De acordo com a análise da Vaneck de meados de novembro, o recente aumento do preço do bitcoin destaca um forte sentimento de investidores alimentado por mudanças de política sob o presidente eleito Donald Trump. Na noite da eleição, em 5 de novembro, o bitcoin disparou quase 9%, alcançando $75.000 enquanto os mercados respondiam às promessas de campanha de Trump de eliminar a postura de “regulação por aplicação” da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e promover um ambiente legislativo favorável às criptomoedas.
“Trump já começou a nomear figuras a favor das criptomoedas em todo o poder executivo, enquanto o partido republicano agora detém um governo unificado, aumentando a probabilidade de legislação favorável,” afirmam Frankovitz e Sigel. “Tal legislação inclui propostas como a criação de uma reserva nacional de Bitcoin—cujas chances estão sendo negociadas a 34% no Polymarket em 19 de novembro—e a reescrita da estrutura do mercado de cripto e da legislação de rascunho das stablecoins.”
“Os preços do Bitcoin parecem superaquecidos quando as taxas de financiamento de 30 médias móveis deslocadas (DMA) excedem 10% por ~1-3 meses,” detalham os analistas da Vaneck, Frankovitz e Sigel.
Baseando-se em padrões históricos, a Vaneck faz comparações com o rali pós-eleição de 2020, durante o qual o preço do bitcoin mais do que dobrou até o final do ano, alcançando um ganho de 137% em 2021. Os analistas preveem uma trajetória semelhante neste ciclo, citando indicadores-chave do mercado. Por exemplo, a dominância do bitcoin, uma medida de sua participação de mercado em relação a todas as criptomoedas, alcançou 59% em novembro, seu nível mais alto desde março de 2021, refletindo uma confiança renovada no ativo.
A pesquisa da Vaneck também destaca métricas robustas de onchain. A atividade da rede do bitcoin mostra resiliência, com transações diárias perto de máximas históricas e volumes de transferência aumentando em 118% mês a mês. Apesar de uma queda de 15% nas contagens de transações, cargas maiores impulsionaram tamanhos médios de transação recordes. O relatório acrescenta ainda:
Com o preço do bitcoin sendo negociado em máximas históricas, ~99% de todos os endereços de bitcoin são atualmente lucrativos.
Embora otimistas em relação ao desempenho de curto prazo do bitcoin, Frankovitz e Sigel alertam contra um potencial superaquecimento. Sua análise das taxas de financiamento de futuros perpétuos—um indicador-chave do sentimento de mercado—sugere que taxas sustentadas altas muitas vezes coincidem com topos de ciclo. Em meados de novembro, as taxas de financiamento excederam os limites historicamente associados a fortes ganhos de curto prazo, mas alertam para retornos decrescentes ao longo de horizontes de tempo mais longos.
As métricas de lucro não realizado do bitcoin apoiam ainda mais a perspectiva otimista. A Vaneck observa que os lucros não realizados relativos, uma medida de ganhos em papel, situam-se dentro de uma faixa tipicamente associada às fases intermediárias dos mercados em alta. No entanto, se esses níveis se aproximarem de picos históricos, pode sinalizar um aumento do risco de correções de mercado à medida que a realização de lucros acelera.
“Historicamente, níveis elevados da média móvel de 30 dias (DMA) RUP—especialmente acima de 0,60 e 0,70—sinalizam um forte sentimento de mercado e potencial superaquecimento,” observa o relatório da Vaneck.
Fonte: 'Chaincheck de Bitcoin de Meados de Novembro' da Vaneck
O interesse no varejo também mostra sinais de recuperação. De acordo com a Vaneck, a popularidade do termo de busca 'crypto' permanece bem abaixo dos picos anteriores do mercado em alta, sugerindo que o atual rali tem espaço para um crescimento adicional antes de alcançar o excesso especulativo. Enquanto isso, a Vaneck afirma que o engajamento na plataforma de negociação, como o aumento do aplicativo Coinbase para uma classificação entre os 10 melhores, reflete uma atenção pública elevada.
A Vaneck enfatiza que o ambiente regulatório continua sendo um fator decisivo para o futuro do bitcoin. A empresa antecipa que a administração de Trump revogará medidas restritivas como o boletim contábil da SEC e apoiará a adoção mais ampla, incentivando os bancos a oferecer soluções de custódia de cripto. Além disso, uma legislação que permita a emissão de stablecoins por bancos autorizados pelo estado poderia reforçar a dominância dos EUA no ecossistema de ativos digitais.
