Pantera Capital fundador Dan Morehead revisita a decisão da empresa de adquirir 2% do Bitcoin global entre 2013 e 2015, um investimento visionário que já rendeu impressionantes 1000 vezes até hoje. Este artigo é baseado em um texto escrito por Dan Morehead, fundador da Pantera, e organizado e traduzido por Wu Shuo Blockchain. (Resumo anterior: Quem está vendendo quando o Bitcoin cai para 90 mil? Glassnode: 76.000 a 88.000 dólares é um nível crítico de teste a curto prazo) (Contexto adicional: O Bitcoin caiu para $90.800, a maior queda desde a eleição de Trump! Analistas: O mercado está muito alavancado, mas ainda é uma correção saudável) A alta após a eleição fez com que o fundo aumentasse ainda mais em 30%. A taxa total de retorno do fundo já alcançou 131.165% (descontadas taxas e despesas). Quero compartilhar um pouco da lógica inicial — porque continua muito convincente para mim até hoje. O dia em que decidimos lançar o fundo de Bitcoin da Pantera foi, na verdade, o ponto mais baixo dos últimos onze anos. O memorando de investimento inicial ainda é claro até hoje. Entre 2013 e 2015, compramos 2% do Bitcoin global. Anexo: Se a Pantera comprou 2% do Bitcoin global entre 2013 e 2015, isso equivale a cerca de 280.000 Bitcoins. Em comparação, em 24 de novembro de 2024, a MicroStrategy possui 386.700 Bitcoins. Mesmo após onze anos, o Bitcoin continua a ser pressionado para cima como sementes de melancia. Francamente, não posso deixar de pensar que ainda temos muitos anos de retornos muito atraentes pela frente. O ouro de 1000 a.C. Meu ponto central foi escrito um mês depois: “Ontem, enquanto discutia Bitcoin com um investidor, ele respondeu com um certo desdém, 'Isso é como comprar ouro.' Não, não, isso é como comprar ouro em 1000 a.C. 99% da riqueza financeira ainda não entrou no Bitcoin. Como indústria, já fizemos alguns avanços. Agora, apenas 'cerca de' 95% da riqueza financeira ainda não está totalmente alocada. A mudança de 5% em 2024 para uma proporção mais alta acaba de ser catalisada: a clareza regulatória nos EUA. Grandes gestoras institucionais como BlackRock e Fidelity agora oferecem canais de investimento em Bitcoin extremamente baratos e eficientes para qualquer pessoa que tenha uma conta de corretagem. Essa nova conveniência finalmente permitirá que dezenas de milhões de investidores e indivíduos tenham acesso a esta nova classe de ativos importante. Acreditamos que toda a indústria se beneficiará enormemente da chegada do primeiro presidente dos EUA favorável à blockchain. Para nós, o sucesso da blockchain está alinhado com o maior interesse do país, e acreditamos que todos no Congresso eventualmente adotarão uma posição neutra ou de apoio à blockchain — essa tendência já começou. Os 15 anos de ventos contrários regulatórios da blockchain estão se transformando em ventos favoráveis. Eu ainda acredito fervorosamente na ideia que escrevi há onze anos: “Acredito que a probabilidade de adoção global de uma moeda / sistema de pagamento global é superior a 50%, onde a tecnologia criptográfica gratuita substitui as altas taxas de 'confiança' cobradas por instituições como bancos, Visa, Mastercard, Western Union e PayPal. O Bitcoin substitui dinheiro, moedas fiduciárias eletrônicas, ouro, títulos sem nome, grandes pedras, etc. Ele pode fazer todas essas coisas. É a primeira moeda global desde o ouro. É o primeiro sistema de pagamento sem fronteiras da história.” O preço do Bitcoin na época era de 104 dólares. Isso ainda é como me sinto. Estamos ainda no início. 95% da riqueza financeira ainda não entrou na blockchain. Eles estão apenas começando essa grande transformação. Quando eles entrarem, o Bitcoin pode atingir níveis em torno de 740.000 dólares / BTC. O mercado realmente teve um aumento rápido. Em menos de um mês, atingiu 1.000 dólares — e agora já subiu três ordens de magnitude. Taxa de crescimento anual composta de 88% Eu posso imaginar que alguns investidores podem pensar: “O Bitcoin já dobrou este ano. Bem, eu provavelmente perdi.” E então desistem. Não, essa mentalidade está errada. O desempenho médio do Bitcoin é quase dobrar a cada ano. Desde que lançamos o fundo há onze anos, sua taxa de crescimento anual composta é de 88%. Crescimento em ordem de magnitude O Bitcoin já passou por três ordens de magnitude de crescimento. Crescer mais uma ordem de magnitude parece possível. Se o Bitcoin atingir 740.000 dólares / BTC, isso significaria que sua capitalização de mercado alcançaria 15 trilhões de dólares. Em comparação com um total de 500 trilhões de dólares em ativos financeiros, esse número não é difícil de imaginar. Embora o desempenho passado não possa prever o futuro, se essa tendência continuar, o Bitcoin pode alcançar 740.000 dólares em abril de 2028. Eu acho que isso pode levar mais alguns anos, mas definitivamente acredito que essa possibilidade existe. Essa sempre foi a minha mentalidade: eu não apostaria toda a minha fortuna, nem estou 100% certo de que os ativos da blockchain vão crescer, mas quando você multiplica a probabilidade de seu aumento por sua possível ordem de magnitude ou mais — esse resultado é muito melhor do que o retorno esperado de outros ativos investíveis. Em quase quarenta anos de carreira de investimento, o valor esperado deste negócio é o mais atraente que já vi. Não foi fácil Agora pode parecer óbvio, mas na época foi muito difícil. Após a queda de 87% que começou em dezembro de 2013, o Bitcoin gradualmente perdeu atenção. O mercado ainda não havia se recuperado após mais de três anos. Em 2016, quase todos haviam perdido a fé no Bitcoin. Os investidores estavam desinteressados. Naquele ano, eu voei ao redor do mundo, realizando 170 reuniões com investidores. O resultado final de todo esse esforço — conseguimos arrecadar apenas 1 milhão de dólares. As taxas de gerenciamento desse capital eram de 17.241 dólares. Em média, cada reunião rendeu 100 dólares. Nós poderíamos ter comprado um hotel!!! Eu sou por natureza um jogador de equipe leal. Sempre esperei que a equipe do Bitcoin vencesse. Ao longo dos anos, temos feito o nosso melhor para ajudar essa comunidade. Então, quando a Expedia anunciou em 2014 que aceitaria Bitcoin, pagamos todas as nossas despesas de viagem com Bitcoin. Em 2015, nossa equipe viajou por 59 noites — com um gasto médio de 1,5 BTC por noite, totalizando 88 Bitcoins. Isso equivale a 8.683.136 dólares hoje!?! Nós poderíamos ter comprado dois hotéis! O crescimento impressionante da indústria de blockchain Em 2013, quando estávamos prestes a lançar o fundo de Bitcoin da Pantera, abri contas em várias exchanges e preparei fundos. Quando entrei pela primeira vez no Wells Fargo, vindo do nosso escritório na Market Street em São Francisco, para transferir dinheiro para Ljubljana, na Eslovênia, eu nem sabia como se escrevia Ljubljana. Tudo parecia muito suspeito. A ponto de o gerente do banco ter vindo me interrogar por muito tempo, perguntando o que eu estava fazendo. (Agora eu sei que a Eslovênia é um lindo país, localizado à direita de Veneza e abaixo da Áustria.) Mas na época, eu me perguntei se estava ficando louco. Outra transferência foi para uma pequena startup que também parecia suspeita. Naquela época, o preço do Bitcoin era cerca de 130 dólares. Nos dias seguintes, testemunhei o preço do Bitcoin cair de 130 dólares para ...

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