Escrito por: Alvis
Na madrugada de hoje, o preço do Bitcoin caiu abruptamente para $94.000, provocando uma forte turbulência no mercado de criptomoedas, com os altcoins apresentando um desempenho ainda mais severo, com a maioria dos tokens caindo entre 20% e 30%. Até o fechamento deste artigo, o Bitcoin já se recuperou. Esta turbulência no mercado resultou em liquidações totais de $1,716 bilhões, afetando 570.876 traders. Este evento não apenas se tornou a maior onda de liquidações nos últimos 2 anos, mas também reflete os riscos estruturais e a volatilidade emocional atuais do mercado de criptomoedas.
Este artigo analisará profundamente o contexto, os dados, o impacto no mercado e as tendências futuras deste evento.
O volume de liquidações no mercado atingiu um novo recorde em um ano: o trading alavancado se tornou um ponto de risco explosivo.
Este evento de liquidação com um montante de $1,716 bilhões estabeleceu um novo recorde desde 2023, superando a liquidação de cerca de $500 milhões em um único dia no mês passado. Dentre as liquidações, as perdas em posições compradas foram particularmente severas, totalizando $1,53 bilhões, enquanto as perdas em posições vendidas somaram $155 milhões. Os dados mostram que altcoins menores se tornaram a 'zona de desastre' desta liquidação, com um montante de liquidação atingindo $564 milhões, onde mais de 96% foram posições compradas.
Área de liquidação crítica: a lógica por trás dos dados da plataforma
A Binance lidera amplamente nesta liquidação, com um total de liquidações chegando a $740 milhões, representando 42% do total de liquidações na rede.
A OKX e a Bybit ocupam o segundo e o terceiro lugares, respectivamente, com montantes de liquidação de $422 milhões e $369 milhões. A maior liquidação única ocorreu no contrato ETH/USDT da Binance, totalizando $19,69 milhões.
O Bitcoin e o Ethereum, como os dois principais ativos do mercado de criptomoedas, também não escaparam.
O Bitcoin caiu rapidamente abaixo do nível psicológico de $100.000, caindo mais de $6.000 em um único dia, resultando em liquidações de $182 milhões, das quais 77% foram perdas em posições compradas.
Depois de não conseguir romper a resistência chave de $4.050, o Ethereum testou novamente o suporte de $3.500, registrando liquidações de $243 milhões, das quais as posições compradas perderam $219 milhões.
Perspectiva histórica: por que a escala desta liquidação é tão enorme?
Eventos de liquidação em larga escala no mercado de criptomoedas não são incomuns, mas a escala desta onda de liquidação é claramente excepcional.
Observando a tendência desde 2022, com a expansão do mercado e o aumento da alavancagem, o total de liquidações continuou a aumentar. Mais importante, a exposição ao risco concentrado por traders alavancados torna o mercado mais vulnerável em face de volatilidades extremas.
Vale a pena notar que, no último ano, o mercado passou por vários picos de liquidação, mas a maior parte dos volumes oscilou entre $500 milhões e $1 bilhão. No entanto, este montante colossal já superou o recorde de liquidações no mercado de cripto desde o evento de 519 em 2021, podendo estabelecer um novo recorde nesta fase do mercado em alta, além de ultrapassar o evento de 312 em 2020.
As razões para esta onda de liquidação incluem principalmente: o efeito dominó de posições alavancadas altas, a cadeia de liquidações provocadas por oscilações bruscas do mercado, e a estrutura dominante das posições compradas. Especialmente, a queda abrupta do Bitcoin acionou liquidações forçadas, e a alta volatilidade do mercado de altcoins fez com que a proporção de liquidações compradas superasse 90%. Em comparação com o evento 312, que foi impactado externamente, desta vez foi mais resultado de um desequilíbrio interno de alavancagem.
Isso serve como um novo alerta para os investidores: em um mercado de alta volatilidade, controlar a alavancagem de forma racional é a chave para uma participação de longo prazo.
Ethereum: da atividade on-chain à resiliência no mercado de derivativos
Dados on-chain e atividade da rede
Ranking do volume de transações de DApps nos últimos 7 dias
O Ethereum, como o segundo maior ativo do mercado, mostrou certa resiliência durante esta onda de liquidação. Os dados on-chain mostram que o volume de transações na rede Ethereum aumentou 24% na última semana, atingindo $24,2 bilhões, e, incluindo soluções de segunda camada como Base, Arbitrum e Polygon, o volume total de transações disparou para $48,6 bilhões. Esses dados superam os $29,5 bilhões da Solana, mostrando que a atividade da rede Ethereum ainda está em alta.
Além disso, desde 29 de novembro, o volume de entrada de capital em ETFs de ETH atingiu um recorde histórico de $1,17 bilhões, injetando liquidez no mercado. No entanto, o preço do ETH ainda não conseguiu romper a resistência de longo prazo de $4.050, e a pressão desse nível técnico claramente limita a tendência de preço.
Sinais do mercado de derivativos: o otimismo ainda não se dissipou completamente
Analisando os mercados de futuros e opções, o mercado de derivativos do ETH ainda mantém uma resiliência considerável.
O prêmio anualizado dos futuros de Ethereum permanece em 17%, muito acima do nível neutro de 10%, mostrando a contínua demanda por alavancagem de ETH.
Enquanto isso, a assimetria das opções de Ethereum caiu de -7% para -2%, mostrando que o sentimento do mercado mudou de extremo otimismo para neutro, mas não surgiram sinais de queda claros.
Além disso, a taxa de financiamento de contratos perpétuos está atualmente em 2,7%, acima do limite neutro de 2,1%, indicando que a demanda por alavancagem de curto prazo no mercado ainda é forte. No entanto, a taxa de financiamento caiu gradualmente de 5,4% em 5 de dezembro, o que pode refletir um aumento na cautela dos traders em relação à volatilidade do mercado.
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Macroeconomia e microeconomia: fatores duplos influenciam o sentimento do mercado
A volatilidade do mercado de criptomoedas geralmente acompanha as mudanças nos variáveis macroeconômicas. Esta queda não foi exceção, com o ambiente macroeconômico impactando significativamente a confiança dos investidores.
Recentemente, os dados de inflação da China para novembro caíram 0,6% em relação ao mês anterior, refletindo os riscos de uma fraca recuperação econômica global. A queda das ações da Nvidia devido a uma investigação antitruste também intensificou a pressão de baixa no setor de tecnologia, afetando indiretamente a preferência dos investidores por ativos de risco.
Ao mesmo tempo, a volatilidade e os riscos estruturais do mercado de criptomoedas aumentaram o sentimento de pânico. Embora a atividade on-chain e o volume de capital em ETFs tenham oferecido algum suporte ao mercado, isso não foi suficiente para neutralizar os impactos negativos do ambiente externo.
Perspectivas futuras: os altcoins conseguirão um respiro?
Análise técnica e níveis de suporte chave
O Bitcoin precisa se firmar acima do nível psicológico de $100.000 para estabilizar o sentimento do mercado; o Ethereum, por sua vez, precisa desafiar novamente a resistência de $4.050 para restaurar a confiança dos investidores. No que diz respeito aos altcoins, embora a proporção de liquidações seja alta atualmente, o mercado pode ter oportunidades de recuperação após uma correção acentuada, especialmente para projetos que possuem fundamentos sólidos e suporte comunitário.
Oportunidades e riscos estruturais
As ações dos investidores institucionais durante este evento de liquidação merecem atenção. A entrada de capital em ETFs e a melhoria dos dados on-chain podem fornecer uma base para a recuperação do mercado no futuro, mas as operações de alta alavancagem dos traders individuais permanecem a principal fonte de vulnerabilidade do mercado. No curto prazo, com a gradual estabilização das oscilações do mercado, investidores profissionais podem reposicionar suas posições, preparando o terreno para a próxima fase do mercado.
Conclusão: Revisão e advertência do mercado após a tempestade de liquidações
Este evento de liquidação destaca novamente a alta volatilidade e os riscos extremos do mercado de criptomoedas. A queda abrupta do Bitcoin e do Ethereum não apenas trouxe pânico a curto prazo, mas também lembrou os investidores da necessidade de gerenciar cuidadosamente suas posições alavancadas, evitando cair em riscos incontroláveis devido à volatilidade do mercado.
De acordo com dados da CoinGlass, a probabilidade de aumento do Bitcoin em dezembro e janeiro nos últimos 12 anos é de cerca de 50%. Esses dados históricos indicam que o desempenho geral do mercado de cripto no final e no início do ano tende a ser morno, com aumento de volatilidade, mas sem uma tendência clara. No futuro, os investidores precisarão prestar mais atenção aos dados do mercado, ao ambiente macroeconômico e às mudanças dinâmicas nas posições alavancadas, gerenciando os riscos adequadamente ao se posicionar, para apoiar suas estratégias de investimento de longo prazo.
