Autor: Stacy Muur
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Nas últimas semanas, os Memecoins ofuscaram todos os outros tópicos do Web3, fazendo com que usuários comuns sentissem que embarcar na onda dos Memes era a única maneira de obter altos retornos. Com a onda de Memecoins como $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT, e a crescente popularidade da categoria Meme, o volume diário de negociação de Memecoins atingiu níveis recordes, recebendo assim muita atenção. Então, será que esse risco vale esses retornos? O mercado de Memecoins está supervalorizado?
A situação dos Memecoins
Os Memes realmente são o tema deste ano? Se você perguntar a alguém com pelo menos cinco anos de experiência no mercado Web3 como ele definiria 2024, é bem provável que ele diga que este é o 'ano dos Memecoins'.
Muitos acreditam que os Memecoins são os ativos que performaram melhor este ano e apoiam essa afirmação com gráficos e classificações. Mas isso realmente reflete a realidade?
Desempenho do setor em 1 mês
Fonte: Artemis
Se analisarmos o desempenho do setor desde o início do ano, os dados podem apresentar resultados diferentes. Por exemplo, no Artemis, o índice RWA (incluindo Ondo, Mantra, Clearpool e Maple) lidera com uma taxa de crescimento de 1.900%, enquanto os Memecoins têm uma taxa de crescimento de 258%, e o Bitcoin de 104%. Além disso, é importante saber quais Memecoins foram considerados. No Artemis, o índice de Memecoins atualmente rastreia apenas os 19 maiores Memecoins.
A classificação de categorias no CoinGecko enfrenta outro problema: muitos Memes pertencem a várias categorias, de modo que poucos vencedores de desempenho forte podem exagerar significativamente o desempenho de 7 dias em várias categorias.
Fonte: categorias do CoinGecko
Considerando o ecossistema Pump.fun, que rastreia 520 tokens, isso ajuda a entender por que considero isso um problema. Ele tem se mostrado muito forte, sendo o segundo maior aumento da semana, gerando um significativo FOMO (medo de perder).
No entanto, uma análise mais cuidadosa das classificações revela que menos de 20 tokens tiveram um aumento de 7 dias superior a 110% (ou seja, a média da categoria), representando apenas 3,8%. Além disso, menos de 60 tokens (11,5%) tiveram um aumento semanal positivo.
Isso não parece mais ser 'WAGMI' (nós todos vamos conseguir), certo?
Do ponto de vista do acompanhamento de desempenho, o principal problema dos Memecoins é que seu desempenho no setor geralmente é medido pelos ativos mais populares ou de maior capitalização dentro da categoria.
Isso levou à ilusão de que os Memecoins se saem melhor do que todos os outros campos do Web3. Na verdade, é mais preciso dizer que apenas os Memecoins líderes se saem melhor do que outras categorias.
Isso levanta um ponto importante: precisamos distinguir entre Memecoins maduros e novos Memecoins, pois eles representam dois mercados completamente diferentes.
Novos Memecoins
Atualmente, o CoinGecko está rastreando 520 Memecoins em seu painel Pump.fun. Desde o lançamento do Pump, 3 milhões de tokens foram criados.
Isso significa que 99,982% dos tokens não estão sendo rastreados no CoinGecko, portanto, não conseguimos obter informações sobre seu desempenho.
Fonte dos dados: Dune
Isso significa que 99,982% dos tokens não estão sendo rastreados no CoinGecko, portanto, não conseguimos obter informações sobre seu desempenho.
Fonte dos dados: Dune
Aqui estão algumas informações de contexto que pesquisei no final de agosto:
A maioria dos endereços mais lucrativos é dos criadores dos tokens
Apenas 3% dos comerciantes do Pump.fun ganharam mais de $1.000
Apenas 0,8% das pessoas ganharam mais de $10.000
Mais de 60% dos comerciantes estão com prejuízo
Fonte dos dados: @newtoneinsteinx no X
Para o comerciante comum de novos Memecoins, o maior desafio é não conseguir distinguir entre Memecoins 'emergentes' e 'maduros'.
A maioria dos novos traders persegue protocolos iniciais, esperando replicar aqueles 0,001% que conseguiram adoção em grande escala, como $PEPE ou $BONK.
Não quero desapontá-lo, mas a probabilidade de ser atingido por um raio é um pouco maior: 0,011%.
Memecoins maduros
Para Memecoins maduros, as perspectivas são muito mais otimistas. Eles não adquiriram participação de mercado devido ao apoio de capital de risco ou fatores de avaliação específicos, mas sim com base em sua comunidade, um pouco de sorte e gestão de mercado estratégica.
Isso pode soar como uma teoria da conspiração, mas acredito que a maioria dos Memecoins com participação de mercado sólida não é criada por desenvolvedores aleatórios. Normalmente, por trás desses sucessos estão equipes de desenvolvimento de Memecoins profissionais, que têm recursos adequados para fabricação de mercado e marketing.
Quero esclarecer que não estou dizendo que todos os Memecoins populares são o resultado de um planejamento perfeito, mas isso pode se aplicar à maioria dos casos.
Existem alguns fatores razoáveis que fazem os Memecoins maduros se saírem melhor do que muitos outros campos do Web3:
100% do suprimento está em circulação (sem baixa liquidez ou alta FDV)
Sem apoio de capital de risco (eliminando pressão de vendas adicional)
Comunidade de detentores orgânica e ativa
Sem risco de produto (sem vulnerabilidades, execução ruim ou aquisição de usuários insatisfatória)
Padrão de rotação de Memecoins (os lucros obtidos de um Memecoin fluem para outros Memecoins)
Forte correlação com o ciclo de mercado geral
Menor dependência de marketing
Fonte dos dados: Kaiko
As negociações de Memecoins são principalmente especulativas, e a tendência deste ano se tornou mais previsível, formando alguns padrões que atraíram um volume e liquidez consideráveis, desviando assim o mercado de moedas 'clássicas', especialmente no contexto atual do Web3, que carece de narrativas dominantes ou novas.
Vale ressaltar que, de acordo com os dados de profundidade de mercado de 1% das bolsas americanas, a liquidez dos tokens Meme atingiu um recorde histórico na semana passada, alcançando 110 milhões de dólares. Tokens Meme de grande capitalização como SHIB e DOGE continuam dominando, possuindo mais de 70% da profundidade de mercado.
No entanto, sua participação de mercado está gradualmente diminuindo, mostrando que o interesse dos investidores em tokens menores está aumentando.
Como estamos agora?
Atualmente, mais de 50% do volume de negociação na Solana vem de Memecoins. Na BNB, essa proporção é de cerca de 45%, enquanto na Base é de aproximadamente 25%. Isso já é uma proporção bastante grande.
Fonte dos dados: Dune
No entanto, a história nos diz que, quando o mercado está ocupado promovendo alguma narrativa após a flutuação dos preços, muitas vezes já é tarde demais.
Na minha opinião, o mercado de Memecoins já reagiu à alta do Bitcoin. Enquanto o preço se mantiver próximo a 90.000 dólares, acredito que os Memecoins maduros são menos propensos a experimentar um novo surto - podemos chamá-los de 'cult coins' para evitar confusão com os 3 milhões de tokens criados neste ano no Pump.fun.
No entanto, os investidores de varejo sempre seguem os tópicos da moda, ainda embarcando nesse trem, esperando por uma jornada até Valhalla.
Fonte: @_kaitoai no X
O principal problema não é apenas que a maioria das pessoas embarcou tarde demais, algo comum em todas as narrativas. O verdadeiro problema é que muitos investidores de varejo estão entrando em novos Memecoins, que geralmente têm mais chances de trazer perdas do que ganhos.
Consequentemente, novos usuários sofrem perdas, levando a uma estagnação na introdução de mais usuários. Para os usuários comuns do Web2, a diferença entre Memecoins e moedas clássicas é quase irrelevante; para eles, tudo isso é apenas código. Portanto, essa experiência negativa afeta todos os campos do Web3.
É importante esclarecer que não sou contra os 'cult coins' que já possuem participação de mercado - ou seja, aqueles Memecoins maduros. Eles realmente têm muitas vantagens. No entanto, acredito que devemos parar de confundir bons projetos com aqueles lotes mal projetados no Pump.fun. Vamos corrigir isso.
Pensamentos finais
Se você é um comerciante experiente de Meme coins, pode continuar seguindo sua estratégia, mas esteja ciente de que o mercado pode já estar superaquecido.
Se você é novo no mundo dos Meme coins e sente um forte FOMO, pode considerar alocar uma pequena parte de fundos controláveis em seu portfólio para experimentação, focando naqueles 'cult coins' que já estão maduros.
A menos que você saiba como vencer no mercado, deve evitar participar de novas emissões de moedas. Há um princípio importante: se você não sabe como vencer o jogo, não participe.
