Autor original: Ray Dalio

Tradução do autor original: Block unicorn

Agora, a equipe de direita de Trump obteve uma vitória decisiva sobre o plano de esquerda de Harris nas eleições, evitando o pesadelo de uma possível derrota apertada de Trump que poderia levar a disputas eleitorais. Com a divulgação de algumas nomeações-chave, um cenário possível começa a se formar. Quero deixar claro que a imagem que estou pintando visa refletir a situação da forma mais precisa possível, sem preconceitos sobre o que é bom ou ruim, pois a precisão é crucial para tomar as melhores decisões.

O estado atual que vejo inclui:

1) Uma grande reforma destinada a aumentar a eficiência do governo, que provocará lutas políticas internas para tornar essa visão uma realidade;

2) Uma política externa de 'América em Primeiro Lugar', e a preparação externa para a guerra com a China, uma vez que a China é considerada a maior ameaça para os Estados Unidos. Essa política tem semelhanças com a abordagem de alguns países na década de 1930.

Trump está escolhendo algumas pessoas para ajudá-lo a alcançar esses objetivos, incluindo Elon Musk e Vivek Ramaswamy, que serão responsáveis pelo novo departamento de eficiência governamental proposto; Matt Gaetz, que, se aprovado pelo Senado, servirá como procurador-geral para promover os limites legais da nova ordem governamental; Robert F. Kennedy Jr., que como secretário de Saúde e Serviços Humanos realizará uma reforma radical do sistema de saúde; e Marco Rubio como secretário de Estado, Tulsi Gabbard como diretora de inteligência nacional e Pete Hegseth como secretário de Defesa, que liderarão a luta contra adversários estrangeiros. Além disso, haverá muitas outras pessoas - algumas dentro do governo, outras como consultores externos, como Tucker Carlson, Steve Bannon e alguns membros da família Trump - que trabalharão com Trump para cumprir essa missão. Todos eles são defensores do 'vencer a qualquer custo', leais ao líder e à missão, com o objetivo de derrubar o que chamam de 'governo profundo' e substituí-lo por uma nova ordem interna que eles acreditam que trará o maior poder econômico e enfrentará inimigos estrangeiros.

Uma vez que essas pessoas estejam no lugar, esse método de nomeação provavelmente será usado para eliminar aqueles acusados de serem membros do 'governo profundo', que são vistos como não alinhados ou desleais a essa missão. Essa eliminação se estenderá a várias partes do sistema governamental, incluindo aquelas que anteriormente eram consideradas menos controladas politicamente ou ideologicamente, como o exército, o Departamento de Justiça, o FBI, a SEC, o Federal Reserve, a FDA, os Centros de Controle e Prevenção de Doenças, o Departamento de Segurança Interna, o Departamento do Interior, e os funcionários do governo da 'Classe F' (Trump espera reintroduzir essa classificação de emprego para eliminar a proteção de funcionários públicos em certos cargos governamentais após ser eleito). Quase todos os cargos de nomeação sob controle do presidente (em colaboração com o Senado, Câmara dos Representantes e o Departamento de Justiça controlados pelos republicanos) serão controlados para garantir que as pessoas alinhadas com Trump e seus novos objetivos de ordem interna estejam em posição. Nesse processo, quase todos dentro e fora do governo serão vistos como aliados ou inimigos, e todo o poder que Trump e seus aliados puderem usar será empregado para atacar aqueles que impedem a reforma. Eu acredito que eles quase certamente terão um impacto significativo nas mudanças na ordem americana e mundial, então como serão essas mudanças?

As mudanças na ordem americana

Agora está claro que Trump e sua equipe reformarão o governo e o país da mesma forma que compradores de empresas lidam com empresas ineficientes. Eles farão grandes transformações substituindo pessoas, cortando custos drasticamente e introduzindo novas tecnologias. Pode-se pensar na visão transmitida por Gordon Gekko em seu discurso 'A ganância é boa', mas é importante reconhecer que essa abordagem é adotada pelo presidente dos Estados Unidos em relação ao governo federal e até mesmo ao país como um todo. Como mencionado, o caso histórico mais semelhante recentemente é o dos países de extrema direita na década de 1930. É preciso deixar claro que não estou dizendo que Trump e seu governo são fascistas, nem que agirão em muitos aspectos como líderes fascistas; o que quero dizer é que, para entender aqueles que agora controlam a situação e suas políticas nacionalistas, protecionistas, governamentais e sociais dominadas de cima para baixo, assim como sua baixa tolerância à oposição interna e sua envolvimento em conflitos entre grandes potências internacionais, pode-se referir ao comportamento de países que adotaram políticas semelhantes na década de 1930.

As reformas econômicas do país provavelmente serão realizadas por meio de políticas industriais destinadas a aumentar a produtividade e a eficiência, mas questões que podem obstruir a implementação dessas políticas - como proteção ambiental, combate às mudanças climáticas, alívio da pobreza ou promoção da diversidade, equidade e inclusão - não receberão muita atenção. Algumas áreas-chave (incluindo, na minha opinião, as mais importantes, como educação e gestão da dívida) podem ser negligenciadas (os democratas também podem ignorar essas áreas). Durante a duração da parceria entre Trump e Musk, eles se tornarão os principais arquitetos e executores da nova ordem americana.

Anteriormente, essas entidades estavam limitadas em muitos aspectos por transações, mas no futuro poderão se desvincular mais livremente das restrições governamentais. Essas mudanças trarão grandes benefícios para intermediários financeiros, bancos e gestores de ativos, pois o controle de capitais será relaxado, e o Federal Reserve também enfrentará pressão para tornar a política monetária mais flexível, proporcionando-lhes mais liberdade, recursos e crédito. Essas políticas também beneficiam as empresas de tecnologia que apoiam Trump, pois poderão se desenvolver e operar em grande medida sem restrições. Além disso, essas políticas também são favoráveis aos advogados, pois eles estarão mais ocupados. Já vejo que essas pessoas estão elaborando planos maiores para realizar mais coisas sob o governo Trump do que durante o governo democrático.

Além disso, a regulamentação da inteligência artificial será relaxada, e tarifas serão usadas para aumentar simultaneamente a receita fiscal e proteger os produtores domésticos. Se o Federal Reserve continuar a reduzir as taxas de juros (embora eu ache que isso não deva ser feito), isso também transferirá grandes quantidades de fundos armazenados em fundos do mercado monetário e outros depósitos para outros mercados, estimulando o desenvolvimento do mercado e da economia.

Além disso, os Estados Unidos estão travando uma guerra econômica e uma guerra geopolítica, e podem ter conflitos militares com a China, bem como com países como Rússia, Irã e Coreia do Norte, essa realidade terá um impacto significativo na segurança e nas políticas internas. Por exemplo, para garantir que os Estados Unidos tenham fornecimento suficiente em todos os setores tecnológicos críticos, políticas serão implementadas exigindo que essas tecnologias sejam produzidas nos Estados Unidos (por exemplo, até 2030, 20% dos chips mais avançados devem ser produzidos nos Estados Unidos) ou em aliados. Isso exigirá que o governo central tome medidas fortes e mantenha políticas energéticas e regulatórias adequadas para garantir que esses objetivos sejam alcançados.

Mudanças na ordem internacional

A ordem internacional passará por uma transição entre as seguintes duas formas:

a) O sistema quebrado existente, criado pelos Estados Unidos e seus aliados após a Segunda Guerra Mundial, que depende de padrões de comportamento, regras universalmente reconhecidas e instituições de governança como a ONU, a OMC, o Tribunal Internacional, o FMI e o Banco Mundial;

b) Um mundo mais fragmentado, onde os Estados Unidos adotarão uma política de 'América em Primeiro Lugar' e delinearão claramente aliados, inimigos e países não alinhados, uma vez que mais conflitos econômicos e geopolíticos surgirão na próxima década, além de uma maior possibilidade de guerras militares do que antes.

Em outras palavras, a era da cooperação multilateral liderada pelos Estados Unidos está chegando ao fim, uma era em que os países tentavam coordenar suas relações por meio de organizações multilaterais e princípios e regras orientadoras. Em seu lugar, surgirá uma ordem mais baseada em interesses próprios, onde a lei do mais forte prevalece, na qual os Estados Unidos e a China se tornarão os dois principais jogadores, e a essência da luta ainda será o clássico confronto entre 'capitalismo e comunismo' (na forma de versões contemporâneas).

Portanto, a visão moral e ética dos Estados Unidos - ou seja, o que é 'moral' e 'ético' - se tornará menos importante, uma vez que os Estados Unidos não serão mais o líder global na promoção e execução desses princípios. A escolha de aliados e inimigos será mais baseada em considerações estratégicas, como quais negócios podem ser realizados. A afiliação dos países a blocos se tornará a questão mais importante.

A China será vista como o principal inimigo, pois é a mais poderosa e ideologicamente a mais oposta aos Estados Unidos; ao mesmo tempo, Rússia, Coreia do Norte e Irã também são classificados como inimigos. Na verdade, a China é amplamente considerada a maior ameaça para os Estados Unidos, superando mesmo outras ameaças internas. Quanto a outros países, este artigo não detalhará mais suas posições específicas, mas pode-se dizer que atualmente todos os países estão, de certa forma, classificados como aliados ou inimigos, o que também se tornará o princípio orientador para lidar com eles.

Ao mesmo tempo, planos detalhados de resposta estão sendo elaborados em todos os principais países e setores. Todos os países enfrentarão enorme pressão e terão a oportunidade de ajustar sua ordem interna, a fim de alinhar-se com o sistema de liderança dos Estados Unidos sob Trump; caso contrário, enfrentarão consequências negativas.

Esse conflito entre as duas grandes potências também criará oportunidades para países neutros e não alinhados, especialmente no setor comercial.

Essa mudança na dinâmica da ordem internacional também terá um impacto significativo nos países em desenvolvimento (os atualmente chamados 'Sul Global') e em todo o mundo.

O Sul Global representa cerca de 85% da população mundial e pode optar por seguir seu próprio caminho, uma vez que os Estados Unidos não dominarão mais uma ordem global baseada em ideais específicos, e outros países podem não estar dispostos a seguir os Estados Unidos. Os Estados Unidos e a China competirão pela lealdade dos aliados, e a China é geralmente vista como tendo uma vantagem maior na conquista de países não alinhados, pois sua importância econômica é maior e ela se destaca no uso do soft power.

Dada essa mudança na ordem internacional, os países não alinhados que puderem atender às seguintes condições se beneficiarão:

1. Boa saúde financeira, ou seja, ter demonstrações de resultados e balanços saudáveis;

2. A ordem interna é bem organizada e o mercado de capitais pode promover a produtividade das pessoas e do país;

3. Não se envolver em guerras internacionais.

Mais especificamente, os seguintes pontos podem ser elaborados:

Mais influência do governo

Para alcançar os objetivos do governo, mesmo à custa do mercado livre e do mecanismo de lucro, a influência do governo aumentará. Isso gerará um debate entre os conservadores (que apoiam a direção de cima para baixo) e os grupos que apoiam um mercado mais livre. Seguindo essa linha de pensamento, devemos esperar um aumento na intervenção do governo no mercado privado para promover a realização de seus grandiosos planos, incluindo a reestruturação da economia e a preparação para a guerra. Portanto, a eficiência de custos e a segurança nacional se tornarão os principais objetivos do governo ao colaborar com empresas 'campeãs nacionais', e não apenas a busca por lucros, pois apenas lucros não serão suficientes para alcançar esses objetivos.

Precisamos prestar atenção às mudanças políticas, que determinarão quais setores econômicos se beneficiarão mais, como os setores de energia e minerais que apoiam a tecnologia de inteligência artificial. Embora haja vencedores no mercado livre, em alguns casos evidentes, as melhores empresas dos Estados Unidos podem não ser suficientes para atender à demanda nacional (por exemplo, no setor de semicondutores avançados). Portanto, será necessário estabelecer parcerias críticas com fabricantes estrangeiros alinhados (como a TSMC em Taiwan) para produzir produtos nos Estados Unidos, minimizando a dependência de adversários estrangeiros.

Além de precisar produzir tecnologia crítica internamente, será necessário produzir aço, automóveis e muitos outros itens essenciais. Isso significa mais 'reshoring' e 'friendshoring'. Ao mesmo tempo, também será necessário lidar com riscos potenciais de interrupção da cadeia de suprimentos que podem ocorrer de várias maneiras.

Desregulamentação em larga escala

Para apoiar uma produção de baixo custo, políticas de desregulamentação em larga escala serão implementadas.

Imigração e deportação

As políticas de imigração serão reforçadas, com um foco inicial no fechamento das fronteiras e na deportação de imigrantes indocumentados com registros de crimes.

Reformas comerciais e tarifárias

Os desafios de cooperar com aliados dos Estados Unidos

No conflito geopolítico com a China, o Japão é o aliado mais importante dos Estados Unidos, portanto, a dinâmica política atual do Japão é crucial. Outros aliados, como Reino Unido e Austrália, são importantes, mas não são potências. A Europa está fraca, ocupada com seus próprios problemas e não tem interesses diretos neste conflito; ao mesmo tempo, diante da ameaça russa, a Europa depende do apoio dos Estados Unidos por meio da OTAN. A maioria dos outros países não deseja se envolver nesse conflito, pois os objetivos que os Estados Unidos buscam não são tão importantes para eles quanto para os próprios Estados Unidos, e eles são economicamente mais dependentes da China do que dos Estados Unidos. As novas forças emergentes do Sul Global não alinhadas (que incluem os membros dos BRICS da China e da Rússia) são grupos de países que merecem atenção.

Os altos custos econômicos de ser uma superpotência

Possuir as tecnologias mais importantes, forte poder militar e a capacidade de soft power, os custos econômicos necessários excederão o que pode ser fornecido apenas por um modelo de lucro. Portanto, como lidar com essa realidade econômica exigirá mais discussão.

A necessidade de reduzir impostos

Para manter a satisfação dos eleitores, ao mesmo tempo que mantém os recursos nas mãos do grupo mais produtivo, é necessário reduzir os impostos. Trump e seus conselheiros acreditam que uma taxa de imposto corporativo abaixo do nível atual (cerca de 20%) aumentará a receita total e impulsionará a produtividade. Essa visão é positiva para o mercado.

Uma reforma significativa do sistema de saúde

Espera-se que o sistema de saúde atual passe por ajustes significativos para aumentar a eficiência e reduzir custos.

Prioridades e cronograma

Diante de uma série de tarefas difíceis, o novo governo tem tempo limitado para concluir, especialmente nos primeiros 100 dias após a posse e nos dois anos subsequentes. Portanto, é necessário fazer uma seleção rigorosa das prioridades. Não está claro quais objetivos serão priorizados e quão bem o novo governo poderá ter sucesso quando suas ambições encontrarem uma resistência sistêmica profundamente enraizada.

Sem dúvida, este será um período desafiador e significativo, vamos continuar a monitorar e acompanhar.