O CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, afirmou que está preparado para convencer o investidor Warren Buffett a usar os 325 bilhões de dólares em caixa da Berkshire Hathaway para comprar bitcoin. Ele apontou na reunião de acionistas da Microsoft que, se a Microsoft adotasse a estratégia do bitcoin, seus lucros poderiam aumentar. Em uma entrevista a um podcast em 18 de novembro, Saylor criticou a Berkshire Hathaway, liderada por Buffett, argumentando que sua estratégia de gestão de caixa é problemática. Ele enfatizou a ineficiência dos 325 bilhões de dólares em caixa da Berkshire, acreditando que essas reservas de caixa podem gerar no máximo 3% de retorno após impostos, enquanto enfrentam um custo de capital de 15%.
Ele declarou ainda que a taxa de retorno real negativa de 12% resultante disso equivale a uma perda de valor para os acionistas de 32 bilhões de dólares por ano. Ao discutir os 325 bilhões de dólares em caixa que a Berkshire possui, ele enfatizou: "Esses 325 bilhões de dólares queimam 32 bilhões de dólares por ano, queimando 3 bilhões de dólares de capital a cada mês." A MicroStrategy, sob a liderança de Saylor, defende fortemente a adoção do bitcoin como um ativo financeiro. Ele acredita que o bitcoin tem vantagens únicas, como evitar a inflação e a desvalorização monetária, e incentiva as empresas com reservas de caixa excedentes a considerá-lo como parte de sua estratégia financeira. No entanto, ele reconhece que cada empresa tem objetivos financeiros, tolerância ao risco e considerações regulatórias únicas, portanto, conselhos universais não são realistas. Em vez disso, a abordagem da MicroStrategy é um estudo de caso sobre como o bitcoin se integra em uma estratégia empresarial proativa e tecnologicamente sofisticada, permitindo que cada empresa avalie se essa abordagem se alinha com suas circunstâncias específicas. De acordo com as informações mais recentes divulgadas pela empresa, ela tem ativamente acumulado bitcoin, com uma participação total de 386.700 moedas. Saylor especula que até mesmo tradicionalistas como Buffett podem ser persuadidos a adotar o bitcoin. Ele citou em um podcast as palavras do falecido parceiro de negócios de Buffett, Charlie Munger: "Eu apostaria que, se eu pudesse passar uma hora sozinho com Buffett em um ambiente calmo, ele diria que o bitcoin é uma boa ideia. Munger adoraria. Vamos comprar alguns." Saylor então ampliou suas críticas àqueles que mantêm grandes reservas de caixa, mas não exploram alternativas como o bitcoin. "O que eu diria é que eu adoraria visitar qualquer pessoa que tenha 100 bilhões de dólares em caixa, que está deixando de lado e queimando 10 bilhões de dólares de valor para os acionistas a cada ano. Eu iria te visitar, fornecendo todas as informações que você precisa, para convencê-lo de que você deveria mudar para o padrão do bitcoin", acrescentou Saylor, enfatizando sua crença de que o bitcoin é um ativo de preservação de riqueza superior. De acordo com a Decrypt, na reunião de acionistas da Microsoft em dezembro de 2024, o discurso de Saylor delineou como a Microsoft poderia converter sua atual alocação de capital de 200 bilhões de dólares em bitcoin, mostrando o potencial de reduzir o risco de valor da empresa de 95% para 59%, ao mesmo tempo em que aumentaria a taxa de retorno anual de 10,4% para 15,8%.
Saylor disse ao conselho: "O bitcoin é um parceiro de fusão universal, perpétuo e lucrativo." Ele comparou essa estratégia à aquisição de uma empresa avaliada em 100 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 60% e uma receita de 1 vez. Saylor vê o bitcoin como um alvo de aquisição corporativa único para a Microsoft, e os dados que apresentou mostram que a taxa de retorno anual (ARR) do bitcoin é de 62%, enquanto a ARR da Microsoft é de 18%, e o bitcoin não traz a complexidade e os riscos típicos das fusões e aquisições (M&A) tradicionais. Saylor afirmou que o bitcoin é um alvo de aquisição sempre disponível, que pode absorver capital enquanto proporciona retornos mais altos em comparação com a atual estratégia de dividendos e recompra da Microsoft. Essa analogia parece se dirigir principalmente ao conselho de administração da Microsoft e à liderança executiva, que estão familiarizados com a dinâmica tradicional de fusões e aquisições, mas podem estar procurando novas maneiras de implantar capital em sua escala atual. Saylor também acredita que o bitcoin possui uma capacidade única de resistir a riscos tradicionais de negócios e geopolíticos. Ele enfatizou o "risco de contraparte", abordando uma questão crucial para os departamentos financeiros das empresas: a necessidade de depender do desempenho, estabilidade ou cooperação de outras entidades. Quando combinado com seu slide anterior que mostrava que a Microsoft atualmente enfrenta 95% de risco de valor, isso se torna ainda mais poderoso: Saylor essencialmente argumenta que a estratégia financeira atual da Microsoft os expõe a todos esses riscos de contraparte, enquanto o bitcoin oferece uma maneira significativa de reduzir esse risco.
Saylor continuou a delinear a diferença entre o bitcoin como "mercadoria e não como empresa" e enfatizou seu ponto de vista: ao contrário dos ativos de tesouraria da Microsoft atualmente, o valor do bitcoin não depende do desempenho ou estabilidade de qualquer entidade única. Ele observou que isso se alinha com a tendência mais ampla das tesourarias corporativas em busca de ativos não correlacionados para a gestão de riscos. Usando o modelo Bitcoin24, um modelo de simulação de código aberto para a adoção do bitcoin, Saylor demonstrou como a Microsoft poderia transformar sua posição atual (com um valor de mercado de cerca de 3 trilhões de dólares, 27 bilhões de dólares em caixa líquido, 70 bilhões de dólares em fluxo de caixa e uma taxa de crescimento anual de 10%) em uma base financeira maior e mais robusta. Em outubro, a Microsoft pediu aos acionistas que votassem sobre se deveriam investir em bitcoin. "Faça a coisa certa para seus clientes, funcionários, acionistas, país, mundo e seu legado", concluiu Saylor, fazendo o último apelo por uma das mais importantes adoções corporativas de bitcoin até agora. Ele fez um apelo final aos acionistas da Microsoft para "adotar o bitcoin".