Autor: Chen Mo cmDeFi

Sobre por que @HyperliquidX é mais bem-sucedido que outros Perps é o tópico mais discutido hoje. Vamos falar sobre $HYPE a partir da experiência pessoal, em um fio contínuo 🧵

1. Do ponto de vista das mecânicas técnicas

O verdadeiro segredo aqui é o Vault, esse mecanismo já existe na GMX e na Jupiter, mas o Vault da Hyperliquid é uma versão evoluída, com Vaults de Protocólo (HLP) e também Vaults de Usuário, abrindo a porta para a diversificação.

Ao mesmo tempo, com o surgimento de Vaults diversificados, também resolveu o problema de liquidez dos ativos de cauda longa, e a negociação de ativos de cauda longa é a principal vantagem competitiva dos DEXs de Perps em relação aos CEXs, além de ser um problema que muitos concorrentes continuam a explorar.

Em seguida, como a combinabilidade de uma cadeia, pulou diretamente do protocolo para a cadeia, chegando à fase final, ampliando espaço em termos de avaliação e imaginação.

2. Do ponto de vista do mercado

Aqui vou mencionar alguns itens que podem agregar valor, na verdade, vale a pena muitos projetos aprenderem.

(1) Não buscar financiamento, não almejar grandes listagens, nem gastar dinheiro em publicidade, seguir uma abordagem de baixo para cima é mais fácil de ganhar simpatia neste ciclo de mercado.

(2) AirDrop é generoso.

(3) Sem PUA, embora houve algumas controvérsias sobre a diluição de pontos em estágios iniciais, de forma geral é limpo e direto, sem reviravoltas em tarefas, completando tarefas e depois entrando em um ciclo infinito de NFTs.

(4) Posicionando-se como baseado em 'cadeia', oferecendo espaço para imaginação e avaliação, a Hyperliquid é na verdade uma cadeia, portanto, pode-se construir várias combinações de DeFi e Perps, como stablecoins, empréstimos, etc., resultando em um fenômeno onde no início todos comparavam a avaliação de alguns DEXs de Perps com $HYPE, mas lentamente sentiram que estava errado e começaram a comparar com blockchains públicas, essa sensação de discrepância que rompe para cima novamente impulsionou o sentimento do mercado.

(5) Posicionando-se como 'Binance na cadeia', é um assunto bastante interessante, pois protocolos DeFi como DEX, empréstimos e stablecoins já conquistaram seu espaço no mercado, enquanto a pista de Perps ainda está lutando, o que também atende à expectativa do último quebra-cabeça do DeFi.

Resumo

O mercado é incontrolável, fatores como tempo, lugar e pessoas são difíceis de replicar, enquanto as mecânicas técnicas são certas. Atualmente, não há inovações tecnológicas significativas no horizonte. O Vault para Perps é o equivalente ao AMM para DEX, e a dYdX também introduziu recentemente um Vault; no futuro, mais inovações sutis podem envolver várias formas de Vault, e o sucesso desse mecanismo estabeleceu a posição dos Perps, que pode não ser mais aquele vaso ornamental que parecia promissor, mas não conseguia se desenvolver.