Autor original: goodalexander
Compilado por: TechFlow
Reprodução: Luke, Mars Finance
Por que o XRP faz as pessoas "ter um curto-circuito"?
No espaço das criptomoedas, a presença do XRP desafiou muitas narrativas tradicionais, especialmente as visões predominantes sobre capital de risco (VC) e valor de protocolo.
A visão inicial era que "os capitalistas de risco sempre tendem a vender, portanto, escolher moedas Meme é uma estratégia para combater o capital de risco." No entanto, essa visão está sendo gradualmente desmantelada. A verdade é que o que realmente pode combater o capital de risco não são as moedas Meme, mas aqueles protocolos com fluxo de caixa estável, além de protocolos de longo prazo baseados nos EUA (geralmente chamados de "moedas dinossauro" ou Dino coins).
Primeiro, o Hyperliquid demonstrou como startups impulsionadas por fluxo de caixa podem alcançar sucesso por meio da distribuição comunitária. Jeff inicialmente apoiou este projeto com seus próprios fundos de negociação, provando que não é necessário depender do apoio do capital de risco para estabelecer um modelo de distribuição voltado para a comunidade.
Em segundo lugar, o XRP demonstra ainda mais que as baleias de criptomoedas estão mais preocupadas com a confiabilidade do protocolo, e essa confiabilidade está intimamente relacionada ao tempo de existência do protocolo. O caso do XRP desafia a suposição central do capital de risco, especialmente os seguintes pontos que são inaceitáveis para o capital de risco:
Sem exposição de capital de risco: O XRP praticamente não recebeu investimentos de capital de risco, portanto, o capital de risco não pode lucrar com ele.
Falta de tecnologia de contratos inteligentes: O XRP não depende de contratos inteligentes, o que vai contra a lógica técnica da maioria dos investimentos em capital de risco.
Contradição entre número de usuários e valor: O XRP tem apenas 20 mil carteiras ativas enviando dinheiro, mas possui um valor de mercado de até 180 bilhões de dólares, o que contradiz a visão tradicional de que "o valor do protocolo precisa de um grande número de usuários para sustentá-lo".
Foco no envio de transações: A função principal do XRP é enviar transações, e a eficiência dessa única função faz com que outros protocolos multifuncionais pareçam inferiores.
O evento "Candle God" do XRP/SOL é um aviso regulatório
O evento "Candle God" do XRP/SOL (ou seja, a súbita explosão de preços) ocorreu simultaneamente com a transmissão ao vivo do Pump.fun, que apresentou exploração humana, tráfico de pessoas e tentativas de suicídio. Esses eventos levaram as pessoas a refletirem: quando um protocolo tem muitos usuários, mas carece de mecanismos de auditoria, pode resultar em consequências extremamente negativas, incluindo o surgimento de atividades ilegais e a deterioração de problemas sociais. Essa situação eventualmente atrairá a atenção de reguladores ou autoridades de aplicação da lei.
Isso leva a outra característica controversa do XRP: Linhas de Confiança (Trust Lines). As Linhas de Confiança exigem que os usuários estabeleçam ativamente um relacionamento de confiança antes de aceitarem um determinado token. Isso significa que os usuários não podem enviar "tokens racistas" ou outros tokens indesejados para qualquer endereço. Embora esse design tenha sido criticado como uma experiência de usuário (UX) de "alta fricção", ele efetivamente impede o uso de baixa qualidade, ao mesmo tempo que atende à demanda de usuários de alta qualidade (como bancos). À medida que o mercado gradualmente reconhece os problemas que podem surgir sem essas garantias de segurança, esse mecanismo está sendo cada vez mais aceito.
O Bitcoin (BTC) tem quase nenhuma aplicação em tais cenários, mas seu desempenho ainda supera o Ethereum (ETH), mesmo que este último afirme poder "impulsionar o Web3". Esta é a fase inicial da mudança de mercado, mas o evento ao vivo do SOL fez as pessoas realmente entenderem como é a "adoção em massa além da compra" e perceberem a importância da conformidade.
Outra mudança importante é que, desde a eleição de Trump, o regime de aplicação severa praticamente chegou ao fim. Isso fez com que os protocolos baseados nos EUA passassem de um estado de risco de sobrevivência para um estado protegido pela "Marinha". Qualquer tentativa de censurar a Ripple Labs pode enfrentar forte resistência do governo dos EUA.
O maior risco que o XRP enfrentou foi que o governo dos EUA poderia acusar sua lista de nós únicos (UNL) de envolvimento em transferências de dinheiro e impor multas OFAC, enquanto a SEC processava cada validador para forçá-los a se conformar. No entanto, com a mudança no ambiente regulatório, esses riscos foram gradualmente transformados em vantagens para o XRP.
Protocolos com riscos semelhantes (como Cardano e XLM) também tomaram ações mais agressivas. Hoje em dia, o ambiente regulatório dos EUA os vê como ferramentas importantes para combater a censura.
Além disso, a posição especial dos EUA no sistema financeiro global também influenciou essa tendência. Os EUA são um dos centros de dinheiro anônimo do mundo, pois outros países têm dificuldade em impor requisitos de relatório às instituições financeiras dos EUA. O Tether pode ser visto como uma extensão on-chain dessa lógica - um pool de reservas em dinheiro semi-conforme de até 135 bilhões de dólares. Desde que esses ativos sejam denominados em dólares, o governo dos EUA não se importa com os requisitos de relatório de outros países. Essa também é a razão pela qual o Tether fechou operações na Europa.
Os EUA desejam reforçar a posição global do dólar por meio da inovação financeira no espaço das criptomoedas. As atividades de desenvolvimento do XRP, portanto, passaram de "marginalização" para parte da política do governo dos EUA.
Embora a recente volatilidade de preços do XRP tenha sido atribuída por alguns ao impulso dos pequenos investidores, na verdade, especialmente para moedas com história, a posse é altamente concentrada. A maioria das baleias na rede não vendeu a preços atuais, embora a liquidez do mercado permita que o façam. Isso indica que elas ainda têm confiança no futuro do XRP, e essa confiança vem de múltiplos fatores mencionados acima.
A lógica do mercado nunca está errada, nossa tarefa é compreendê-la o máximo possível e aprender com ela.
