Autor original: Dan Morehead, fundador da Pantera Capital
Traduzido por: Odaily Planet Daily Azuma
Lucro de mil vezes
O Pantera Bitcoin Fund recentemente alcançou um marco louco - lucro de mil vezes.
Com a subida do BTC de quase 30% após a vitória de Trump, e descontando taxas e despesas, a taxa de retorno total do fundo desde sua criação foi de 131.165%.
Eu quero compartilhar com todos vocês nossa lógica inicial, porque para mim essa lógica ainda é persuasiva até hoje.
Nota da Odaily: em um e-mail de 5 de julho de 2013, Dan, na qualidade de CEO, convocou a Pantera a comprar BTC a um preço de mercado de 65 dólares, e afirmou que já havia decidido comprar 30.000, enquanto outros poderiam decidir se o fundo em si compraria. Dois dias depois, em 7 de julho, o Pantera Bitcoin Fund foi oficialmente lançado.
O dia em que decidimos lançar o Pantera Bitcoin Fund foi exatamente o ponto mais baixo do BTC nos últimos onze anos.
O primeiro memorando de investimento ainda é impressionante ao ser lido hoje.
De 2013 a 2015, compramos 2% de todo o Bitcoin global.
Mesmo após onze anos, o Bitcoin ainda está "sendo espremido como uma semente de melancia para subir".
Para ser honesto, ainda estou sonhando acordado, por muitos anos no futuro, nós ainda podemos obter retornos bastante consideráveis com BTC.
Ouro em 1000 a.C.
Cerca de um mês depois, escrevi minhas principais reflexões sobre o BTC.
Ontem, eu discuti sobre Bitcoin com um investidor, que desdenhosamente disse que era como comprar ouro...... um grande erro! É como comprar ouro em 1000 a.C.! 99% da riqueza financeira ainda não entrou no Bitcoin, e quando começarem a fazê-lo, o valor do Bitcoin será ou zero, ou crescerá várias ordens de magnitude (dez, cem, mil, dez mil......).
Como uma indústria emergente, agora já alcançamos algumas conquistas. Agora podemos dizer que "apenas" 95% da riqueza financeira ainda não foi totalmente investida em Bitcoin.
Com 5% em 2024 crescendo para números mais altos, já existem alguns catalisadores claros: a melhoria na postura regulatória dos EUA; instituições gigantes como BlackRock e Fidelity agora estão oferecendo canais de entrada de baixo custo e alta eficiência para todos os investidores com contas econômicas. Essa conveniência, em última análise, permitirá que milhões de investidores tenham acesso a essa nova e importante classe de ativos.
Acreditamos que a indústria se beneficiará enormemente após a primeira presidente dos EUA a apoiar claramente a blockchain assumir o cargo. Acreditamos que o sucesso da blockchain está alinhado com os melhores interesses da nação, e acreditamos que todos no Congresso acabarão adotando uma posição neutra ou favorável à blockchain. Essas coisas estão acontecendo, e os ventos contrários regulatórios da blockchain estão se transformando em ventos favoráveis após 15 anos.
Nota da Odaily: em um e-mail de 21 de agosto de 2013, Dan novamente apoiou o BTC e previu que haveria uma corrida de "explosão de preço".
Eu ainda acredito no que escrevi há 11 anos.
"Eu acredito que a possibilidade do mundo adotar uma moeda/pagamento global é superior a 50%, onde a tecnologia de criptografia livre substituirá bancos, VISA, MasterCard, Western Union, PayPal, etc. O Bitcoin pode substituir dinheiro, moeda fiduciária eletrônica, ouro, títulos não nominais, e muito mais. Ele pode fazer tudo isso. Esta é a primeira moeda global desde o ouro, e também o primeiro sistema de pagamento sem fronteiras da história."
Esse ainda é o meu sentimento exato. Nós ainda estamos no início. 95% da riqueza financeira ainda não está envolvida com blockchain, e agora estão apenas começando essa grande transformação. Quando eles fizerem isso, o preço do Bitcoin pode ser 740.000 dólares.
Nota da Odaily: em um e-mail de 6 de novembro de 2013, Dan revelou que o Pantera Bitcoin Fund comprou 1 milhão de dólares em BTC em um único dia.
O BTC realmente teve uma corrida de "explosão de preço", e menos de um mês após este e-mail, o preço do BTC ultrapassou 1.000 dólares - e agora está quase três ordens de magnitude acima daquele valor.
Taxa de crescimento composta de 11 anos: 88%
Eu sei que muitos investidores pensam assim ao considerar comprar Bitcoin: "O Bitcoin dobrou este ano, eu provavelmente perdi a oportunidade"...... e então desistem de investir.
Não, essa é a mentalidade errada. Em média, o BTC quase dobra a cada ano. No decorrer dos onze anos desde o lançamento do Pantera Bitcoin Fund, nossa taxa de crescimento composta anual foi de 88%.
Crescimento exponencial
Ao longo dos anos, o BTC completou vários níveis de crescimento, e avançar ainda mais parece razoável. Se o BTC alcançar 740.000 dólares, a capitalização de mercado atingirá 15 trilhões de dólares, o que não é um número inimaginável em relação à capitalização total de ativos financeiros de 500 trilhões de dólares.
Embora o passado não possa prever o futuro, se a tendência continuar, o Bitcoin alcançará 740.000 dólares em abril de 2028.
Eu acho que isso pode levar mais tempo, talvez mais alguns anos, mas eu realmente acredito que o BTC tem uma grande chance de alcançar esse objetivo.
Essa é a minha mentalidade. Eu não apostaria minha vida nisso, e não estou 100% certo de que os ativos em blockchain continuarão a subir, mas quando você multiplica a probabilidade de alta pelo potencial de crescimento da indústria, acaba percebendo que o potencial de valorização do BTC é muito maior do que o de outros ativos que podem ser investidos.
Em quase quarenta anos de carreira, esta é a transação com a maior expectativa de valorização.
Manter-se firme não é fácil
Embora agora pareça que comprar BTC a um preço baixo e segurá-lo até agora é fácil, na verdade é muito difícil.
Desde dezembro de 2013, o BTC sofreu uma queda de 87% e desapareceu da vista das pessoas. Mais de três anos depois, o mercado ainda estava em baixa. Em 2016, quase todos desistiram do BTC, e os investidores estavam desinteressados.
Naquele ano, eu viajei pelo mundo, realizando 170 reuniões com investidores, mas no final, consegui arrecadar apenas 1 milhão de dólares.
Naquele ano, nossa taxa de administração foi de 17.241 dólares, em média 100 dólares por reunião......
Nós poderíamos ter comprado aquele hotel!
Eu sou um colaborador de equipe por natureza. Sempre esperei que a comunidade Bitcoin acabasse vencendo. Ao longo dos anos, temos tentado ajudar a comunidade de várias maneiras.
Assim, quando a Expedia anunciou em 2014 que aceitaria BTC, todas as nossas despesas de viagem foram pagas apenas com BTC através da Expedia.
Em 2015, nossa equipe passou 59 noites na estrada - gastando em média 1,5 BTC por noite - totalizando 88 BTC.
Com base no preço de hoje, isso equivale a 8.683.100 dólares, poderíamos comprar dois hotéis!
O incrível desenvolvimento da indústria
Em 2013, quando estávamos prestes a lançar o Pantera Bitcoin Fund, abri contas em várias exchanges e comecei a transferir dinheiro para os preparativos iniciais. Quando entrei no Wells Fargo na Market Street em São Francisco pela primeira vez, pronto para transferir dinheiro para Ljubljana, na Eslovênia, eu nem sabia como soletrar "Ljubljana", a ponto de o gerente do banco ter vindo me questionar por um longo tempo sobre o que eu estava fazendo.
PS: Agora eu sei que a Eslovênia é um país muito bonito, logo à direita de Veneza, abaixo da Áustria......
Mas na época, eu me perguntei se estava ficando louco. Eu também fiz um pagamento para outra pequena startup desconhecida, que também parecia bastante duvidosa.
Naquela época, o preço do BTC era de cerca de 130 dólares. Nos dias seguintes, eu assisti impotente enquanto o preço do BTC caía de 130 dólares para 100 dólares. Olhando para trás, é interessante notar que o FUD (medo, incerteza, dúvida) que os céticos mencionam nas recentes quedas de mercado é essencialmente o mesmo de anos atrás. Quando o BTC caiu para 65 dólares, mesmo com todos os problemas, eu decidi ir com tudo - lançando o Pantera Bitcoin Fund. Trinta anos de intuição de negociação me fizeram acreditar que aquele era o dia de agir!
Eu enviei o e-mail acima para uma pequena comunidade de entusiastas do Bitcoin, que na época contava com cerca de vinte pessoas, todas muito interessadas em participar. Agora essa comunidade tem centenas de milhares de pessoas, e aqueles e-mails foram lidos 2,7 milhões de vezes.
Eu entrei em uma startup chamada Coinbase, tentando comprar 30.000 BTC, mas a plataforma de negociação pop-up indicou que o limite diário era apenas 50 dólares - e não como Wall Street, onde "bucks" às vezes se refere a milhões de dólares, eles estavam falando de 50 dólares...... quase tive um ataque cardíaco.
Como eles ainda eram uma startup, não tinham endereço ou número de telefone. Em um estado de pânico, enviei um e-mail para o endereço de suporte ao cliente deles - com um título incomumente todo em maiúsculas - "Eu quero comprar dois milhões de dólares em Bitcoin". Quatro dias depois, o único funcionário deles - um cara chamado Olaf - respondeu: "Ok, seu limite agora é de 300 dólares."
Isso significa que mesmo após o aumento do limite, eu ainda precisaria de 6667 dias para concluir essa transação. Já se passaram onze anos e eu ainda precisarei comprar mais 2522 dias......
Felizmente, eu finalmente consegui comprar aqueles BTC na Bitstamp. Até hoje, a indústria cresceu rapidamente, e o volume diário de negociações do mercado de criptomoedas é de 130 bilhões de dólares. O quanto esse setor percorreu é realmente impressionante.
O caminho da "classe de ativos" da blockchain
Às vezes, sinto como se fosse um gorila na floresta, notando um objeto brilhante no chão...... pegando-o...... girando-o...... perguntando-me o que é......
Uau, é Bitcoin!
Eu certamente não entendo as sutilezas entre aqueles projetos técnicos incríveis na indústria, mas sinto que já vi esses cenários antes.
Eu fui o primeiro trader de títulos lastreados em ativos (asset-backed securities) da Goldman Sachs, e agora todos veem ABS como uma classe de ativos; eu estava lá quando eles fizeram o GSCI, e agora todos veem commodities como uma classe de ativos; nos anos 90, investi em mercados emergentes, e agora todos também veem mercados emergentes como uma classe de ativos.
A blockchain também será assim. Eu acredito que em um futuro próximo, cada empresa de investimento terá uma equipe de blockchain, e haverá uma alocação de ativos de blockchain com uma escala considerável e permanente.
Transação assimétrica
Meu fundo macro global foi o que inicialmente me levou ao espaço blockchain. A assimetria dessa transação - trabalhando no maior mercado do mundo - torna essa oportunidade muito maior do que as transações que normalmente perseguimos em todo o mundo. Eu acredito que esta é a transação mais assimétrica que já vi.
Um contraste em março de 2014 na segunda cúpula da Pantera Blockchain ilustra este tema. Nathaniel Popper anotou isso em seu livro de 2015, "Digital Gold".
Durante o jantar algumas horas antes do jogo de pôquer à noite, Morehead brincou que, naquele momento, todo o valor do Bitcoin no mundo era aproximadamente o mesmo que a capitalização de mercado da Urban Outfitters, uma fornecedora de jeans e decoração para dormitórios, avaliada em cerca de 5 bilhões de dólares. Morehead disse: "É loucura, não? Eu acredito que quando as pessoas de séculos futuros olharem para nossa sociedade atual como em 'Planeta dos Macacos', o impacto do Bitcoin no mundo será maior do que o da Urban Outfitters."
Quando atualizei esses dados em novembro de 2020, a capitalização de mercado do Bitcoin havia alcançado níveis equivalentes aos da L'Oréal. Claro, a máscara de cílios à prova d'água é sem dúvida uma grande invenção, mas ainda acredito que há assimetria aqui.
Vamos explorar mais...... "Na L'Oréal, nossa missão é...... democratizar os melhores produtos de beleza em cuidados com a pele, maquiagem, cuidados com os cabelos e coloração".
Isso soa incrível, e a missão do Bitcoin de "democratizar as finanças" soa surpreendentemente semelhante - mas eu acho que a escala final das finanças será claramente maior do que cosméticos.
A capitalização de mercado do Bitcoin recentemente superou a da Meta (antiga Facebook). Compartilhar fotos na internet é realmente muito legal, mas eu acredito que o significado de permitir que todos no planeta com um smartphone tenham acesso à inclusão financeira é ainda maior.
Agora, o que resta para o Bitcoin são apenas cinco objetos a serem superados (NVIDIA, Apple, Microsoft, Amazon, Google)......
