Na semana passada, o mercado de criptografia se beneficiou de múltiplas políticas regulatórias positivas e do caso pessoal do novo presidente da SEC, Paul Atkins. O preço do Bitcoin já ultrapassou US$ 100.000 ao absorver fundos de altcoin, mas depois caiu quando os investidores obtiveram lucros em US$ 98.000. , se olharmos para os retornos semanais, moedas alternativas como XRP, BNB, ADA e TRX tiveram ganhos excessivos de mais de 10% a 30%.

Conforme mencionado em nosso relatório da semana passada, as altcoins se beneficiaram do excesso de fundos Bitcoin, o que fez com que uma grande quantidade de fundos do círculo monetário fluísse do Bitcoin para as altcoins. uma tentativa de romper o Bitcoin. Existem outras restrições regulatórias além dos ETFs à vista da Ethereum, e o novo presidente da SEC, Paul Atkins, é o fundador de uma empresa de ativos cripto-digitais e um dos fundadores da Token Alliance. Naturalmente, ele é relativamente amigável. para tokens criptográficos.

Com esse cenário político, o ETF à vista de tokens de criptomoedas se torna um alvo excelente para influxos de capital, mas a velocidade de alta pode ter sido muito rápida. Por exemplo, o XRP subiu mais de 30% em um único dia, enquanto outras criptomoedas como AVAX e LINK também subiram devido à perspectiva otimista sobre a economia dos tokens no futuro. Os tokens relacionados ao DeFi ainda podem apresentar oportunidades de alta, e os investidores devem ficar atentos.

Vale ressaltar que o TRX também se tornou um alvo de especulação de capital, com um aumento semanal superior a 50%. O sentimento do capital está extremamente frenético, o que é amplamente visto como influenciado pela repressão na Coreia do Sul. Atualmente, o TRX é um canal relativamente comum para transferir USDT na Coreia do Sul, mas ainda envolve algumas especulações específicas de capital, pois a repressão na Coreia do Sul não levou a uma queda no TRX de volta aos preços anteriores, portanto, os fundamentos não são tão referenciáveis.

Após um grande influxo de capital nas moedas concorrentes, devido a um aumento excessivo, o capital começou a ser realizado a partir das moedas concorrentes e transferido para o Bitcoin. Tanto os investidores de varejo quanto as instituições começaram a comprar Bitcoin, levando o preço do Bitcoin a ultrapassar a marca de 100 mil dólares em um momento, seguido por uma onda de realização de lucros que fez o preço recuar, resultando na atual fase de consolidação. Vamos tentar decifrar o comportamento futuro do mercado de criptomoedas.

A. Em 3 de dezembro, o tema do ETF à vista de XRP começou a ganhar força, e os analistas estão otimistas.

A expectativa de regulamentação mais branda para a indústria de criptomoedas sob Trump será muito maior. Entre as moedas concorrentes, a Ripple (XRP) é vista como a próxima candidata para um ETF à vista, impulsionando seu preço a disparar após a vitória de Trump, com um aumento de 297% apenas em novembro, atingindo o maior retorno mensal de investimento (ROI) desde dezembro de 2017, fechando a 2,7 dólares, alcançando assim um novo pico em sete anos e superando os altos de 2021.

Ontem, o XRP subiu mais de 20%. O analista Jacob Canfield prevê que seu preço pode dobrar para 6,60 dólares, considerando isso um objetivo razoável. Ao mesmo tempo, outro analista, Tony Edward, definiu uma faixa de 5 a 8 dólares. A recente alta do XRP atraiu mais novos investidores de varejo, impulsionando ainda mais a capitalização de mercado do XRP, que se tornou a terceira maior criptomoeda.

Durante a atividade em blockchain, investidores grandes e pequenos acumularam 1,6 bilhões de dólares em XRP em três semanas, atingindo um novo recorde de posse. Além disso, o número de endereços de carteira com fundos em XRP superou pela primeira vez 5,5 milhões, mostrando um aumento significativo no interesse do mercado; tanto o volume de negociação à vista quanto o de contratos de XRP cresceram simultaneamente, demonstrando uma explosão na demanda por XRP. Atualmente, o mercado apresenta um forte sentimento de alta em relação ao XRP, com fundamentos e análise técnica apoiando uma nova alta de preços, e os efeitos de transbordamento de capital já começaram a surgir.

B. Em 4 de dezembro, o CEO da CryptoQuant acredita que os retornos das moedas concorrentes podem não ser tão bons quanto o esperado.

Com a entrada do mercado de criptomoedas em uma nova rodada de alta, o capital também flui do Bitcoin para outras moedas concorrentes. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, acredita que não se verá mais uma clara rotação de capital do Bitcoin para as altcoins. No final, muitas altcoins podem cair devido à falta de novos influxos de capital. Ele observa que esta temporada de altcoins será diferente das anteriores, com apenas alguns ativos obtendo retornos significativos.

Mesmo com o sentimento do mercado bastante positivo, a falta de novos influxos de capital pode limitar o crescimento dos preços da maioria das altcoins. Ele acredita que o Bitcoin está gradualmente se desvinculando do ecossistema de criptomoedas, mudando para um modelo de desenvolvimento baseado em ETF e níveis de papel (Layer-2), ou seja, a entrada de capital de instituições tradicionais, como ETFs, terá um impacto mais evidente nas flutuações de preço do Bitcoin, o que impede que o capital flua efetivamente do Bitcoin para as altcoins.

No entanto, a alta das altcoins vem mais de pares de negociação com stablecoins e moedas fiduciárias do que da correlação com o Bitcoin. Diferentemente do Bitcoin, que pode receber influxos de capital do mercado financeiro tradicional, as moedas concorrentes ainda estão presas em um mercado de criptomoedas relativamente pequeno, incapazes de atrair influxos significativos de capital. Isso também reflete uma mudança na estrutura do modelo de mercado atual. No entanto, as vinte maiores moedas concorrentes ainda têm apresentado bons retornos, confirmando a temporada de altcoins que mencionamos anteriormente, mas é inegável que esse efeito de transbordamento de capital pode enfraquecer no futuro.

C. Em 5 de dezembro, Trump nomeou Paul Atkins como o novo presidente da SEC, e o mercado de criptomoedas subiu.

O presidente eleito dos EUA, Trump, oficialmente indicou Paul Atkins para substituir Gary Gensler como presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Paul Atkins tem um histórico de ex-comissário da SEC e tem promovido ativamente a transparência e a proteção dos investidores. Vale ressaltar que Paul Atkins é visto como alguém amigável às criptomoedas, tendo se concentrado na área de ativos digitais desde 2017.

Ele fundou a empresa de ativos digitais Patomak Global Partners e atua como CEO, além de ser co-presidente da "Aliança de Tokens" da Câmara de Comércio Digital. A nomeação de Trump é uma das promessas eleitorais feitas aos eleitores de criptomoedas e se tornou um tópico importante na conferência de Bitcoin de 2024.

Após a confirmação da renúncia de Gary Gensler, o mercado de criptomoedas subiu, e analistas preveem que a alta das altcoins e das moedas concorrentes pode se estender até 2025. Muitas empresas, como Bitwise e VanEck, rapidamente apresentaram pedidos de ETF relacionados a Solana, XRP, entre outros, enquanto o setor espera que a nova liderança da SEC acalme as ações legais contra empresas de criptomoedas. De acordo com a Blockchain Association, a SEC, durante a presidência de Gary Gensler, apresentou 104 processos judiciais contra a indústria de criptomoedas, resultando em um custo legal de até 426 milhões de dólares.

Os dados macroeconômicos dos EUA podem ser o maior risco potencial.

Devido à rápida alta do mercado de criptomoedas, o mercado já passou por duas rodadas de rotação de capital, o que não é muito saudável. Atualmente, o mercado ignora os riscos econômicos gerais, especialmente o risco de recessão econômica dos EUA ou deterioração do mercado de trabalho. Atualmente, os investidores assumem que a economia dos EUA melhorará após a posse de Trump, especialmente com a desregulamentação, cortes de impostos e tarifas, que manterão a economia dos EUA no caminho atual.

De acordo com os dados de empregos não agrícolas divulgados na sexta-feira, o número de empregos não agrícolas adicionados nos EUA em novembro foi de 227 mil, superando a expectativa anterior de 200 mil, mostrando uma forte recuperação do mercado de trabalho após os impactos dos furacões e da greve da Boeing. Ao mesmo tempo, os dados de emprego dos últimos dois meses foram revisados para cima. Os principais empregos adicionados vieram dos setores de saúde, serviços de lazer, governo e assistência social, mas o setor de varejo apresentou uma queda. O crescimento médio dos salários por hora foi de 0,4% em relação ao mês anterior, significativamente acima das expectativas do mercado, indicando que o crescimento salarial ainda é resiliente.

Contudo, devido à queda da taxa de participação na força de trabalho, a taxa de desemprego subiu de 4,1% para 4,2%, levantando preocupações sobre a recessão do mercado de trabalho. O índice do dólar também caiu, e as instituições podem trazer mais temas relacionados à "recessão americana" para afastar os detentores de ativos de risco.

Atualmente, os dados de emprego tornaram-se uma referência importante para a decisão de taxa de juros do Federal Reserve em dezembro. Apesar de o mercado ter uma expectativa de 70% de um corte de juros em dezembro, alguns funcionários, incluindo o presidente Powell, se mostraram cautelosos, podendo optar por adiar um novo corte. Os analistas acreditam que a força da recuperação do mercado de trabalho afetará a trajetória do dólar.

Se o crescimento do mercado de trabalho nos EUA continuar forte, o dólar pode se valorizar ainda mais, aumentando a confiança dos investidores; se o desempenho for fraco, isso pode desencadear uma correção. A longo prazo, a maioria das instituições não se atreve a permanecer pessimista em relação à economia dos EUA. Nesse momento, alinhar-se à opinião da maioria é uma estratégia mais segura; muitos esperam que o dólar continue a se fortalecer no primeiro semestre de 2025, mas nossa perspectiva sobre a economia dos EUA é mais conservadora.

Se a economia dos EUA continuará a se desenvolver positivamente, o impulso anterior que sustentava o emprego nos EUA provinha principalmente do setor de turismo e das oportunidades de emprego oferecidas pelo governo. Vamos primeiro discutir o setor de turismo. Observamos que a onda de turismo de compensação pós-pandemia já está chegando ao fim, e o setor de turismo dos EUA também entrará em baixa com a chegada do inverno. Os consumidores, devido ao Dia de Ação de Graças e ao Natal, estão retornando para casa, e seu poder de compra está se deslocando de turismo para compras de presentes, portanto, o suporte do setor de turismo também diminuirá.

O segundo ponto é que, com a confirmação da posse de Trump, o governo Biden não precisa continuar com políticas de afrouxamento para manter uma boa taxa de emprego, podendo deixar a economia se desenvolver livremente. Portanto, os dados de emprego sustentados pelo governo não devem continuar a ser bons. Sob essa perspectiva, os fatores positivos que sustentavam o mercado de trabalho anteriormente desaparecerão, e a probabilidade de os dados de emprego futuros superarem as expectativas não é alta. A recessão econômica nos EUA é atualmente o maior fator de risco para o mercado de criptomoedas, recomendando aos investidores que mantenham a calma diante do atual clima de mercado superaquecido.