A dura realidade mostra que este ciclo novamente prova que, embora possa haver algumas semelhanças entre os ciclos de mercado, eles não são cópias exatas. A adoção institucional impulsionada por ETFs, mudanças no ambiente político e as dificuldades da economia mainstream mudaram a estrutura subjacente do mercado de criptomoedas, forçando-nos a repensar muitas suposições anteriores.
1, Dinâmica do fluxo de capital.
Nos ciclos anteriores, o fluxo de capital apresentava um padrão relativamente previsível:
Novo capital entra primeiro no mercado de Bitcoin.
Em seguida, flui para Ethereum (Ether) e Tokens de blue-chip em busca de maiores retornos.
Por fim, entra no mercado de Tokens de pequena e microcapitalização, atraindo investidores de varejo em busca de "lucros que mudam a vida".
No entanto, o padrão de fluxo de capital neste ciclo mudou significativamente. O mercado de criptomoedas atual pode ser efetivamente dividido em dois ecossistemas: Tokens institucionais e Tokens de varejo.
2, Ecossistema institucional
A principal entrada de capital ocorre através de ETFs à vista em Bitcoin e Ethereum. Até agora, o capital flui principalmente para Bitcoin, fazendo seu preço ficar cerca de 40% acima do último pico histórico (ATH). À medida que o mercado de Bitcoin se torna saturado, o capital institucional pode buscar retornos mais altos, com o ETF de Ethereum se tornando quase a única opção. Nesta mudança, uma grande quantidade de capital se desviará para o ETF de Ethereum, e esse fluxo de capital pode causar uma rápida reação de preço no mercado de Ethereum, que possui liquidez mais baixa (semelhante ao que aconteceu quando o ETF de Ethereum à vista foi inicialmente aprovado, quando o preço subiu 15% no mesmo dia).
3, O efeito de rotação do Ether.
A alta do preço do Ether pode impactar ainda mais o mercado de Tokens de blue-chip, pois empresas nativas de criptomoedas com posições reais em Ether começarão a se posicionar antecipadamente para a temporada de Tokens (Alt-Season). Até agora, o movimento de capital no Ether parece estar muito próximo, mas o momento exato ainda precisa ser observado.
Isso leva ao segundo ecossistema: Tokens de varejo.
4, O capital de varejo pulou completamente Bitcoin e Ethereum.
Esta é a primeira vez na história das criptomoedas em que investidores de varejo não estão mais se envolvendo com Bitcoin e Ethereum, e gradualmente transferindo seus lucros para ativos de maior risco. Eles perceberam que, do ponto de vista de "lucros que mudam a vida", perderam as melhores oportunidades com Bitcoin e Ethereum, e agora só podem aumentar drasticamente sua aversão ao risco.
No mundo real, as pessoas estão lutando: a inflação pressiona, altos impostos, um mercado de trabalho estagnado e altos custos de vida tornam a maioria incapaz de investir ou economizar para a aposentadoria. Eles não se importam com Bitcoin e Ethereum, mas pulam diretamente para esse mundo aparentemente interminável de "moedas meme" com a esperança de encontrar um "bilhete de loteria" que pode mudar seu destino. Mas a maioria acabará fracassando, saindo completamente da indústria de criptomoedas.
(1) O fluxo de capital no ecossistema de varejo foi completamente revolucionado:
O capital flui diretamente para moedas meme, completamente ignorando considerações técnicas ou de utilidade. Os lucros estão concentrados nas mãos de um pequeno número de "veteranos" experientes, que, como vendedores de souvenirs em pontos turísticos, esperam que novos investidores de varejo cheguem para esvaziar suas carteiras, seduzindo-os a acreditar que podem realizar o sonho de ficar ricos da noite para o dia ("Olhe para este caso de alguém que transformou 50 dólares em 1 milhão de dólares, você também pode fazer isso!").
Atualmente, o mercado de altcoins ainda não gerou novas entradas de riqueza, apenas uma redistribuição de riqueza "de jogador para jogador" (PvP), transferindo de investidores de varejo para golpistas profissionais. As moedas meme, que inicialmente surgiram como altcoins "anti-establishment" lançadas de forma justa, agora se transformaram em esquemas altamente manipulativos: os golpistas capturam a maior parte da alocação no momento do lançamento do Token e, em seguida, implementam ações de "rug pull" ou até piores. Este jogo é limitado no tempo, com capital que pode ser extraído de forma finita; uma vez esgotado, o capital buscará novos lares.
(2) Expectativas e impactos
Eu prevejo que o atual "cassino de moedas meme" se autossustentará. As principais moedas meme podem sobreviver e se sair bem, enquanto o restante será gradualmente esquecido, desaparecendo com a riqueza dos investidores de varejo. Mesmo no melhor dos casos, isso é apenas um enorme jogo de "passar a batata quente", onde mais de 95% dos participantes acabarão no prejuízo.
O impacto do fluxo de capital em Tokens principais (como $SOL, $AVAX, etc.) é que eles precisarão de um grande influxo de capital de risco, capital institucional e capital de varejo para desencadear uma nova rodada de alta nas altcoins. Isso pode ocorrer após a saturação de capital em Bitcoin e Ethereum, quando investidores institucionais e de varejo começam a buscar ativos de maior risco para alocar novos ganhos. Recentemente, as carteiras de baleias já começaram a vender Bitcoin em massa.
5, O "vírus teimoso" do GameFi.
No início da onda do GameFi neste ciclo, muitos projetos de jogos frequentemente lançavam "vapourware", esses projetos tinham baixa qualidade de jogo, FDV (valor totalmente diluído) muito alto, economias de Token sem utilidade, e muitos outros problemas. Essa desordem prejudicou a reputação da indústria do GameFi.
Hoje em dia, projetos de alta qualidade que levaram anos para serem construídos e se prepararam para o lançamento enfrentam grandes desafios para superar esse estereótipo negativo e ganhar atenção do mercado. No entanto, a indústria do GameFi realmente possui alguns projetos excelentes com potencial, e assim que um grande sucesso de jogo surgir, o efeito pode desencadear uma onda de especulação em larga escala em todo o ecossistema GameFi.
6, A situação das plataformas de lançamento.
As plataformas de lançamento quase desapareceram, mas os sobreviventes podem ter um forte renascimento.
Os fundos de capital de risco (VCs) tentaram extrair o máximo de valor dos investidores de varejo, levando à destruição desse modelo: longos períodos de desbloqueio, alta FDV, estratégias de listagem opressivas de exchanges centralizadas (CEX) e comportamentos predatórios de criadores de mercado colocaram as plataformas de lançamento em apuros.
Um novo modelo está emergindo, mostrando vantagens significativas: projetos com baixa FDV, alta proporção de desbloqueio e sem listagens em CEXs superam amplamente os projetos antigos de VC. Investir nas principais plataformas de lançamento se tornará crucial, pois essas oportunidades se tornarão mais raras e as barreiras de entrada mais altas.
É certo que, com apenas alguns projetos de 50x ou 100x sendo lançados, os investidores de varejo correrão para comprar Tokens das plataformas de lançamento e garantir suas posições de entrada.
7, 95% dos Tokens são desnecessários e inúteis.
Francamente, a principal função dos Tokens de criptomoeda é a especulação. Apenas 5% dos Tokens realmente possuem utilidade, representando uma parte da propriedade de tecnologias e plataformas revolucionárias. O restante dos Tokens é puramente um jogo especulativo, que eventualmente irá a zero. Mas, ao mesmo tempo, escolher o projeto certo pode levar a retornos exorbitantes.
8, A diluição torna o mercado congestionado e difícil de encontrar direção.
Em 2020, o número de Tokens no mercado de criptomoedas atingiu cerca de 10.000 no pico do mercado. Hoje, o mesmo número de Tokens é criado diariamente. A grande maioria desses projetos não tem valor, mas cria um "ruído" que encobre projetos realmente valiosos e inovadores. Sem dúvida, esses projetos revolucionários existem, mas é difícil para investidores comuns encontrá-los, especialmente para aqueles que têm um entendimento superficial da indústria de criptomoedas.
Isso também explica por que muitos novatos tendem a investir em moedas meme. Eles não precisam entender tecnologias complexas, apenas precisam ver um cão fofo usando um chapéu, e o único "propósito" desse cão é não ter propósito - acrescido por uma emoção de "ganhar na loteria", isso já é suficiente para atrair.
9, A saída de valor dos KOLs é muito inferior ao valor que eles exploram.
Os influenciadores da indústria de criptomoedas se tornaram quase irrelevantes, com apenas um pequeno número conseguindo fornecer valor e informações. A maioria se voltou para títulos sensacionalistas, promoção desonesta e até mesmo fraudes descaradas.
A ascensão das moedas meme diminuiu significativamente o papel desses influenciadores em dados reais, enquanto eles se dedicam completamente a promoções sem escrúpulos e "pump and dump". É crucial distinguir informações úteis e não seguir cegamente esses "falsos pastores".
11, A MicroStrategy pode se tornar o GBTC deste ciclo.
A MicroStrategy ($MSTR) está vendo um crescimento insano em seu prêmio sobre o valor líquido dos ativos (NAV), refletindo a forte demanda do mercado financeiro tradicional por Bitcoin. No entanto, à medida que o ciclo se aproxima do fim, esse prêmio provavelmente se inverterá e se tornará um desconto. Fique atento a esse indicador, pois pode ser um sinal de reversão do ciclo. Embora no auge do mercado de alta sempre haja clamores por um "super ciclo", o que se seguirá certamente será uma queda acentuada do mercado de baixa.
Para aqueles que conseguem identificar esses sinais, pode ser uma excelente oportunidade de venda a descoberto, mas isso não ocorrerá a curto prazo.
12, A "temporada de altcoins" está "morta", Ethereum está "morto"... o indicador de reversão final.
O mercado está repleto de vozes pessimistas sobre "não há mais mercado" para Ethereum e altcoins. No entanto, isso é um indicador de reversão perfeito.
Embora Ethereum não esteja se saindo bem, continuo a manter minha posição, enquanto mantenho posições de altcoins a longo prazo (algumas se saindo bem, outras não). Sempre que todos se concentram na alta do preço do Bitcoin e abandonam suas posições em altcoins e Ethereum, é somente quando a loucura de seguir o Bitcoin até o topo local realmente trará o mercado de altcoins e Ethereum.
13, As opções de ETF trarão volatilidade significativa - seja para cima ou para baixo.
No primeiro dia de listagem do IBIT, quase 2 bilhões de dólares em valor nominal de opções foram negociados, a maior parte concentrada em opções de compra (apostando na alta do preço do Bitcoin). Os vendedores dessas opções de compra geralmente se protegem comprando o ETF subjacente, elevando assim os preços. Essa tendência pode continuar nos próximos meses.
14, Clareza regulatória é um grande incentivo, eliminando barreiras à entrada na indústria de criptomoedas.
Nos ciclos anteriores, o capital entrando na indústria de criptomoedas enfrentou várias barreiras, como dificuldades em depósitos e saques, regulamentações incertas, processos legais pendentes, e a cautela excessiva de plataformas de negociação e empresas de criptomoedas. Agora, essa situação passou por uma mudança drástica. O lançamento de ETFs à vista e a clareza regulatória não apenas abriram as portas para o capital entrar na indústria de criptomoedas, mas também ofereceram oportunidades para fundos que desejam investir em startups de criptomoedas.
Tudo está no lugar... ninguém poderia prever que tantos fatores positivos se alinhariam com uma sincronização tão perfeita. Este ciclo de alta possui um potencial explosivo sem precedentes, incluindo altcoins e Ethereum. Aguarde com paciência!
Os benefícios realizados incluem:
Aprovação de ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista.
A atitude de Trump em relação às criptomoedas mudou significativamente, promovendo uma regulamentação positiva.
Trump vence de forma abrangente.
O presidente da SEC, Gary Gensler, renuncia.
Entidades soberanas de vários países comprando Bitcoin.
A China novamente "libera" as criptomoedas.
Os casos Coinbase e XRP estabeleceram precedentes legais favoráveis.
A quantidade de stablecoins emitidas atingiu um recorde histórico.
Os saldos nas plataformas de negociação de Bitcoin e Ethereum atingiram um recorde histórico de baixa.
A MicroStrategy planeja comprar 42 bilhões de dólares em Bitcoin nos próximos três anos.
O ETF de Bitcoin se tornou o maior produto da história dos ETFs, muito maior que o ETF de ouro.
15, Melhorias na infraestrutura amplificam o potencial da alta.
As plataformas de negociação, carteiras, protocolos DeFi e formas de acesso ao financiamento tradicional foram significativamente aprimoradas. A interface e a experiência do usuário tornaram-se mais simples e fáceis de usar, e continuam a ser otimizadas em um ambiente regulatório mais amigável. Essas melhorias reduziram drasticamente a resistência e atrairão mais capital de varejo; assim que o ciclo de alta começar, o volume de capital que entrará será incalculável.
16, Resumo.
O desenvolvimento deste ciclo de alta das criptomoedas está repleto de fatores imprevisíveis. No entanto, uma coisa sempre é fácil de prever em cada ciclo: a reação emocional inevitável dos pequenos investidores: o último projeto super avaliado é incrível, compre! O projeto antigo e subestimado é muito chato, venda! As altcoins esfriaram, compre Bitcoin! Ethereum não está indo bem, venda!
Essa reação emocional é sempre comparável ao "efeito Cramer" (Cramer-like), tornando-se um indicador de reversão perfeito. No final, 95% dos pequenos investidores acabarão perdendo. Certifique-se de ser parte dos 5% e que o pensamento inverso é a chave. Boa sorte a todos!
【Isenção de responsabilidade】O mercado é arriscado, invista com cautela. Este artigo não constitui aconselhamento de investimento, os usuários devem considerar se qualquer opinião, ponto de vista ou conclusão apresentada neste artigo se adequa à sua situação específica. Investir com base nisso é por sua própria conta e risco.
Este artigo é publicado com autorização de: (Shen Chao TechFlow)
Autor original: Sovereign Crypto
"95% dos Tokens são inúteis! Esta rodada do mercado de alta das criptomoedas já teve uma grande mudança, trazendo você para entender 2 ecossistemas importantes" este artigo foi originalmente publicado em "Cripto City".
