O Fed dos EUA recentemente começou a cortar as taxas de juros, pela primeira vez desde 2020. O mercado de criptomoedas está em alta de ~56% desde então.
Nosso mais recente relatório de pesquisa da Binance mergulha no Fed, nas taxas, nos principais indicadores econômicos e no desempenho de ativos.
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Destaques:
Em 18 de setembro de 2024, o Federal Reserve dos EUA (“Fed”) cortou a faixa alvo para a taxa de juros dos fundos federais em 0,5%. Essa redução da taxa de juros de referência dos EUA representou o primeiro corte desde março de 2020, quando o Fed cortou as taxas em resposta à pandemia de Covid-19. O corte de setembro de 2024 marcou o início do ciclo de cortes de taxas do Fed e foi seguido por outro corte de 0,25% em sua reunião de novembro.
O Fed persegue um mandato duplo para promover o máximo emprego e a estabilidade de preços, ou seja, baixo desemprego e inflação não superior a 2%. A inflação ultrapassou 9% durante meados de 2022, o que levou o Fed a um regime agressivo de aumento de taxas, onde aumentaram as taxas para seu nível mais alto em mais de 20 anos. Com a inflação tendo esfriado lentamente ao longo do último ano, o Fed agora está em um lugar onde pode embarcar em um ciclo de cortes de taxas. Até agora, as expectativas do mercado são de cortes de 1-2% ao longo de 2025, com a probabilidade de um corte de 0,25% em dezembro em aproximadamente 62%.
Um conceito básico a ser compreendido é que as taxas de juros são o preço do dinheiro, assim, aumentar as taxas torna o dinheiro mais caro, enquanto cortar as taxas torna o dinheiro mais barato. O recente ambiente de cortes de taxas tem dois grandes efeitos estimulativos: (i) o mercado pode tomar dinheiro emprestado de forma mais barata e o custo da dívida existente é mais barato; (ii) como a taxa livre de risco do governo é menor, os participantes do mercado precisam olhar para outros ativos para aumentar sua taxa de retorno.
Além das taxas de juros, há várias outras variáveis econômicas importantes a serem consideradas. Estas incluem inflação, desemprego, política monetária mais ampla, lucros corporativos, paisagem regulatória e estabilidade geopolítica.
As taxas de juros nos EUA diminuíram estruturalmente ao longo dos últimos 50 anos, de 8-10% na década de 1980, para a era de 0% na década de 2010, até o recente ambiente de 5%+.
Usando o S&P 500 como um indicador para ações dos EUA, podemos observar que geralmente subiu após cortes de taxas (em um horizonte de 3 meses, 6 meses e 1 ano). Houve algumas exceções, notavelmente durante períodos em que a economia dos EUA estava em recessão. No entanto, esses foram apenas desvios de curto prazo de um aumento estrutural nas ações dos EUA ao longo dos últimos 50 anos.
As commodities e as taxas de juros têm uma relação mais complexa, com impacto via custo de estoques, a falta de rendimento em commodities e considerações de taxa de câmbio (dado que muitas commodities importantes são precificadas em US$). A ligação entre commodities e inflação é mais pronunciada e elas são frequentemente vistas como um indicador líder para a inflação. As commodities também são comumente usadas como proteção contra a inflação.
Instrumentos de renda fixa, como títulos, têm uma relação inversa muito clara com as taxas de juros, onde os preços dos títulos caem à medida que as taxas de juros aumentam.
As criptomoedas estiveram envolvidas em apenas dois conjuntos de cortes de taxas (antes de 2024). Na ausência de variação de curto prazo, as criptomoedas tiveram um desempenho extremamente bom após os cortes, particularmente em um horizonte de 12 meses, registrando um crescimento de 537% um ano após o corte de março de 2020.
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