Trump quer que a CFTC esteja encarregada da regulação cripto, não a SEC
A administração de Donald Trump que está por vir tem planos de transferir a maior parte do poder regulatório da indústria cripto para a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).
Esta é uma medida direta para despojar a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) de seu controle sobre o mercado cripto de $3 trilhões—um mercado que tem estado preso em um desastre regulatório por anos.
A ideia de Trump? Livrar-se das táticas impositivas que a SEC usou sob Gary Gensler durante o mandato de Biden. Em vez disso, Trump quer um sistema que incentive a inovação, especialmente na tecnologia blockchain, enquanto estabelece alguns limites para o crescente espaço cripto.
A nova fronteira da CFTC
A CFTC pode ser um regulador menor do que a SEC, mas Trump a vê como mais adequada para cripto. Ela já supervisiona o mercado de derivados dos EUA de $20 trilhões, incluindo futuros, opções e commodities como ouro, petróleo e trigo.
Ao contrário da SEC, que regula valores mobiliários e mira pequenos investidores, a CFTC se concentra em jogadores institucionais sofisticados que são vistos como melhores em gerenciar riscos financeiros. Isso torna a agência uma favorita entre os insiders cripto.
Sob o plano de Trump, o trabalho da CFTC cresceria para incluir a supervisão de Bitcoin, Ethereum e outros ativos digitais classificados como commodities. Isso inclui regular mercados à vista—lugares onde esses ativos são comprados e vendidos—e as bolsas que lidam com essas negociações.
Neste momento, não há um único regulador gerenciando esses mercados, criando uma enorme incerteza para empresas e comerciantes. Chris Giancarlo, um ex-presidente da CFTC apelidado de “Crypto Dad,” apoia esse plano.
“Com financiamento e liderança adequados, a CFTC poderia regular commodities digitais desde o primeiro dia da presidência de Trump,” ele disse.
Giancarlo, que serviu sob Trump durante seu primeiro mandato, pressionou para que a CFTC aprovasse a negociação de futuros de Bitcoin em 2017 e tem defendido mais supervisão cripto desde então.
O presidente da CFTC que está saindo, Rostin Behnam, também levantou preocupações sobre a falta de recursos para a supervisão cripto. Em uma audiência no Senado em julho, ele pediu financiamento adicional, observando que metade das ações de aplicação da CFTC neste ano foram contra empresas cripto.
Behnam disse que o orçamento de $400 milhões da agência e 700 membros da equipe são ofuscados pelo orçamento de $2,4 bilhões da SEC e 5.300 funcionários.
O futuro do cripto sob Trump
Gensler rotulou a maioria das criptomoedas como valores mobiliários, tornando a SEC o maior inimigo da indústria cripto. Processos judiciais, multas e ações de aplicação se acumularam, forçando muitas empresas cripto a operar em um limbo legal—ou deixar os EUA completamente.
A equipe de Trump quer corrigir isso. Eles acreditam que a abordagem mais leve da CFTC pode fornecer a clareza que a indústria cripto tem implorado. De acordo com fontes, o objetivo da administração Trump é cortar regulamentações desnecessárias enquanto ainda protege os investidores de fraudes.
A nova administração também planeja criar uma nova posição: um ‘czar cripto.’ Essa pessoa lideraria uma equipe de consultores moldando a política cripto dos EUA. Giancarlo é um dos principais candidatos para o cargo.
Giancarlo apontou que a CFTC reconheceu o Bitcoin como uma commodity já em 2015. “A CFTC está envolvida com cripto mais tempo do que as pessoas percebem,” disse ele. Ele acredita que a agência tem a experiência necessária para lidar com essa expansão.
Mas nem todos estão a bordo. As constituências tradicionais da CFTC se preocupam que expandir seu poder poderia criar novos problemas. Dar à agência autoridade sobre commodities digitais poderia transbordar para os mercados físicos e agrícolas, áreas atualmente reguladas pelo Departamento de Agricultura.
Qualquer legislação para expandir o papel da CFTC precisará abordar essas preocupações de forma clara. A abordagem progressista de Gensler irritou muitos na indústria e até mesmo dentro de sua própria agência. Muitos funcionários seniores renunciaram, e o sindicato dos empregados da SEC colidiu repetidamente com ele.
“Há muito trabalho a ser feito na SEC,” disse Giancarlo. “Muitos de seus melhores talentos saíram. Precisamos fazê-la funcionar novamente e focar na inovação.”
Enquanto Giancarlo era uma vez considerado um favorito para substituir Gensler como presidente da SEC, ele disse à equipe de Trump que não estava interessado em limpar o que chamou de “bagunça de Gensler.”
A questão permanece: quem liderará a SEC a seguir? Fontes dizem que a equipe de Trump está procurando alguém que apoie a inovação, mas que também tenha as habilidades administrativas para lidar com as responsabilidades mais amplas da SEC.
Além do cripto, a SEC supervisiona o mercado de valores mobiliários de $100 trilhões, que inclui ações, títulos, fundos mútuos e tesourarias.
Apesar de seus desafios, a SEC ainda desempenha um papel vital no sistema financeiro. “A SEC tem uma boa base,” disse Giancarlo. “O próximo líder precisará de políticas e liderança fortes para fazê-la funcionar novamente.”