uma cascata de grandes ordens de venda que fizeram o mercado cair mais de 5%. Não sabemos exatamente o que aconteceu, mas certamente é incomum.
Quando algo assim acontece, é tipicamente uma cascata de ordens não intencionais. Os formadores de mercado absorvem essa pressão de venda e a protegem, causando propagação de sinal através das bolsas. Para bolsas de swaps perpétuos, isso significa que stop losses e liquidações são acionados, e o impacto final é muito mais pronunciado, especialmente se ocorrer dentro de alguns minutos.
Lembre-se, moedas como XRP conseguiram aumentar em centenas de por cento, embora tenham capitalizações de mercado comparáveis às das maiores empresas dos EUA. Em relação a essas capitalizações de mercado, a liquidez no mercado ainda é baixa.
A próxima coisa que você sempre vê em um mercado aquecido é uma rápida reversão de preço do ponto mais baixo
. Há um grande número de liquidações, liquidez limitada e ainda muitos jogadores com lucro que querem comprar na baixa. Vamos ver quem sai como vencedor.
A última coisa que podemos examinar é o gráfico de volume. Aqui, você verá o giro acumulado durante o dump. Surpreendentemente, há um giro significativo para USDC e FDUSD, mas a força do giro do ADA é particularmente chocante.
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