Editor | Wu fala sobre blockchain
O conteúdo desta edição é da AMA realizada pela E2M Research no Twitter Space, com a participação de convidados como Shen Yu (Twitter @bitfish1), Odyssey (Twitter @OdysseyETH), Zhen Dong (Twitter @zhendong2020) e Peicai Li (Twitter @pcfli). Esta AMA explorou profundamente duas questões-chave no campo das criptomoedas Web3: como manter ativos de qualidade a longo prazo e como ajustar a mentalidade e concentrar após vendas apressadas.
Os convidados, combinando casos práticos, propuseram várias metodologias e estratégias: alocando ativos através da "Regra dos Quatro Portfólios" e evitando decisões emocionais; em investimentos em ativos centrais (como Bitcoin, Ethereum), utilizando compras fracionadas e armazenamento em carteiras frias para garantir a manutenção a longo prazo. Além disso, para ativos experimentais (como NFTs), empregando uma estratégia de observação com pequenas quantias, visando explorar o potencial do mercado. Durante a troca de ideias, também compartilharam experiências na construção psicológica para lidar com a volatilidade do mercado, como construir regras para limitar comportamentos irracionais e ter coragem de ajustar estratégias durante correções de preços. Essas experiências práticas oferecem aos investidores um quadro racional e suporte estratégico de longo prazo para enfrentar a volatilidade do mercado de criptomoedas.
Nota: As opiniões dos convidados não representam as opiniões de Wu, e Wu não endossa quaisquer produtos ou tokens; os leitores devem seguir rigorosamente as leis e regulamentos locais.
A gravação em áudio foi gerada pelo GPT e, portanto, pode conter alguns erros. Por favor, ouça o podcast completo:
Pequeno universo:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/673a2ca943dc3a43875e8b0d
YouTube:
https://youtu.be/yRk-5d85eHU
Definição de bons ativos, gerenciamento emocional e "Regra dos Quatro Portfólios"
E2M: Olá a todos, bem-vindos ao AMA da E2M Research desta sexta-feira. O tema do AMA de hoje é como manter bons ativos a longo prazo e como recomprar após vendas apressadas. Antes de começarmos, queremos enfatizar o risco, pois recentemente o mercado tem se comportado muito bem, mas em momentos assim, esperamos que todos mantenham a calma e não se deixem levar pelo FOMO. Portanto, antes de começarmos o programa, enfatizamos que o conteúdo do programa é apenas para compartilhamento e não constitui nenhum conselho de investimento.
Hoje estou muito feliz por poder convidar o Shen Yu como convidado especial para discutir este tópico com todos. Acredito que, seja sobre como manter bons ativos a longo prazo ou sobre a reconstrução de posições após vendas apressadas, tanto Peicai quanto Shen Yu terão muitas histórias para compartilhar. Estou ansioso para ouvir as opiniões deles, combinando suas experiências na indústria.
O tema de hoje é muito interessante; alguns dias atrás, parece que o chefe Shen Yu postou em uma rede social que entre 2021 e 2024, o Bitcoin subiu 100 vezes. Portanto, sobre como manter bons ativos e a longo prazo, que tal começarmos com o chefe Shen Yu e ver se ele tem algumas ideias ou experiências que possa compartilhar conosco?
Shen Yu: OK, primeiro, essa pergunta se divide em duas partes: a primeira é a definição de "bons ativos", a segunda é "como manter a longo prazo".
A primeira pergunta sobre "bons ativos" pode precisar de um julgamento de longo prazo com base na cognição atual. Se um ativo possui uma curva de desenvolvimento clara ou se seu potencial de crescimento e pontos críticos já estão se manifestando, ele pode ser incluído no grupo de "bons ativos". Então, compare com outros ativos para determinar se é um "bom ativo". Não vou me aprofundar no julgamento de bons ativos, pois cada um terá suas próprias percepções subjetivas.
A questão central é que, ao descobrir bons ativos, como mantê-los a longo prazo e "segurá-los"? Aqui, gostaria de enfatizar que o foco não está na racionalidade, mas sim nos aspectos psicológicos, ou seja, fatores não racionais. Porque a natureza humana tende a ser não racional, precisamos estabelecer regras e métodos em um estado racional e calmo, para garantir que mesmo em momentos de perda de controle emocional ou de FOMO, possamos manter uma relativa racionalidade. Mesmo após tomar decisões irracionais, essas regras podem nos ajudar a evitar grandes impactos no investimento como um todo.
Como construir essa estrutura, eu acho que é um sistema muito crucial. Isso envolve o que se chama de gerenciamento de posições. Quando entrei no mercado, um veterano me falou sobre a importância dessa habilidade. Após anos de prática, eu resumi uma "Regra dos Quatro Portfólios", dividindo os ativos em quatro partes.
O primeiro é a carteira fria, usada principalmente para acumular ativos centrais e estabelecer várias barreiras operacionais para que seja difícil utilizá-la facilmente. Quando você está no estado de FOMO e deseja vender a maior parte dos ativos, descobrirá que precisa de uma série de operações para realizá-lo, e esse tempo pode permitir que você se acalme. Normalmente, essa carteira representa mais de 60% do total de ativos.
O segundo é a carteira morna, usada principalmente para gerenciar ativos e fornecer um suporte de fluxo de caixa estável, a fim de manter uma mentalidade estável, especialmente em situações de extremo pessimismo no mercado. Essa parte dos ativos representa cerca de 20% a 30%.
O terceiro é a carteira quente, que é usada principalmente para consumo e especulação, como experimentar novos produtos ou comprar NFTs e outras operações de alto risco. A proporção desses ativos é bem pequena, representando apenas uma pequena quantidade de fundos. Uma característica da carteira quente é que, se seus ativos aumentarem significativamente, é necessário transferir rapidamente a parte lucrativa para a carteira fria ou morna, para evitar riscos a longo prazo.
Finalmente, a carteira fiduciária é utilizada com a estratégia de "sacar apenas, não recarregar". A carteira fiduciária é usada principalmente para despesas de vida; sigo um "princípio de 4%", ou seja, os ativos na carteira fiduciária e os juros gerados devem cobrir minhas despesas anuais. Mesmo que os ativos em outras carteiras apresentem perdas, a carteira fiduciária ainda pode garantir minhas despesas diárias, ajudando-me a estar em um estado de independência financeira.
Com esse sistema, consigo manter a estabilidade emocional em estados de FOMO ou irracionais de curto prazo. Mesmo que os ativos na carteira quente zerem, isso ainda está dentro de um limite aceitável, pois esses riscos foram previamente estimados em um estado racional. Ao mesmo tempo, para alguns ativos "tentadores", como tokens meme, tentarei usar a carteira quente, assim, mesmo que falhe, não afetará o planejamento geral.
Esta é a minha estratégia central e o método de gerenciamento de emoções ao manter ativos a longo prazo.
Cognição e fé determinam se é possível manter bons ativos a longo prazo.
Peicai: Eu acho que, se eu falar a partir da minha própria experiência, a cognição é a mais importante. Se você não tem fé em um ativo, quando o preço subir demais, é difícil mantê-lo. Especialmente porque muitas vezes, o mercado oscila repetidamente.
Eu também acho que a impulsividade é um problema. Muitas pessoas se distraem e se envolvem em negócios ou empreendimentos de fluxo de caixa, que acabam se tornando obstáculos. Posso compartilhar dois casos.
O primeiro diz respeito ao caso do Litecoin. Durante o período de 2017 a 2018, mantivemos bastante Litecoin, que subiu de 20 para mais de 100, mas depois voltou para entre 20 e 80. Naquela época, estávamos muito assustados, com medo de perder os lucros, e acabamos vendendo em torno de 80. No entanto, seis meses depois, o Litecoin subiu para cerca de 2500 RMB. Isso reflete que na época nossa compreensão dos ativos não era profunda, não apenas em relação ao Litecoin, mas também ao Bitcoin. Naquela época, não tínhamos muito dinheiro, e a necessidade de dinheiro era grande, tornando difícil manter a longo prazo.
O segundo caso é sobre o Bitcoin. Quando o Bitcoin estava em torno de 6000 RMB, vendemos metade por medo. Naquela época, o Bitcoin passou pelo incidente de perda na Bitfinex, com o preço caindo de 6000 para 3000, e depois voltando para 6000. Vendemos por receio de uma nova queda, mas depois o preço do Bitcoin continuou subindo.
Além disso, há o exemplo do Dogecoin. Quando o Dogecoin subiu de 0,002 dólares para 0,02 dólares, eu vendi impulsivamente no meio da noite, e no dia seguinte o preço subiu novamente, talvez até cinco vezes. Naquele momento, não compreendi profundamente a lógica impulsionadora por trás de Musk e não considerei que essa volatilidade de preços se manteria. Essas experiências me ensinaram a importância da cognição e das expectativas.
Agora, mantemos Bitcoin de forma mais estável porque temos uma expectativa otimista a longo prazo. Por exemplo, acreditamos que o Bitcoin pode subir para 5 milhões de dólares ou até 10 milhões de dólares cada. Justamente por ter essa fé, quando o preço sobe para 100 mil ou 200 mil, não sentimos a impulso de vender facilmente.
Lembro-me de que, no início, nossa compreensão dos ativos era pouco clara, o que levou a muitos erros, como vender Ethereum quando subiu de 2 dólares para 6 dólares, perdendo assim aumentos posteriores.
Em resumo, a cognição é a base para manter bons ativos a longo prazo. Se não houver um julgamento claro sobre o limite do ativo e não se entender a lógica que sustenta seu valor, será difícil persistir na manutenção a longo prazo. Como Shen Yu mencionou, as estratégias de carteira fria e o método de "vender metade" são fortes complementos para ajudar a controlar a impulsividade em momentos de cognição insuficiente. Mas, no fundo, a cognição e a fé são o que realmente importa.
Como superar a impulsividade de negociações de curto prazo e alcançar a manutenção de bons ativos a longo prazo?
Zhen Dong: Na verdade, podemos dividir esse tópico em duas partes: primeiro, como identificar bons ativos; segundo, como manter bons ativos a longo prazo.
Sobre a compreensão de bons ativos, já discutimos muito, como por que acreditamos que Bitcoin e Ethereum são bons ativos? Ou por que acreditamos que a Tesla é um bom ativo? Isso requer conhecimento e perspectiva, como conhecimento financeiro, compreensão do fluxo de caixa e teorias de investimento tradicionais, incluindo aprendizado sobre teorias cíclicas de investidores como Buffett e Munger. Ao mesmo tempo, no campo das criptomoedas, precisamos entender modelos como sistemas complexos, crescimento não linear e difusão de inovações, especialmente na era da internet, em que a velocidade de disseminação de informações e conhecimento é mais rápida do que nunca, oferecendo mais possibilidades para entendermos bons ativos.
O maior inimigo da manutenção de bons ativos a longo prazo é a paixão por negociações de curto prazo. Muitas pessoas confundem a manutenção a longo prazo com negociações de curto prazo, o que é um erro de cognição. Por exemplo, muitas pessoas dependem de negociações de curto prazo para gerar fluxo de caixa e cobrir despesas de vida, mas esse comportamento, em essência, prejudica os investimentos de longo prazo. Especialmente aqueles que acabaram de acumular seu primeiro capital, eles são mais suscetíveis a serem influenciados pela volatilidade de preços de curto prazo.
Na minha observação, muitas pessoas tentam lucrar com negociação de alta frequência em meio a flutuações de curto prazo, por exemplo, realizando lucros imediatamente após um aumento de 20% no preço, ou realizando operações de curto prazo devido a expectativas otimistas de eventos como eleições. Esse comportamento pode gerar alguns lucros de curto prazo, mas a longo prazo, esse método muitas vezes resulta na perda de maiores retornos em bons ativos.
A maneira de resolver esse problema é distinguir claramente entre os fundos para negociações de curto prazo e investimentos de longo prazo. Você pode alocar uma parte da sua conta psicológica para negociações, mas os ativos principais devem ser mantidos a longo prazo. É como o fundador da Nvidia; se ele tivesse mantido metade das ações, ou até 1/10, ele poderia ter colhido enormes retornos décadas depois. Da mesma forma, para ativos criptográficos, manter Bitcoin ou Ethereum por um longo período pode superar as transações frequentes.
Sobre a questão de recompra após vendas apressadas, acredito que o núcleo está em reconhecer suas limitações e corrigir erros prontamente. Por exemplo, quando você percebe que sua opinião é tendenciosa, você deve agir imediatamente para reconstruir a posição. Esse processo exige uma atitude de racionalidade e humildade. Racionalidade é a capacidade de tomar decisões de investimento com expectativas positivas, e humildade é reconhecer e corrigir seus erros.
Por fim, quero enfatizar que tanto o investimento a longo prazo quanto a recomprar após vendas apressadas exigem aprendizado contínuo e ajustes constantes para realmente alcançar o crescimento do valor a longo prazo. Errar não é assustador; o que é assustador é não corrigir. A posse de ativos e os relacionamentos interpessoais são semelhantes; ao descobrir um mal-entendido, pedir desculpas e reparar a relação pode ser a melhor escolha. Sinceridade e franqueza sempre foram a base do sucesso.
Como manter e concentrar bons ativos a longo prazo com base em vantagens cognitivas e monopolistas?
Odyssey: Sobre a manutenção de bons ativos a longo prazo, acredito que existem dois pontos-chave: compreensão e longo prazo.
Nesse entendimento, podemos dividi-lo em dois aspectos: a compreensão racional e a compreensão emocional. Eu concordo muito com a ideia de Peicai de que "comprar e vender são simétricos". Quando você compra de forma impulsiva, geralmente também venderá de forma impulsiva. Se você comprar após uma pesquisa cuidadosa e reflexão profunda, a venda também será mais racional e não uma decisão impulsiva. Essa simetria de compra e venda muitas vezes reflete a combinação de cognição e emoção.
Construir uma compreensão de bons ativos requer um processo. Muitas pessoas erroneamente acreditam que deveriam entender completamente o potencial do ativo desde o início, como o valor do Bitcoin ou Ethereum quando os preços eram muito baixos no início. No entanto, as informações do mundo se tornam gradualmente visíveis à medida que a incerteza diminui com o tempo. A construção do conhecimento requer o constante aprimoramento do julgamento e validação, como observar se os ativos alcançam certos pontos críticos de monopólio ou exibem efeitos de rede.
Tomando o ChatGPT como exemplo, ele possui uma forte vantagem técnica, mas não demonstrou efeitos de rede bilaterais e forte monopolização. Portanto, ao investir, é necessário esperar a ocorrência de certos pontos críticos, em vez de concluir apenas com base no crescimento de usuários de curto prazo ou na força técnica. Compreender os ativos através de vantagens monopolistas permite que os investidores superem a volatilidade de preços, vendendo apenas quando a monopolização diminui ou quando surgem concorrentes mais fortes.
Sobre a manutenção a longo prazo, acredito que existem dois tipos de retorno: o retorno dentro da cognição, ou seja, o ativo atinge suas expectativas de roteiro de produto; e o retorno fora da cognição, ou seja, um crescimento não linear que excede as expectativas. Esse tipo de retorno que vai além da cognição exige que os investidores tenham uma mentalidade aberta e reconheçam que o potencial de bons ativos pode ser maior do que sua própria imaginação.
Como recomprar após uma venda apressada? Este é um desafio psicológico. Muitas pessoas enfrentam fortes barreiras psicológicas após uma venda apressada, especialmente quando se trata de questões de orgulho ou desejo de autoafirmação. Essa pressão psicológica pode bloquear decisões racionais. Minha sugestão é que errar não é assustador; o importante é como lidar com os erros. Se você conseguir ver a correção como uma conquista, então recomprar após uma venda apressada não será mais uma ação "de cara"; será uma escolha correta baseada em um novo entendimento.
Em termos de operação, eu prefiro concentrar gradualmente à medida que o roteiro do produto do ativo se realiza, enquanto busco oportunidades em ajustes de mercado de curto prazo e notícias favoráveis. Por exemplo, algumas mudanças recentes nas políticas da Tesla podem impactar os lucros a curto prazo, mas também podem aumentar a vantagem competitiva a longo prazo; essas oportunidades são boas ocasiões para aumentar a posição.
Em geral, o núcleo do investimento está em atualizar constantemente a cognição, reconhecer erros e ajustar estratégias, a fim de maximizar o valor a longo prazo.
Das lições dos outros ao crescimento pessoal: Como estabelecer uma estratégia de investimento de longo prazo em um ambiente de incerteza
Odyssey: Eu gostaria de fazer uma pergunta ao Shen Yu. Você mencionou anteriormente que, ao entrar no mercado, não entendia a gestão de posições e as contas psicológicas mencionadas pelos veteranos. O que aconteceu que o levou a construir esse sistema agora? Foi uma grande lição que você aprendeu?
Shen Yu: Na verdade, eu vi muitas lições de outras pessoas, especialmente alguns casos que me impressionaram. Vou dar dois exemplos para ilustrar.
O primeiro exemplo diz respeito a uma história de venda apressada. Em 2012, havia uma pessoa chamada Lao Duan Hongbian na comunidade Bitcoin da China, com um histórico em finanças tradicionais. Ele lançou um fundo, arrecadando 3 milhões de RMB. Naquela época, o preço do Bitcoin estava entre 30 e 50 RMB, e ele usou esses fundos para acumular uma grande quantidade de Bitcoin, parte da qual ele comprou de mim. No entanto, quando o preço do Bitcoin subiu de algumas dezenas para algumas dezenas de dólares, ele liquidou o fundo. Em seguida, o Bitcoin subiu para 1000 dólares, mas ele se tornou um crítico do Bitcoin. Este é um exemplo típico de venda apressada sem ajuste.
O segundo exemplo ocorreu em 8 de dezembro de 2013. Naquela época, o banco central da China divulgou uma política relacionada ao Bitcoin, fazendo o preço cair de 8000 para 2000. Eu vi um amigo vender "toda a sua posição" na plataforma Bitcoin China, derrubando o preço diretamente para 2000. Essas pessoas, devido ao trauma psicológico, nunca mais retornaram ao mercado de Bitcoin.
Eu também passei por lições semelhantes, como vender Litecoin e Dogecoin no início. Através dessas experiências, gradualmente percebi um fato: todos são não racionais. Precisamos ser honestos sobre nossas emoções e comportamentos. Embora muitos erros pareçam absurdos em retrospectiva, se a situação fosse reencenada, é provável que faríamos escolhas semelhantes.
Eu também acompanhei a taxa de sucesso das minhas decisões de negociação, que é de apenas 40% a 43%, nunca ultrapassando 45%. Portanto, comecei a escrever um "diário de decisões" para registrar o contexto, emoções e previsões futuras de decisões importantes, e depois revisá-las periodicamente, analisando se me arrependo e se há áreas para melhoria. Isso me fez perceber que o mundo está cheio de incertezas; mesmo que você ache que uma tecnologia é muito boa, o mercado pode não aceitá-la. Portanto, precisamos enfrentar esse mundo complexo com uma mentalidade aberta.
Os erros são essencialmente o feedback que o mundo nos dá, e aqueles erros mais dolorosos muitas vezes são a chave para o crescimento. Quando obtemos informações reais e eficazes a partir dos erros, é importante não cair na emoção, mas sim usar a reflexão para melhorar. Eu testemunhei muitas pessoas que passaram de um início humilde a altos e baixos repetidos, e percebi que aqueles que conseguem sobreviver a longo prazo no campo das criptomoedas, independentemente de seu histórico, têm um ponto em comum: eles mantêm uma mentalidade aberta e um pensamento voltado ao crescimento.
Em resumo, essas experiências me fizeram perceber que não sou bom em negociar, mas através da observação, aprendizado e reflexão, gradualmente construí um sistema de gerenciamento de posição que se adapta a mim. Esse sistema me ajuda a gerenciar melhor emoções e ativos em um ambiente incerto, alcançando objetivos de investimento a longo prazo.
Como evitar armadilhas de investimento através da gestão hierárquica?
Odyssey: Eu ainda tenho uma pergunta, que se divide em duas partes: a primeira é como reconhecer erros, e a segunda é como fazer reflexões e atribuições eficazes. Algumas pessoas, por exemplo, após vender apressadamente algumas moedas meme, refletem que deveriam sempre manter esses ativos e nunca mais vendê-los. Mas essa reflexão pode levar a outro problema, como acabar fazendo com que o ativo zere. Como você garante que a reflexão seja correta e não caia em novas armadilhas? Por exemplo, algumas pessoas mantêm moedas que zeraram, mas continuam a alocá-las usando métodos de gerenciamento de posições convencionais, resultando em perdas ainda maiores.
Shen Yu: Claro que existem moedas que zeraram, e eu já tive várias. Mas a gestão da minha posição tem um grande pré-requisito, que é que a alocação de ativos é gerida principalmente com base na capitalização de mercado ou em uma certa proporção, não é simplesmente uma distribuição média. Portanto, diferentes ativos têm ênfases claras em meu sistema.
Muitos ativos em meu sistema de gerenciamento de posições nem conseguem entrar no limite das carteiras frias. Eles estão principalmente em posições de natureza recreativa, e para subir ao nível de ativos centrais em carteiras frias, é necessário passar por uma longa observação e reflexão profunda. Este é um processo demorado; normalmente, ativos que não passaram por um ou dois ciclos de mercado completos têm dificuldade em alcançar níveis de alocação mais altos.
Esse método de gestão hierárquica me ajuda a selecionar e gerenciar ativos de forma mais eficaz, evitando cair em novas armadilhas de investimento devido a reflexões erradas.
Como identificar pontos de inflexão e concentrar-se em recomprar ativos centrais após vendas apressadas?
Odyssey: Você já teve a experiência de vender e depois recomprar? Por exemplo, comprar de volta um ativo central que você havia vendido? Eu sei que a maior parte do Bitcoin e Ethereum do Peicai foi minerada, e ele não teve essa experiência de comprar grandes posições de volta, então eu gostaria de perguntar isso a você.
Shen Yu: Sim, como o Ethereum. No início, quando o Ethereum estava a dois dólares, comprei bastante. Depois, quando subiu para 20 dólares, vendi uma quantidade significativa. Quando o Ethereum chegou a 140 RMB e estabilizou por um tempo, eu novamente vendi a maior parte da minha posição, deixando cerca de 1/4 em carteira de observação.
Na época, houve um evento crucial, que foi o rollback do hard fork do Ethereum, que desafiou a lógica central do POW. Isso diminuiu minha confiança no Ethereum, e eu basicamente liquidou minha posição. Mais tarde, com a ascensão do DeFi, o Ethereum começou a mostrar algumas novas características e formas de ecossistema. Quando essas características começaram a se manifestar e atingiram um ponto de inflexão, eu recomprei Ethereum.
Acredito que esse ponto de inflexão é muito crucial. Ele fez com que o Ethereum adquirisse gradualmente uma certa monopolização, embora eu talvez não tenha percebido isso completamente na época. Como observador de primeira linha, acumulei conhecimento constantemente e julguei que já era um ativo central que valia a pena concentrar. Portanto, esse é um exemplo típico de recomprar após uma venda apressada.
Como selecionar e descartar ativos que não são adequados para manter a longo prazo?
Odyssey: Algumas pessoas podem achar que você pode facilmente recomprar ativos porque tem uma margem suficiente e não precisa se preocupar muito se os ativos que comprar zerarem. Mas, por outro lado, quando você acha fácil recomprar ativos, como decide descartar aqueles que não são adequados? Por exemplo, sobre os NFTs como BAYC que discutimos há cerca de um ano, você planeja mantê-los até zerar ou tem outros planos?
Shen Yu: Sobre NFTs como BAYC, na época eu não tive uma alocação significativa, mas coloquei em uma carteira de observação. Aquela coleção de NFTs era essencialmente alocada com uma mentalidade de consumo, com a sensação de que tinha um certo potencial, mas poderia não decolar. Na alocação geral de ativos, eu não deixei que a posição dos NFTs ultrapassasse um limite crítico, então a maioria deles foi colocada em carteiras quentes ou de consumo, apenas alguns NFTs com valor raro ou significado emocional foram transferidos para carteiras frias.
Minha ideia básica é que um ativo precisa passar por longa observação e reflexão profunda para que eu considere concentrar. Ele deve atender a muitas condições e superar um ponto que considero importante antes de ser incluído na categoria de ativos centrais. Antes disso, esses ativos são mais vistos como um processo de construção de conhecimento, utilizando fundos de natureza de consumo ou de jogo para uma alocação pequena. Para ativos que ainda não atendem às condições de concentração, mantenho uma certa flexibilidade, em vez de mantê-los cegamente até que zere.
Descobrir bons ativos e recomprar após vendas apressadas, qual é mais difícil e por quê?
Shen Yu: Eu tenho uma pergunta para todos vocês: Onde vocês acham que estão as dificuldades em descobrir bons ativos e em recomprar grandes posições após vendas apressadas? Porque, na minha opinião, descobrir bons ativos não é difícil; bons ativos geralmente são visíveis a todos, o desafio está em saber se você tem coragem de concentrar.
Odyssey: Eu também acho que a dificuldade está em recomprar após a venda apressada. A capacidade necessária para recomprar após a venda apressada não é essencialmente diferente da que é necessária para concentrar; ambas exigem uma construção psicológica muito forte. Isso envolve algumas habilidades centrais, como a capacidade de aumentar gradualmente a posição à medida que a monopolização do ativo aumenta, e a capacidade de corrigir erros de forma tranquila.
Peicai: Minha visão é semelhante. Acredito que o desafio de concentrar é muito maior do que descobrir bons ativos. Muitas pessoas já possuíram Bitcoin, mas a maioria delas vende após a alta de preços, e muito poucos conseguem manter ou até recomprar. Mesmo entre os meus parentes e amigos, há poucos que conseguiram vender Bitcoin e depois comprar de volta, quanto mais concentrar.
A dificuldade de concentrar está na adaptação natural da humanidade a grandes transações. Por exemplo, quando comprei Tesla, mesmo tendo feito uma pesquisa muito profunda, ainda enfrentei limitações psicológicas. Quando o valor absoluto das ações aumenta, mesmo que a porcentagem no total de ativos não seja alta, o valor absoluto pode gerar uma pressão psicológica enorme. Esse fenômeno é semelhante à lógica de decisão completamente diferente que temos ao lidar com pequenas despesas diárias e transações de imóveis de alto valor.
Além disso, a dificuldade de recomprar após vendas apressadas também reside na atitude em relação aos erros. Reconhecer erros não requer apenas coragem, mas também a necessidade de derrubar a lógica anterior e reconstruir o sistema cognitivo. Esse é um processo extremamente dispendioso, e muitas pessoas preferem cobrir os erros com suposições simples em vez de refletir profundamente. A atribuição errada e a obsessão com a imagem também agravam essa dificuldade.
Do ponto de vista filosófico, como a filosofia da ciência de Popper enfatiza, o progresso do conhecimento humano depende essencialmente de conjecturas e refutações. Errar e corrigir é o único caminho para descobrir novos conhecimentos. Essa compreensão pode nos ajudar a enfrentar os erros de forma mais tranquila, mas na prática dos investimentos, a pressão emocional e os pontos de ancoragem psicológicos continuam sendo grandes obstáculos.
Por exemplo, minha percepção do preço do Bitcoin foi influenciada por experiências anteriores. Embora eu saiba a lógica de longo prazo do Bitcoin, os pontos âncora históricos de preço me fazem sentir desconfortável ao comprar a um preço alto. O mesmo fenômeno ocorreu com a Tesla; eu me sentia confortável comprando dentro de um certo intervalo de preço, mas quando o preço se afastava desse intervalo, independentemente de subir ou descer, era difícil agir.
Em resumo, a dificuldade de descobrir bons ativos é muito menor do que a de concentrar, e a dificuldade de recomprar após uma venda apressada é ainda maior. Isso envolve não apenas o julgamento dos ativos, mas também enfrentar desafios psicológicos e de cognição, que estão em níveis de dificuldade completamente diferentes.
Não ter como objetivo ganhar dinheiro pode levar a ganhar mais?
Shen Yu: Eu quero fazer outra pergunta ao Odyssey. Eu percebo que, além de métodos como arbitragem que têm retornos garantidos, quando você faz algo sem o propósito direto de ganhar dinheiro, muitas vezes é mais fácil ganhar dinheiro. Por outro lado, quando o objetivo é ganhar dinheiro, parece que a dificuldade de ganhar aumenta de forma exponencial. Como você vê esse fenômeno?
Odyssey: Haha, eu concordo plenamente com você. Acho que isso tem a ver com a diferença entre foco no processo e foco no resultado. Quando o objetivo está completamente focado em "ganhar dinheiro", isso pode diminuir a qualidade da decisão devido à volatilidade do dinheiro em si. Por exemplo, uma ação da Tesla é cotada a mais de 300 dólares, mas o valor do dinheiro em si é muito difícil de mensurar. Se você estiver sempre de olho nesses resultados voláteis, seu julgamento e decisões serão restringidos por eles, tornando difícil fazer escolhas estáveis.
O investimento racional exige que superemos as flutuações atuais e consigamos ver as consequências a longo prazo. A essência do investimento é tomar decisões sobre o futuro com base em informações do passado, portanto, é necessário combinar racionalidade, percepção do futuro e foco no processo. Se você se concentrar apenas em indicadores financeiros que estão mudando constantemente, será fácil cair nas flutuações de curto prazo, levando a decisões desordenadas.
De modo geral, eu concordo plenamente com seu ponto de vista; essa mudança de mentalidade é, de fato, uma parte muito importante dos investimentos.
