Escrito por: Luke, Mars Finance
Desde que o governo de Hong Kong lançou em outubro de 2022 a declaração de política sobre o desenvolvimento de ativos virtuais em Hong Kong, 'All in web3', várias políticas favoráveis à indústria de criptomoedas foram implementadas, incluindo a implementação de um novo sistema de licenciamento, a regulamentação gradual de stablecoins e exchanges de criptomoedas, e em abril deste ano, a aprovação da listagem de ETFs de Bitcoin e Ethereum, tornando-se a primeira na Ásia.
Com as potenciais políticas favoráveis da administração Trump para a indústria de criptomoedas, o cenário global da indústria de criptomoedas está mudando silenciosamente. A ideia de que a indústria de criptomoedas está se movendo do Oriente para o Ocidente, como frequentemente mencionada na era Biden, parece ter chegado ao fim. Nesse contexto, Hong Kong está tentando alcançar o crescimento com um novo e empolgante plano de redução de impostos.
Redução de impostos: prioridade máxima
De acordo com o Financial Times britânico, Hong Kong planeja isentar de impostos os ganhos de criptomoedas para fundos de private equity, hedge funds e outros, buscando se tornar um dos principais centros financeiros offshore.
A redução de impostos é crucial para a indústria de criptomoedas, especialmente em um mercado financeiro global altamente competitivo. A mais recente política fiscal favorável do governo de Hong Kong planeja isentar de impostos os ganhos em criptomoedas para fundos de private equity, hedge funds e outros, reduzindo significativamente os custos para investidores e instituições financeiras. Isso não apenas aumenta a competitividade de Hong Kong como centro financeiro internacional, mas também fornece uma garantia mais forte para a entrada de capital global no mercado de criptomoedas.
Historicamente, as reduções fiscais já promoveram o rápido desenvolvimento da indústria várias vezes. Por exemplo, a Irlanda reduziu a taxa de imposto corporativo de 50% para 12,5% na década de 1980, atraindo um grande número de multinacionais. Até hoje, cerca de 1300 empresas americanas estabeleceram filiais na Irlanda, incluindo gigantes da tecnologia como Apple, Microsoft e Google. A política de redução de impostos da Irlanda não apenas ajudou o país a se tornar um dos principais centros de tecnologia e finanças do mundo, mas também impulsionou significativamente o crescimento do PIB e a taxa de emprego do país.
De maneira semelhante, Cingapura, desde 2018, oferece reduções fiscais para a indústria de criptomoedas, lançando a 'política fiscal favorável a criptomoedas', na qual os impostos sobre empresas de blockchain e bolsas de criptomoedas foram significativamente reduzidos. Os dados mostram que, desde a implementação dessa política, a indústria de criptomoedas de Cingapura cresceu cerca de quatro vezes, tornando-se um importante centro de negociação e inovação em criptomoedas na região Ásia-Pacífico. Empresas de criptomoedas globalmente reconhecidas, como Binance e Gemini, estabeleceram filiais em Cingapura. O governo de Cingapura, por meio desses incentivos fiscais, conseguiu atrair uma grande quantidade de recursos financeiros e tecnológicos, impulsionando o desenvolvimento florescente de blockchain e finanças criptográficas na região.
Luxemburgo também impulsionou sua posição como um importante centro de criptomoedas e tecnologia financeira na Europa por meio de uma série de políticas de incentivo fiscal. Em 2019, Luxemburgo começou a oferecer uma taxa de imposto sobre ganhos de capital mais baixa para bolsas de ativos digitais e fundos, além de lançar políticas favoráveis para startups de blockchain. Os dados mostram que a taxa de crescimento da indústria de criptomoedas de Luxemburgo ultrapassou 50%, tornando-se um dos principais centros de fundos de criptomoeda na Europa, atraindo muitas empresas de criptomoeda, incluindo Bitstamp e Coinbase.
Casos semelhantes incluem as Ilhas Cayman, que atraíram um grande número de empresas de tecnologia e fundos de investimento por meio de políticas de baixa tributação, tornando-se um importante polo no campo financeiro global.
Para a indústria de criptomoedas, a redução de impostos não apenas pode reduzir os custos operacionais de investimentos de alto risco, mas também pode aumentar o espaço de retorno dos investidores, especialmente para ativos altamente voláteis e de maior risco, como criptomoedas. A clareza e a estabilidade das políticas afetam diretamente a fluidez do capital e a velocidade de desenvolvimento da indústria. Essa ação de Hong Kong proporcionará um ambiente de desenvolvimento melhor para as empresas locais de criptomoedas e atrairá mais atenção de investidores globais.
A política de incentivo fiscal de Hong Kong é apenas uma das medidas-chave, mas sua combinação com outras políticas de apoio demonstra a visão estratégica de Hong Kong como um centro financeiro global. Na futura competição global de criptomoedas, Hong Kong, com seu quadro jurídico completo, regulamentação de mercado flexível e alta aceitação da inovação, pode se tornar o próximo centro global da indústria de criptomoedas. Em comparação com potências financeiras tradicionais como Cingapura e os Estados Unidos, as vantagens de Hong Kong estão se tornando cada vez mais evidentes.
Boas notícias surgem, por que Hong Kong abraça o web3
O momento da implementação da política de redução de impostos de Hong Kong reflete mudanças profundas na estrutura econômica global e nas demandas do mercado local. A ascensão da indústria global de criptomoedas se assemelha a uma onda, levando os principais centros financeiros a reavaliar seu futuro. Neste momento de grandes mudanças, Hong Kong fez uma escolha crucial: não apenas receber essa nova indústria promissora, mas também aproveitar essa oportunidade para estabelecer a base para a transformação de sua própria estrutura econômica. Hong Kong, como um importante centro financeiro global, não pode perder essa oportunidade na onda de inovação financeira; portanto, sua política de redução de impostos é não apenas uma resposta a essa tendência, mas também uma decisão estratégica para capturar a vantagem futura.
No entanto, essa ação de Hong Kong não é meramente um ajuste econômico local; ela carrega uma missão significativa para o desenvolvimento da indústria de criptomoedas da China. Como uma ponte entre a China e o mercado internacional, a inovação política de Hong Kong oferecerá uma valiosa experiência para a ascensão da indústria de criptomoedas da China. Embora a regulamentação da indústria de criptomoedas na China continental ainda esteja em uma zona cinzenta, Hong Kong, como região administrativa especial, possui um quadro regulatório financeiro independente e um mecanismo político flexível, tornando-se um campo de testes para o desenvolvimento da indústria de criptomoedas da China.
Portanto, a política de redução de impostos de Hong Kong não é apenas para atrair capital no presente, mas também para pavimentar o caminho para o desenvolvimento futuro da indústria de criptomoedas da China. À medida que a atenção e os investimentos globais em criptomoedas e tecnologia blockchain continuam a subir, Hong Kong, como a "porta de entrada" da indústria de criptomoedas da China, suas políticas fiscais se tornarão um fator chave para atrair capital global e promover a maturação e o crescimento de todo o ecossistema de criptomoedas da China. Esta política não é apenas um desdobramento estratégico de Hong Kong na indústria global de criptomoedas, mas também um teste de experiência que oferece aprendizado para a indústria de criptomoedas da China ao entrar no palco internacional.
Dados do ETF: Um marco para o mercado de criptomoedas de Hong Kong
A disposição de Hong Kong em financiar ativos digitais começou em 2022, ao lançar produtos ETF de futuros de criptomoedas, inaugurando seu caminho pioneiro no mercado global de ativos digitais. Os primeiros produtos ETF de futuros de Bitcoin e Ethereum aprovados pela bolsa de Hong Kong oferecem aos investidores um canal de investimento em criptomoedas regulado e conveniente, permitindo que os investidores participem das negociações sem a necessidade de possuir diretamente ativos digitais.
Os dados do mercado confirmam o sucesso dessa estratégia: desde seu lançamento em 2022, o volume de negociação dos produtos ETF cresceu 35%, com um volume médio diário de 180 milhões de dólares em 2023, superando de longe outros mercados asiáticos. Em particular, o volume de negociação dos produtos ETF de Bitcoin cresceu 50% no primeiro trimestre de 2023, superando significativamente o aumento de 20% em outros mercados globais.
Em abril de 2024, Hong Kong mais uma vez liderou a inovação, lançando o primeiro ETF de Bitcoin e Ethereum à vista da Ásia. Os produtos lançados por instituições como a 华夏基金 (Hong Kong) superaram 125 milhões de dólares no primeiro dia, estabelecendo um novo recorde na Ásia. O sucesso desses produtos ETF não apenas trouxe um volume de negociação considerável, mas, mais importante, atraiu a participação de muitos investidores institucionais.
O desempenho do ETF à vista de Hong Kong no mercado é impressionante. Nos primeiros meses após o lançamento, o volume médio diário de negociação cresceu mais de 50%, e o preço do produto permaneceu sempre próximo da faixa razoável do valor líquido dos ativos (NAV), demonstrando boa liquidez de mercado e confiança dos investidores. Em comparação com a volatilidade de prêmios e descontos nos mercados ocidentais, o ETF de Hong Kong apresenta características de mercado mais estáveis.
Como um novo centro emergente para investimento em ativos criptográficos globalmente, o sucesso do ETF à vista de Hong Kong não apenas atende à demanda do mercado local, mas também oferece aos investidores globais um canal de investimento regulado e eficiente. Essa inovação continuará a impulsionar a entrada de capital internacional, consolidando ainda mais a posição de Hong Kong como um centro financeiro global.
Ações de criptomoedas de Hong Kong e ativos digitais: efeitos de interconexão e potencial de mercado
A indústria de criptomoedas de Hong Kong está em uma fase de crescimento explosivo, não se limitando apenas a energizar o mercado por meio de ETFs; ao mesmo tempo, as ações conceituais de criptomoedas locais e as criptomoedas também estão exibindo uma interação positiva e complementar. Este efeito de ressonância é semelhante à relação entre MSTR (MicroStrategy) e Bitcoin: quando o preço do Bitcoin sobe, o preço das ações da MSTR também aumenta, e vice-versa. À medida que o mercado de criptomoedas de Hong Kong amadurece gradualmente, as ações conceituais de criptomoedas locais e as criptomoedas também estão apresentando uma interconexão semelhante, impulsionando a temperatura e o desenvolvimento geral do mercado.
Especificamente, em 2024, ações de conceitos de criptomoedas de Hong Kong, como BlueBay e Boyaa Interactive, estão se destacando. Desde o início do ano, o preço das ações da BlueBay subiu cerca de 200%; ao mesmo tempo, os projetos de criptomoedas locais CFX (Conflux) e QTUM também tiveram um aumento de mais de 100% em relação aos seus mínimos do ano. Essa tendência indica que as ações de conceitos de criptomoedas de Hong Kong estão intimamente ligadas às criptomoedas locais. À medida que as políticas do mercado de criptomoedas de Hong Kong continuam a melhorar, a confiança dos investidores e a participação no mercado também estão aumentando continuamente, injetando assim um impulso constante na indústria de criptomoedas de Hong Kong.
Um ciclo positivo entre ações de criptomoedas de Hong Kong e criptomoedas conceituais de Hong Kong está se formando, e se podemos replicar a bela história entre MSTR e BTC é algo que devemos esperar.
Estratégia familiar: O impulso duplo de RWA e investimento em criptomoedas
Além de inovações políticas como incentivos fiscais e ferramentas financeiras, os participantes do web3 de Hong Kong também estão agindo ativamente. Investidores de alto patrimônio líquido (especialmente os escritórios familiares) estão se empenhando, prestando especial atenção à combinação de 'ativos do mundo real' (RWA) e ativos digitais. À medida que o interesse dos escritórios familiares na alocação de ativos criptográficos aumenta, Hong Kong se tornou uma das áreas centrais dessa tendência. Ye Weimen, vice-presidente da Deloitte China e parceiro de tributação internacional, revelou que alguns escritórios familiares estabelecidos em Hong Kong alocaram 20% de suas carteiras em ativos digitais. Especialistas do setor observam ainda que os escritórios familiares geralmente adotam a estratégia de combinação '6-3-1' na alocação de ativos digitais: 60% alocados em Bitcoin e seus ETFs, 30% em outros tokens principais e 10% em tokens de projetos em novas trilhas.
Além disso, os escritórios familiares de Hong Kong estão ativamente combinando ativos tradicionais (como imóveis) com ativos digitais, alcançando uma alocação de ativos mais flexível. Como uma nova classe de ativos, RWA não apenas traz maior liquidez e transparência para investidores tradicionais, mas também resolve efetivamente a questão da sazonalidade e carga tributária de ativos tradicionais. Em termos concretos, RWA supera as limitações do período de lock-up da alocação de ativos tradicionais por meio da tokenização, oferecendo novas soluções para liquidez de ativos, proteção contra inflação, hedge e revitalização de capital, que são as principais atividades dos escritórios familiares.
Ao enfrentar o problema da baixa liquidez do mercado de capitais tradicional para empresas familiares, os escritórios familiares podem realizar IPOs digitais em Hong Kong, emitindo RWA (como dívidas corporativas ou ações do tipo RWA) para resolver o problema de liquidez de capital. Essa abordagem não apenas aumenta a liquidez dos ativos, mas também pode aumentar a aceitação do mercado de capital por meio de um design tokenizado, promovendo assim o desenvolvimento e o financiamento da indústria familiar.
Ao mesmo tempo, o modelo de investimento tradicional em imóveis mudou, começando a se concentrar mais em imóveis com fluxo de caixa operacional, como imóveis comerciais e centros de dados. Combinando RWA, os escritórios familiares podem alocar esses ativos de maneira mais flexível, como por meio de produtos de fundos de investimento imobiliário digital (REITs), aumentando a liquidez e a flexibilidade de dividendos. Além disso, o valor interno incremental após a tokenização de RWA permite que ativos tradicionais gerem mais dividendos na estrutura de investimento.
Por fim, os ativos dos escritórios familiares geralmente estão intimamente ligados às indústrias centrais da família. RWA pode ajudar os escritórios familiares a realizar hedge ou preservar valor da indústria por meio de tokenização, especialmente diante da recessão da indústria ou de choques de mercado. Por exemplo, no campo do armazenamento de energia renovável, as empresas familiares podem usar a tokenização para se proteger contra os riscos da indústria tradicional, ou até mesmo aproveitar projetos tokenizados em novas trilhas, como DePIN (rede de infraestrutura física descentralizada), para oferecer nova liquidez de capital para a valorização da indústria.
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já se manifestou claramente, considerando a abertura da emissão de tokens de segurança (STO) e investimentos em RWA para investidores de varejo, uma medida que expandirá o tamanho do mercado de ativos virtuais e atrairá mais fundos e talentos em tecnologia financeira. O governo de Hong Kong emitiu com sucesso 800 milhões de dólares em obrigações verdes tokenizadas em fevereiro do ano passado, estabelecendo um exemplo de tokenização de RWA.
Essa tendência de desenvolvimento não apenas reflete os ajustes nas estratégias de investimento dos escritórios familiares, mas também destaca o potencial de Hong Kong como um centro global de gestão de ativos digitais. No processo de promover a fusão de ativos digitais com ativos tradicionais, a capacidade inovadora e a adaptabilidade do mercado de Hong Kong a tornam o destino preferido para escritórios familiares e investidores de alto patrimônio líquido. A combinação de RWA e ativos digitais não apenas traz nova vitalidade para a indústria de criptomoedas de Hong Kong, mas também cria mais liquidez e oportunidades de investimento para os mercados de capitais globais.
Conclusão
De modo geral, Hong Kong, como um importante hub da indústria de ativos criptográficos global, está experimentando um crescimento cada vez mais forte. Com o apoio de políticas, ferramentas financeiras inovadoras e o envolvimento ativo de investidores de alto patrimônio líquido, como os escritórios familiares, Hong Kong está formando um ecossistema de investimento em ativos criptográficos diversificado e flexível.
Olhando para o futuro, o governo de Hong Kong certamente continuará a se empenhar no campo das criptomoedas, e mais políticas favoráveis permitirão que a inovação e a fusão na área de ativos criptográficos se aprofundem. Isso não apenas remodelará o mercado financeiro de Hong Kong, mas também terá um impacto profundo na estrutura da indústria de criptomoedas global. Em uma era cheia de mudanças e oportunidades, Hong Kong está se posicionando em um novo ponto de partida, liderando a indústria de criptomoedas global em direção a um futuro mais diversificado e globalizado. Para os investidores, aproveitar as oportunidades de desenvolvimento do mercado de criptomoedas de Hong Kong será uma parte indispensável do planejamento de investimentos futuros.
