Parece que o Bitcoin não quer ser um show de um homem só no cenário atual. Quando a taxa de câmbio BTC/ETH continua atingindo novos mínimos, Ethereum finalmente tomou a iniciativa e ligou lentamente o motor. O ecossistema DeFI derivado do ecossistema Ethereum também está pronto para avançar. Desde a reunião de corte da taxa de juros do dólar americano há alguns meses, a comunidade assumiu a bandeira de "DeFi está subindo novamente".
Como parte da troika do desenvolvimento DeFi, o desenvolvimento futuro dos empréstimos descentralizados é altamente esperado. Até a equipe Trump interveio e anunciou o lançamento do projeto de empréstimo WorldLibertyFinancial (WLF).
Na discussão sobre quem liderará a revitalização do DeFi, o Morpho, que anunciou recentemente em agosto a captação de 50 milhões de dólares, acumulando um total de mais de 80 milhões de dólares, frequentemente é nomeado.
I. O que é Morpho?
No mercado de finanças descentralizadas (DeFi), a staking descentralizada se tornou um meio importante para aumentar a segurança da rede blockchain e incentivar os usuários. No entanto, embora a staking possa aumentar a segurança da rede, a eficiência de capital e a liquidez continuam sendo os principais desafios que enfrenta. Por exemplo, no mercado de empréstimos, o excesso de colateral reduz a eficiência do capital, e quando a demanda por empréstimos não se alinha, os fundos frequentemente permanecem ociosos e não podem ser utilizados de forma eficaz.
Para resolver esses problemas, os protocolos DeFi introduziram os modos 'pool ponto a ponto' e 'ponto a ponto' (P2P). Esse modelo pode combinar as necessidades de ambos os lados do empréstimo, aumentando assim a eficiência do capital.
O protocolo Morpho foi criado com essa ideia em mente, visando otimizar a eficiência do capital do pool de empréstimos. Ele é um otimizador de pool de empréstimos, construído sobre protocolos de empréstimos como Compound e Aave. Através do modo ponto a ponto, o Morpho pode alinhar as necessidades de credores e tomadores, aumentando a utilização de capital, enquanto mantém a liquidez e o mecanismo de liquidação.
Especificamente, os usuários do protocolo Morpho podem obter rendimentos anuais (APY) mais altos do que os protocolos de empréstimo tradicionais, ou seja, P2P APY, e tanto os credores quanto os tomadores se beneficiam disso. O Morpho melhora a eficiência de capital através desta inovação, reduzindo a ociosidade de fundos e otimizando a liquidez.
O protocolo Morpho é essencialmente um otimizador de pool de empréstimos, construído sobre os principais protocolos de empréstimos como Compound e Aave, combinando os modos ponto a ponto (P2P) para alinhar as necessidades de credores e tomadores, aumentando assim a eficiência do capital do pool de empréstimos. A inovação do Morpho reside no fato de que os usuários não apenas podem desfrutar da alta liquidez oferecida por plataformas como a Compound, mas também podem obter uma APY (taxa de retorno anual) mais alta, ou seja, P2P APY, através do mecanismo de correspondência ponto a ponto.
Especificamente, o protocolo Morpho permite que os usuários interajam com o mercado Morpho-Compound, seguindo as mesmas taxas de colateral e mecanismos de liquidação do Compound tradicional. No entanto, ao contrário do modelo tradicional, quando a demanda dos credores e tomadores é correspondida com sucesso, ambas as partes podem obter retornos de juros mais altos do que o protocolo básico original. Esse modelo resolve o problema da ociosidade de fundos nos protocolos tradicionais de staking, permitindo um uso mais eficiente dos recursos.
II. Mecanismo de operação do Morpho
Como um agregador baseado em protocolos de empréstimos existentes, o Morpho otimiza a eficiência do capital, combinando os modos 'ponto a ponto' (P2P) e 'pool ponto a ponto'. A inovação do Morpho reside no fato de que ele fornece liquidez através de pools de empréstimos existentes (como Compound, Aave, etc.) e, através do modo ponto a ponto, combina as demandas de empréstimos, otimizando o uso de capital e melhorando a experiência de retorno para ambas as partes do empréstimo.
Combinação de modos de pool ponto a ponto e ponto a ponto
Modo de pool ponto a ponto: O Morpho é construído sobre pools de empréstimos existentes (como Compound, Aave), oferecendo a mesma liquidez.
Correspondência ponto a ponto: Quando os usuários depositam ativos no Morpho, o Morpho tentará combiná-los com a demanda dos tomadores, criando uma relação de empréstimo ponto a ponto e aumentando a eficiência do capital do pool de empréstimos.
Aumento de rendimento: Através da correspondência ponto a ponto, tanto os tomadores quanto os credores podem obter APYs mais altos. Especificamente, o APY dos tomadores é geralmente superior ao APY dos credores, e através da correspondência do Morpho, tanto os tomadores quanto os credores podem obter um P2P APY que está entre os dois, aumentando os retornos para ambos.
Separação de dívidas e depósitos
onComp: O saldo de depósitos é medido através do pool de empréstimos subjacente (como o Compound), por exemplo, representado por cToken ou aToken.
inP2P: A parte que combina através de empréstimos ponto a ponto, o saldo de depósitos é medido através do mToken, representando os fundos após a correspondência entre o tomador e o credor.
Mecanismo de rastreamento de dívidas: O Morpho pode rastrear com precisão as dívidas e saldos de depósitos dos usuários, gerenciando separadamente depósitos e empréstimos entre 'onComp' e 'inP2P'.
O Morpho melhora a eficiência do capital e otimiza a experiência de empréstimo ao introduzir a combinação dos modos ponto a ponto e pool ponto a ponto, baseando-se em protocolos de empréstimos existentes. Tanto os credores quanto os tomadores podem não apenas obter retornos mais altos, mas também desfrutar de liquidez imediata e uma experiência de empréstimo de baixo risco. A inovação do Morpho reside em seu motor de correspondência que melhora a eficiência do capital, enquanto o token $MORPHO traz governança e mecanismos de incentivo para o protocolo, reforçando ainda mais a sustentabilidade do mesmo.
III. Equipe Morpho e informações de financiamento
O protocolo Morpho foi cofundado por Paul Frabot e Vincent Danos, e após 9 meses de pesquisa e desenvolvimento, já recebeu apoio de instituições de investimento renomadas, como a a16z, Variant e Coinbase Ventures, com mais de 20 milhões de dólares em financiamento.
IV. Economia do token Morpho
O token Morpho é o $MORPHO, com um suprimento total máximo de 1.000.000.000, e os tokens implantados atualmente não são transferíveis. O Morpho DAO (composto por detentores de MORPHO e delegados) é responsável pela gestão do protocolo Morpho. O sistema de governança adota um sistema de votação ponderada, onde a quantidade de tokens MORPHO detidos determina o poder de voto.
Os detentores de MORPHO podem votar em mudanças ou melhorias no protocolo, incluindo:
Iniciativas futuras para o desenvolvimento do protocolo Morpho;
Implantação e propriedade do contrato inteligente Morpho;
Ativar/desativar o interruptor de taxas embutido no contrato inteligente do Morpho;
O plano de alocação de tokens é o seguinte:
Morpho DAO possui e controla: 35,7% (375.000.000 MORPHO)
Parceiros estratégicos: 27,6% (276.000.000 MORPHO)
Equipe fundadora: 15,2% (152.000.000 MORPHO)
Associação Morpho: 6,6% (66.000.000 MORPHO)
Reserva do laboratório Morpho: 6% (60.000.000 MORPHO)
Contribuidores iniciais: 4,8% (48.000.000 MORPHO)
Usuários do protocolo e participantes do pool de lançamento: 4,2% (42.000.000 MORPHO)
V. Análise de valor futuro do Morpho
O Morpho, como uma plataforma inovadora de otimização de empréstimos DeFi, possui um grande potencial de mercado e vantagens tecnológicas. Ele trouxe uma utilização de capital mais eficiente e uma melhor experiência do usuário para o mercado de empréstimos, alinhando-se às tendências de desenvolvimento do DeFi. Com a participação de mais usuários e o contínuo desenvolvimento do ecossistema, o token $MORPHO tem a perspectiva de se tornar um ativo importante no campo DeFi.
A contínua expansão e maturidade do mercado DeFi, especialmente nas áreas de empréstimos, derivativos e stablecoins, significa que a demanda de mercado para o Morpho continuará a crescer. O modelo inovador do Morpho se alinha perfeitamente à demanda urgente do mercado DeFi por aumentar a eficiência do capital e otimizar a experiência do usuário.
