O presidente eleito Trump é conhecido por criticar o Fed. Durante sua campanha, ele afirmou que as decisões de taxa de juros do Fed deveriam consultar sua opinião, o que contrasta com a prática de longa data de independência do Fed.
O presidente do Fed, Powell, não ignorou esses comentários, deixando claro que, se Trump pedisse sua renúncia, ele não renunciaria — o motivo é que o presidente não tem autoridade legal para demiti-lo.
Essas dinâmicas plantaram as sementes para um confronto entre o Fed e o presidente que está prestes a assumir, e o economista da TS Lombard, Dario Perkins, acredita que Powell sairá por cima.
Em um relatório enviado a clientes na segunda-feira, ele apontou que líderes, incluindo a ex-primeira-ministra britânica Liz Truss e o ex-primeiro-ministro italiano Silvio Berlusconi, foram forçados a abandonar suas posições de política fiscal excessivamente frouxas, pois seus respectivos bancos centrais se recusaram a socorrê-los, para que pudessem escapar da turbulência do mercado de títulos que levou a um aumento em espiral das taxas de juros.
Nesses casos, o banco central colabora com os ‘cavaleiros da dívida’ privados, que expressam seu descontentamento com os déficits orçamentários insustentáveis através do mercado.
Trump propôs uma série de políticas populistas em sua campanha, incluindo grandes cortes de impostos, novas tarifas e a expulsão em massa de imigrantes indocumentados, e os economistas acreditam que essas políticas elevarão a inflação, forçando o Fed a reverter sua recente tendência de cortes nas taxas.
“Agora nos deparamos com uma confrontação em maior escala entre os populistas e os 'cavaleiros da dívida', muitos esperam que haja um conflito entre Trump e Powell”, escreveu Perkins. “Se Trump desafiar o Fed, é possível imaginar que Powell pode ‘armar’ o mercado de títulos para ensinar uma lição a Trump.”
Perkins acredita que, se Trump tentar influenciar as decisões de taxa de juros, Powell provavelmente permanecerá firme, pois é quase certo que não será nomeado novamente após o término de seu mandato em maio de 2026.
Perkins escreveu que Powell pode se tornar o ‘domador da inflação na era pós-pandêmica’ sob severas críticas de um presidente que gasta excessivamente.
O status do dólar como moeda de reserva e o papel dos títulos do governo dos EUA nos mercados financeiros globais significam que, mesmo no confronto entre Trump e Powell, os ‘cavaleiros da dívida’ provavelmente não ‘venderão ativos americanos indiscriminadamente’, a menos que Trump consiga convencer o Fed a cortar as taxas em um ambiente de inflação crescente.
“Trump causando caos no Fed” seria o “cenário de pesadelo” para o mercado de títulos, mas Perkins não acredita que este seja o resultado mais provável.
“O conflito mais provável é simplesmente Trump continuar com suas políticas, enquanto Powell encerra precocemente o ciclo de cortes de taxas”, escreveu Perkins. “Afinal, se surgirem problemas entre 2025 e 2026, a responsabilidade cairá sobre a confusão de Trump, e não sobre o Fed mantendo as taxas de juros acima de um nível neutro vago.”
O artigo é republicado de: Jinshi Data