Escrito por: CM
Sobre por que o @HyperliquidX é mais bem-sucedido do que outros Perps, é o tópico mais discutido hoje. Compartilhando a experiência com $HYPE, um fio contínuo 🧵
1. Perspectiva do mecanismo técnico
Aqui, a chave é na verdade o Vault. Esse mecanismo já existe no GMX e no Jupiter, mas o Vault do Hyperliquid é uma versão evoluída, com Protocol Vaults (HLP) e User Vaults, abrindo a porta para a diversificação.
Ao mesmo tempo, a diversidade de Vaults também resolveu o problema de liquidez de ativos de cauda longa, e a negociação desses ativos é a principal vantagem competitiva dos Perps dex em relação aos cex, um problema que muitos concorrentes estão explorando para resolver.
Em seguida, está a combinabilidade como uma cadeia, que salta diretamente do Protocolo para a Cadeia, chegando à fase final e abrindo espaço tanto em termos de valorização quanto de imaginação.
2. Perspectiva de mercado
Aqui estão alguns pontos positivos, que realmente valem a pena para muitos projetos aprenderem.
(1) Não buscar financiamento, não almejar grandes bolsas, e não gastar dinheiro em publicidade de forma intencional; seguir uma abordagem de baixo para cima torna mais fácil ganhar simpatia neste ciclo de mercado.
(2) Airdrops são generosos.
(3) Sem PUA, embora tenha havido algumas controvérsias sobre a diluição de pontuações em estágios iniciais, de modo geral é limpo e direto, sem ficar repetindo tarefas ou criando ciclos infinitos de tarefas seguidas de NFTs.
(4) Posicionando-se com base na "cadeia", oferecendo espaço para imaginação e valorização. O Hyperliquid é na verdade uma cadeia, então é possível construir várias combinações de DeFi e Perps sobre isso, como stablecoins, empréstimos, etc. Isso levou a um fenômeno onde, inicialmente, as pessoas comparavam a valorização dos Perps dex com $HYPE, mas lentamente perceberam que não fazia sentido e começaram a comparar com blockchains públicas, criando uma sensação de quebra de expectativa que novamente impulsionou o sentimento do mercado.
(5) Posicionando-se como "Binance na cadeia", é um tópico bastante relevante, pois protocolos DeFi como dex, lending e stablecoins já conquistaram seu espaço no mercado, enquanto a categoria dos Perps ainda luta para se firmar, atendendo assim à expectativa da última peça do quebra-cabeça DeFi.
Resumo
O mercado é incontrolável, o tempo, o lugar e as pessoas são difíceis de replicar, enquanto o mecanismo técnico é determinado. No momento, não há inovações tecnológicas significativas no horizonte. O Vault em relação aos Perps é equivalente ao AMM em relação ao Dex. O dYdX também introduziu recentemente o Vault, e no futuro mais inovações sutis podem envolver várias formas de Vault. O sucesso desse mecanismo estabeleceu a posição dos Perps, que pode não ser mais aquele vaso decorativo que parecia promissor, mas não conseguia se desenvolver.