Autor: goodalexander
Compilado por: Shenchao TechFlow
Por que o XRP causa "curto-circuito" nas mentes?
No campo das criptomoedas, a presença do XRP desafiou muitas narrativas tradicionais, especialmente as visões predominantes sobre capital de risco (VC) e valor de protocolo.
A visão inicial era que "o capital de risco tende a vender, portanto, escolher moedas Meme é uma estratégia para combater o capital de risco." No entanto, essa visão está sendo gradualmente refutada. A verdade é que o que realmente pode combater o capital de risco não são as moedas Meme, mas sim aqueles protocolos com fluxo de caixa estável e acordos de longo prazo baseados nos EUA (geralmente chamados de "moedas dinossauro" ou Dino coins).
Primeiro, Hyperliquid mostrou como startups impulsionadas por fluxo de caixa podem alcançar o sucesso por meio da distribuição comunitária. Jeff inicialmente apoiou o projeto com seu próprio capital de negociação, provando que não é necessário depender do apoio de capital de risco para estabelecer um modelo de distribuição voltado para a comunidade.
Além disso, o XRP indica que as baleias de criptomoedas estão mais focadas na confiabilidade do protocolo, e essa confiabilidade está intimamente relacionada ao tempo de existência do protocolo. O caso do XRP desafia a suposição central do capital de risco, e os seguintes pontos são especialmente inaceitáveis para o capital de risco:
Sem exposição de capital de risco: XRP quase não recebeu investimentos de capital de risco, portanto, o capital de risco não pode lucrar com isso.
Falta de tecnologia de contrato inteligente: XRP não depende de contratos inteligentes, o que vai contra a lógica técnica da maioria dos investimentos de capital de risco.
Contradição entre número de usuários e valor: XRP tem apenas 20 mil carteiras ativas enviando dinheiro, mas possui um valor de mercado de até 180 bilhões de dólares, o que é completamente oposto à visão tradicional de que "o valor do protocolo precisa ser apoiado por um grande número de usuários".
Foco no envio de transações: A função central do XRP é o envio de transações, e a eficiência dessa única função faz com que outros protocolos multifuncionais pareçam inferiores.
O evento "vela mágica" de XRP/SOL e o aviso regulatório
O evento "vela mágica" de XRP/SOL (ou seja, o aumento repentino de preços) ocorreu simultaneamente com eventos de exploração humana, tráfico de pessoas e tentativas de suicídio durante uma transmissão ao vivo do Pump.fun. Esses eventos levaram as pessoas a refletirem: quando um protocolo tem um grande número de usuários, mas carece de mecanismos de supervisão, isso pode levar a consequências extremamente negativas, incluindo o surgimento de atividades ilegais e o agravamento de problemas sociais. Essa situação eventualmente atrairá a atenção de reguladores ou autoridades de aplicação da lei.
Isso levanta outra característica controversa do XRP: Linhas de Confiança (Trust Lines). As Linhas de Confiança exigem que os usuários estabeleçam proativamente um relacionamento de confiança antes de aceitarem um determinado token. Isso significa que os usuários não podem enviar "tokens racistas" ou outros tokens indesejados para qualquer endereço. Embora esse design tenha sido criticado como uma experiência do usuário (UX) "de alta fricção", ele efetivamente impede o uso de baixa qualidade, ao mesmo tempo em que atende às necessidades de usuários de alta qualidade (como bancos). À medida que o mercado gradualmente reconhece os problemas que podem surgir na ausência dessas garantias de segurança, esse mecanismo está sendo cada vez mais aceito.
O Bitcoin (BTC) quase não tem aplicação nesses cenários, mas seu desempenho ainda supera o Ethereum (ETH), mesmo que este último afirme poder "impulsionar o Web3". Esta é a fase inicial da mudança de mercado, mas o evento ao vivo do SOL realmente fez as pessoas entenderem como é a "adoção em larga escala além da compra" e a importância da conformidade.
Outra mudança importante é que, desde a eleição de Trump, o regime de aplicação rigorosa realmente chegou ao fim. Isso transformou os protocolos baseados nos EUA de estar sob risco de sobrevivência para um estado protegido pela "Marinha". Qualquer tentativa de censurar as ações da Ripple Labs pode enfrentar forte resistência do governo dos EUA.
O maior risco que o XRP já enfrentou era que o governo dos EUA poderia acusar sua lista de nós únicos (UNL) de envolvimento em transferências de fundos e impor multas da OFAC, ao mesmo tempo que permitia que a SEC processasse cada validador para forçá-lo a se conformar. No entanto, com a mudança do ambiente regulatório, esses riscos gradualmente se transformaram em vantagens para o XRP.
Protocolos com riscos semelhantes (como Cardano e XLM) também tomaram medidas mais proativas. Hoje em dia, o ambiente regulatório dos EUA os vê como uma ferramenta importante para combater a censura.
Além disso, a posição especial dos EUA no sistema financeiro global também influenciou essa tendência. Os EUA são um dos centros de dinheiro anônimo global, pois é difícil para outros países impor requisitos de relatório às instituições financeiras dos EUA. A Tether pode ser vista como uma extensão on-chain dessa lógica - um pool de reserva de dinheiro semi-conforme de até 135 bilhões de dólares. Enquanto esses ativos forem denominados em dólares, o governo dos EUA não se importará com os requisitos de relatório de outros países. Essa também é a razão pela qual a Tether fechou operações na Europa.
Os Estados Unidos esperam fortalecer a posição global do dólar através da inovação financeira no campo das criptomoedas. As atividades de desenvolvimento do XRP, portanto, mudaram de "marginalização" para parte da política do governo dos EUA.
Embora a recente volatilidade de preços do XRP tenha sido atribuída por alguns ao impulso dos pequenos investidores, na verdade, especialmente para moedas com longa história, a posse é altamente concentrada. A maioria das baleias na rede não vendeu a preços atuais, embora a liquidez do mercado permita que elas o façam. Isso indica que elas ainda têm confiança no futuro do XRP, e essa confiança vem de múltiplos fatores mencionados acima.
A lógica do mercado nunca está errada, nossa tarefa é entendê-la o máximo possível e aprender com ela.
