Autor original: Elena Giralt
Título original: sBTC vs WBTC: Uma Comparação de Bitcoin Tokenizado
Fonte original: https://www.hiro.so/blog/sbtc-vs-wbtc-a-comparison-of-tokenized-bitcoin
Para desbloquear completamente o DeFi do Bitcoin e tornar o Bitcoin um ativo programável e produtivo, você precisa empacotar Bitcoin (às vezes chamado de Bitcoin tokenizado ou Bitcoin sintético). Neste artigo, comparamos o WBTC (a versão mais popular de Bitcoin embalado em Ethereum) com o sBTC, que é um ativo descentralizado suportado por Bitcoin 1:1, alimentado por Stacks e lançado em dezembro.
No mundo das criptomoedas, o Bitcoin é o rei. Ele detém mais de 50% do valor de mercado da indústria e é amplamente considerado a blockchain mais poderosa e descentralizada.
No mundo das criptomoedas, o Bitcoin é o rei.
No entanto, apesar do domínio do Bitcoin, as opções para os detentores de Bitcoin de utilizar a liquidez do Bitcoin em aplicações são limitadas. A maneira mais comum de participar do DeFi do Bitcoin hoje é tokenizar BTC e transferir ativos sintéticos para outra cadeia através de uma ponte.
Wrapped Bitcoin (WBTC) é o Bitcoin tokenizado mais popular. Hoje, 0,7% do Bitcoin está bloqueado no DeFi através do WBTC. Embora o WBTC tenha boas perspectivas de adequação ao mercado de produtos, ele apresenta trade-offs em velocidade, custo e centralização, o que o torna uma solução menos do que perfeita. O sBTC é um novo design de ativo suportado por Bitcoin de 1:1 programável, alimentado por Stacks, com lançamento previsto para dezembro de 2024.
Os Bitcoins embalados não custodiados têm uma enorme oportunidade de liberar mais de $1.5T em capital potencial—mesmo apenas aproveitando 1% disso é uma oportunidade de bilhões de dólares. Essa é a oportunidade que o sBTC busca.
Então, como o sBTC se compara ao WBTC?
Nota: o sBTC será lançado em fases. A primeira fase do sBTC (iniciando em 16 de dezembro) será mantida por 15 signatários eleitos e permitirá depósitos. As retiradas ocorrerão na fase posterior em fevereiro de 2025, após o que um design mais descentralizado do sBTC será adotado, com um conjunto de signatários aberto e rotativo. Este blog descreve principalmente a fase final do sBTC, mas discutiremos em mais detalhes a gradual descentralização da fase de transição a seguir. Você pode obter mais detalhes sobre as fases de lançamento do sBTC aqui.
Visão geral do sBTC e WBTC
O que é WBTC?
WBTC é um token digital que representa Bitcoin na Ethereum e outras blockchains compatíveis com EVM. É o token Bitcoin tokenizado mais antigo e popular usado no DeFi.
WBTC é o Bitcoin tokenizado mais antigo e popular no DeFi.
Quanto ao seu funcionamento, o WBTC é um token ERC-20 com um peg de 1:1 com o Bitcoin, para cada WBTC em circulação, BitGo e BiT Global (os custodiante centralizados do Bitcoin embalado) mantêm 1 BTC. Para comprar/vender WBTC, os usuários precisam passar pela rede de comerciantes autorizados.
O WBTC trouxe maior liquidez para exchanges descentralizadas (DEX) e aplicações financeiras no ecossistema Ethereum, permitindo que os usuários interajam com DeFi usando Bitcoin como colateral. Atualmente, há cerca de 147.000 WBTC em circulação, representando 0,7% do total de suprimento de Bitcoin.
O que é sBTC?
sBTC é um ativo que está para ser lançado, representando Bitcoin na rede Stacks. O whitepaper do sBTC descreve em detalhes esse design de ativo suportado por Bitcoin de 1:1 com mínima confiança, mas em um nível mais alto, o sBTC permite que qualquer um mova BTC para dentro e para fora da camada do Bitcoin (e outros ecossistemas Web3) de forma segura e descentralizada.
sBTC é um novo design de ativo suportado por Bitcoin em uma base descentralizada de 1:1.
O sBTC difere do WBTC em vários aspectos.
— sBTC não tem custodiante centralizado. Em vez disso, o sBTC é mantido por um contrato inteligente e uma rede de validadores abertos e descentralizados (chamados de signatários).
— Todas as transações sBTC são liquidadas em Bitcoin, com 100% de finalização em Bitcoin, o que significa que o sBTC se beneficia de todo o orçamento de segurança do próprio Bitcoin.
— sBTC é mais econômico que WBTC, pois as taxas de custódia associadas à embalagem e desembalagem são zero, e as taxas de transação para depositar e retirar BTC também são mais baixas.
sBTC está programado para ser lançado na mainnet em dezembro de 2024.
Design do protocolo
O Bitcoin carece de um sistema de contratos inteligentes com estado, necessitando de uma blockchain separada impulsionada por contratos inteligentes e de um método para depositar/retirar BTC de uma segunda blockchain, a fim de usar Bitcoin em DeFi e outras aplicações. O mecanismo de depósito/retirada é frequentemente chamado de "peg" ou "ponte", e deve atender a duas funções básicas:
— Depósito: os detentores de BTC depositam BTC na cadeia do Bitcoin em troca de um ativo Bitcoin tokenizado equivalente na cadeia do contrato inteligente. Esse processo às vezes é chamado de "peg" ou "cunhagem".
— Retirada: os detentores de ativos Bitcoin tokenizados destroem seus ativos sintéticos na cadeia do contrato inteligente e recebem uma quantidade equivalente de BTC na cadeia do Bitcoin. Isso às vezes é chamado de "sair do peg" ou "destruir".
WBTC e sBTC usam duas abordagens de design diferentes para lidar com essas operações.
WBTC: peg Bitcoin custodiado
O peg WBTC é mantido pela DAO WBTC e pela rede de comerciantes aprovados. Esses comerciantes são as únicas entidades que podem solicitar a cunhagem/destruição do WBTC. Os usuários compram WBTC diretamente dos comerciantes nessa rede. Os comerciantes verificam a identidade dos usuários e, uma vez aprovados, os indivíduos enviam BTC para o comerciante. O comerciante então envia a quantidade correspondente de WBTC para o usuário.
Todos os WBTC em circulação são suportados em uma proporção de 1:1 com BTC, e o BTC é custodiado pelos principais custodiante do WBTC, BitGo e BiT Global. Esses custodiante são as únicas entidades que podem cunhar novos WBTC, armazenando os ativos BTC depositados em armazenamento a frio e multi-assinatura.
A prova de reserva correspondente ao BTC depositado está na blockchain, portanto, qualquer pessoa pode verificar o suprimento de tokens WBTC cunhados em 1:1 com o BTC armazenado pela BitGo e BiT Global. Quando um indivíduo deseja "fazer o peg" ou retirar seu BTC, ele deve enviar WBTC a um comerciante aprovado, que "queimará" (ou destruirá) o token WBTC e enviará de volta uma quantidade equivalente de BTC. O valor destruído é deduzido do saldo de WBTC do comerciante na blockchain, reduzindo o suprimento total de WBTC, mantendo o peg de 1:1 com BTC.
É importante entender que o WBTC é um ativo custodial sendo implantado em produtos não custodiais. Isso significa que terceiros mantêm o BTC que apóia o WBTC, enquanto os usuários não têm controle sobre os ativos subjacentes. Isso aumenta o risco de contraparte—existe uma razão para o ditado "não é sua chave, não é sua moeda".
Também vale a pena notar que a recente adição da BiT Global como custodiador da BitGo gerou controvérsia, pois a BiT Global tem ligações com Justin Sun, que é uma figura controversa na indústria.
sBTC: peg Bitcoin descentralizado
Assim como o WBTC, o sBTC tem uma proporção de suporte de 1:1 com o Bitcoin. No entanto, a partir daqui, o design começa a divergir. No sBTC, os usuários depositam BTC em uma carteira de assinatura de limiar controlada por uma rede de validadores abertos e descentralizados (também conhecidos como signatários).
Essa adesão aberta de signatários é alcançada através da prova de transferência (PoX), que é o mecanismo de consenso exclusivo do Stacks. O sBTC será mantido por uma rede pública, aberta e sem permissão, em vez de ter um grupo ou custodiante estático.
Para se tornar um signatário na rede Stacks, os signatários devem bloquear um limite dinâmico de tokens STX em PoX e executar nós de software que processem depósitos/saques de sBTC. Em troca desse trabalho, os validadores podem receber recompensas em BTC geradas pelo PoX, incentivando-os a participar da rede.
Nota: na primeira fase do lançamento do sBTC, o sBTC será mantido por 15 signatários escolhidos pela comunidade. Você pode saber mais sobre os padrões e responsabilidades dos signatários aqui. Um conjunto aberto e rotativo de signatários será implementado em versões futuras.
Cada vez que BTC é enviado para a carteira multi-assinatura sBTC (operação de depósito), uma quantidade equivalente de sBTC é enviada para o endereço escolhido pelo remetente. Esse processo acontece automaticamente através de contratos inteligentes, em vez de uma série de intermediários (comerciantes, custodiante). Os signatários processam os pedidos de retirada (convertendo sBTC de volta em BTC) destruindo o sBTC do solicitante e transferindo BTC para o endereço Bitcoin do solicitante, mantendo o peg.
sBTC e a conexão com o Bitcoin
sBTC tem uma conexão única e próxima com o Bitcoin, levando a proposta de valor do Bitcoin para a ponte. Em particular, devido a duas características a seguir, o sBTC pode ter uma fidelidade maior ao estado do Bitcoin:
— Os contratos inteligentes Clarity têm permissão para ler o Bitcoin.
— sBTC e forks de Bitcoin.
Para tokens de Bitcoin como o WBTC baseados em Ethereum, é necessário um oráculo ou intermediário para manter-se atualizado em caso de forks do Bitcoin, enquanto forks ou reestruturações podem temporariamente perturbar operações ou causar discrepâncias de preço entre Bitcoin e WBTC. Isso é chamado de "desacoplamento".
O sBTC não terá esse problema. O Stacks incorporou um oráculo de Bitcoin nativo em sua blockchain, e a ponte do sBTC sempre bifurcará junto com a cadeia do Bitcoin. A proximidade do sBTC com o Bitcoin também significa que o sBTC é garantido por 100% de finalização em Bitcoin.
Taxas
WBTC
Para WBTC, os comerciantes geralmente cobram uma taxa fixa para converter Bitcoin em WBTC e vice-versa. Isso é chamado de taxa de "embalagem/desembalagem". Além disso, os comerciantes podem exigir um valor mínimo de retirada. Essas taxas variam de acordo com o comerciante e o valor total da retirada. Como o WBTC é um token Ethereum, qualquer transação também incluirá uma taxa de Gas Ethereum para processar a transação.
sBTC
Para o sBTC, converter Bitcoin em sBTC é gratuito, e vice-versa, o que torna o sBTC mais barato para os usuários do que o WBTC. O sBTC não tem um valor mínimo de depósito/retiro, mas vale a pena notar que o sBTC terá um limite de 1.000 BTC na primeira versão (esse limite aumentará com o tempo).
Como o sBTC é um token Stacks, qualquer transação incluirá taxas típicas de transação STX para processar a transação na blockchain.
Segurança
Exchanges de Bitcoin no mundo
A segurança do peg WBTC depende de seus custodiante BitGo e BiT Global, bem como de comerciantes e signatários que participam do WBTC DAO. Isso introduz riscos de contraparte, que são inerentes a qualquer troca que dependa de intermediários centralizados. Esses riscos incluem participantes perdendo chaves, intermediários se tornando inativos ou participando de coordenação maliciosa, falência, etc.
Hoje, você pode ver evidências desse risco no WBTC. Por exemplo, existe uma preocupação de que vários signatários originais da assinatura múltipla da DAO se tornaram inativos ou perderam o controle de suas chaves. Com a entrada da BiT Global, vimos resistência da comunidade, arriscando a participação de Justin Sun no WBTC, e a Coinbase acabou de anunciar que descontinuará o WBTC em dezembro de 2024. De fato, a quantidade de WBTC ancorada já caiu 5% desde o anúncio do WBTC.
Os comerciantes também podem trazer riscos de contraparte, como no caso em que o WBTC é negociado com um pequeno desconto, pois os dois maiores comerciantes, Alameda Research e 3 Arrows Capital, entraram em falência e não puderam processar novos ou existentes pedidos de peg. Desde então, a taxa de câmbio do WBTC foi restaurada.
sBTC
sBTC representa um enorme salto na segurança do peg Bitcoin, pois implementa um design descentralizado. Para peg como o WBTC, existe o risco de contraparte mencionado acima, concentrando-se principalmente no custodiador BitGo e BiT Global, bem como entre comerciantes autorizados.
Não há custodiante centralizado no design do sBTC. Em vez disso, um grupo rotativo de signatários mantém o peg e recebe incentivos econômicos por seu trabalho, recompensados em Bitcoin por fazê-lo de forma honesta.
Diferente de outros ativos tokenizados de Bitcoin, o sBTC não depende de uma aliança fixa ou de uma aliança de hardware de múltiplas assinaturas para o peg, um design que traz maior risco de contraparte. Em vez disso, ele obtém segurança econômica através de uma rede de signatários abertos, integrada ao protocolo de consenso do Stacks.
Vale ressaltar novamente que, na versão inicial do sBTC que será lançada em dezembro, o sBTC não terá esse conjunto de signatários rotativos e sem permissão. Em vez disso, o peg do sBTC será mantido por um grupo de 15 signatários eleitos com permissão, semelhante à maneira como outros ativos tokenizados de Bitcoin existem hoje. À medida que o protocolo sBTC evolui, mais recursos avançados serão lançados, incluindo a gradual descentralização do conjunto de signatários.
Por fim, em termos de segurança, o sBTC também oferece 100% de finalização do Bitcoin, o que significa que todas as transações sBTC são registradas na cadeia principal do Bitcoin. Isso torna caro/difícil atacar ou "reestruturar" transações sBTC, o que pode não ser o caso para outros ativos tokenizados de Bitcoin, dependendo da cadeia que eles usam.
Tração e casos de uso
wBTC
Hoje, WBTC é a forma mais popular de ativo Bitcoin embalado, com mais de 145.000 WBTC (equivalente a $13B) cunhados. O WBTC é detido por mais de 104.000 endereços, de fato, mais de 50% de todos os Bitcoins embalados são WBTC.
Hoje, você pode acessar o WBTC em muitos ecossistemas diferentes, e a rede tem vários parceiros impressionantes, incluindo BitGo e BiT Global mencionados anteriormente, bem como dezenas de outros como Sky (Maker), Uniswap, Loopring, etc.
O principal caso de uso do WBTC é emprestar na DeFi em plataformas como Maker, Curve, Aave, etc. Além de emprestar WBTC ou tomar empréstimos com WBTC como colateral, os detentores de WBTC também podem fornecer liquidez e fazer yield farming com seu WBTC para ganhar recompensas e juros sobre o que possuem. Então, onde o WBTC é especificamente utilizado? Aqui estão alguns dos destinos mais populares até 27 de novembro:
— Média: 27,8%
— Composto: 7,7%
— Arbitragem: 7,1%
— Sky: 3,2%
— Polígono: 2,6%
Curiosamente, devido à falta de uma ponte de Bitcoin nativa, o WBTC também é popular na camada Bitcoin.
sBTC
O sBTC ainda não foi lançado, então temos menos estatísticas para fornecer sobre tração. No entanto, o interesse dos parceiros pelo sBTC tem sido alto, o que sinaliza o potencial de um lançamento bem-sucedido do sBTC. Figment, Luganodes, Kiln, entre outros, anunciaram que se tornaram um dos signatários revisados pela comunidade para o lançamento do sBTC. Os ecossistemas Solana e Aptos também expressaram interesse em conectar o sBTC às suas redes.
Os detentores de sBTC podem receber recompensas em BTC, em vez de outros tokens ou pontos.
Quanto aos casos de uso, os principais casos de uso do sBTC são semelhantes ao do WBTC. Aqui estão algumas operações que os usuários podem realizar com o sBTC:
— Empréstimos de stablecoins garantidos por Bitcoin, sem necessidade de confiança
— Empréstimos de BTC on-chain e subcolateralizados
— Implantação de BTC sem necessidade de confiança para ganhos em BTC
— Tesouraria DAO BTC
— Pool de stacking sBTC
Embora as atividades reais que os detentores podem realizar sejam semelhantes (empréstimos, empréstimos, mineração de liquidez), as duas principais diferenças são a capacidade de emprestar de forma não confiável em BTC e que os detentores podem receber recompensas em BTC em vez de tokens ou pontos na plataforma DeFi utilizada (isso é possível devido ao mecanismo de consenso único do Stacks, chamado prova de transferência).
Dado que o Stacks possui finalização em Bitcoin, e o sBTC é descentralizado, acreditamos que o sBTC poderá explorar bem o potencial do Bitcoin e atrair aqueles que desejam colocar BTC em uso produtivo sem comprometer a segurança.
Conclusão
As propriedades únicas do Stacks, desde a prova de transferência até a linguagem de programação Clarity, fazem do Stacks a camada ideal para contratos inteligentes com Bitcoin. O token STX é crucial para essa camada do Bitcoin, pois fornece incentivos econômicos para apoiar a manutenção da rede aberta de mineradores e signatários que mantém o peg do sBTC.
Todas essas características garantem que o Stacks permaneça alinhado com o espírito de descentralização do Bitcoin, permitindo que qualquer pessoa participe e contribua ativamente. Está pronto para aprender mais sobre o sBTC?
