Arthur Hayes está clamando por um retorno aos dias de glória das ofertas iniciais de moedas (ICOs). Seu apelo vem em um cenário que é cada vez mais dominado por intermediários de capital de risco (VC) e exchanges centralizadas (CEXs).
O manifesto do cofundador da BitMEX, “Como Fazer os ICOs Grandes Novamente,” critica o estado atual da formação de capital cripto. Ele defende uma abordagem descentralizada e orientada pela comunidade que prioriza investidores de varejo e revitaliza o espírito especulativo da indústria.
O Mal-estar da Indústria
Hayes pinta um quadro sombrio do crescimento cripto, onde movimentos de base antes vibrantes sucumbiram à influência de entidades centralizadas. Ele compara os fundadores de projetos de hoje a pacientes afetados por uma “doença transmitida por CEX,” onde os caprichos das exchanges e dos VCs ditam suas decisões.
Hayes argumenta que os fundadores do cripto esqueceram sua ética fundamental: descentralização, empoderamento do usuário e criação de riqueza para participantes de varejo.
“Por que nós, como indústria, esquecemos do terceiro pilar da proposta de valor do cripto — tornar o varejo rico?” brincou Hayes.
Ele aponta para o desempenho desastroso dos tokens apoiados por VC nos últimos anos. Ele argumenta que esses projetos costumam estrear com avaliações inflacionadas e baixa oferta em circulação. No entanto, eles alienam investidores de varejo ao priorizar interesses institucionais. Como o BeInCrypto relatou, projetos como Hamster Kombat rejeitam o apoio de VC por essa razão.
No entanto, Hayes atribui a ascensão meteórica do cripto a três fatores-chave:
Captura Governamental: A descentralização serve como um antídoto para a concentração de poder por governos e grandes corporações. Ela oferece um sistema livre de guardiões tradicionais.
Tecnologia Mágica: Tecnologias de blockchain como a resiliência do Bitcoin e seu potencial provaram seu valor como sistemas monetários revolucionários.
Ganância: O apelo de retornos financeiros significativos impulsionou a adoção. Investidores de varejo que buscam ganhos que podem mudar vidas são frequentemente ignorados nas finanças tradicionais.
Para ilustrar a divisão, Hayes contrasta a natureza igualitária das moedas meme com a exclusividade dos projetos apoiados por VC. As moedas meme, diz ele, dependem da “viralidade do conteúdo memético,” permitindo que os participantes de varejo apostem em ativos especulativos sem intermediação.
Por outro lado, as moedas de VC estão sobrecarregadas por avaliações inflacionadas. Um ecossistema fechado de instituições e investidores de elite com pouco cuidado pelo mercado de varejo perpetua isso.
“Os investidores de varejo prefeririam arriscar em uma moeda meme de US$ 1 milhão a em um projeto de FDV de US$ 1 bilhão apoiado pelo mais ‘respeitável’ grupo de VCs,” explicou Hayes.
O Caso para os ICOs
Hayes vê os ICOs como o antídoto para o mal-estar da indústria. Em sua forma mais pura, os ICOs capacitam equipes de diversas origens a arrecadar fundos diretamente da comunidade sem intermediários. Este modelo incorpora descentralização, permitindo inovação enquanto dá acesso a investidores de varejo a oportunidades em estágio inicial.
Extraindo lições do boom dos ICOs de 2017, Hayes destaca dois motores intrínsecos de valor:
Valor Memético: Projetos que ressoam com o zeitgeist podem atrair usuários e construir uma comunidade forte.
Tecnologia Potencial: Os ICOs financiam equipes para criar tecnologias inovadoras que abordam desafios globais, muitas vezes antes que uma única linha de código seja escrita.
Embora reconheça que muitos ICOs falharam espetacularmente, Hayes argumenta que essa natureza especulativa é uma característica, não um erro. Ela permite que investidores de varejo sonhem grande e almejem ganhos transformadores. Nesse contexto, Hayes delineia um roteiro para revitalizar os ICOs e torná-los grandes novamente.
Emissão de Token Mais Rápida: Novas estruturas e exchanges descentralizadas (DEXs) líquidas permitem que equipes distribuam tokens em dias, possibilitando negociação imediata e descoberta de preços.
Infraestrutura Aprimorada: Avanços na escalabilidade do blockchain e redução dos custos de transação, particularmente em cadeias como Aptos (APT) e Solana (SOL), tornam os ICOs mais acessíveis.
Experiência do Usuário Aprimorada: Carteiras não custodiais e plataformas simplificadas reduzem as barreiras de entrada, garantindo uma participação mais ampla.
Independência de CEX: Ao contornar plataformas centralizadas, os ICOs eliminam a intermediação, devolvendo o poder à comunidade.
Além disso, Hayes alerta os investidores para evitarem as armadilhas do sistema atual, instando a comunidade cripto a abraçar a natureza especulativa e democratizada dos ICOs, que oferecem uma chance de retornos financeiros que podem mudar vidas sem as restrições das finanças tradicionais.
“Apenas diga não a projetos de alto FDV, baixa flutuação apoiados por VC e tokens supervalorizados em CEXs,” ele observou.
À medida que o mercado cripto entra em um potencial novo ciclo de alta, Hayes prevê um ressurgimento dos ICOs impulsionado por uma comunidade engajada e tolerante ao risco. Plataformas como Pump.fun e Spot.dog exemplificam a mudança em direção à formação de capital descentralizada e focada no varejo.
Com essas ferramentas, Hayes imagina um futuro onde o cripto mais uma vez capacita indivíduos a fazer apostas audaciosas e colher os frutos da inovação descentralizada.
“Vamos voltar ao espírito dos primeiros dias do cripto. É hora de tornar os ICOs grandes novamente,” concluiu Hayes.
