Em 20 de janeiro de 2025, ele iniciará seu segundo mandato presidencial. Desta vez, o velho Trump trouxe várias novidades, como a intenção de gastar dinheiro em larga escala e cortar impostos. Os amigos de Wall Street acreditam que isso pode piorar a inflação, e que pode não ser tão fácil para o Federal Reserve cortar juros.

Para esses planos, Trump também nomeou um magnata de Wall Street, Scott Bessenet, como Secretário do Tesouro. Bessenet sugeriu a criação de um presidente do Federal Reserve 'sombra', para já encontrar um sucessor para Powell, e ainda queria influenciar a política monetária do Federal Reserve, o que claramente desafia a independência do Fed.

O Federal Reserve também não está disposto a ficar para trás; recentemente, eles deram a entender que podem pausar os cortes de juros, e na reunião de novembro, até removeram a declaração-chave sobre cortes de juros, causando uma queda acentuada nas expectativas do mercado para cortes em dezembro.

Com isso, a taxa de câmbio do dólar disparou, e o rendimento dos títulos do governo dos EUA também subiu. No entanto, isso trouxe alguns problemas, como o aumento do risco de inadimplência soberana dos EUA, e parece que o Federal Reserve está cada vez mais difícil de controlar o custo do empréstimo da dívida pública.

Falando sobre o problema da dívida dos EUA, é bastante complicado. No ano fiscal de 2024, os gastos totais federais chegaram a 6,75 trilhões de dólares, enquanto a dívida pública não paga já ultrapassou 36 trilhões de dólares e continua a aumentar rapidamente. Isso fez com que o preço do swap de crédito de cinco anos da dívida soberana dos EUA já ultrapassasse 48 pontos base, e o spread de crédito também está se expandindo constantemente.

Nesse grande ambiente, a situação na Índia também não é boa. Lá, os problemas de credibilidade das empresas estão surgindo frequentemente, a pressão da dívida externa é grande, especialmente com o Grupo Adani sendo acusado de fraude, enfrentando um enorme risco de inadimplência. A dívida pública já alcançou 77,9% do PIB, a mais alta entre os mercados emergentes.